Страхи по поводу надвигающегося долгового кризиса не могут перебороть даже ожидания снижения ставок ФРС. Однако стоило рынку труда США показать новый признак слабости, «медведи» по EURUSD отступили. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- ФРС может не спасти рынок долга снижением ставки.
- На доходность трежерис влияют страхи из-за инфляции.
- Слабость рынка труда стала ударом для доллара США.
- Прорыв 1,1685 – повод нарастить лонги по EURUSD.
Фундаментальный прогноз по евро на неделю
Лучшие из худших. Реанимацию интереса инвесторов к гринбэку можно связать с идеей, что США в меньшей степени пострадают от надвигающегося глобального кризиса на рынке долга, чем Европа. При этом ФРС вряд ли поможет снижением ставки. Когда центробанк начал цикл монетарной экспансии в сентябре 2024, доходность 30-летних трежерис составляла 4%. На старте осени она подскочила до 5%. Впрочем, стоило новым данным подтвердить слабость рынка труда, инвесторы тут же вернулись к покупкам EURUSD.
Динамика доходности облигаций
Источник: Wall Street Journal.
В эпоху ультра-низкой, зачастую нулевой доходности правительства накапливали долги. Однако глобальное ужесточение денежно-кредитной политики увеличило стоимость их обслуживания в США в четыре раза со времен мирового экономического кризиса. В настоящее время эта статья бюджета превышает расходы на оборону.
Неудивительно, что Дональд Трамп возмущен и требует от ФРС снижения ставок. Однако как показывает история с ростом доходности 30-летних облигаций, фискальное доминирование может не спасти экономику от бед. На трежерис влияют не только ожидания возобновления цикла монетарной экспансии, но и прогнозы ускорения потребительских цен.
В этом отношении неожиданное сокращение вакансий в США в июле с 7,4 млн до 7,2 млн стало палочкой-выручалочкой для «быков» по EURUSD. Инвесторы на более чем 99% поверили в снижение ставки по федеральным фондам в сентябре, доходность 30-летних казначейских облигаций рухнула на ожиданиях, что слабый рынок труда притормозит инфляцию, американский доллар отступил.
Динамика числа вакансий в США
Источник: Wall Street Journal.
Неприятный сюрприз от вакансий увеличил шансы, что центристы ФРС не будут сопротивляться сентябрьскому снижению ставок. Президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем заявил, что рынок труда выглядит здоровым, а опасения по поводу ускорения инфляции из-за тарифов возрастают. Однако он сделал скидку на недавнюю статистику по занятости. Она увеличила беспокойство чиновника по поводу охлаждения экономики.
Таким образом, если ФРС не сможет успокоить долгой рынок, то это с легкостью сделает макроэкономическая статистика. В этом контексте пристальное внимание инвесторов к августовским non-farm payrolls уместно. По мнению Morgan Stanley, только неожиданный рост показателя на 225 тыс и выше отговорит центробанк от снижения ставки. В обратном случае Федрезерв будет опускать ее раз в квартал и доведет до 2,75-3% в 2026. Credit Agricole рассуждает о повышении ЕЦБ ставки по депозитам на 75 б.п к сентябрю следующего года.
Торговый план по EURUSD на неделю
Дивергенция в монетарной политике оставляет восходящий тренд по EURUSD в силе. Стратегии покупки на откатах работают. Прорыв 1,1685 позволит открыть или нарастить лонги.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
