Los mercados estiman que hay un 68 % de probabilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas sin cambios y un 32 % de que las suba. Desde septiembre de 2024 no se observaba una diferencia tan estrecha. Un resultado inesperado es bastante probable. ¿Cómo reaccionará el dólar estadounidense? Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El dólar estadounidense se desvincula del petróleo.
- Corren rumores sobre una subida de tasas de la Fed.
- La pasividad del banco central afectará al dólar.
- Mantener la tasa es un motivo para aumentar largos en EURUSD.
Pronóstico fundamental del dólar para hoy
Antes, cuando la Reserva Federal se reunía, los mercados, en la mayoría de los casos, ya tenían una idea clara del resultado. Esta vez es diferente. Los derivados del CME indican una probabilidad de uno entre tres de que las tasas suban. La probabilidad de una restricción monetaria subió al 40 % un día antes de la reunión, en un contexto de desescalada del conflicto en Oriente Medio y la caída de los precios del petróleo. Sin embargo, los posteriores ataques de Irán contra bases estadounidenses en Jordania y el repunte del Brent redujeron inesperadamente las expectativas de un endurecimiento de la Reserva Federal y provocaron un alza en la cotización del EURUSD. Estos movimientos aparentemente ilógicos ilustran el nerviosismo de los inversores.
El dólar estadounidense se ha desvinculado del petróleo debido al creciente número de bancos y compañías de inversión que esperan un giro restrictivo de la política monetaria en julio. Citadel Securities afirma que tal medida de la Reserva Federal frenaría el aumento de la inflación y, al mismo tiempo, reforzaría la independencia del banco central. Wrightson ICAP no ve razones de peso para que la Reserva Federal no suba las tasas, mientras que PGIM cree que el mercado de futuros subestima la probabilidad de una política monetaria más restrictiva, pese a que esas probabilidades ya se encuentran en su nivel más alto desde septiembre de 2024.
Dinámica de las divergencias en las expectativas del mercado sobre la tasa de la Fed
Fuente: Bloomberg.
Sin embargo, lo más probable es que se mantenga sin cambios la tasa de los fondos federales. Esta decisión sería coherente con el enfoque de la Fed, basado en los datos, ya que los últimos datos de empleo fueron decepcionantes y la inflación se ha desacelerado. Además, reforzaría la confianza en los funcionarios del FOMC. Además, el banco central evitará la presión por parte de la Casa Blanca. Durante mucho tiempo, Donald Trump criticó al expresidente de la Fed, Jerome Powell, por negarse a bajar las tasas. ¿Cómo se tomaría si el candidato designado por Trump decidiera subirlas?
Antes del anuncio de los resultados de la reunión del FOMC de julio, el presidente estadounidense declaró que Kevin Warsh desearía hacer lo correcto, pero que el presidente de la Fed necesita consenso para actuar.
Según TD Securities, si la Reserva Federal mantiene las tasas y hay dos o menos votos en contra, el dólar estadounidense se debilitará significativamente frente a las principales divisas del mundo. Esta perspectiva es lógica, ya que los especuladores mantienen las mayores posiciones largas netas en el dólar desde 2015. El cierre de esas posiciones impulsará el repunte del EURUSD.
Dinámica de posiciones especulativas en USD
Fuente: Bloomberg.
Las fuertes fluctuaciones en el par de divisas principal de un extremo a otro recuerdan a lo que ocurrió hace una semana. En ese momento, el euro se compró ante los rumores de una retórica restrictiva del BCE, pero se empezó a vender incluso antes de la reunión del Consejo de Gobierno. Ahora se repite el mismo escenario: se compró el dólar estadounidense y luego se vendió, sin esperar el veredicto de la Reserva Federal.
Plan de negociación del EURUSD para hoy
En mi opinión, una subida de la tasa o más de dos votos disidentes en el FOMC permitirían vender el EURUSD. Por el contrario, si se cumplen las expectativas del mercado, sería un motivo para aumentar las posiciones largas abiertas desde el límite inferior del rango de cotización de 1,137-1,147.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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