Откат по EURUSD возможен как в ближайшее время благодаря сильным данным по экономике США, так и позднее. Рост доходности трежерис из-за опасений насчет неконтролируемой инфляции поддержит доллар США. Порассуждаем и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Президент США хочет одного, а может произойти другое.
- Контроль «голубей» над FOMC может укрепить доллар.
- Длительная пауза ФРС поддержит гринбэк.
- Шорты по EURUSD от 1,1795 следует удерживать.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Бойтесь своих желаний. Дональд Трамп мечтает о ставке по федеральным фондам на уровне 1%, слабом долларе и новых рекордах фондовых индексов. Для этого президент США намерен наполнить состав FOMC «голубями» во главе с новым председателем ФРС. Однако по факту титанические усилия хозяина Белого дома могут принести прямо противоположный результат.
Несмотря на то, что Федрезерв контролирует краткосрочные ставки, его действия и ожидания этих действий влияют на доходность казначейских облигаций. Именно от нее зависят затраты на обслуживание госдолга. Именно ее по 10-летним бумагам намеревался снизить до 3% Скотт Бессент во время вступления в должность министра финансов в рамках своей политики 3-3-3. Остальные две тройки касались нефти и экономического роста США.
Динамика ставки ФРС и доходности трежерис
Источник: Wall Street Journal.
Ожидания агрессивного снижения ставки по федеральным фондам в условиях сильной экономики могут привести к росту, а не к снижению доходности трежерис. Инвесторы будут напуганы рисками неконтролируемой инфляции, как это было в 1970-х. Тогда под давлением президента Ричарда Никсона глава ФРС Артур Бернс начал активно ослаблять денежно-кредитную политику. Это обернулось взлетом цен, а впоследствии – двойной рецессией в США.
К динамике доходности казначейских облигаций крайне чувствительны фондовые индексы и доллар США. Рост ставок по трежерис увеличит затраты компаний S&P 500, уменьшит их прибыль и приведет к откату фондового рынка. Гринбэк может укрепиться, так как американские активы будут выглядеть более привлекательно для иностранных инвесторов. Это приведет к перемещению капитала в Соединенные Штаты и к росту индекса USD. Так, на рождественской неделе он отметился худшим результатом с июня на фоне падения доходности облигаций.
Недельная динамика доллара США
Источник: Bloomberg.
Таким образом, даже если в краткосрочной перспективе доллар США пострадает из-за наполнения состава FOMC «голубями», впоследствии он сможет отыграться. К тому же нужно понимать: председатель ФРС хоть и имеет серьезное влияние на FOMC, он один в поле не воин.
Поддержку доллару США могут оказать сильные данные по американской экономике, которые вынудят ФРС продлить паузу в цикле монетарной экспансии. Срочный рынок оценивает шансы марта в 51%, однако смещение сроков на апрель сохранит спред доходности американских и немецких облигаций широким и окажет поддержку «медведям» по EURUSD.
Торговый план по EURUSD на неделю
На мой взгляд, будущее пары выглядит не таким ясным, как представляется из-за дивергенции в монетарной политике ФРС и ЕЦБ и сокращения расхождения в экономическом росте США и еврозоны. Откат EURUSD может продолжиться, поэтому имеет смысл удерживать сформированные от 1,1795 шорты.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
