Desde 2008, el saldo negativo de la posición de inversión internacional neta de EE.UU. ha crecido hasta la friolera de 26 billones de dólares. La actual política de la Casa Blanca ha iniciado el proceso inverso, por lo que el EURUSD tiene margen para crecer. Analicemos y elaboremos un plan de trading.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Donald Trump quiere gravar las inversiones.
- La fortaleza del dólar está directamente relacionada con las acciones.
- Las salidas de capital provocan la caída del índice USD.
- Es preferible comprar mientras el EURUSD se negocie por encima de 1,133.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Estados Unidos sigue cortando la rama sobre la que está sentado. Según Bloomberg, Donald Trump está presionando a los republicanos del Senado para que aprueben un gran y bonito proyecto de ley sobre recorte de impuestos. Contempla una disposición para imponer tasas a las inversiones en EEUU a los no residentes cuyos países aplican políticas discriminatorias contra Estados Unidos. Esto acelerará la repatriación de capitales hacia Europa y Asia, y permitirá al EURUSD continuar su repunte.
Durante las últimas tres décadas, la demanda del dólar US ha aumentado y su tipo de cambio se ha apreciado gracias a que las acciones estadounidenses superaban regularmente a sus pares extranjeros. Sin embargo, la excepción fue el periodo de 2002 a 2008, cuando los índices bursátiles fuera de EE. UU. se comportaron mejor que el S&P 500, mientras que el índice USD caía.
Dinámica del dólar y relación entre las acciones estadounidenses y extranjeras
Fuente: Bloomberg.
Un fenómeno similar se observa actualmente. El EuroStoxx 600 aventaja al índice bursátil estadounidense en 19 puntos porcentuales en términos de dólares, y la debilidad del dólar se ha vuelto un tema recurrente.
En particular, la afluencia de capitales hacia EE. UU., que comenzó con la crisis económica mundial de 2008 y se aceleró durante la pandemia de COVID-19, ha generado un saldo negativo significativo de 26 billones de dólares entre las inversiones estadounidenses en el exterior y las inversiones extranjeras en Estados Unidos. El potencial de repatriación de capitales es impresionante. Al igual que la magnitud del debilitamiento del dólar estadounidense.
Dinámica de la posición neta de inversión internacional en EEUU, Alemania y Japón
Fuente: Bloomberg.
En este contexto, Donald Trump se ha encargado de cobrar impuestos a los extranjeros que inviertan en acciones y bonos estadounidenses. Según el proyecto de ley presentado al Congreso, el Departamento del Tesoro designará cada trimestre a los países que apliquen tasas discriminatorias, como el impuesto a los servicios digitales de la UE. En ese caso, EE.UU. podrá imponer aranceles del 5%, que podría elevarse al 20%. ¿Cree que esto acelerará la fuga de capitales de Estados Unidos? En mi opinión, la respuesta es un rotundo sí.
Más allá del dólar, podría sufrir toda la economía estadounidense. Las compras a gran escala de bonos del Tesoro por parte de extranjeros provocaron una disminución de sus rendimientos, lo que a su vez redujo las tasas de los préstamos bancarios, incluidas las hipotecas. El aumento de los rendimientos obligará a hogares y empresas a gastar más en el servicio de la deuda y menos en bienes y servicios. Esto ralentizará el PIB y afectará negativamente al empleo.
Plan de negociación semanal del EURUSD
La pérdida del excepcionalismo estadounidense ya ha hecho caer el índice USD casi un 9% desde principios de año. Las nuevas propuestas extremas de Donald Trump podrían prolongar el rally del EURUSD incluso en medio de la debilidad económica de la eurozona y de la continuación del ciclo de flexibilización monetaria del BCE. Mientras el euro cotice por encima de $1,133, debe mantenerse el enfoque en las compras.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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