در حال حاضر، بازارها احتمال 68 درصدی برای ثابت ماندن نرخ‌های بهره توسط فدرال رزرو و احتمال 32 درصدی برای افزایش نرخ بهره در نظر گرفته‌اند. این کمترین فاصله میان این دو سناریو از سپتامبر 2024 تاکنون است و احتمال غافلگیری بازار را افزایش می‌دهد. دلار آمریکا چه واکنشی نشان خواهد داد؟ بیایید این موضوع را بررسی کرده و برای EUR/USD یک برنامه معاملاتی تهیه کنیم.
مقاله شامل موضوعات زیر می باشد:
نکات کلیدی
- همبستگی دلار آمریکا با قیمت نفت از بین رفته است.
- گمانه‌زنی‌ها درباره افزایش نرخ بهره فدرال رزرو شدت گرفته است.
- اتخاذ رویکردی منفعلانه از سوی فدرال رزرو به ضرر دلار آمریکا خواهد بود.
- ثابت نگه داشتن نرخ بهره از افزایش موقعیت‌های خرید EUR/USD حمایت خواهد کرد.
پیش‌بینی بنیادی دلار برای امروز
در نشست‌های پیشین فدرال رزرو، بازارها معمولاً تصور نسبتاً روشنی از نتیجه نهایی داشتند، اما این بار شرایط متفاوت است. معاملات مشتقه CME نشان می‌دهد احتمال افزایش نرخ بهره حدود یک‌سوم است. یک روز پیش از برگزاری نشست، با کاهش تنش‌ها در خاورمیانه و افت قیمت نفت، احتمال اتخاذ سیاست پولی انقباضی‌تر به نزدیک 40 درصد افزایش یافت. با این حال، حملات بعدی ایران به پایگاه‌های آمریکا در اردن و جهش قیمت نفت برنت، انتظارات برای افزایش نرخ بهره را کاهش داد و باعث رشد قابل‌توجه EUR/USD شد. این واکنش‌های ظاهراً غیرمنطقی نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران تا چه اندازه عصبی و مردد شده‌اند.
همبستگی دلار آمریکا با قیمت نفت کاهش یافته است، زیرا تعداد فزاینده‌ای از بانک‌ها و مؤسسات سرمایه‌گذاری انتظار دارند فدرال رزرو در ماه ژوئیه سیاست پولی را انقباضی‌تر کند. به باور سیتادل سکیوریتیز (Citadel Securities)، افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو علاوه بر مهار فشارهای تورمی، استقلال بانک مرکزی را نیز تقویت خواهد کرد. مؤسسه Wrightson ICAP نیز دلیلی قانع‌کننده برای خودداری فدرال رزرو از افزایش نرخ بهره نمی‌بیند. در همین حال، PGIM بر این باور است که بازار قراردادهای آتی هنوز احتمال اتخاذ سیاست پولی انقباضی‌تر را کمتر از واقعیت برآورد می‌کند، هرچند این احتمال هم‌اکنون به بالاترین سطح خود از سپتامبر 2024 رسیده است.
تغییرات انتظارات بازار در مورد نرخ بهره فدرال رزرو
منبع: Bloomberg.
با وجود این، محتمل‌ترین سناریو همچنان ثابت ماندن نرخ وجوه فدرال است. چنین تصمیمی با رویکرد مبتنی بر داده‌های فدرال رزرو سازگار خواهد بود، زیرا آخرین آمار اشتغال کمتر از انتظار ظاهر شد و روند کاهش تورم نیز ادامه یافته است. این تصمیم همچنین اعتماد به اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) را تقویت خواهد کرد؛ مقاماتی که همواره تأکید کرده‌اند سیاست پولی کنونی مناسب است. افزون بر این، چنین تصمیمی فدرال رزرو را از فشارهای کاخ سفید نیز دور نگه می‌دارد. دونالد ترامپ بارها از جروم پاول، رئیس پیشین فدرال رزرو، به دلیل خودداری از کاهش نرخ بهره انتقاد کرده بود. حال اگر گزینه مورد حمایت ترامپ خود نرخ بهره را افزایش دهد، این اقدام چگونه تعبیر خواهد شد؟
در آستانه اعلام نتایج نشست ژوئیه FOMC، رئیس‌جمهور آمریکا اظهار داشت که کوین وارش مایل است تصمیم درست را اتخاذ کند، اما رئیس فدرال رزرو برای اقدام به اجماع اعضا نیاز دارد.
به اعتقاد تی‌دی سکیوریتیز (TD Securities)، اگر فدرال رزرو نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند و تعداد آرای مخالف در FOMC دو رأی یا کمتر باشد، دلار آمریکا در برابر ارزهای اصلی به‌شدت ضعیف خواهد شد. این دیدگاه منطقی به نظر می‌رسد، زیرا سفته‌بازان اکنون بزرگ‌ترین موقعیت‌های خرید خالص دلار آمریکا را از سال 2015 تاکنون در اختیار دارند. بسته شدن این موقعیت‌ها می‌تواند محرک تازه‌ای برای ادامه روند صعودی EUR/USD باشد.
موقعیت‌های سفته‌بازانه دلار آمریکا
منبع: Bloomberg.
نوسانات شدید این جفت‌ارز اصلی، شباهت زیادی به رفتار قیمتی آن در هفته گذشته دارد. در آن زمان، یورو به دلیل انتظار برای پیام انقباضی بانک مرکزی اروپا رشد کرد، اما حتی پیش از نشست شورای حکام بانک مرکزی اروپا وارد روند نزولی شد. اکنون نیز الگوی مشابهی در حال شکل‌گیری است؛ معامله‌گران ابتدا دلار آمریکا را خریدند و سپس بدون آنکه منتظر تصمیم فدرال رزرو بمانند، فروش آن را آغاز کردند.
برنامه معاملاتی EUR/USD برای امروز
به نظر من، اگر فدرال رزرو نرخ بهره را افزایش دهد یا تعداد آرای مخالف در FOMC بیش از دو رأی باشد، فرصت مناسبی برای فروش EUR/USD ایجاد خواهد شد. در مقابل، اگر فدرال رزرو همان تصمیمی را اتخاذ کند که بازار در حال حاضر انتظار آن را دارد، این موضوع از افزایش موقعیت‌های خریدی که در نزدیکی کف محدوده معاملاتی [1.1370–1.1470] باز شده‌اند، پشتیبانی خواهد کرد.
این پیش‌بینی بر اساس تجزیه و تحلیل عوامل بنیادی، از جمله بیانیه‌های رسمی از مؤسسات مالی و نهادهای نظارتی، تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی مختلف و داده‌های آماری تهیه شده است. همچنین داده‌های تاریخی بازار نیز در نظر گرفته شده‌اند.
نمودار قیمت EURUSD در حالت زمان واقعی
محتوای این مقاله بیانگر نظر نویسنده است و لزوماً بیانگر موضع رسمی کارگزار لایت فایننس نیست. مطالب منتشر شده در این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است و نباید به عنوان ارائه مشاوره سرمایه گذاری برای اهداف دستورالعمل 2014/65/EU مورد نظر تلقی شوند.
بر اساس قانون کپی‌رایت، این ماده مالکیت معنوی محسوب می‌شود که شامل ممنوعیت کپی و توزیع آن بدون رضایت می‌باشد.
