«Голубиные» комментарии Кристофера Уоллера поставили крест на атаке «медведей» по EURUSD. Ставка по федеральным фондам может упасть на 100 б.п. до 2,75%. Плохая новость для американского доллара. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Ставки ФРС слишком высоки для рынка труда.
- В 2026 может быть четыре акта монетарной экспансии.
- Инфляция сделает подсказки о судьбе доллара.
- Актуальны покупки EURUSD от 1,1755.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Что будет делать ФРС – держать или снижать ставки? Как быстро? И до какого уровня они в конечном итоге упадут? Вот три вопроса, которые волнуют финансовые рынки. Инвесторы ищут подсказки в данных по занятости и инфляции, в новостях о давлении Белого дома на центробанк. Наконец, в выступлениях чиновников FOMC. Одно из них вновь заставило EURUSD прокатиться на американских горках.
Кристофер Уоллер, один из кандидатов на пост председателя ФРС, накануне встречи с Дональдом Трампом заявил, что текущие ставки слишком высоки, они негативно влияют на рынок труда. Необходимо снизить стоимость заимствований до нейтрального уровня, который не разгоняет и не сдерживает экономику, это примерно на 100 б.п. ниже текущего показателя.
Динамика ожидаемых масштабов монетарной экспансии ФРС
Источник: Bloomberg.
Речь идет о четырех актах монетарной экспансии, хотя срочный рынок ожидает двух в 2026, а в последних прогнозах FOMC фигурирует лишь один. Неудивительно, что после таких «голубиных» комментариев авторитетного чиновника ФРС доходность казначейских облигаций США упала, а атака «медведей» по EURUSD захлебнулась.
Кристофер Уоллер не видит спешки в ослаблении денежно-кредитной политики, пока инфляция не демонстрирует признаков замедления. Не нужно делать что-то драматическое. ФРС может двигаться в умеренном темпе. Темпы роста потребительских цен в 2026 будут падать.
Динамика американской инфляции
Источник: Bloomberg.
С этим согласен и Стивен Миран, призывающий к агрессивной монетарной экспансии. Он называет часть инфляции фантомной. Например, стоимость услуг по управлению портфелями растет вместе с фондовыми индексами, так как они привязаны к стоимости активов. Если их исключить, PCE упадет до 2,6%.
Безусловно в таких спичах есть логика. Но нужно учесть и компоненты, которые, напротив, тормозят, а не ускоряют инфляцию. Впрочем, когда есть указка из Белого дома снижать ставки, на некоторые вещи можно закрыть глаза.
На мой взгляд, если Кристоферу Уоллеру удалось убедить таких авторитетов как Джером Пауэлл и Джон Уильямс, что рынок труда важнее инфляции, число «голубей» будет расти. А значит, и шансы на агрессивное снижение ставок. В этом отношении релиз данных по ноябрьским потребительским ценам способен помочь EURUSD.
Близкие к 3% цифры приведут к тому, что рынок сконцентрирует свое внимание на «голубиной» части прогноза FOMC по ставке по федеральным фондам. Это обернется падением доходности казначейских облигаций и доллара США. Не говоря уже о замедлении CPI.
Торговый план по EURUSD на неделю
Тем не менее, пока инвесторы будут убеждены в январской паузе ФРС, EURUSD вряд ли сможет взлететь слишком высоко. Актуальны покупки евро на прорыве сопротивления на $1,1755 и продажи в случае неспособности «быков» закрепить цену выше поддержки $1,1735.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
