Что бы ни говорили чиновники FOMC, ФРС будет снижать ставку по федеральным фондам. ЕЦБ же свой цикл монетарной экспансии, вероятнее всего, закончил. Сильный евро не беспокоит ЕЦБ, а значит, EURUSD есть куда расти. Поговорим на эту тему и составим торговый план.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- «Ястребиная» риторика ФРС не пугает EURUSD.
- ФРС продолжит снижать ставки, а доллар – падать.
- Укрепление евро против гринбэка не смущает ЕЦБ.
- Прорыв 1,1825 – повод нарастить лонги по EURUSD.
Фундаментальный прогноз по евро на неделю
Из двух бед принято выбирать наименьшую. Как бы ни было трудно американцам поглощать высокую инфляцию, рост безработицы ударит по ним сильнее. В условиях двухсторонних рисков у ФРС нет безрисковых вариантов, и центробанк вынужден снижать ставки. Вопрос только в скорости. EURUSD будет расти, тем более, что цикл монетарной экспансии ЕЦБ, вероятнее всего, завершен.
Рынки постепенно приходят в себя после фиксации прибыли на лонгам по основной валютной паре на факте снижения ставки по федеральным фондам в сентябре. Инвесторы начинают делать то, что и должны в условиях дивергенции в монетарной политике – покупать EURUSD на хороших для «медведей» новостях. Например, на умеренно ястребиной риторике членов FOMC. Когда Альберто Мусалем призывает к осторожности, Бет Хэммак высказывает опасения по поводу инфляции, а Рафаэль Бостик – сомнения в ослаблении денежно-кредитной политики в октябре, самое время продавать доллар США.
Динамика американской инфляции
Источник: Bloomberg.
Несмотря на потенциальное ускорение PCE до 2,9%, Федрезерв считает такую динамику инфляции временным явлением. Потенциальный взрывной рост безработицы куда опаснее. Срочный рынок выдает лишь 10%-ю вероятность, что ставка по федеральным фондам останется на уровне 4,25% по итогам следующего заседания FOMC. Goldman Sachs прогнозирует два сокращения в 2025 и еще два в 2026 до 3,25%. От ЕЦБ банк не ожидает каких-либо шагов.
В результате дифференциал ставок сократится с текущих 225 б.п. до 125 б.п. Это снизит спред доходности американских и немецких облигаций, что исторически приводило к ралли EURUSD. Тем более, Европейский центробанк, похоже, не беспокоит укрепление евро. Лиус де Гиндос ранее предупреждал, что рост региональной валюты выше $1,2 осложнит ситуацию для еврозоны, но сейчас он поет по-другому. По словам вице-президента, у ЕЦБ нет конкретного порога, лучше просто не смотреть на динамику основной валютной пары.
Йоахима Нагеля не беспокоят текущие уровни EURUSD. Ралли на 14% с начала года преувеличивает степень, в которой экспорт и экономика еврозоны обременены сильной валютой. На самом деле следует смотреть на взвешенный по торговле курс евро. Он растет не так быстро, как падает доллар США.
Динамика EURUSD и взвешенного по торговле курса евро
Источник: Bloomberg.
Если ЕЦБ не волнует укрепление региональной денежной единицы, а Белый дом настроен на серьезное ослабление гринбэка, почему бы основной валютной паре не расти?
Торговый план по EURUSD на неделю
На мой взгляд, пришло время делать правильные вещи. Покупать EURUSD на спадах, в первую очередь вызванных хорошими для доллара США новостями, а также на прорывах сопротивлений. Так, успешный штурм 1,1825 позволит нарастить сформированные от 1,1745 и 1,176 длинные позиции.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
