Казалось бы, падение S&P 500 и рост цен на нефть должны были обеспечить «медведям» по EURUSD преимущество. На самом деле пара выросла из-за имеющей место нормализации ставок по долгам. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Идет нормализация рынка глобального долга.
- Цена Brent продолжает расти из-за пассивности США.
- Изменение взглядов ФРС давит на доллар.
- Актуальны сделки по EURUSD на пробой диапазона 1,156-1,16.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Монетарная политика и геополитика продолжают влиять на котировки EURUSD. Иран смелеет и все чаще атакует объекты нефтяной инфраструктуры стран Персидского залива и танкеры в Ормузском проливе без симметричного ответа США. Это порождает недовольство американских союзников, сомнения, что у Вашингтона есть план, и способствует ралли Brent. Впрочем, рынки куда больше обеспокоены возвращением доходности казначейских облигаций к уровням, имевшим место до мирового экономического кризиса 2008.
Тогда массовая волна ослабления денежно-кредитной политики, включая QE, привела к эпохе сверхнизких ставок. Сейчас имеет место нормализация – возвращение доходности к прежним уровням, что не очень хорошо. За почти два десятилетия госдолг существенно вырос. Если за последние полвека затраты США на обслуживание задолженности составляли в среднем 2,1% от ВВП, то в 2026-м, по оценкам Бюджетного управления Конгресса, они вырастут до 3,3%. К 2036 году показатель рискует подскочить до 4,6%.
Динамика доходности облигаций
Источник: Wall Street Journal.
Аналогичные процессы проходят в других странах. Ставки долгового рынка Германии вернулись к максимальным отметкам с 2011, Франции – с 2008, Японии – и вовсе с 1996. С учетом того, что Токио гораздо раньше начал использовать ультра-мягкую монетарную политику, это выглядит логично.
Высокая доходность облигаций несет боль не только правительствам, но и домохозяйствам и компаниям. Первые страдают из-за роста ставок по ипотеке, вторые – из-за увеличения стоимости заемных ресурсов. В конечном итоге это может привести к коррекции фондовых индексов.
Динамика S&P 500 и доходности трежерис
Источник: Bloomberg.
Первым тревожным звоночком стало отступление S&P 500 от рекордных максимумов. Формально вкупе с ралли Brent это должно было оказать поддержку «медведям» по EURUSD. По факту основная валютная пара выросла в цене из-за опасений по поводу медлительности ФРС, которая может найти отражение в протоколе июльского заседания FOMC.
Дело в том, что наряду с конфликтом на Ближнем Востоке и связанным с ним увеличением инфляционных ожиданий, опасениями по поводу дефицита бюджета, конкуренцией со стороны корпораций, которые привлекают инвестиции в ИИ с помощью облигаций, причиной ралли доходности трежерис является и изменение мировоззрения ФРС. Кевин Уорш хочет, чтобы рынки сделали за Федрезерв его работу. Это заставляет инвесторов избавляться не только от казначейских облигаций, но и от доллара США.
Торговый план по EURUSD на неделю
На мой взгляд, если рынки почувствуют, что новому председателю ФРС удается склонить Комитет на свою сторону, ралли EURUSD продолжится. Трейдерам необходимо учитывать двухсторонние риски: продавать от 1,156 и покупать в случае успешного штурма сопротивления на 1,16.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
