La reducción de los riesgos geopolíticos no ha disuadido a los inversores del dólar estadounidense. El dólar se ve favorecido por la divergencia en la política monetaria. La Reserva Federal podría subir las tasas tres veces en 2026, mientras que el BCE solo lo haría una vez. Analicemos la situación y elaboremos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La Fed podría subir las tasas hasta 4,5 % en 2026.
- Disminuyen las posibilidades de una restricción monetaria por parte del BCE.
- El spread de tipos de interés favorece al dólar estadounidense.
- Los datos positivos del PMI son un motivo para comprar el EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
El mundo no es como nos parece. Cuando Estados Unidos reanudó los bombardeos contra Irán a principios de junio, el dólar estadounidense no se apreció como moneda refugio. Ahora no muestra signos de depreciarse, a pesar del acuerdo de paz, los avances en las negociaciones sobre el programa nuclear, el aumento del tráfico por el estrecho de Ormuz y la caída de los precios del petróleo. Es muy posible que los inversores se mantengan cautelosos, dados los numerosos reveses en el diálogo entre Washington y Teherán. Sin embargo, en realidad, el problema es más profundo.
Independientemente de los acontecimientos en la economía global, deben analizarse desde la perspectiva de la política monetaria. Durante el conflicto en Oriente Medio, la probabilidad de que el BCE endureciera su política monetaria aumentó vertiginosamente, ya que el alza de las cotizaciones del Brent podría disparar gravemente la inflación en esta región, importadora neta de petróleo. Por el contrario, el mercado de futuros esperaba que la Reserva Federal mantuviera sin cambios el tipo de interés de los fondos federales en 2026.
Dinámica de probabilidad de tres actos de restricción monetaria de la Fed
Fuente: Wall Street Journal.
Tras la sorpresiva postura restrictiva de Kevin Warsh, todo se ha puesto de cabeza. Los derivados de CME ahora valoran las posibilidades prácticamente iguales a dos subidas de tasas de la Reserva Federal en 2026, mientras que Bank of America prevé subir las tasas hasta tres veces. Al parecer, la economía estadounidense es sólida y la Reserva Federal tiene la intención de adoptar un enfoque más agresivo en la lucha contra la inflación. Mientras tanto, la caída del Brent elimina el principal argumento del BCE a favor de un endurecimiento de la política monetaria. Los inversores dudan de que el Banco Central Europeo vuelva a subir los tipos de interés este año, tras el aumento del 2 % al 2,25 % registrado en junio.
El tipo de cambio del EURUSD cae debido a la divergencia en la política monetaria, ya que el diferencial de rentabilidad entre los bonos estadounidenses y los alemanes se amplía. Esto aumenta el atractivo de los activos estadounidenses y provoca un desplazamiento de capital de Europa hacia Norteamérica. Solo una desaceleración en los precios al consumidor en EE. UU. podría salvar al par de divisas principal, lo que confirmaría la tesis de la Casa Blanca de que la inflación es temporal. Sin embargo, esto lleva tiempo.
Y no es seguro que se consiga. Según el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, la Fed debe determinar si las perturbaciones temporales, como los aranceles y la subida de los precios del petróleo debido al conflicto en Oriente Medio, son los únicos factores que impulsan el repunte del IPC. El funcionario calificó el aumento de los precios de los servicios como un factor preocupante. Si la elevada inflación se consolida en la economía estadounidense, el banco central podría verse obligado a subir aún más las tasas de interés. Esto supone un camino directo hacia un mayor fortalecimiento del dólar estadounidense.
Plan de negociación semanal del EURUSD
En este contexto, si el EURUSD no se sitúa en 1,1455 pronto, la caída del par podría continuar hacia 1,135. Los datos sólidos sobre la actividad empresarial de la zona euro podrían impulsar un repunte al alza y las compras, lo que aumentaría las posibilidades de que el BCE suba las tasas.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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