Artikel ini membincangkan hubungan antara pasaran Forex dan jangkaan inflasi. Anda juga akan belajar tentang hubungan antara kadar faedah dan inflasi. Faktor ini memainkan peranan penting dalam analisis asas faktor penentuan harga pasaran forex
Artikel ini merangkumi subjek berikut:
Persamaan Fisher
Dalam dua artikel pertama yang ditujukan kepada undang-undang fundamental Forex, saya telah menjelaskan hubungan antara pasaran pertukaran asing dan kadar faedah bank pusat, dan antara pasaran mata wang dan harga komoditi. Dalam bahagian ketiga yang terakhir, saya akan membincangkan hubungan antara pasaran pertukaran mata wang asing dengan jangkaan inflasi, serta hubungan antara kadar faedah dan inflasi.
Kadar faedah parity law menerangkan harga kadar niaga hadapan FX. Purchasing power parity law menerangkan bagaimana kadar tunai pasangan mata wang dibuat. Inflation expectations law, gelaran yang diambil dari Irving Fisher, seorang ahli ekonomi terkenal XIX - XX, Fisher equation, juga dikenali sebagai fisher effect, menerangkan kadar faedah sebenar dan nominal, serta hubungannya (gambar rajah 1).
Teori hubungan antara nominal dan kadar faedah sebenar adalah berdasarkan fakta bahawa peminjam dan pemberi pinjaman membina hubungan berdasarkan kadar faedah sebenar dan tahap inflasi yang dijangkakan. Logik Fisher equation agak mudah: pemberi pinjaman, yang ingin membuat keuntungan, tidak mahu kehilangan wang disebabkan oleh susut nilai inflasi, oleh itu, jangkaan kadar inflasi dimasukkan ke dalam pendapatan pemberi pinjaman.
Rajah 1: Fisher Equation
Ryr (D) menandakan kadar faedah sebenar untuk istilah D;
Ryn (D) adalah kadar faedah nominal untuk istilah D;
Iye (D) jangkaan perubahan harga untuk istilah D atau jangkaan inflasi.
Menurut persamaan tersebut, kadar faedah sebenar Ryr (D) di negara Y, untuk pinjaman dengan jangka masa D hari, bersamaan dengan kadar faedah nominal Ryn (D), ditambah dengan perubahan harga yang dijangka di negara Y selepas tempoh D. Ia juga dianggap bahawa pelabur membentuk jangkaan rasional mengenai inflasi masa depan.
Dengan menggunakan Fisher equation terhadap keadaan ideal ekonomi global, kita boleh berpendapat bahawa jika tiada halangan perdagangan dan sekatan ke atas aliran modal, kadar faedah sebenar untuk semua negara secara ansuran akan bersamaan dengan pembentukan globalisasi, dan perubahan dalam jangkaan inflasi akan membawa kepada perubahan dalam kadar pertukaran. Sebenarnya, kita hanya dapat melihat keadaan sedemikian apabila bank-bank pusat, mengikuti satu sama lain, iaitu meggubal dasar monetari mereka.
Walau bagaimanapun, kita hidup dalam dunia di mana halangan perdagangan, serta sekatan terhadap aliran modal, digunakan dalam jumlah yang meningkat, di mana ia mencerminkan dalam kadar pertukaran, dan oleh itu mempengaruhi keputusan dalam perdagangan forex.
Bank pusat dan jangkaan inflasi
Di U.S., dan EU, sebagai sasaran inflasi jangka masa sederhana, petunjuk sasaran, kebiasaannya dikira untuk perspektif sehingga dua tahun. Di US dan EU, sasaran inflasi jangka masa sederhana adalah 2%. Di Rusia, sasaran inflasi adalah 4%. Di Kanada dan beberapa negara lain, tahap sasaran inflasi berada di 2%, dan terdapat juga sasaran dari 1% hingga 3%. Keadaan ini memberi ruang kepada Bank of Canada untuk membuat penyesuaian bergantung kepada jangkaan inflasi.
Sebagai petunjuk rujukan, bank pusat kebiasaannya menggunakan petunjuk inflasi pengguna yang berbeza, tambahan lagi, data ini boleh mempunyai perbezaan yang besar dalam ciri-cirinya. Contohnya, Bank Pusat Eropah menjalankan dasarnya berdasarkan Harmonized Index of Consumer Prices (HICP). Indeks HIPC merangkumi 12 petunjuk pelbagai barangan dan perkhidmatan: makanan, alkohol dan tembakau, pakaian, kos sewa perumahan dan utiliti, perabot, penjagaan kesihatan, pengangkutan, komunikasi, budaya, latihan, restoran dan harga hotel, barang-barangan dan perkhidmatan lain.
U.S Federal Reserve Bank pula menganggap petunjuk Core Inflation Rate sebagai satu petunjuk, di mana ia tidak merangkumi perbelanjaan makanan dan bahan bakar, kerana kos tersebut, menurut pengawalselia, tertakluk kepada perubahan jangka pendek, yang memberi kesan kepada gambaran sebenar.
Rajah 2: Unjuran US Fed untuk inflasi U.S. pada bulan Jun
Kebiasaannya, bank pusat mengetatkan dasar monetari jika jangkaan inflasi meningkat dan melemahkan tekanan inflasi yang sedang menurun, mengawal liquidity dalam sistem perbankan, dan oleh itu dapat merangsang pertumbuhan ekonomi disebabkan oleh wang yang lebih murah. Selain itu, perlu difahami bahawa bank pusat mengambil masa selama enam bulan untuk membuat keputusan mengenai dasarnya dalam terhadap dinamik inflasi dengan cara tempoh pemerhatian. Oleh itu, data semasa boleh menyebabkan turun naik jangka pendek dalam kadar pertukaran, tetapi pada masa yang sama ianya tidak akan memaksa bank untuk menukar dasar polisinya, kerana pengawal selia mengkaji sesuatu situasi secara keseluruhan dan dapat menyelesaikan masalah selain memenuhi jangkaan inflasi. Kadar semasa Federal Reserve adalah sebanyak 2.5%.
Salah satu alat utama untuk mengawal dasar monetari adalah perubahan dalam kadar faedah utama. Kebiasaanya, ia merupakan kadar terendah untuk meminjam, dalam masa paling singkat. Bagi Amerika Syarikat, Jepun, Kanada dan UK, istilah pinjaman terpendek adalah satu hari, yang disebut sebagai operasi "overnight". Bagi zon Euro, kadar minimum untuk operasi pembiayaan semula adalah selama dua minggu. Dengan melaraskan kadar utama, bank pusat menetapkan nilai faedah untuk instrumen dengan tempoh matang yang lebih panjang, dan juga mengubah tahap liquidity dalam sistem perbankan dan bekalan wang.
Secara umum, semakin tinggi kadar faedah utama yang ditetapkan oleh bank, semakin mahal mata wang yang dikeluarkan oleh pihak bank; semakin rendah kadar faedah, semakin rendah mata wang tersebut. Oleh itu, semakin tinggi kadar inflasi dan jangkaan inflasi, semakin tinggi mata wang tersebut, semakin rendah inflasi, semakin murah mata wang tersebut. Oleh itu, apabila anda mengetahui kadar faedah dan jangkaan inflasi, anda boleh menganalisis peluang perdagangan untuk pasangan mata wang tertentu.
Walau bagaimanapun, seorang pedagang forex harus diingatkan bahawa kadar pertukaran asing dipengaruhi oleh faktor yang berbeza atau hanya dengan tekanan inflasi. Anda juga harus ingat bahawa pasangan mata wang terdiri daripada dua mata wang. Oleh itu, impak terbesar pada kadar fx terhasil oleh perbezaan antara kadar faedah mata wang, dimasukkan ke dalam pasangan mata wang. Pada masa yang sama, spread antara kadar faedah utama, walaupun ia mempunyai kesan yang kecil terhadap kadar pertukaran, bukanlah satu-satunya faktor yang menentukan quote pasangan mata wang tersebut. Sebagai contoh, pedagang harus mempertimbangkan perbezaan dalam keuntungan instrumen jangka pendek dan jangka panjang untuk negara yang berbeza, tetapi dengan tahap kebolehpercayaan yang sama - bil dan bon perbendaharaan, serta kadar komersial Libor, Euribor, dll.
Saya juga perlu menekankan bahawa dasar bank pusat terhadap kadar pertukaran mata wang yang dikeluarkan. Pengekalan kadar pertukaran, bersama-sama dengan pengekalan inflasi, sebagai contoh, adalah tugas Bank of England dan Bank of Canada, tetapi bukan tanggungjawab langsung European Central Bank dan Federal Reserve U.S.. Sebaliknya, Reserve Bank of Australia dan New Zealand selalu mengulas mengenai nilai mata wang mereka, Fed juga turut melakukannya, dan ECB, sebaliknya, tidak pernah memberi komen mengenai nilai euro. Oleh itu, tidak seperti petunjuk inflasi, pengekalan kadar pertukaran tidak semestinya menjadi matlamat utama untuk bank pusat. Sebaliknya, bank-bank cuba untuk mengelakkan dari terkesan secara langsung terhadap kadar pertukaran dan hanya bertindak sedemikian jika ianya terdesak, menyelaraskan usaha mereka dengan bank pusat negara-negara lain.
Jangkaan inflasi dan bon Perbendaharaan
Bon perbendaharaan memainkan peranan yang sangat penting dalam sistem kewangan sesuatu negara, bukan sahaja menyediakan bajet belanjawan, tetapi juga mengenal pasti tahap keuntungan minimum pelaburan dalam mata wang negara tertentu, yang bertindak sebagai penanda aras untuk menentukan pulangan pelaburan.
Sistem kewangan dunia moden adalah sistem dolar U.S.. Itulah sebabnya bon US Treasury memainkan peranan yang sangat penting dalam kewangan dunia; dan hasilnya adalah penanda aras untuk instrumen berbilang dollar. Sistem kewangan dunia pada dasarnya adalah sistem hutang kerajaan U.S., yang ditubuhkan untuk melaksanakan hutang U.S..
Membuat sesuatu keputusan pelaburan, dan pelabur dari Eurozone membandingkan hasil pada bon dan bil perbendaharaan Eropah dengan hasil pada instrumen yang sama di Amerika Syarikat, dan oleh itu, itu meningkatkan atau menurunkan nilai euro terhadap dollar menurut Interest Rate Parity Law.
Tambahan lagi, di Amerika Syarikat terdapat sekuriti Treasury yang membolehkan seseorang mengenal pasti jangkaan inflasi pelabur secara tepat. Ianya adalah Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). Sekuriti ini diindeks berdasarkan inflasi untuk melindungi pelabur daripada kesan negatif kenaikan harga. Utiliti utama TIPS adalah hasilnya meningkat ikutan dari kenaikan inflasi. Pada masa yang sama, membuat perbandingan hasil TIPS dengan hasil pada bon pendapatan tetap, seseorang dapat menentukan jangkaan inflasi pelabur.
Sebagai contoh, menurut U.S. Department of Treasury., pada 11 Julai 2019, hasil 10 tahun pada bon Treasury US adalah 2.13%. Pada masa yang sama, hasil 10 tahun pada Inflation-Protected Securities adalah 0.875%, yang menunjukkan bahawa pelabur berpendapat inflasi purata adalah sebanyak 1.255%, iaitu secara jelas lebih rendah daripada sasaran yang dicadangkan kepada US US Federal Reseve menurut undang-undang. Perbezaan antara hasil pada 5 tahun sekuriti adalah 1.380%, di mana ia adalah sedikit lebih tinggi berbanding bon dengan kematangan 10 tahun.
Rajah 3. Perbezaan antara kadar kematangan tetap Treasury 10 tahun dan keselamatan indeks-inflasi 10-tahun
Harga dan kos bon kerajaan mungkin dipengaruhi oleh faktor-faktor lain, walau bagaimanapun, kita lebih tertarik bukan pada hasil itu sendiri, tetapi dalam perubahannya dalam jangka waktu tertentu, misalnya, melebihi setahun. Dengan maklumat ini, pedagang yang lebih berpengalaman, selepasm membuat analisa perbezaan hasil bon, dapat menjangkakan tindakan yang akan diambil oleh bank pusat dan bagaimana ia akan mempengaruhi kadar pertukaran pasangan mata wang tertentu (Rajah 3), dan menyesuaikan strategi perdagangannya. Seperti yang dapat dilihat dari rajah 3, ketika ini, jangkaan inflasi pelabur telah menurun untuk tempoh yang lama, di mana ia mungkin salah satu faktor yang boleh menggalakkan US Federal Reserve menurunkan kadar faedahnya dalam salah satu daripada mesyuarat seterusnya.
Kesimpulan
Terdapat tiga undang-undang fundamental forex utama yang memainkan peranan penting dalam analisis kadar elemen fundamental FX. Ianya adalah Interest Rate Parity Law, Faedah, Purchasing Power Parity Law dan Fisher equation.
Walau bagaimanapun, pedagang harus diingatkan bahawa maklumat utama yang dipelajari dari carta harga, sebagai contoh, anda tidak sepatutnya meninggalkan analisis teknikal; dan, jika andaian anda kelihatan benar-benar meyakinkan, kekurangan maklumat boleh menyebabkan risiko yang tinggi terhadap deposit anda. Ia tidak bermakna analisis fundamental tidak berguna. Apabila anda memahami prinsip-prinsip tersebut, bergantung kepada operasi pasaran, anda akan mempunyai banyak kelebihan, terutamanya apabila trend fundamental berubah. Walau bagaimanapun, jika anda berdagang pada jangka masa yang lebih pendek daripada empat jam, anda harus berhati-hati ketika membuat sebarang keputusan berdasarkan analisis fundamental.
Beri perhatian sepenuhnya dan berhati-hati, pantau peraturan pengurusan wang.
P.S. Adakah anda suka artikel saya? Kongsikan di laman sosial: itu menjadi "penghargaan" yang terbaik :)
Pautan link:
- Saya mencadangkan untuk berdagang dengan broker yang dipercayai di sini. Sistem membenarkan anda berdagang sendiri atau menyalin pedagang yang berjaya dari seluruh dunia.
- Gunakan kod promo BLOG untuk mendapatkan bonus deposit 50% di platform LiteFinance. Hanya masukkan kod ini di ruang yang disediakan semasa membuat deposit ke akaun perdagangan anda.
- Channel Telegram dengan analisis berkualiti tinggi, ulasan Forex, artikel latihan dan perkara lain yang berguna untuk pedagang https://t.me/forex_hari_ini_malaysia
Carta graf harga EURUSD dalam mode real time
Kandungan artikel ini mencerminkan pendapat penulis dan tidak semestinya mencerminkan pendirian rasmi broker LiteFinance.
Bahan yang diterbitkan di halaman ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan tidak boleh dianggap sebagai penyediaan nasihat pelaburan untuk tujuan Arahan 2014/65/EU.
Menurut undang-undang hak cipta, artikel ini dianggap sebagai harta intelek, termasuk larangan menyalin dan mengedarkannya tanpa kebenaran.
