تردیدهای فزاینده نسبت به سیاست‌های فدرال رزرو باعث احیای معامله بر اساس “فروش دارایی‌های آمریکایی” شده است؛ استراتژی‌ای که نخستین بار پس از اعمال بالاترین تعرفه‌های تجاری آمریکا از دهه 1930 توسط دونالد ترامپ مورد توجه قرار گرفت. اظهارات کوین وارش و اسکات بسنت نیز این روند را تقویت کرده‌اند. بیایید این موضوع را بررسی کنیم و یک برنامه معاملاتی برای جفت‌ارز EUR/USD تهیه کنیم.
مقاله شامل موضوعات زیر می باشد:
نکات کلیدی
- تحولات ژئوپلیتیکی همچنان از یورو حمایت می‌کنند.
- افزایش تردیدها نسبت به کوین وارش به دلار آمریکا فشار وارد کرده است.
- با خرید ین توسط ژاپن، نقدینگی دلار آمریکا در حال افزایش است.
- جفت‌ارز EUR/USD همچنان در محدوده معاملاتی 1.1500–1.1565 نوسان می‌کند.
پیش‌بینی بنیادی روزانه دلار
برای دلار آمریکا چه چیزی می‌تواند بدتر از بازگشایی تنگه هرمز باشد؟ گزارش‌ها حاکی از آن است که ایران و عمان به توافقی نزدیک شده‌اند که می‌تواند عرضه نفت را افزایش دهد، قیمت نفت خام را کاهش دهد و تقاضا برای دلار آمریکا به‌عنوان دارایی امن را ضعیف کند. همچنین احتمال انقباضی‌تر شدن سیاست پولی فدرال رزرو نیز کاهش خواهد یافت. با این حال، این تنها بخشی از ماجراست. سرمایه‌گذاران بار دیگر به معامله بر اساس “فروش دارایی‌های آمریکایی” روی آورده‌اند؛ استراتژی‌ای که پس از شوک تعرفه‌ای آوریل 2025 محبوب شد.
حامیان دلار آمریکا از این موضوع نگران هستند که با وجود بازدهی بالای اوراق خزانه‌داری و لحن انقباضی‌تر مقامات فدرال رزرو، دلار همچنان قادر به تقویت نیست. نیل کشکاری خواستار افزایش فوری نرخ بهره شده و لیزا کوک و مری دالی نیز اعلام کرده‌اند در صورت شتاب گرفتن تورم، از افزایش بیشتر نرخ بهره حمایت خواهند کرد. با این حال، سرمایه‌گذاران همچنان هم دلار آمریکا و هم اوراق خزانه‌داری را می‌فروشند و اظهارات کوین وارش و اسکات بسنت نیز این دیدگاه نزولی را تقویت کرده است.
روند تغییرات دلار آمریکا و بازده اوراق خزانه‌داری آمریکا
منبع: Bloomberg.
رئیس جدید فدرال رزرو در ابتدا موضعی انقباضی در پیش گرفت، اما سرمایه‌گذاران خیلی زود به این نتیجه رسیدند که او تمایل چندانی به افزایش نرخ بهره ندارد. در عوض، این مقام اعلام کرد که بازارها باید بخشی از وظایف فدرال رزرو را بر عهده بگیرند. همچنین گزارش‌هایی مبنی بر گفت‌وگوهای منظم کوین وارش با دونالد ترامپ، اعتماد به استقلال فدرال رزرو را بیش از پیش ضعیف کرد. سرمایه‌گذاران نگران‌اند که کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) بیش از گذشته تحت تأثیر خواسته‌های دولت آمریکا قرار گیرد؛ موضوعی که به زیان فروشندگان EUR/USD خواهد بود.
وزارت خزانه‌داری آمریکا نیز تلاش کرد نقش خود را در مداخله هماهنگ ارزی با ژاپن کم‌اهمیت جلوه دهد. مقامات اعلام کردند فروش یورو صرفاً بازتاب تعهد دولت به سیاست “دلار قوی” بوده است. با این حال، بررسی دقیق‌تر سازوکار این مداخله، پرسش‌های بیشتری را مطرح کرده است.
گزارش‌ها نشان می‌دهد ژاپن به‌جای فروش اوراق خزانه‌داری آمریکا، از آن‌ها به‌عنوان وثیقه برای دریافت دلار آمریکا استفاده می‌کند و سپس این دلارها را در چارچوب مداخله ارزی به فروش می‌رساند. این عملیات از طریق تسهیلات FIMA انجام می‌شود؛ سازوکاری که نسبت به معاملات ریپوی سنتی پرهزینه‌تر است و سقف روزانه 60 میلیارد دلار دارد. اسکات بسنت از فدرال رزرو خواسته است این سقف افزایش یابد. در عمل، این سازوکار عرضه دلار آمریکا را افزایش می‌دهد و به ژاپن امکان می‌دهد از ارزش ین حمایت کند.
چنین عملیاتی باعث افزایش ترازنامه فدرال رزرو می‌شود و از نظر عملکرد، شباهت زیادی به سیاست تسهیل کمی (QE) دارد؛ سیاستی که معمولاً برای دلار آمریکا نزولی تلقی می‌شود. این تناقض به‌راحتی قابل چشم‌پوشی نیست: در حالی که فدرال رزرو همچنان موضعی انقباضی دارد، ترازنامه آن عملاً در حال افزایش است. همچنین کوین وارش از کاهش ترازنامه دفاع کرده، اما هم‌زمان بر اقداماتی نظارت دارد که به بزرگ‌تر شدن آن منجر می‌شوند. این تناقض‌ها تردید سرمایه‌گذاران را افزایش داده و بار دیگر معامله بر اساس “فروش دارایی‌های آمریکایی” را تقویت کرده است.
برنامه معاملاتی روزانه EUR/USD
با کاهش ریسک‌های ژئوپلیتیکی و ضعیف شدن اعتماد سرمایه‌گذاران به فدرال رزرو، جفت‌ارز EUR/USD می‌تواند تا سطح 1.1800 صعود کند. با این حال، بهتر است پیش از اتخاذ موقعیت معاملاتی جهت‌دار، منتظر انتشار داده‌های بازار کار آمریکا بمانید. تا آن زمان، منطقی‌تر است یا خارج از بازار بمانید یا بر معاملات در محدوده 1.1500–1.1565 و همچنین بر حرکات بازگشتی به داخل این محدوده تمرکز کنید.
این پیش‌بینی بر اساس تجزیه و تحلیل عوامل بنیادی، از جمله بیانیه‌های رسمی از مؤسسات مالی و نهادهای نظارتی، تحولات ژئوپلیتیکی و اقتصادی مختلف و داده‌های آماری تهیه شده است. همچنین داده‌های تاریخی بازار نیز در نظر گرفته شده‌اند.
نمودار قیمت EURUSD در حالت زمان واقعی
محتوای این مقاله بیانگر نظر نویسنده است و لزوماً بیانگر موضع رسمی کارگزار لایت فایننس نیست. مطالب منتشر شده در این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است و نباید به عنوان ارائه مشاوره سرمایه گذاری برای اهداف دستورالعمل 2014/65/EU مورد نظر تلقی شوند.
بر اساس قانون کپی‌رایت، این ماده مالکیت معنوی محسوب می‌شود که شامل ممنوعیت کپی و توزیع آن بدون رضایت می‌باشد.
