Los bancos centrales extranjeros están recortando sus tenencias de bonos del Tesoro, y las contrapartes optan cada vez más por prescindir del dólar estadounidense en los pagos globales. Hablemos de este tema y elaboremos un plan de negociación para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Los bancos centrales no residentes venden bonos del Tesoro.
- La participación del dólar US en los pagos desciende.
- La economía de la eurozona está teniendo dificultades.
- En el EURUSD es relevante la estrategia de falsas rupturas dentro del rango de 1,149-1,161.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
El repunte de las acciones estadounidenses tras conocerse que Irán estaría abierto a dialogar, sofocó las aspiraciones de los alcistas del EURUSD. La mejora en el apetito global por el riesgo ha impulsado al dólar US, aunque esto no es más que la parte visible del iceberg. En el fondo hay una huida imparable de todo lo estadounidense.
Bank of America informó que los no residentes estarían vendiendo sus tenencias de bonos del Tesoro estadounidense desde marzo. Hasta el 11 de junio, los bancos centrales extranjeros recortaron $17 000 millones, sumando una disminución de $48 000 millones desde inicios de la primavera. Asimismo, los activos extranjeros en operaciones REPO con la Fed también se redujeron desde marzo en $15 000. A primera vista, esta dinámica de los indicadores parece inusual. En años anteriores, la caída del dólar estadounidense, por el contrario, aumentó la demanda de activos estadounidenses por parte de los no residentes.
Dinámica del dólar de EUA y tenencias de bonos del tesoro de no residentes
Fuente: Bloomberg.
En 2025, todo cambió debido a las políticas de Donald Trump. Su intención de rehacer el sistema comercial internacional ha hecho que el billete verde pierda su excepcionalismo estadounidense y su e status de principal activo refugio.
Además, la excesiva volatilidad del dólar estadounidense se convierte en una razón adicional para su abandono en los pagos internacionales. Si bien el índice USD subió un 7% en el cuarto trimestre, perdió más de un 8% en el primer trimestre. Las contrapartes optan cada vez más por divisas como el euro, el yuan chino, el dólar canadiense y el peso mexicano.
Estructura del uso de divisas en pagos internacionales
Fuente: Bloomberg.
La desvinculación progresiva de inversores, bancos centrales y del comercio internacional de todo lo estadounidense continúa, lo que permite crecer incluso a una divisa tan vulnerable como el euro. La introducción de aranceles por parte de la Casa Blanca, en abril puso fin al envío anticipado de productos europeos a Estados Unidos. Esto repercutió negativamente en el comercio exterior de la eurozona. Las exportaciones de la UE a Estados Unidos cayeron de €71,5 mil millones a €47,6 mil millones. La fuerte caída de la demanda internacional obligó a las fábricas a parar. La producción industrial en el bloque monetario se contrajo un 2,4%, el ritmo más rápido en más de dos años.
Al mismo tiempo, los expertos de Bloomberg elevaron su pronóstico de crecimiento del PIB alemán en 2025 del estancamiento al 0,2%. Se espera que la economía se acelere hasta el 1,1% y el 1,7% en 2026-2027 gracias al estímulo fiscal.
Dinámica y pronósticos sobre la economía alemana
Fuente: Bloomberg.
Los mercados se expanden por las expectativas. Por lo tanto, la confianza en un futuro brillante para el gigante de la eurozona está sirviendo fielmente al EURUSD.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Los inversores no tienen prisa por forzar la situación antes del anuncio de los resultados de la reunión de la Fed. Los mercados temen una sorpresa agresiva. Su ausencia será un alivio para el euro y permitirá que el EURUSD continúe su rally. Por ahora, la estrategia previamente anunciada de rupturas falsas del rango de negociación 1,1490-1,161 sigue funcionando. Tiene sentido mantenerla.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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