فالمضاربون يزيدون صفقات الشراء (الطويلة)، والمُستثمرون الأفراد يرفعون حيازاتهم من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs)، والبنوك المركزية تُعزِّز احتياطياتها من الذهب، وفي ظل هذا الدعم الواسع، أصبح شراء الذهب عند تراجع سعره أفضل استراتيجية لتداوُل زوج XAU/USD، وقد يُتيح تقرير الوظائف غير الزراعية الأمريكي (NFP) فرصةً لتطبيق هذه الاستراتيجية، دعونا نناقش هذا الموضوع ونضع خطَّة للتداوُل معًا.
يغطي المقال الموضوعات التالية:
أهم النقاط الرئيسيَّة
- يتأثَّر المعدن النفيس بمُستوى ثقة الأسواق في الاحتياطي الفيدرالي.
- تواصل البنوك المركزية شراء الذهب.
- يزيد مديرو الأصول صفقات الشراء (الطويلة) على الذهب.
- إذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) ضعيفة، فيُمكن فتح المزيد من صفقات الشراء على زوج XAU/USD.
التوقُّعات الأساسيَّة للذهب اليوم
قد لا تعكس الصورة الظاهرة حقيقة ما يجري، فعند النظر إلى الأمر للوهلة الأولى، يبدو أن التقلُّبات الحادَّة في أسعار الذهب عقب خطاب كيفن وورش (Kevin Warsh) في مؤتمر جاكسون هول (Jackson Hole، ملتقى سنوي لمسؤولي البنوك المركزية وخبراء الاقتصاد) نتجت عن تغيُّر احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر، إذ كان يقل عن 40% ثم قفز إلى 70% قبل أن ينخفض إلى 50%، وسلكت عائدات سندات الخزانة الأمريكية مسارًا مشابهًا، لكن وفقًا لأبحاث بنك يو بي إس (UBS)، أصبح زوج XAU/USD أقل تأثُّرًا بعائدات السندات خلال السنوات الأخيرة بسبب قوة طلب البنوك المركزية على السبائك الذهبية، غير أن السبب الأساسي أعمق من ذلك.
فالسبب الأعمق هو أن ابتعاد الرئيس عن الأعراف الاقتصادية المعتادة يزيد خطر هيمنة السياسة المالية (خضوع السياسة النقدية لمصالح الحكومة بدلًا من التركيز على إعادة التضخُّم إلى مُستواه المُستهدَف)، ولم يُخفِ البيت الأبيض تفضيله خفض أسعار الفائدة، كما عرض وزير الخزانة سكوت بيسنت (Scott Bessent) الأسباب التي يرى أنَّها تستدعي خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، واستشهد نائب الرئيس جيه دي فانس (JD Vance) بمسار التضخُّم دليلًا على ضرورة اتِّباع البنك المركزي سياسة نقدية تيسيرية.
أداء أسعار الذهب والدولار الأمريكي
المصدر: وكالة بلومبرج
وفي ضوء هذه المواقف، ينبغي تقييم خطاب كيفن وورش في مؤتمر جاكسون هول وفق تأثيره في ثقة الأسواق باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، فإذا تبنَّى رئيس الاحتياطي الفيدرالي نبرةً تميل إلى التيسير النقدي، لربما دفعت المخاوف من هيمنة السياسة المالية الدولار الأمريكي إلى انخفاض حاد، وزادت الإقبال على الأصول المالية اللامركزية (أصول رقمية لا تعتمد على بنك أو جهة مركزية)، وعزَّزت الطلب على استراتيجية الرهان على تراجع قيمة العملات (شراء الذهب أو العملات الرقمية عند توقُّع فقدان العملات التقليدية قوتها الشرائية)، لكن وورش لم يتبنَّ هذه النبرة، فلم تُفاجئ لهجته المتشدِّدة الأسواق فحسب، بل أعادت أيضًا الثقة باستقلالية الاحتياطي الفيدرالي، وأطلقت موجة بيع على زوج XAU/USD.
ولكن الأسواق سرعان ما تذكَّرت أن قرارات الاحتياطي الفيدرالي لا يُحدِّدها شخص واحد، فقد أعادت التصريحات المحايدة لمسؤولين آخرين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، من بينهم صُنَّاع السياسات المؤثِّرون جون ويليامز (John Williams) وكريستوفر والر (Christopher Waller)، احتمال تشديد السياسة النقدية في سبتمبر إلى نحو 50%، أي إن احتمالَي التشديد وعدم التشديد أصبحا متساويين تقريبًا، وأعاد ذلك الزخم إلى الذهب.
أسعار الذهب وحيازات صناديق الاستثمار المتداولة (ETFs)
المصدر: وكالة بلومبرج
وبات الذهب يحظى الآن بدعم جميع فئات السوق تقريبًا، فقد رفع مديرو الأصول صافي صفقات الشراء (الطويلة) إلى أعلى مُستوى له خلال عام 2026، كما تزداد حيازات صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة (ETFs) رغم انخفاض الأسعار، وتواصل البنوك المركزية شراء الذهب، وفي يوليو، أضافت البنوك المركزية 23 طنًا أخرى من الذهب إلى احتياطياتها، وكانت الصين وبولندا في مقدمة المشترين.
ويُوضِّح بحث صادر عن بنك يو بي إس (UBS) مدى قوة هذا الإقبال، إذ رفعت البنوك المركزية في الأسواق الناشئة حصة الذهب في محافظها الاستثمارية من نسبة تراوحت بين 5% و7% إلى 11%، وذلك منذ أن جمَّدت الدول الغربية جزءًا من احتياطيات روسيا من العملات الأجنبية عام 2022، ولا تزال هذه النسبة أقل بكثير من نسبة 26% المُسجَّلة في الأسواق المتقدمة، ممَّا يعني أنَّها قد ترتفع أكثر، وقد يكون أمام الذهب نفسه مجال لمزيد من الارتفاع.
حصة الذهب من احتياطيات البنوك المركزية
المصدر: فاينانشيال تايمز.
خطَّة تداول زوج XAU/USD اليوم
يظل السيناريو الصعودي للذهب هو الأرجح على المدى الطويل، لذلك، إذا جاءت بيانات الوظائف غير الزراعية (NFP) ضعيفة، فيُمكن فتح المزيد من صفقات الشراء (الطويلة)، إضافةً إلى الصفقات المفتوحة عند مُستوى 4,415 دولار للأونصة. أمَّا إذا جاءت البيانات قوية، فقد تُتيح فرصةً لشراء الذهب عند تراجع سعره.
تعتمد هذه التوقُّعات على تحليل العوامل الأساسيَّة، بما يشمل التصريحات الرسمية الصادرة عن المؤسَّسات الماليَّة والجهات التنظيمية، إلى جانب التطوُّرات الجيوسياسية والاقتصادية المختلفة والبيانات الإحصائية. فضلًا عن أخذ بيانات السوق التاريخية في الحسبان.
مخطط الأسعار لـ XAUUSD فى الوقت الحقيقى
يُعبّر محتوى هذا المقال عن رأي المؤلف ولا يُعبّر بالضرورة عن وجهة نظر الوسيط LiteFinance، إذ يتمّ إعداد المواد المنشورة في هذه الصفحة لأغراضٍ إعلاميّة حصرًا، وبالتالي لا ينبغي التعامُل معها على أنّها توصية أو نصيحة استثمارية بموجب التوجيه رقم 2014/65/EU.
وفقًا لقانون حقوق النشر، يُعدُّ هذا المقال ملكيةً فكرية، وبالتالي يحظر نسخه وتوزيعه دون موافقة.
