طلا به اصلی‌ترین ذی‌نفع مداخلات خزانه‌داری در بازار بدهی تبدیل شده است. این فلز گران‌بها کمتر تحت تأثیر تلاش‌های خزانه‌داری برای دستکاری بازار با هدف کاهش بازده اوراق خزانه قرار می‌گیرد. اوراق قرضه و دلار آمریکا از این وضعیت آسیب می‌بینند. حال می خواهیم این موضوع را بررسی کرده و یک برنامه معاملاتی برای شاخص جفت XAU/USD تدوین کنیم.
مقاله شامل موضوعات زیر می باشد:
برداشت های اصلی
- شاخص طلا هم‌زمان با بازده اوراق خزانه در حال افزایش است.
- دستکاری خزانه‌داری در بازار از این فلز گران‌بها حمایت می‌کند.
- XAU/USD (طلا در برابر دلار آمریکا) با واقعیتی جدید روبه‌رو شده است.
- خرید طلا با اهداف 4,830 دلار و 4,990 دلار همچنان مناسب است.
تحلیل فاندمنتال هفتگی برای شاخص طلا
دولت‌ها آن‌قدر بدهی انباشته کرده‌اند که بانک‌های مرکزی دیگر نمی‌توانند تورم را به همان اندازه مؤثری که در گذشته مدیریت می‌کردند کنترل کنند. کسانی که این موضوع را درک کرده‌اند، در حال خرید فلزات گران‌بها یا ارزهای دیجیتال هستند. این دارایی‌ها وابستگی کمتری به تلاش‌های وزارتخانه‌های دارایی برای دستکاری بازارها دارند. بنابراین، نباید از حرکات بازگشتی شاخص XAU/USD هراس داشت. بلکه باید آن‌ها را به‌عنوان فرصت در نظر گرفت.
طلا در آستانه سخنرانی Kevin Warsh در Jackson Hole و در پی برداشت سود از معاملات خرید، از سقف‌های داخلی خود در چارت عقب‌نشینی کرد. افزایش بازده اوراق خزانه که ناشی از ازسرگیری حرکت صعودی نفت برنت و نگرانی‌های مرتبط با شتاب گرفتن تورم بود در کنار تقویت دلار آمریکا فشار بیشتری بر طلا وارد کرد.
عملکرد شاخص طلا و دلار آمریکا
منبع: بلومبرگ
در نگاه نخست، به نظر می‌رسد این فلز گران‌بها به واقعیت قدیمی خود بازگشته است. طلا بر حسب دلار آمریکا قیمت‌گذاری می‌شود، بنابراین زمانی که شاخص USD افزایش می‌یابد قیمت طلا کاهش پیدا می‌کند. طلا درآمد بهره‌ای ایجاد نمی‌کند، بنابراین هنگامی که بازده اوراق خزانه افزایش می‌یابد نمی‌تواند با این اوراق رقابت کند. اما در عمل این واقعیت پیش‌تر تغییر کرده است.
اکنون قیمت طلا کمتر تحت تأثیر خودِ افزایش بازده اوراق خزانه و بیشتر تحت تأثیر عواملی قرار می‌گیرد که موجب این افزایش شده‌اند. هنگامی که خزانه‌داری تلاش می‌کند نرخ‌های بازار بدهی را تحت کنترل درآورد و تنها دلیل خود را ضرورت کاهش هزینه‌های دولت برای بازپرداخت بدهی‌ها عنوان می‌کند، بازار این اقدام را نوعی دستکاری تلقی می‌کند. چنین رویکردی انتظارات تورمی، قدرت اقتصاد آمریکا و رقابت ناشی از انتشار اوراق قرضه شرکتی توسط شرکت‌های Hyperscaler (شرکت های عظیم بین المللی فعال در توزیع مراکز داده و پردازش ابری در سطح دنیا) نادیده می‌گیرد.
در نتیجه، بازار به‌تدریج متوجه می‌شود که خزانه‌داری هرقدر هم برای کاهش بازده تلاش کند، موفق نخواهد شد. با این حال، بازارها در بحبوحه نگرانی‌ها درباره مداخله دولت، نوسانات قابل‌توجهی را تجربه خواهند کرد. در چنین شرایطی، بهتر است از ورود به معاملات جدید خودداری کرد و در عین حال سهم طلا و بیت‌کوین را در سبدهای سرمایه‌گذاری افزایش داد.
عملکرد شاخص اوراق قرضه
منبع: وال استریت ژورنال
انباشت بدهی تنها به آمریکا محدود نمی‌شود. در کشورهای دیگر، از جمله کشورهای اروپایی و ژاپن، بازده اوراق قرضه حتی با سرعت بیشتری در حال افزایش است. این وضعیت دولت‌ها را وادار می‌کند در امور بانک‌های مرکزی مداخله کنند و می‌تواند تقاضا برای دارایی‌های غیرمتمرکز و جایگزین از جمله ارزهای دیجیتال و طلا را افزایش دهد. به یاد بیاورید که Sanae Takaichi نخست‌وزیر ژاپن چه مدتی با ایده تشدید سیاست پولی توسط بانک مرکزی ژاپن مخالفت می‌کرد، یا اینکه ترامپ چگونه از هر راه ممکن در تلاش بوده است نرخ‌های بهره پایین‌تری را محقق کند.
برنامه معاملاتی هفتگی برای شاخص جفت XAU/USD
در چنین شرایطی، فدرال رزرو کار چندانی نمی‌تواند انجام دهد. لحن متمایل به سیاست پول انقباضی Kevin Warsh در Jackson Hole تنها فشاری موقت بر طلا وارد خواهد کرد. کاهش XAU/USD و سپس بازگشت قیمت از حمایت‌های 4,525 دلار و 4,415 دلار، فرصتی برای باز کردن معاملات خرید فراهم خواهد کرد. در مقابل، اگر رئیس فدرال رزرو هیچ نشانه‌ای از افزایش نرخ بهره ارائه ندهد، می‌توان این فلز گران‌بها را با قیمت بازار و با اهداف 4,830 دلار و 4,990 دلار به ازای هر اونس خریداری کرد.
این پیش‌بینی بر اساس تحلیل عوامل بنیادی تدوین شده است که شامل بیانیه‌های رسمی نهادهای مالی و نهادهای نظارتی، تحولات مختلف ژئوپلیتیکی و اقتصادی و داده‌های آماری می‌شود. داده‌های تاریخی بازار نیز در نظر گرفته شده‌اند.
نمودار قیمت XAUUSD در حالت زمان واقعی
محتوای این مقاله بیانگر نظر نویسنده است و لزوماً بیانگر موضع رسمی کارگزار لایت فایننس نیست. مطالب منتشر شده در این صفحه صرفاً برای اهداف اطلاعاتی ارائه شده است و نباید به عنوان ارائه مشاوره سرمایه گذاری برای اهداف دستورالعمل 2014/65/EU مورد نظر تلقی شوند.
بر اساس قانون کپی‌رایت، این ماده مالکیت معنوی محسوب می‌شود که شامل ممنوعیت کپی و توزیع آن بدون رضایت می‌باشد.
