La fuerte desaceleración de la inflación en EE. UU. ha reducido drásticamente las posibilidades de que la Reserva Federal endurezca su política monetaria en julio. Esto supuso un duro golpe para el dólar estadounidense. Sin embargo, aún es pronto para que los alcistas del EURUSD celebren. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El dato de inflación favoreció al EURUSD.
- El conflicto en Oriente Medio se prolonga.
- Kevin Warsh pretende corregir el error de la Reserva Federal.
- La ruptura en 1,137 es motivo para aumentar largos en EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
El conflicto en Oriente Medio se está convirtiendo cada vez más en una lucha por la supervivencia, y la reacción del mercado al informe de inflación al consumidor de junio en Estados Unidos parece haber sido excesivamente emocional. Kevin Warsh sostiene que la Reserva Federal no debería reaccionar de forma exagerada ante un único informe, el cual no basta para que el banco central declare la victoria sobre la inflación. A juzgar por el repunte del EURUSD, los inversores opinan lo contrario.
Donald Trump promete intensificar los bombardeos si Irán no se sienta a la mesa de negociaciones. Sin embargo, la división en el gobierno no le permite hacerlo. Los partidarios de una solución pacífica tienen las manos atadas. Como resultado, se está produciendo una carrera de resistencia. Washington no quiere alargar el conflicto hasta las elecciones intermedias de noviembre y teme que un repunte del Brent acelere la inflación estadounidense. Mientras tanto, Teherán corre el riesgo de hundir su economía bajo las sanciones, pero apuesta a que los estadounidenses cedan primero.
Dinámica de la inflación estadounidense
Fuente: Wall Street Journal.
La reanudación del conflicto en Oriente Medio apunta a que julio sin lugar a dudas no será tan favorable para la inflación como lo fue junio. Al final del primer mes del verano, los precios al consumidor se moderaron del 4,2 % al 3,5 %, y el IPC subyacente, del 2,9 % al 2,6 %. Esto dejó a los "halcones" sin su principal argumento: que el elevado precio de la energía se trasladaría a la inflación subyacente. Las probabilidades de una subida de la tasa de los fondos federales en la próxima reunión del FOMC se han desplomado del 40 % al 17 %, lo que provocó una caída del dólar estadounidense.
Dinámica de las expectativas del mercado sobre las tasas de la Fed
Fuente: Bloomberg.
La probabilidad de dos actos de restricción monetaria en 2026 bajó del 58 % al 35 %. Al mismo tiempo, el mercado de futuros anticipa dos subidas de tasas de depósito del BCE, la primera prevista para septiembre. La divergencia en la política monetaria comenzó a favorecer al EURUSD, impulsando el ataque de los alcistas.
Lamentablemente, aún es demasiado pronto para que el euro celebre. Cuanto más suba el Brent, peor será para la economía de la zona euro. ¿Será capaz de soportar un endurecimiento de la política monetaria o el mercado de futuros se adelantó a los acontecimientos?
A juzgar por la intención de Kevin Warsh de corregir el error de la Reserva Federal, que durante cinco años ha permitido que la inflación superara el objetivo fijado, todo apunta a una subida de la tasa de los fondos federales. La desaceleración de los precios al consumidor en junio ha sido un respiro tan temporal como el alto el fuego entre Estados Unidos e Irán, un acuerdo firmado que parece improbable que se cumpla. El repunte del IPC a corto plazo permitiría al dólar estadounidense recuperar su posición dominante.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Yo no me dejaría llevar por los éxitos del EURUSD. Solo si el euro sale del rango de consolidación de $1,137–1,147 se podrán aumentar las posiciones largas desde la zona de su límite inferior. Por el contrario, si los alcistas de este par de divisas principal no logran hacerlo, será motivo para asegurar las ganancias y pasar a posiciones cortas.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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