Kadar faedah dalam Forex

2023.02.01 2023.02.01 Kadar faedah dalam Forex

Gleb Kabanovhttps://www.litefinance.org/ms/blog/authors/gleb-kabanov/

Selepas A.S. mengabaikan piawaian emas pada tahun 1973, apabila semua mata wang ditetapkan kepada dolar dan mempunyai nilai tetap dari segi emas, kadar pertukaran asing mula ditentukan berdasarkan keadaan pasaran mengikut hukum bekalan dan permintaan, dan juga mengikut hukum prinsip yang lain, iaitu tiga hukum asas yang lain boleh dibezakan:

• Hukum pariti kadar faedah
• Hukum harga komoditi
• Hukum jangkaan inflasi

Setiap hukum-hukum ini mempengaruhi kadar pertukaran asing secara serentak, tetapi tidak sama dan bergantung pada keadaan pasaran. Walau bagaimanapun, hukum Pariti Kadar Faedah adalah hukum utama dan pertama yang memberi impak terbesar kepada kadar pertukaran.

Apakah kadar faedah dalam Forex?

Wang mempunyai kelebihan masa yang positif. Dalam kata lain, mana-mana entiti ekonomi yang mempunyai wang memilih untuk membelanjakannya. Dan itulah yuran yang peminjam bayar kepada pemberi pinjam. Pada masa yang sama, wang adalah nilai sama sejagat, dan kadar faedah pinjaman mengukur nilai wang. Mengikut dasar monetari bank pusat menetapkan nilai minimum wang (kadar faedah) untuk bank-bank komersial, biasanya ia adalah kos untuk peminjaman bagi tempoh jangka pendek, sebagai contoh, sehari atau dua minggu.

Seperti yang telah anda ketahui, nilai mana-mana mata wang Forex ditentukan dengan membandingkannya kepada dolar AS, sebab itulah kadar dana persekutuan menjadi penanda aras penting dalam pasaran kewangan.

Apabila berbincang tentang sebut harga mata wang, kita maksudkan pasangan mata wang yang melibatkan dua mata wang. Biasanya dolar AS dan mata wang lain, contohnya, EUR/USD, GBP/USD, AUD/USD atau USD/JPY, USD/CAD, USD/CNY. Terdapat juga sebut harga yang jarang seperti: EUR/JPY, GBP/JPY, EUR/GBP, AUD/JPY dan banyak lagi, ia dipanggil kadar mata wang bersilang, tetapi ia merupakan kes istimewa di mana prinsip sama digunakan untuk pasangan dengan dolar AS berserta pengecualian bahawa volum operasi dalam kadar mata wang bersilang mungkin kecil, dan bank pusat akan mengira sebut harga pasangan mata wang ini dari segi dolar yang bersifat tiruan.

Jika anda cuba menyatakan pasangan mata wang dari istilah bank pusat, ia akan kelihatan seperti ini: sistem European Central Bank/Federal Reserve; sistem Bank of England/ Federal Reserve atau sistem Federal Reserve/ Bank of Japan; sistem Federal Reserve /Bank of Canada; sistem Federal Reserve/People’s Bank of China. Secara umum, semakin tinggi kadar faedah (kadar peratus tahunan) yang ditetapkan oleh bank, semakin mahal mata wang yang dikeluarkan oleh bank ini, semakin besar perbezaan antara kadar faedah bank pusat, semakin tinggi atau rendah kadar pertukaran.

Teori Pariti Kadar Faedah

Mari kita lihat cara ia bertindak. Katakan kadar faedah nominal untuk instrumen dengan tempoh pelaksanaan tertentu di negara X adalah lebih tinggi berbanding kadar faedah nominal untuk instrumen sama dengan tempoh pelaksanaan sama dan tahap risiko yang sama di negara Y.

Selain itu, kita juga andaikan bahawa kadar lani (kadar tunai) dan kadar hadapan adalah sama. Jika ya, pelabur yang mempunyai dana ganti di negara Y akan melabur mata wang tempatannya “y” dalam mata wang yang berkadar tinggi “x”, dan  melabur mata wang di negara X pada kadar faedah tinggi yang ditetapkan di negara X.

Rjh. 1: Formula untuk Pariti Kadar Faedah

E(D)XY — hadapan kadar pertukaran mengikut bilangan hari D;

EXY – kadar pertukaran lani

Kadar faedah R(D)X dan R(D)Y untuk instrumen dengan tempoh pelaksanaan D dan risiko yang sama

Berdasarkan formula irp Pariti Kadar Faedah, kita boleh mengira hubungan antara perbezaan kadar lani dan kadar faedah (rjh. 2).

Rjh. 2: Hubungan antara perbezaan kadar tunai dan kadar faedah

Mari kita analisis situasi menggunakan satu contoh ideal, pendedahan pariti kadar faedah menggunakan bil dan bon Perbendaharaan kerajaan Amerika Syarikat dan Great Britain dengan tempoh matang 1 tahun, dengan andaian bahawa kadar tunai dan niaga hadapan GBP / USD adalah sama dalam situasi ini. Bermula pada 22 Mei, bon 1 tahun UK memberi hasil  0.729%, dan bon Perbendaharaan AS 1 tahun memberi hasil 2.362%.

Hasil Perbendaharaan AS ialah 1.633% lebih tinggi berbanding hasil bon UK. Kedua-dua bon mempunyai tempoh matang yang sama dan rating kredit yang sama, cth. tahap risiko minimum yang sama. Ini dipanggil sebagai aset bebas risiko yang mempunyai tahap kredibiliti paling tinggi. Mari kita lihat cara ‘carry trade’ berfungsi.

Ia jelas dengan mendapat peluang untuk menerima pembiayaan dalam paun pada kadar faedah yang rendah, pelabur antarabangsa akan menukar paun untuk dolar dan meletakkannya dalam USA pada kadar faedah yang lebih tinggi. Hasil operasi satu juta GBP ini ialah 1.633%. Berdasarkan hukum bekalan dan permintaan, apabila menukar paun ke dolar AS, pelabur akan mengurangkan kadar paun dan menetapkan harga yang lebih tinggi untuk dolar.

Dari segi teori, ia adalah seperti itu. Contoh ini menggambarkan situasi ideal yang tidak boleh dilaksanakan secara amalan disebabkan perbezaan antara kadar lani dan kadar hadapan. Perkara penting ialah apabila menerima pembiayaan dalam paun dan membeli dolar AS untuk GBP, pelabur memperoleh kedudukan pendek yang tidak diingini dalam paun, iaitu ia mempunyai risiko mata wang tidak boleh diinsuranskan yang membawa kerugian besar melebihi keuntungan pelabur.

Bagi mengelakkan risiko turun naik mata wang, pariti kadar faedah yang dilindungi hendaklah digunakan. Ia bermaksud pelabur mesti mendapatkan paun British dalam pasaran hadapan atau niaga hadapan dengan tempoh penghantaran setahun, iaitu membuat penukaran berbalik, sekali gus memberi insurans kepada kedudukan pendek.

Dalam kes ini, pelabur akan membeli paun dalam pasaran niaga hadapan, meningkatkan nilainya pada masa akan datang dan menjual dolar akan merendahkan kadarnya pada tarikh penghantaran. Ia merupakan keadaan penting yang membolehkan seseorang mengenal pasti arah aliran wang. “Carry trade” melibatkan satu jenis pengaruh pada aliran wang. Jika kadar hadapan mata wang lebih tinggi berbanding kadar lani, aliran wang akan dihalakan kepada kelebihan mata wang sebut harga.

Jika kadar hadapan lebih rendah berbanding kadar lani, wang dilaburkan dalam mata wang asas ini. Perbezaan antara kadar lani dan kadar hadapan dipanggil “titik hadapan”. Perbezaan ini tidak membolehkan pelabur menggunakan peluang arbitraj bebas risiko Forex.

Mari kita kaji contoh dengan mengambil kira perbezaan dalam kadar lani dan hadapan. Pada 22 Mei 2019, kadar lani GBP/USD ialah 1.2670, manakala kadar niaga hadapan dengan penghantaran pada Jun 2020 ialah 1.2924. Kita menukar 1 juta GBP kepada USD pada kadar lani dan mendapat $1,267,000. Pulangan pelaburan ialah 2.362% atau $29,927. Jumlah hasil yang diterima daripada pelaburan di AS akan menjadi $1,296,927 dalam setahun.

Kami menukar jumlah ini semula kepada paun dan ia menjadi 982,662 GBP. Seperti yang anda lihat, kerugian akibat pelaburan ini kepada aset AS ialah 17,738 GBP

Seperti yang anda lihat, arbitraj tanpa risiko dalam Forex mengikut cara bon Perbendaharaan adalah sangat mustahil. Walau bagaimanapun, untuk instrumen lain, sebagai contoh, bon korporat atau perbandaran serta peningkatan dalam bahagian harga dengan bayaran dividen, arbitrasi sedemikian menjadi agak nyata, perkara utama ialah pulangan pelaburan perlu meliputi risiko-risiko yang mungkin bagi pembelian dan penjualan serentak. Pedagang memanggil arbitraj ini “carry trade”.

Strategi berkesan untuk membuat keuntungan dari kadar faedah

Mata wang tradisional di mana pelabur antarabangsa menerima pembiayaan ialah yen Jepun. Semasa mengalami kemelesetan pada pertengahan tahun 1990-an, Bank Jepun terpaksa menurunkan kadar faedahnya kepada nilai-nilai minimum yang membolehkan pelabur dan spekulator menerima pembiayaan dalam yen pada kadar faedah yang rendah dan melabur semula dalam pasaran lain, terutamanya dalam pasaran AS. Ini mengakibatkan fenomena luar biasa yang digunakan dalam pasaran pertukaran asing oleh pedagang-pedagang dan dana lindung nilai di seluruh dunia.

Dengan menerima pembiayaan dalam yen semasa pertumbuhan pasaran saham, para pelabur dan spekulator telah membuat pinjaman dalam tempoh yang singkat, biasanya sebulan hingga enam bulan bagi mengurangkan kos dalam bentuk kadar faedah yang tinggi. Apabila pasaran saham naik dan harga aset naik, para pelabur boleh melanjutkan pembiayaan dengan mudah untuk tempoh akan datang. Jualan besar-besaran yen melawan dolar AS dan mata wang lain menyebabkan penurunannya dan peningkatan kadar USDJPY.

Walau bagaimanapun, apabila pasaran saham jatuh, pelabur-pelabur perlu menutup kedudukan mereka untuk pasaran asing dan membeli yen untuk menampung pembiayaan yang diterima. Itulah sebab untuk nilai yen meningkat dan USD/JPY menurun apabila pasaran saham dalam keadaan bearis.

Disebabkan kebanyakan transaksi kewangan dilaksanakan dalam dolar AS, apabila pasaran saham jatuh, dolar juga meningkat berbanding kebanyakan mata wang lain, kecuali untuk yen Jepun.

Berdasarkan hubungan antara yen Jepun dan pasaran saham, pedagang perlu mempertimbangkan strategi perdagangan mereka iaitu, apabila pasaran saham naik, yen mungkin naik dan turun dari segi nilainya. Walau bagaimanapun, jika pasaran saham menurun, harga yen mempunyai kemungkinan 95% untuk meningkat.

Tiada peraturan tanpa pengecualian

Ia kelihatan mudah, anda hanya perlu memantau perbezaan kadar faedah dan menjana pendapatan daripadanya, akan tetapi, tiada peraturan tanpa pengecualian, terutama sekali apabila bank pusat mengambil kes tersebut. Dari tempoh musim sejuk 2018 sehingga musim bunga 2019, Forex telah mengalami pertumbuhan kadar EUR/USD yang tidak dapat dijelaskan dari segi hukum asas.

Setelah melengkapkan program Quantitative Easing ketiga, Rizab Persekutuan AS, selepas berehat selama lapan tahun, telah memulakan satu kitaran untuk mengetatkan dasar monetarinya, bermula dengan menaikkan julat sasaran untuk kadar faedah penunjuk aras. Pada awal tahun 2017, perbezaan kadar faedah antara euro dan dolar adalah 0.75% yang berpihak pada dolar AS. Menjelang musim panas tahun 2018, perbezaan antara kadar dolar dan euro sudah menjadi 1.75% (Rjh. 3), nilai yang tidak lagi dapat dielakkan daripada membawa kepada penurunan dalam mata wang Eropah, tetapi segalanya berlaku sebaliknya.

Rjh.3: Julat sasaran untuk kadar dana persekutuan

Pada Februari 2017, euro telah menguji paras 1.05 dan hampir jatuh dengan lebih teruk, namun, di sebalik peningkatan kadar dolar AS dan aliran modal ke pasaran saham AS, euro telah menambah 20% nilainya melawan dolar AS pada bulan Februari 2018, dan hanya selepas itu,  apabila pentadbiran Donald Trump melancarkan perang dagang terhadap Kesatuan Eropah, mata wang Eropah mula turun.

Para pedagang dan pelabur tidak berjaya mendapatkan jawapan yang jelas untuk situasi ini. Walau bagaimanapun, versi yang paling mungkin ialah, dalam konteks perubahan dasar monetari, Fed dan ECB serta Bank Jepun, mengambil tindakan bersama untuk melemahkan dolar AS melawan mata wang Eropah. Versi ini disahkan oleh fakta bahawa kadar pertukaran niaga hadapan euro melebihi kadar tunai, cth. aliran tunai pergi daripada pasaran saham EU ke AS. Seperti yang sudah diketahui, dalam kes ini, mengikut hukum bekalan dan permintaan, euro sepatutnya menjadi lebih murah, dan bukannya semakin mahal. Tambahan lagi, pada masa ini, ia boleh untuk melaksanakan operasi pada arbitrasi bebas risiko dengan sekuriti Perbendaharaan AS, iaitu seperti yang kita ketahui sebelum ini, adalah mustahil secara teori.

Paradoks seperti itu adalah bukti lanjut peraturan yang ditakrifkan dengan kerugian deposit pedagang dan pelabur. Perhatikan prinsip-prinsip pengurusan wang, kalau tidak, pelabur pasti akan muflis. Jadi, sila berhati-hati dan sentiasa ingat tentang pengurusan risiko.

P.S. Adakah anda suka artikel saya? Kongsikan di laman sosial: itu menjadi "penghargaan" yang terbaik :)

Pautan link:

• Saya mencadangkan untuk berdagang dengan broker yang dipercayai di sini. Sistem membenarkan anda berdagang sendiri atau menyalin pedagang yang berjaya dari seluruh dunia.
• Gunakan kod promo BLOG untuk mendapatkan bonus deposit 50% di platform LiteFinance. Hanya masukkan kod ini di ruang yang disediakan semasa membuat deposit ke akaun perdagangan anda.
• Channel Telegram dengan analisis berkualiti tinggi, ulasan Forex, artikel latihan dan perkara lain yang berguna untuk pedagang https://t.me/forex_hari_ini_malaysia

Carta graf harga EURUSD dalam mode real time