من المتوقَّع أن يرفع البنك المركزي الأوروبي (ECB) أسعار الفائدة في عام 2026، في حين سيُقدِم الاحتياطي الفيدرالي (Fed) على خفضها مرتين على الأقل. وفي ظل هذه المعطيات، اتَّخذ زوج اليورو/دولار أمريكي (EUR/USD) اتّجاهه العام، غير أنَّ التطوُّرات قصيرة الأجل قد تقلب المشهد سريعًا. لنناقش هذا الموضوع ونضع خطَّة للتداوُل معًا.
يغطي المقال الموضوعات التالية:
أهم النقاط الرئيسيَّة
- من المُرجَّح أن يرفع البنك المركزي الأوروبي سعر الفائدة على الإيداع خلال عام 2026.
- سيُخفِّض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، مع الإشارة إلى وقف مؤقَّت لمنهجية التيسير لاحقًا.
- تأثير جيروم باول في ديناميكيات السوق آخذٌ في التراجع.
- يمكن فتح صفقات شراء (طويلة) على زوج EUR/USD في ظل توقُّع ارتفاع السعر عند ارتداده من المستويين 1.161 و1.1585.
التوقُّعات الأساسيَّة الأسبوعيَّة للدولار الأمريكي
شهد زوج EUR/USD تحرُّكاتٍ حادَّة صعودًا وهبوطًا قبيل اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). إذ حظي اليورو بدعمٍ قوي، لكنه أخفقَ رغم ذلك في تجاوز القمم التي سجَّلها في ديسمبر. في حين تُثير النبرة المتشدِّدة لجيروم باول الميَّالة إلى رفع سعر الفائدة قلق المستثمرين مع أنَّها في الواقع لا تستدعي الخوف، إذ سيُعيَّن رئيس جديد للاحتياطي الفيدرالي قريبًا.
وفي المقابل، شكَّل خطاب الاقتصادية الألمانية إيزابيل شنابل التي تشغل منصب عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، خبرًا إيجابيًّا لصالح زوج EUR/USD. إذ ترى الخبيرة الاقتصادية أنَّ توقُّعات الأسواق برفع سعر الفائدة على الإيداع تُعَدُّ مناسبة خلال الفترة المقبلة. غير أنَّ تسارُع وتيرة نموّ الاقتصاد الأوروبي بدعمٍ من ارتفاع إنفاق المستهلكين، واستثمارات الشركات، وزيادة الإنفاق الحكومي على قِطاع الدفاع والبنية التحتية، سيدفع البنك المركزي الأوروبي إلى تشديد سياسته النقدية (أي التوجُّه نحو رفع أسعار الفائدة، وهو ما من شأنه تعزيز جاذبية اليورو ودعم ارتفاع الزوج).
عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات
المصدر: وكالة بلومبرج.
في أعقاب خطاب شنابل، خفَّضت أسواق العقود الآجلة احتمال خفض سعر الفائدة على الإيداع بحلول منتصف 2026 من 40% إلى 10%. وفي المقابل، ارتفع احتمال رفع الفائدة بحلول نهاية العام القادم إلى 33%، وارتفع عائد السندات الألمانية لأجل 10 سنوات إلى أعلى مستوياته منذ مارس. وعلى وقع هذه التطوُّرات، تمكَّن ثيران زوج EUR/USD من دفع السعر صعودًا على المدى القصير.
وسيكون على جيروم باول، المعروف بقدرته على إيجاد حلول وسط داخل اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) حتى في الأوقات العصيبة، أن ينجز ما يشبه المستحيل — ألا وهو التوفيق بين الموقف الداعم للتشديد النقدي وذلك الميَّال إلى التيسير. إذ يركِّز الفريق الأوَّل على مخاطر التضخُّم المرتفع، في حين ينشغل الفريق الميَّال للتيسير بضعف سوق العمل. ومن المرجَّح أن يكون ثمن هذا التوازن الهش خفضًا بمقدار 25 نقطة أساس في سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 3.75%، يعقبه توقُّف مؤقَّت عن المزيد من الخفض.
للوهلة الأولى، يبدو هذا السيناريو داعمًا للدولار الأمريكي. لكن قد يتكرَّر سيناريو الاجتماعين السابقين للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، حين تراجع زوج EURUSD على نحوٍ مفاجئ رغم اتِّجاه السياسة النقدية نحو مزيدٍ من التيسير. غير أنَّه وكما هو معتاد في هذا العالم غير المثالي، يوجد دائمًا عاملٌ قد يقلب المشهد.
حظوظ المرشَّحين لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي
المصدر: بنك Nordea Markets.
قد ينضم كيفن هاسيت، أبرز المرشَّحين لرئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي، إلى اللجنة في وقت مبكِّر من شهر فبراير. إذا حدث ذلك، فإلى أي مدى ستظلّ كلمة الوداع التي سيلقيها جيروم باول مؤثِّرة؟ على الأرجح ستكون أقل أهميَّة ممَّا كانت عليه من قبل.
فوجود شخصية ميَّالة للتيسير في منصب رئيس الاحتياطي الفيدرالي يُعرِّض الدولار الأمريكي لمخاطر ضعف ملحوظ على المدى المتوسِّط والطويل (لأنَّ النهج التيسيري يرتبط بخفض الفائدة وزيادة السيولة، ممَّا يُقلِّل جاذبية الدولار ويدفعه للانخفاض). ولكن قد تكتسب العملة الأمريكية بعض القوَّة عقب اجتماع ديسمبر للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة. وعلى المتداولين أن يتوقَّعوا تداولاتٍ سمتها التقلُّب على زوج EUR/USD، وأن يكونوا مستعدِّين للتنقُّل المتكرِّر بين مراكز الشراء والبيع.
خطَّة التداوُل الأسبوعيَّة لزوج EURUSD
في ظل المعطيات السابقة، من المُرجَّح أن يستأنف زوج EUR/USD مساره الصاعد على المدى الطويل. وبناءً على ذلك، يمكن التفكير في فتح مراكز شراء (طويلة) في ظل توقُّع ارتفاع السعر عند ارتداده من مستويي الدعم الرئيسيين 1.161 و1.1585.
تعتمد هذه التوقّعات على تحليل العوامل الأساسيَّة، بما يشمل التصريحات الرسمية الصادرة عن المؤسَّسات الماليَّة والجهات التنظيمية، إلى جانب التطوُّرات الجيوسياسية والاقتصادية المختلفة والبيانات الإحصائية. فضلًا عن أخذ بيانات السوق التاريخية في الحسبان.
مخطط الأسعار لـ EURUSD فى الوقت الحقيقى
يُعبّر محتوى هذا المقال عن رأي المؤلف ولا يُعبّر بالضرورة عن وجهة نظر الوسيط LiteFinance، إذ يتمّ إعداد المواد المنشورة في هذه الصفحة لأغراضٍ إعلاميّة حصرًا، وبالتالي لا ينبغي التعامُل معها على أنّها توصية أو نصيحة استثمارية بموجب التوجيه رقم 2014/65/EU.
وفقًا لقانون حقوق النشر، يُعدُّ هذا المقال ملكيةً فكرية، وبالتالي يحظر نسخه وتوزيعه دون موافقة.
