La desconfianza en la política de la Reserva Federal está reactivando la estrategia de “vender Estados Unidos”, que se popularizó durante la imposición de los aranceles más altos desde la década de 1930 por parte de Donald Trump. Tanto Kevin Warsh como Scott Bessent contribuyeron a ello. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La geopolítica juega a favor del euro.
- Aumenta la desconfianza hacia Kevin Warsh.
- Estados Unidos imprime dólares para que Japón compre yenes.
- La operativa actual del EURUSD está en el rango de 1,15–1,1565.
Pronóstico fundamental del dólar para hoy
¿Qué podría ser peor para el dólar estadounidense que la apertura del estrecho de Ormuz? Según informes, Irán y Omán están cerca de firmar un acuerdo que podría aumentar los flujos de petróleo, reducir su precio y disminuir la demanda del dólar como activo refugio. Al mismo tiempo, las probabilidades de que la Fed endurezca su política monetaria también disminuirán. Sin embargo, las desgracias nunca vienen solas. Los inversionistas están volviendo cada vez más a la estrategia de "vender Estados Unidos", popular durante la imposición de aranceles en abril de 2025.
Lo que más preocupa a los seguidores del dólar US es su incapacidad para apreciarse pese a los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro y la retórica restrictiva de los funcionarios de la Reserva Federal. Neel Kashkari aboga por subir las tasas ya mismo, mientras que Lisa Cook y Mary Daly están dispuestas a hacerlo en caso de que la inflación se acelere. Sin embargo, los inversores están vendiendo el dólar US junto con los bonos del Tesoro, y los responsables de este proceso son Kevin Warsh y Scott Bessent.
Dinámica del dólar estadounidense y rendimiento del tesoro
Fuente: Bloomberg.
El nuevo presidente de la Reserva Federal adoptó inicialmente un tono restrictivo, pero los traders pronto concluyeron que no tenía intención de subir las tasas. Es decir, el mercado es quien debe hacer el trabajo del banco central. Después de conocerse las conversaciones regulares entre Kevin Warsh y Donald Trump, la confianza en el jefe de la Reserva Federal cayó por los suelos. Los inversores temen que el FOMC se pliegue a los deseos de la Casa Blanca, un hecho que sería desfavorable para los bajistas del EURUSD.
El Tesoro estadounidense también intentó encubrir las huellas. Según ellos, la venta de euros durante la intervención cambiaria coordinada entre Estados Unidos y Japón no eran más que el compromiso de la administración estadounidense de mantener una política de dólar fuerte. Sin embargo, la clave está en los detalles. Cuanto más profundizaban los mercados, más preguntas generaba el esquema de las intervenciones.
Tokio no se deshace de los bonos del Tesoro, sino que las está utilizando como garantía para obtener dólares estadounidenses, que luego se venden como parte de la intervención. Además, se utiliza el programa FIMA, más costoso que REPO, con un límite diario de 60 000 millones de dólares. Scott Bessent exige a la Reserva Federal que lo elimine. En términos sencillos, Estados Unidos imprime dólares para que Japón pueda vender yenes.
Esta operación eleva el balance de la Reserva Federal y tiene mucho en común con el QE, el programa de flexibilización cuantitativa. Por su naturaleza, es «bajista» para el dólar. Pero lo más importante son las contradicciones. Resulta extraño que la Reserva Federal, que busca endurecer la política monetaria, recurra a estímulos monetarios. También es extraño que Kevin Warsh, quien exige una reducción del balance, en realidad lo esté aumentando. Estas inconsistencias desencadenan la tendencia de "vender Estados Unidos".
Plan de negociación del EURUSD para hoy
La disminución de los riesgos geopolíticos y la desconfianza hacia la Fed podrían impulsar al EURUSD hacia 1,18. Sin embargo, yo preferiría esperar a los datos de empleo. Mientras tanto, tiene sentido mantenerse al margen del mercado o centrarse en operar dentro del rango de $1,15-1,1565 o en un regreso a dicho rango.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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