Переоценка траектории ставки по федеральным фондам – не единственная причина доминирования доллара США в октябре. Когда конкуренты слабы, а прогноз о стагфляции оказался ошибочным, пора продавать EURUSD. Поговорим на эти темы и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Доллару США помогла слабость конкурентов.
- ФРС может не снизить ставки в декабре.
- Американская экономика не катится в стагфляцию.
- Пока EURUSD торгуется ниже 1,1575, акцент на продажи.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Чтобы предсказать будущее, нужно заглянуть в прошлое. В чем причины второй лучшей месячной динамики доллара США в 2025 в октябре? Свою роль сыграла слабость конкурентов. Снижение кредитных рейтингов Франции оказало давление на евро, а ожидания масштабных стимулов в Японии сделали иену худшей валютой G10. Существенную лепту в пике EURUSD внесла переоценка траектории ставки ФРС. Инвесторы пересматривали свои взгляды, и не только на монетарную политику.
Динамика валют G10 в октябре
Источник: Bloomberg.
На рынках важное значение имеют надежды и разочарования. Существенное замедление американской занятости летом обернулось растущими ожиданиями на агрессивный цикл монетарной экспансии ФРС. Инвесторы были уверены в двух шагах Федрезерва: не только в октябре, но и в декабре. Спич Джерома Пауэлла о нерешенных вопросах со снижением ставки в конце года стал для них ушатом холодной воды. Шансы такого исхода упали с более чем 90% до 69%, доходность трежерис выросла, доллар США укрепился.
Динамика доходности казначейских облигаций США
Источник: Bloomberg.
Действительно, не только президент ФРБ Канзас-Сити Джеффри Шмидт выступал за сохранение ставки по федеральным фондам на уровне 4,25%. Его коллеги из Кливленда Бет Хэммак и из Далласа Лори Логан заявили, что предпочли бы оставить все как есть. Лишь Кристофер Уоллер продолжает придерживаться мантры, что инфляция будет носить временный характер, а охлаждение рынка труда требует продолжения цикла ослабления денежно-кредитной политики.
Поддержку доллару США оказало и заявление Джерома Пауэлла, что шатдаун требует от ФРС осторожности. Чем дольше продлится отключение правительства, тем меньше шансов получить ставку на уровне 3,75%. Тем лучше для американского доллара.
Однако слабость конкурентов и переоценка траектории ставки по федеральным фондам – не единственные причины ралли индекса USD. В апреле после Дня освобождения Америки на рынке сложился четкий консенсус. Из-за тарифов инфляция ускорится, а экономика замедлится. Стагфляционный фон позволял смело продавать доллар США.
К разочарованию большинства, не произошло ни того, ни другого. Цены растут не так быстро, а ВВП, согласно опережающему индикатору от ФРБ Атланты, может расшириться на 3,9% в третьем квартале. В качестве основной причины Pantheon Macroeconomics называет более низкую ставку тарифов. Ее расчетная величина превышает 17%, фактическая из-за уклонения от сборов – 12,5%. Пошлины на импорт не так разрушительны для экономики США, а значит, продажи гринбэка в первом полугодии зашли слишком далеко.
Торговый план по EURUSD на неделю
В таких условиях возвращаться к покупкам EURUSD имеет смысл только в случае роста котировок выше 1,1575. Пока евро торгуется ниже, имеет смысл удерживать и наращивать шорты.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
