Los mercados han descubierto las intenciones de Kevin Warsh. Él no ve la necesidad de subir las tasas, independientemente de si el rendimiento de los bonos del Tesoro sube o baja. Esta postura moderada ejerce presión sobre el dólar estadounidense. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La desescalada provocó una fuerte caída del dólar estadounidense.
- El precio del Brent cayó por debajo de $80 por barril.
- Kevin Warsh no es un halcón.
- Siguen vigentes las estrategias de retorno del EURUSD al rango de 1,1500–1,1565.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Como bien se dice, las promesas pueden tardar años en cumplirse, pero los inversores optan por creerle a Scott Bessent. Las declaraciones del secretario del Tesoro, según las cuales el acuerdo con Irán se cerraría en cuestión de días, el estrecho de Ormuz se reabriría y los precios del petróleo caerían, provocaron el desplome del Brent por debajo de los $80 por barril. La disminución de los riesgos geopolíticos impulsó al S&P 500 a nuevos máximos históricos, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro volvieron a los niveles previos a la reunión del FOMC de julio. Estos sucesos crearon un entorno ideal para los alcistas del EURUSD.
Esta vez, Donald Trump tomó la decisión correcta. En su primer mandato presidencial, nombró a Jerome Powell presidente de la Reserva Federal, a quien luego criticó duramente. Kevin Warsh parece estar mejor posicionado para hacer realidad los sueños del jefe de la Casa Blanca de bajar las tasas. Al principio adoptó un tono más agresivo, lo que contribuyó a reducir las expectativas de inflación y a calmar a muchos miembros del FOMC que favorecían una política monetaria restrictiva.
Dinámica de las expectativas de inflación en EUA
Fuente: Bloomberg.
Luego llegó el momento de adoptar una postura más flexible. La idea de Kevin Warsh es sencilla: si el rendimiento de los bonos del Tesoro sube, no hay necesidad de elevar las tasas, ya que el mercado mismo hará el trabajo de la Reserva Federal. Si el rendimiento cae, ¿qué sentido tiene endurecer la política monetaria? Los inversores se están dando cuenta de que el mercado de futuros ha sobreestimado la probabilidad de una mayor restricción monetaria. A medida que esas expectativas se desvanecen, baja el precio del dólar estadounidense.
De hecho, una sola promesa de Scott Bessent sobre el acuerdo con Irán bastó para que la probabilidad de una subida de la tasa de fondos federales en septiembre bajara del 67 % al 57 %, al mismo tiempo, la posibilidad de dos medidas de restricción monetaria en 2026 cayó del 44 % al 37 %.
El problema es que la Fed no es un teatro de un solo actor, por muy talentoso que sea este, como Kevin Warsh. En el FOMC hay «halcones» de sobra. Si Jeff Schmidt tuviera derecho a voto en la toma de decisiones sobre las tasas, se convertiría en el cuarto disidente. El presidente del Banco de la Reserva Federal de Kansas City considera que la política monetaria actual no es lo suficientemente restrictiva y apoya la idea de endurecerla.
Dinámica del empleo y desempleo en EUA
Fuente: Bloomberg.
En última instancia, las posibilidades de una restricción monetaria y las decisiones de la Reserva Federal dependerán de los datos, que es precisamente lo que quiere Kevin Warsh. La mejora de la situación en el mercado laboral podría volver a poner al dólar estadounidense en juego. Se espera que el crecimiento del empleo se acelere de 57 000 a 85 000 en julio, mientras que la tasa de desempleo se mantendrá estable en 4,2 %.
Plan de negociación semanal del EURUSD
El repunte del EURUSD en un contexto favorable, resultó ser más que modesto, lo que sugiere que los inversores prefieren esperar los datos del mercado laboral estadounidense. Es probable que el euro se consolide en el rango de $1,15–1,1565. Las rupturas de estos límites, seguidas de un retroceso, serán motivo para ventas o compras.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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