Permintaan Emas Melonjak pada Aliran Masuk ETF dan Pembelian Bank Pusat. Ramalan pada 05.09.2025

2025.09.05 2025.09.05 Permintaan Emas Melonjak pada Aliran Masuk ETF dan Pembelian Bank Pusat. Ramalan pada 05.09.2025

Dmitri Demidenkohttps://www.litefinance.org/ms/blog/authors/dmitri-demidenko/

Rizab ETF emas telah mencapai paras tertinggi sepanjang masa dalam nilai dolar, bank pusat meningkatkan pembelian jongkong, manakala kebimbangan tarif mendorong aliran emas ke Amerika Syarikat. Mari kita bincangkan topik ini dan susun pelan dagangan untuk XAUUSD.

Pengambilan Utama

• Logam meningkat mengikut jangkaan tarif.
• Geopolitik terus menyokong XAUUSD.
• Permintaan daripada ETF dan bank pusat kekal kukuh.
• Pertimbangkan untuk membina kedudukan beli dalam emas dibuka daripada $3,400.

Ramalan Fundamental mingguan untuk Emas

Pada tahun 2025, emas kelihatan seperti mata air: ditekan sekian lama, akhirnya ia melonjak. Pelabur percaya bahawa rali XAUUSD didorong oleh jangkaan pelonggaran dasar monetari Fed pada September. Namun, jika itu puncanya, logam berharga ini sepatutnya sudah menembusi julat pengukuhan $3,250–3,400 sebulan lebih awal — selepas laporan pekerjaan bulan Julai atau ucapan Jerome Powell di Jackson Hole. Pemacu sebenar terletak di tempat lain.

Kenaikan 33% XAUUSD sejak awal tahun sehingga paras tertinggi April didorong oleh kebimbangan mengenai tarif AS ke atas import logam berharga. Selepas Hari Pembebasan Amerika, jelas bahawa Donald Trump tidak mempunyai rancangan sedemikian. Tarif terhadap keluli, aluminium, tembaga — ya. Emas — tidak. Namun, keputusan Mahkamah Rayuan Amerika Syarikat menghidupkan semula kebimbangan lama: jika White House tidak boleh mengenakan duti menyeluruh ke atas semua import, barangan tertentu boleh menjadi sasaran. Dan bekalannya mungkin berkurangan. 

Rizab ETF emas

Sumber: Bloomberg.

Tidak mengejutkan apabila ETF emas terbesar, SPDR Gold Shares, menerima aliran modal sebanyak $2.4 bilion hanya dalam seminggu — aliran masuk terbesar bagi mana-mana ETF. Sejak awal tahun, pelabur telah menuangkan $11 bilion ke dalamnya, berbanding hanya $454 juta pada 2024. Hasilnya, jumlah rizab dana emas melonjak ke paras rekod dalam nilai dolar.

Dalam tempoh tiga tahun yang lalu, harga emas telah meningkat lebih daripada dua kali ganda. Lonjakan XAUUSD ini berlaku serentak dengan perang di Ukraine, pembekuan rizab Rusia, serta gelombang dedolarisasi, diversifikasi, dan pembelian emas oleh bank pusat. Itulah sebabnya, selepas hubungan AS-Rusia dilihat mencair pada April, wujud kebimbangan bahawa pemacu geopolitik telah kehilangan momentumnya.

Namun, masa telah berlalu dan tiada apa yang berubah. Perang masih berterusan, sementara Donald Trump bercakap mengenai perang ekonomi. Mengapa XAUUSD tidak boleh terus meningkat? Tambahan pula, pakatan negara-negara Timur di bawah pimpinan China, Rusia, dan Korea Utara berpotensi mempercepatkan lagi pembelian emas oleh bank-bank pusat. 

Pembelian emas bank pusat

Sumber: Bloomberg.

Bukan bermaksud jangkaan pemotongan kadar faedah Fed tidak menyokong emas. Namun, pada pandangan saya, pelonggaran dasar pada September sudah pun diambil kira dalam harga. Apa yang lebih penting ialah peralihan Amerika Syarikat ke arah dominasi fiskal, dengan Donald Trump menggantikan ahli-ahli FOMC dengan pilihannya sendiri. Menurut Goldman Sachs, senario ini boleh mendorong XAUUSD meningkat setinggi $5,000 — dengan syarat 1% daripada modal pasaran Perbendaharaan AS beralih kepada emas. 

Pelan Dagangan Mingguan untuk XAUUSD

Pada pandangan saya, nasib emas akan ditentukan oleh Washington, Moscow, bank-bank pusat, dan ETF — bukan laporan pekerjaan AS. Data pekerjaan yang lemah akan memberi peluang kepada pedagang untuk menambah pembelian yang dibuka dari paras $3,400 seauns. Sementara itu, data yang kukuh pula akan mewujudkan peluang membeli XAUUSD ketika berlaku pullback.

Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk penyata rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.

Carta graf harga XAUUSD dalam mode real time