بازار از دلار آمریکا پیشی گرفت. پیش‌بینی در تاریخ 06.01.2026

۲۰۲۶.۰۱.۰۶ ۲۰۲۶.۰۱.۰۶ بازار از دلار آمریکا پیشی گرفت. پیش‌بینی در تاریخ 06.01.2026

دمیتری دمیدنکو (Dmitri Demidenko)https://www.litefinance.org/fa/blog/authors/dmitri-demidenko/

سرمایه‌گذاران بر این باور بودند که تعرفه‌ها باعث افزایش تورم و ضعیف شدن تجارت بین‌المللی می‌شوند، به همین دلیل دلار آمریکا را خریداری کردند. اما در عمل، نتیجه کاملاً معکوس بود و شاخص دلار در سال 2025 حدود 9٪ سقوط کرد. در ادامه به بررسی این موضوع می‌پردازیم و یک برنامه معاملاتی برای جفت‌ارز EUR/USD ارائه می‌کنیم.

نکات کلیدی

• خروج سرمایه‌ها از دارایی‌های امن، دلار آمریکا را ضعیف کرده است.
• داده‌های ناامیدکننده PMI به رشد جفت‌ارز EURUSD کمک کرد.
• تعرفه‌های آمریکا اثری معکوس بر جای گذاشتند.
• در صورت تثبیت قیمت بالای 1.171، موقعیت‌های خرید را مدنظر قرار دهید.

پیش‌بینی بنیادی هفتگی دلار آمریکا

ریسک‌گریزی در پی تحولات ونزوئلا به‌طور موقت افزایش یافت. هرچند از بروز یک درگیری تمام‌عیار جلوگیری شد، اما بازداشت رئیس‌جمهور این کشور کافی بود تا برخی سرمایه‌گذاران به سمت دارایی‌های امن حرکت کنند، در حالی که گروهی دیگر از اصلاح قیمت‌ها استفاده کرده و دارایی‌های پرریسک خریدند. در نهایت، بازارها از فضای ترس‌محور فاصله گرفتند. دلار آمریکا نوسان‌پذیری بالایی را تجربه کرد، اما حمایت ژئوپلیتیکی کوتاه‌مدت نتوانست دیدگاه سفته‌بازان نسبت به این ارز را تغییر دهد. معامله‌گران همچنان بزرگ‌ترین موقعیت‌های فروش خالص دلار را از ماه ژوئیه تاکنون در اختیار دارند

موقعیت‌های سفته‌بازی روی دلار آمریکا

منبع: Bloomberg.

رالی جفت‌ارز EUR/USD تنها ناشی از فاصله گرفتن سرمایه‌گذاران از دارایی‌های امن نبود. دلار آمریکا همچنین تحت فشار داده‌های ضعیف PMI بخش تولید قرار گرفت که به کف 14 ماهه سقوط کرد، و همچنین اظهارات انبساطی نیل کشکاری، رئیس فدرال رزرو مینیاپولیس، که نسبت به احتمال افزایش نرخ بیکاری هشدار داد.

نکته قابل توجه این است که ترکیب داده‌های ضعیف PMI و تضعیف بازار کار می‌تواند با تعرفه‌های آمریکا مرتبط باشد. پیش از اعمال این تعرفه‌ها در روز استقلال آمریکا، سرمایه‌گذاران انتظار داشتند افزایش عوارض وارداتی باعث رشد تورم و کاهش تجارت جهانی شود. اما در عمل، تجارت جهانی در سال 2025 حدود 7٪ افزایش یافت و به رکورد 35 تریلیون دلار رسید، در حالی که روند قیمت‌ها به کاهش خود ادامه داد.

این نتیجه چندان هم غیرمنتظره نیست. تحقیقات بانک فدرال رزرو سان‌فرانسیسکو نشان می‌دهد افزایش تعرفه‌ها در بازه زمانی 1886 تا 2017 به‌طور متوسط به ازای هر 1 واحد درصد افزایش تعرفه، تورم را حدود 0.6 واحد درصد کاهش داده است. همچنین افزایش عوارض وارداتی با رشد بیکاری همراه بوده، زیرا نااطمینانی باعث شده شرکت‌ها برای کاهش هزینه‌ها به تعدیل نیرو روی آورند. در نهایت، ضعف تقاضای داخلی به عامل اصلی کاهش رشد قیمت‌ها تبدیل شده است.

به نظر می‌رسد تاریخ بار دیگر در حال تکرار است. افزایش بیکاری و کند شدن رشد قیمت‌ها دوباره در حال ظاهر شدن هستند، زیرا بازار کار در حال سرد شدن است. قیمت‌گذاری بازار نیز تا حد زیادی با این دیدگاه همسو شده است، همانگونه که کریستوفر والر، عضو هیئت‌مدیره فدرال رزرو، بر این باور است کاهش رشد اشتغال تنها افزایش‌های موقتی قیمت‌ها را به دنبال خواهد داشت؛ دیدگاهی که راه را برای سه مرحله کاهش پیش‌دستانه نرخ بهره فدرال در سال 2025 هموار کرد.

بازار با دوراندیشی خود، اندکی پس از روز استقلال آمریکا اقدام به فروش دلار کرد. پیش از آن، بسیاری از سرمایه‌گذاران بر این باور بودند که تعرفه‌ها شاخص‌های CPI و PCE را بالا خواهند برد و به همین دلیل دلار خریدند، با این انتظار که فدرال رزرو نرخ‌های بهره را در سطوح بالا نگه دارد. این موضوع توضیح می‌دهد که چرا تمرکز کنونی فدرال رزرو بیش از تورم، بر بازار کار معطوف شده است. سردتر شدن بیشتر شرایط در ماه دسامبر می‌تواند احتمال تسهیل پولی را افزایش داده و فشار بیشتری بر دلار وارد کند.

برنامه معاملاتی هفتگی EURUSD

سرمایه‌گذاران پیش از انتشار داده‌های مهم، تمایلی به افزایش موقعیت‌های فروش در جفت‌ارز EUR/USD نداشتند. در نتیجه، یورو به سطوح پیشین بازگشت. در صورتی که قیمت بالای سطح 1.171 تثبیت شود، این یک سیگنال صعودی خواهد بود. معامله‌گران ریسک‌پذیرتر می‌توانند خرید یورو را مدنظر قرار دهند، در حالی که دیگران ممکن است ترجیح دهند تا انتشار داده‌های اشتغال غیرکشاورزی آمریکا (NFP) صبر کنند.

این پیش‌بینی بر اساس تجزیه و تحلیل عوامل بنیادی، از جمله بیانیه‌های رسمی از مؤسسات مالی و نهادهای نظارتی، تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی مختلف و داده‌های آماری تهیه شده است. همچنین داده‌های تاریخی بازار نیز در نظر گرفته شده‌اند.

نمودار قیمت EURUSD در حالت زمان واقعی