Инвесторы были уверены, что тарифы разгонят инфляцию и замедлят международную торговлю, и покупали доллар США. По факту все произошло наоборот – индекс USD обрушился на 9% в 2025. Поговорим на эту тему и составим торговый план по EURUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- Уход из спасительных гаваней ослабил доллар США.
- Слабая статистика по PMI помогла EURUSD.
- Тарифы США имели противоположный эффект.
- Закрепление EURUSD выше 1,171 – повод для покупки.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Покупай, пока льется кровь. Войны в Венесуэле удалось избежать, однако похищения ее президента оказалось достаточно, чтобы пугливые инвесторы бросились к убежищам, а умные выкупили провал в рискованных активах. В итоге победил не страх, а интеллект. Доллар США прокатился на американских горках. Временная поддержка от геополитики не изменила отношение к нему со стороны спекулянтов: они держат наиболее крупные с июля нетто-шорты по гринбэку.
Динамика спекулятивных позиций по доллару США
Источник: Bloomberg.
Атака «быков» по EURUSD была спровоцирована не только выходом инвесторов из спасительных гаваней. Давление на доллар США создали разочаровывающая статистики по рухнувшей до 14-месячного дна деловой активности в производственном секторе и «голубиные» комментарии Нила Кашкари. Президент ФРБ Миннеаполиса выразил свое беспокойство из-за потенциального разгона безработицы.
Любопытно, что такая комбинация слабого производства и ухудшения рынка труда может быть результатом тарифов США. До их введения в День освобождения Америки инвесторы были уверены, что пошлины на импорт разгонят инфляцию и замедлят международную торговлю. По факту последняя, вероятнее всего, выросла на 7% в 2025 и впервые в истории достигла отметки $35 трлн. Цены, напротив, продолжают остывать.
На самом деле это не должно удивлять. Согласно исследованиям ФРБ Сан-Франциско, предыдущие случаи повышения тарифов с 1886 по 2017 на 1 п.п. замедляли инфляцию на 0,6 п.п. Причем взлет пошлин на импорт шел рука об руку с ростом безработицы. Возникающая неопределенность заставляла бизнес увольнять сотрудников, чтобы оптимизировать расходы. Основной причиной снижения темпов роста цен становилась слабость внутреннего спроса.
История, похоже, повторяется. Нынче имеет место то же повышение безработицы и замедление инфляции из-за охлаждения рынка труда. Остается снять шляпу перед мудростью рынка и Кристофером Уоллером. Его концепция временного роста цен из-за снижения темпов роста занятости привела к трем превентивным сокращениям ставки по федеральным фондам в 2025.
Рынок доказал свою мудрость раньше, когда после Дня освобождения Америки начал продавать доллар США. До этого все были уверены, что тарифы разгонят CPI и PCE и покупали гринбэк на ожиданиях сохранения ФРС высоких ставок. Становится понятным, почему Федрезерв больше беспокоит рынок труда, а не инфляция. Его дальнейшее охлаждение в декабре поднимет шансы монетарной экспансии и ослабит доллар.
Торговый план по EURUSD на неделю
Инвесторы банально не захотели принимать поспешные решения и не стали наращивать шорты по EURUSD в преддверии важной статистики. Основная валютная пара вернулась на исходные позиции. Ее закрепление выше 1,171 – «бычий» сигнал. Готовым рискнуть можно начинать покупать евро. Остальным имеет смысл дождаться пубикации non-farm payrolls.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
