Кевин Уорш сначала предстал ястребом, затем — голубем. В Джексон-Хоуле председатель ФРС вновь накинул ястребиное оперенье. Неужели в сентябре все будет иначе и центробанк не повысит ставку? Поговорим об этом и составим торговый план по EURUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Шансы на повышение ставки ФРС в сентябре растут.
- Доходность 10-летних трежерис достигла 19-месячного максимума.
- Доллар США закрыл второй месяц подряд в минусе.
- Прорыв 1,1595 — повод для продаж EURUSD.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
В какую игру играет Кевин Уорш? На встрече министров финансов и глав центробанков стран G20 он заявил, что мировая экономика перешла от эпохи светского застоя к глобальному инвестиционному буму. Поэтому текущие ставки выглядят высокими лишь по историческим меркам. На самом деле они меньше сдерживают рост ВВП, чем раньше. Очередная порция ястребиной риторики взвинтила шансы сентябрьской монетарной рестрикции ФРС до 64%. Тем не менее медведи по EURUSD неожиданно отступили.
Доходность на глобальном долговом рынке достигла максимальных отметок со времен мирового финансового кризиса, а ставки по 10-летним трежерис взлетели к 19-месячным пикам. Однако высокие уровни доходности не обязательно выглядят катастрофой. Они отражают долгосрочные тенденции, связанные с бюджетной политикой, ростом долга, инфляцией и увеличением предложения облигаций.
Динамика доходности глобального рынка долга
Источник: Bloomberg.
При этом намерение Скотта Бессента снизить доходность казначейских облигаций США широко известно. Как и его слова о том, что Минфин и ФРС находятся на одной волне. Если добавить к этому слова Дональда Трампа о том, что Кевин Уорш сделает то, что должен, то ястребиная позиция председателя Федрезерва не укладывается в голове. Если только он не играет в какую-то игру.
По мнению Wells Fargo, американский доллар будет слабеть, поскольку ФРС не станет повышать ставку. Хотя Кевин Уорш практически убедил инвесторов в обратном. Кстати, Скотт Бессент назвал несколько причин, по которым ФРС следует воздержаться от монетарной рестрикции. Дескать, в настоящее время имеет место шок предложения, а ставки обычно не повышают, если не наблюдаются эффекты второго или третьего порядка. Базовая инфляция остается сдержанной, а ожидаемый бум производительности будет ограничивать ценовое давление.
Месячная динамика доллара США
Источник: Bloomberg
Любопытно, что намерение Казначейства взять под контроль доходность трежерис стало одной из причин, по которым доллар США второй месяц подряд закрылся в красной зоне. Еще одним фактором оказалась сдержанная риторика Кевина Уорша на пресс-конференции по итогам заседания FOMC. Председатель ФРС предстает перед публикой то ястребом, то голубем, отчего рынки бросает то в жар, то в холод.
Несмотря на то что Кевин Уорш в Джексон-Хоуле просил не воспринимать его выступление как форвардное руководство, рынки интерпретировали его слова как сигнал о будущих шагах ФРС. На самом деле решения центробанка зависят от поступающих данных. Поэтому следует внимательно отнестись к макростатистике.
Торговый план по EURUSD на неделю
Рынки сначала стреляют, а потом разбираются. Разбор полетов привел к закрытию части шортов по EURUSD. Тем более что в преддверии публикации данных по рынку труда США за август, как правило, растут риски консолидации. Возвращение евро ниже $1,1595 станет поводом для продаж.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
