La racha alcista de los índices bursátiles, la caída de los rendimientos de los bonos del Tesoro y la probabilidad de un endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal, no lograron impulsar al alza al EURUSD. El par subió muy modestamente tras la publicación de los datos del IPP. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El EURUSD reaccionó de manera diferente al IPC y al IPP.
- La sensibilidad del dólar al petróleo va en aumento.
- El precio del Brent se ha estancado en el rango de $80–90.
- 1,154 se convierte en la línea roja para el EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Tras la publicación de las estadísticas del IPC y el IPP de EE. UU. correspondientes a julio, el mercado de futuros elevó a un 32 % la probabilidad de que se mantenga la tasa de fondos federales en 2026, frente al 11% del mes anterior. Sin embargo, el EURUSD no subió ni siquiera un 1 % durante este período, debido principalmente al alza de los precios del petróleo. La geopolítica se está convirtiendo en el principal factor que determina los tipos de cambio en el mercado Forex.
Prueba de ello es la reacción totalmente diferente del dólar estadounidense ante las estadísticas de inflación. Mientras que la desaceleración de los precios al consumidor del 3,5 % al 3,4 % fortaleció al dólar, la caída del ritmo crecimiento de los precios al productor del 5,5 % al 4,7 % anual en julio lo debilitó. Sin embargo, en ambos casos se observó tanto un alza en los índices bursátiles como una disminución en el rendimiento de los bonos del Tesoro y una reducción en la probabilidad de que la Reserva Federal endureciera su política monetaria.
Dinámica de los índices de precios al productor en EE. UU.
Fuente: Bloomberg.
Todo, pero no del todo. La diferencia clave radicó en el petróleo. Al publicarse los datos del IPC, este subió, mientras que las cifras del IPP vinieron acompañadas de una caída del Brent. Washington estimó el tráfico por el estrecho de Ormuz en 9 millones de barriles diarios y afirmó que la capacidad de los buques militares estadounidenses para garantizar la seguridad de los petroleros está aumentando. Al mismo tiempo, el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, anunció las sanciones más extensas jamás impuestas a Irán. En teoría, esto debería impulsar a Teherán a regresar a la mesa de negociaciones.
Sin una escalada o desescalada significativa del conflicto, el Brent mantendrá su tendencia a consolidarse en el rango de $80-90 por barril. Esto es inferior a los $70-75 registrados a finales de junio y principios de julio, que impulsó la reciente desaceleración de la inflación. Los inversores no deben dejarse confundir por las estadísticas del IPC y el IPP de los últimos meses. Si el mercado de futuros se equivoca y los precios se aceleran junto con las cotizaciones del petróleo, la probabilidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria aumentará drásticamente. Esto permitirá a los bajistas del EURUSD la oportunidad de recuperar sus pérdidas.
Dinámica de la tasa de la Fed y expectativas del mercado
Fuente: Bloomberg.
Sin embargo, el panorama no es nada claro. La metodología para calcular la inflación se revisará en septiembre, lo que podría provocar una desaceleración significativa. Es decir, las altas cifras de agosto podrían ser simplemente un pico temporal, tras el cual continuará la tendencia desinflacionaria.
Esta dinámica del Brent y de los precios al consumidor en EE. UU. sugiere que el EURUSD se inclinará más por la consolidación que por elegir una dirección concreta, ya sea al alza o a la baja. Para empezar, sería bueno identificar los límites del rango de cotización. Por ahora, parece estar entre 1,147 y 1,16.
Plan de negociación semanal del EURUSD
El nivel de 1,154 actúa como una especie de línea roja: una ruptura al alza favorecería la compra de EURUSD, mientras que una caída la venta. Sin embargo, repito, no se trata de intentar aprovechar la tendencia. El objetivo principal en esta etapa es identificar una consolidación.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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