معاملات فروش (Short Selling): چگونه در بازار سهام معامله ی فروش باز کنیم؟

۲۰۲۶.۰۳.۰۳ ۲۰۲۵.۰۶.۰۶ معاملات فروش (Short Selling): چگونه در بازار سهام معامله ی فروش باز کنیم؟

Alan Tsagaraevhttps://www.litefinance.org/fa/blog/authors/alan-tsagaraev/

یکی از امیدوارکننده‌ترین فرصت‌های معاملاتی در بازارهای مالی، کسب سود از نوسانات قیمت دارایی‌های معاملاتی است. سهام شرکت‌های عمومی نیز از این قاعده مستثنی نیست.

فروشنده بودن (Short Seller) به این معنی است که سهام یک شرکت را می‌فروشید تا از اختلاف قیمت سود کسب کنید. در معاملات فروش سهام، سهام در بالاترین قیمت فروخته و سپس در قیمتی پایین‌تر خریداری می‌شود. شاید برایتان سوال پیش بیاید که چگونه یک سرمایه‌گذار یا معامله‌گر می‌تواند چیزی را بفروشد که مالک آن نیست. بنابراین، این مقاله به بررسی سوالات مرتبط با فروشندگان در بازار سهام می‌پردازد.

برداشت های اصلی

معامله ی فروش (Short Selling) چیست؟

فروش سهام یا معامله‌ی فروش (شرت) به معنای فروش سهام یک شرکت برای کسب سود است.

فرض کنید شما یک تاجر هستید که مواد فله‌ای می‌فروشید. هر صبح، شما از یک فروشنده عمده، سیمان را به قیمت ۱۰ دلار برای هر کیسه خریداری کرده و آن را به قیمت ۱۵ دلار به ازای هر کیسه می‌فروشید. سود خالص شما برای هر کیسه ۳ دلار است. شما یک رقیب تجاری دارید که با او در شرایط خوبی قرار دارید. همچنین می‌دانید که رقیب شما سیمان را از همان تامین‌کننده و با همان قیمت خریداری می‌کند.

تصور کنید که روز بسیار موفقی داشته‌اید و تمام سیمان خود را فروخته‌اید. سپس یک مشتری دائمی به سراغ شما می‌آید و نیاز به ۱۰ کیسه سیمان برای تکمیل پروژه‌اش تا صبح دارد. شما می‌دانید که رقیب شما این مقدار را در اختیار دارد. به سراغ رقیب خود می‌روید، ۱۰ کیسه سیمان از او قرض می‌گیرید و آن‌ها را به قیمت ۱۵ دلار به ازای هر کیسه به مشتری می‌فروشید.

صبح روز بعد، دوباره از تامین‌کننده عمده سیمان به قیمت ۱۰ دلار به ازای هر کیسه خریداری می‌کنید و ۱۰ کیسه را به رقیب خود بازمی‌گردانید. سود خالص شما از این معامله ۳۰ دلار است.

بسیاری از شرکت‌کنندگان در بازار اغلب به اشتباه فکر می‌کنند که موقعیت فروش (Short Position) و معامله‌ی فروش (Short Sale) یکسان هستند. موقعیت فروش به معنای فروش سهام اصلی با استفاده از ابزارهای مشتقه مانند قرارداد آتی، اختیار معامله، سواپ یا قرارداد فوروارد است. اما معامله‌ی فروش بیشتر به کالاها و سهام مربوط می‌شود. این فرآیند شامل فروش مستقیم یک سهم قرض‌گرفته‌شده از یک کارگزار است، وقتی که قیمت سهم افزایش یافته و سپس با قیمت پایین‌تری خریداری می‌شود و سهم به کارگزار بازگردانده می‌شود تا از اختلاف قیمت سود حاصل شود.

خرید دوباره سهم و بازگرداندن آن به کارگزار، پیش‌نیازهای این معامله هستند. به همین دلیل، معامله‌ی فروش (Short Sale) یک استراتژی با ریسک بالاست.

چگونه بر روی یک سهام معامله ی فروش (شرت) باز کنیم؟

فرض کنید شما سهام مک‌دونالد را تحلیل می‌کنید و متوجه می‌شوید که وضعیت مالی شرکت بدتر شده است. گزارش آخر نشان‌دهنده افت تقاضا و درآمد است.

پس از بررسی نمودار #MCD، تأیید کرده‌اید که شرکت در شرایط بدی قرار دارد، زیرا شاخص‌های تکنیکال نیز این موضوع را نشان می‌دهند. انتظار می‌رود که ارزش دارایی در آینده نزدیک کاهش یابد.

در این سناریو، الگوریتم معامله‌ی فروش (Short Selling) به این صورت خواهد بود:

1. بر اساس تحلیل شما، قیمت یک الگوی دبل تاپ (دو نقطه ی اوج) تشکیل می‌دهد که نشان‌دهنده برگشت قیمت به سمت پایین است. شاخص‌های تکنیکال و الگوهای شمعی فرض ما را تأیید می‌کنند که پس از شکست خط گردن در ۲۷۹.۷۸ دلار، قیمت به سمت پایین حرکت خواهد کرد. هدف نهایی از معامله‌ی فروش (شرت) در حدود ۲۶۰.۶۸ دلار قرار دارد.
2. شما قصد دارید یک سهم از سهام شرکت را بفروشید تا از اختلاف قیمت‌ها سود کنید، اما آن سهم را ندارید. بنابراین، آن را از کارگزار قرض می‌گیرید.
3. کارگزار تأیید می‌کند که سهام #MCD می‌تواند فروخته شود و یک سهم از سهام شرکت را به شما قرض می‌دهد.
4. شما آن را به قیمت ۲۷۹.۷۸ دلار می‌فروشید. این پول اکنون در حساب مارجین شماست اما هنوز به کارگزار یک سهم بدهکارید.
5. پیش‌بینی شما درست از آب درمی‌آید و پس از مدتی، مثلاً یک هفته بعد، قیمت به ۲۶۰.۶۸ دلار کاهش می‌یابد. سپس، سهم را دوباره خریداری کرده و معامله‌ی فروش (شرت) خود را می‌بندید.
6. سهم را به کارگزار بازمی‌گردانید. سود فروش شرت شما قبل از کسر هزینه‌ها ۱۹.۱۰ دلار است، اما معامله شما به مدت یک هفته باز بوده است.
7. کارگزار و بورس بابت این معامله سود و کارمزد دریافت می‌کنند. همچنین باید برای نگه‌داشتن معامله به روز بعد، سوآپ پرداخت کنید.
8. پس از کسر همه هزینه‌ها، سود خالص شما ۱۵ دلار است.

چرا باید بر روی سهام معامله ی فروش باز کنیم؟

معامله‌گران فروش (شرت) عمدتاً معامله‌گران بازار هستند، نه سرمایه‌گذاران. آنها به دلایل زیر دست به معامله‌ی فروش (شرت) می‌زنند:

• ۱. سودآوری از کاهش قیمت سهام:

  یک فروشنده شرت زمانی سود می‌برد که قیمت یک سهم یا کل بازار سهام کاهش یابد. به‌عنوان‌مثال، یک معامله‌گر متوجه می‌شود که سهام #MA از ۴۸۰ دلار به ۴۰۰ دلار در هر سهم کاهش می‌یابد. او ۱۰۰ سهم را قرض می‌گیرد و آنها را به قیمت ۴۸۰ دلار به ازای هر سهم می‌فروشد. پس از مدتی، قیمت به ۴۰۰ دلار کاهش می‌یابد و معامله‌گر معامله‌ی فروش (شرت) را با خرید مجدد ۱۰۰ سهم به قیمت ۴۰۰ دلار به ازای هر سهم می‌بندد. کارگزار سهام را پس می‌گیرد، درحالی‌که معامله‌گر ۸,۰۰۰ دلار سود می‌برد (۸۰ دلار در ۱۰۰ سهم، قبل از کسر بهره و کارمزد کارگزاری).

• ۲. پوشش ریسک توسط سرمایه‌گذاران:

  سرمایه‌گذاران برای پوشش ریسک‌ معامله‌ی فروش (شرت) باز می کنند. به‌عنوان‌مثال، یک سرمایه‌گذار از یک استراتژی پیشرفته بلندمدت استفاده می‌کند و روی رشد بلندمدت سهام شرکت Mastercard Inc حساب باز می کند اما به دلیل چرخه‌های بازار، اصلاحات نزولی کوتاه‌مدتی در حرکت سهام رخ می‌دهد. سرمایه‌گذار نمی‌خواهد سهام را بفروشد، بنابراین با باز کردن یک موقعیت فروش شرت با استفاده از یک قرارداد آتی یا خرید یک قرارداد اختیار فروش (آپشن)، ریسک سبد خود را پوشش می‌دهد. اگر قیمت کاهش یابد، سود حاصل از فروش شرت زیان ناشی از موقعیت خرید بلندمدت را جبران می‌کند.

لازم به ذکر است که سرمایه‌گذاران با تجربه هر دو روش را همزمان استفاده می‌کنند تا در زمان سقوط سریع‌تر بازار نسبت به رشد آن، سود بیشتری کسب کنند. صندوق‌های پوشش ریسک بزرگ معمولاً از چنین استراتژی‌هایی استفاده می‌کنند.

معامله ی فروش بر روی سهام: مثال

بازارهای مالی دارای داستان های زیادی از باز کنندگان موفق معامله ی فروش (شرت) است. در بخش پایین جالب ترین مثال ها را بررسی می کنیم.

1. Paul Tudor Jones

میلیاردر برجسته آمریکایی و مدیر یک صندوق پوشش ریسک، پل تودور جونز، سقوط بازار سهام در ۱۹ اکتبر ۱۹۸۷ را پیش‌بینی کرد (دوشنبه ی سیاه). او متوجه شد که بازار سهام بیش از حد قیمت گذاری شده و این مشابه بحران مالی سال ۱۹۲۹ است. با استفاده از داده‌های تاریخی فروش در سال ۱۹۲۹، پل جونز و شرکت سرمایه‌گذاری او یعنی تودور دو هفته قبل از روز دوشنبه ی سیاه شروع به باز کردن معامله ی فروش (شرت) به شکلی تهاجمی کردند.

تا پایان جلسه معاملاتی در ۱۹ اکتبر، شاخص داوجونز به میزان بی سابقه ۲۲ درصد سقوط کرد. جونز و شرکتش توانستند ۱۰۰ میلیون دلار از این سقوط به دست آورند.

2. James Steven Chanos

جیم چانوس، مدیر سرمایه‌گذاری آمریکایی، در سال ۲۰۰۰ به شرکت انرژی Enron علاقه‌مند شد. او معتقد بود که عملکرد مالی این شرکت بسیار اغراق‌آمیز است. جیم تمام تناقضات را به دقت مطالعه کرد و توجه رسانه‌ها را به آنها جلب کرد. در نتیجه، یک رسوایی بزرگ به وجود آمد و Enron در سال ۲۰۰۱ ورشکست شد. جیم چانوس موفق شد ۵۰۰ میلیون دلار از سقوط سهام Enron به دست آورد.

3. Kyle Bass

کایل باس، یک سرمایه‌گذار بزرگ آمریکایی، بازار وام‌های مسکن آمریکا را در سال ۲۰۰۷ به دقت بررسی کرد و متوجه چیزی شد که بسیاری از کارشناسان وال‌استریت نادیده گرفته بودند. یک حباب بزرگ مالی در بازار مسکن در شرف ترکیدن بود. کایل شروع به خرید قراردادهای اعتباری سوآپ کرد و بر خلاف کل بازار وام مسکن معاملات خود را باز کرد. در مجموع صندوق کایل باس حدود ۴ میلیارد دلار در طول بحران وام مسکن سال ۲۰۰۸ سود به دست آورد.

4. John Alfred Paulson

مانند کایل باس، جان پاولسون، میلیاردر آمریکایی و مدیر صندوق پوشش ریسک، و شریک او پائولو پلگرینی، بازار وام مسکن ایالات متحده را بررسی کردند. آنها مشکلات در حال ظهور را تشخیص دادند و سرمایه‌گذاران مستقل را برای باز کردن معاملات خود بر علیه بازار مسکن جذب کردند.

جان پاولسون حجم زیادی از قراردادهای اعتباری سوآپ از بانک‌ها خریداری کرد و روی وقوع یک سقوط بزرگ معامله ی خود را باز کرد. صندوق پوشش ریسک او در کل حدود ۱۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۰۷-۲۰۰۸ به دست آورد و سود شخصی جان پاولسون ۴ میلیارد دلار بود.

مزایا و معایب باز کردن معاملات فروش (شرت) بر روی سهام

تردیدی نیست که معامله‌گران فروش (شرت) در بازار سهام به دنبال کسب سود سریع هستند. با این حال، یک موقعیت فروش (شرت) مزایا و معایب خود را درست مانند یک موقعیت خرید دارد. بیایید به بررسی مزایا و معایب معامله فروش (شرت) بپردازیم.

مزایای باز کردن معامله ی فروش

علاوه بر کسب سود سریع از معامله فروش (شرت) در سهام، فروشندگان شرت می‌توانند از مزایای دیگری نیز بهره‌مند شوند:

• فرصت سودآوری در بازار نزولی: یک موقعیت فروش (شرت) به سرمایه‌گذاران امکان می‌دهد تا در بازار نزولی پول به دست آورند.
• پوشش ریسک‌ها در معاملات بلندمدت خرید: معامله فروش (شرت) به سرمایه‌گذاران کمک می‌کند تا ریسک‌های موجود در معاملات بلندمدت خرید را پوشش دهند.
• کسب سود بیشتر در کوتاه‌مدت نسبت به موقعیت‌های خرید: این امر به ویژه هنگام معامله سهام‌هایی که بیش از حد ارزش‌گذاری شده‌اند، صدق می‌کند.
• فرصت اضافی برای کسب نقدینگی جهت سرمایه‌گذاری در اوراق بهادار دیگر: همچنین امکان بازپرداخت بدهی به کارگزار وجود دارد که به‌ویژه در شرایط نوسانات بالا بسیار سودآور است.

معایب باز کردن معامله ی فروش (شرت)

با این حال، معامله‌گران فروش (شرت) ممکن است با برخی از ریسک‌ها نیز مواجه شوند:

• زیان نامحدود: اگر پیش‌بینی شما نادرست باشد و قیمت کاهش نیابد، ممکن است با رشد قیمت سهام زیان نامحدودی را تجربه کنید زیرا این رشد محدودیتی ندارد.
• تعیین نقاط ورود فروش (شرت) دشوار است: انجام پیش‌بینی زمانی که قیمت برمی‌گردد و شروع به کاهش می‌کند گاهی دشوار است. فروشندگان شرت باید تحلیل‌های عمیقی قبل از تصمیم‌گیری انجام دهند.
• هزینه‌های اضافی به صورت بهره مارجین: کارگزار اوراق بهادار را با نرخ بهره معینی قرض می‌دهد.

نکته قابل توجه این است که پیش‌بینی نادرست می‌تواند منجر به یک معامله زیان‌ده شود. اگر قیمت سهام افزایش یابد، معامله‌گر مجبور به خرید مجدد سهام با قیمت بالاتر خواهد شد که می‌تواند منجر به زیان‌های قابل توجهی در مدت کوتاه شود.

بنابراین به یاد داشته باشید: معامله فروش (شرت) یک استراتژی پرریسک است که برای فعالان با تجربه بازار و سرمایه قابل توجه مناسب است.

هزینه ها و ریسک های باز کردن معامله ی فروش بر روی سهام

حال می خواهیم نگاهی به ریسک ها و هزینه هایی که معامله گران در معامله ی فروش در بازار سهام با آن ها مواجه می شوند بیندازیم.

از بین رفتن احتمالی سرمایه

زیان‌های معامله فروش (شرت) نامحدود هستند. اگر پیش‌بینی شما از جهت قیمت سهام نادرست باشد و قیمت سهام افزایش یابد، ممکن است با زیان‌های هنگفتی روبرو شوید.

فرض کنید شما تصمیم به فروش سهام شرکت Raytheon Technologies Corp. به قیمت ۱۰۰ دلار به ازای هر سهم گرفتید. سرمایه شما ۲۰,۰۰۰ دلار است.

شما برای ۱۰۰ سهم به قیمت ۱۰۰ دلار به ازای هر سهم معامله ی شرت باز کرده اید. در ابتدا به نظر می‌رسد که قیمت سهام شروع به کاهش می‌کند، اما سپس قیمت برمی‌گردد و به ۱۳۰ دلار به ازای هر سهم افزایش می‌یابد. دلایل چنین افزایش قابل‌توجهی ممکن است از عملکرد مالی خوب شرکت گرفته تا درگیری‌های نظامی بزرگ باشد که به‌طور کلی بر سهام نظامی تأثیر مثبت می‌گذارد.

برای بازپرداخت بدهی به کارگزار، شما باید سهامی را که اکنون ۱۳,۰۰۰ دلار ارزش دارد خریداری کنید. زیان شما ۳,۰۰۰ دلار، یا ۱۵٪ از کل سرمایه شما خواهد بود (به‌علاوه کارمزد کارگزار و بهره). چند سری از چنین معاملات زیان‌ده می‌تواند حساب مارجین شما را به‌طور کامل نابود کند.

فروش استقراضی یا شورت اسکوییز

فروش استقراضی (شرت اسکوییز) موقعیتی در بازار است که در آن قیمت سهام به دلیل حجم بالای خریدها به شدت افزایش می‌یابد و این باعث خروج فروشندگان از بازار می‌شود. فشار خریداران افزایش می‌یابد زیرا معاملات فروش (شرت) به اجبار بسته می‌شوند. فروشندگان مجبور می‌شوند معاملات فروش خود را ببندند تا سهام را به کارگزار بازگردانند که به افزایش تقاضا و در نتیجه افزایش قیمت کمک می‌کند. این وضعیت به ضرر همه معامله‌گرانی است که معاملات فروش (شرت) باز دارند.

بنابراین، یک شرت اسکوییز زمانی رخ می‌دهد که عرضه در بازار به دلیل تعداد زیاد معاملات فروش باز ناکافی است و هدف آن افزایش نقدینگی با استفاده از فروشندگان است.

سود احتمالی کمتر

فرض کنید قیمت یک سهم ۱۰۰ دلار است. در هر صورت، قیمت نمی‌تواند کمتر از ۰ دلار باشد. اما اگر شرکت شروع به شکوفا شدن کند، قیمت یک سهم می‌تواند به ۱۰۰۰ دلار برسد. این بدان معناست که سود احتمالی از خرید سهام نامحدود است، در حالی که سود حاصل از موقعیت فروش محدود است.

علاوه بر این، برخلاف موقعیت‌های خرید، سود حاصل از فروش محدود به نرخ بهره مارجین است که بر روی دارایی‌های قرض گرفته شده اعمال می‌شود. فروش سهام تنها در یک حساب مارجین امکان‌پذیر است.

همچنین، برخی از سهام شرکت‌ها به دلیل محدودیت در تعداد و نرخ ریسک بالا به سختی قابل قرض گرفتن هستند.

هزینه‌های استاندارد معاملات از طریق کارگزاری و بورس نیز سود معاملات فروش را محدود می‌کنند.

روند بلند مدت

در بلندمدت، معمولاً سهام با اصلاحات موقت نزولی رشد می‌کند. این به دلیل توسعه اقتصاد جهانی و افزایش ارزش‌گذاری شرکت‌ها در میان افزایش تقاضا و قدرت خرید، رشد بهره‌وری، پیشرفت‌های علمی و فناوری و بسیاری عوامل دیگر اتفاق می افتد. چرخه‌های نزولی سریع‌تر و کوتاه‌تر از چرخه‌های صعودی هستند. بنابراین، باز کردن معامله ی فروش (شرت) دشوارتر است زیرا نقاط ورود خوب برای تغییر جهت قیمت به سمت پایین سخت قابل شناسایی هستند، به ویژه به دلیل سقوط ناگهانی قیمت‌ها. بازار سهام معمولاً به سرعت و به طور غیرمنتظره سقوط می‌کند.

تغییر ناگهانی کمیسیون ها

نرخ‌های ریسک و کمیسیون‌های مارجین نیز به همراه نسبت عرضه و تقاضا تغییر می‌کنند. به عنوان مثال، شما یک معامله فروش را با نرخ ۱۰٪ باز می‌کنید. روز بعد متوجه می‌شوید که نرخ به ۵۰٪ افزایش یافته است و نگه داشتن معامله فروش دیگر منطقی نیست. بدترین حالت در این سناریو، رشد همزمان قیمت سهام است.

باز کردن معامله ی فروش در زمان پرداخت سود سهام

وقتی که شما بر روی سهامی معامله ی فروش (شرت) باز می‌کنید، سهام را از کارگزار قرض می‌گیرید و مالک آن‌ها می‌شوید. با پرداخت سود سهام، معمولاً قیمت سهم به نسبت مقدار سود سهام کاهش می‌یابد و یک شکاف ایجاد می‌شود.

نتیجه آن خواهد بود که سود شما برابر با شکاف سود سهام خواهد بود، اما این شکاف لزوماً برابر با مقدار سود سهام نخواهد بود.

هزینه‌های معاملاتی شما شامل موارد زیر خواهد بود: کسر سود سهام، کسر مالیات بر سود سهام، و پرداخت بهره بر روی سهام قرض گرفته شده.

در این استراتژی، حتی اگر قیمت کاهش یابد خطر زیان‌ چندین برابر افزایش می‌یابد.

ریسک معاملات مارجینی

اگر مارجین شما برای حصول اطمینان از معامله در حساب مارجین به سطح بحرانی برسد (۳۰-۳۵٪ از ارزش پول قرض گرفته شده)، کارگزار ممکن است از شما بخواهد که حساب مارجین خود را شارژ کنید تا کسری مارجین را پوشش دهید.

به عنوان مثال، شما ۱۰۰ سهم #RTX را به قیمت ۱۰۰ دلار به ازای هر سهم فروخته‌اید. وثیقه (مارجین) شما برابر با ۳,۰۰۰ دلار است، به شرط اینکه مارجین مورد نیاز ۳۰٪ تعیین شده باشد ($10,000*30%). سپس قیمت به ۱۳۰ دلار به ازای هر سهم افزایش می‌یابد و کارگزار از شما می‌خواهد که ۹۰۰ دلار دیگر به حساب خود واریز کنید تا معامله فروش شما باز بماند (مارجین کال). مشکل اینجاست که ممکن است شما در لحظه مقدار لازم برای واریز را نداشته باشید. اگر نتوانید حساب را تأمین کنید، کارگزار ممکن است معامله شما را با زیان ببندد تا حداقل شرایط مارجین را رعایت کند و از زیان بیشتر شما جلوگیری کند.

بیشترین معاملات فروش (شرت) باز شده بر روی سهام های مختلف (بر اساس سود)

بیش از ۶۰ هزار سهام در بازار های جهانی معامله می شود.

در پایین شرکت هایی که بیشترین سهم در دسترسی برای انجام معاملات فروش (شرت) دارند را بررسی می کنیم.

معاملات فروش (شرت) لخت چیست و چرا غیرقانونی است؟

معامله ی فروش لخت (naked short selling) زمانی است که شرکت‌کنندگان در بازار سهام بدون قرض گرفتن سهام از یک کارگزار، اقدام به فروش شرت می‌کنند. به عبارت دیگر، سهام در لحظه فروش در دسترس نیست.

این فرآیند به عنوان "معامله ی فروش لخت" یا "نیکد شورتینگ" شناخته می‌شود.

این یک روش غیرقانونی است و از زمان بحران وام مسکن در سال ۲۰۰۸ در ایالات متحده، اروپا و برخی کشورهای دیگر ممنوع شده است. با وجود تمامی ممنوعیت‌ها، معامله ی فروش لخت همچنان رایج است.

نیکد شورتینگ برای دستکاری بازار استفاده می‌شود و با پر کردن بازار با اوراق بهادار جعلی به صورت مصنوعی قیمت را پایین می‌آورد.

معامله ی فروش لخت در دو مرحله انجام می‌شود:

• ۱. معامله‌گر بدون قرض گرفتن سهام از کارگزار یا داشتن آن‌ها، سهام را می‌فروشد.
• ۲. سپس معامله‌گر سهام را با قیمت پایین‌تر بازخرید می‌کند و آن‌ها را بازمی‌گرداند به این امید که سود کسب کند. شرایطی که در آن معامله‌گر قادر به بازخرید سهام نمی‌شود، به عنوان Failure to Deliver (FTD) یا ناتوانی در تحویل شناخته می‌شود.

یک مثال ساده: فرض کنید می‌خواهید ۱۰۰ سهم از شرکت بوئینگ را معامله ی شرت کنید. شما آن‌ها را از کارگزار قرض نمی‌گیرید، بلکه روی کاهش ارزش آن‌ها در آینده نزدیک شرط می‌بندید. ارزش سهام کاهش پیدا می‌کند و شما معامله ی فروش شرت خود را با قیمت پایین‌تر می‌بندید. در واقع، شما روی کاهش قیمت معامله ی خود را باز کرده اید و از فروش شرت سهامی که هیچ وقت نداشتید، سود می‌برید.

این خوب است، اما اگر قیمت شروع به افزایش کند چه می‌شود؟ در این صورت، در وضعیتی گرفتار خواهید شد که باید ۱۰۰ سهم را با قیمت بالاتر و با زیان بیشتر بازخرید کنید. و این تنها نیمی از مشکل است. ممکن است در شرایطی قرار بگیرید که به دلیل کمبود نقدینگی، خرید دوباره سهام غیرممکن شود.

دستکاری در قیمت های سهام از طریق معامله ی فروش (شرت)

دستکاری قیمت سهام یک عمل رایج در بازارهای مالی است که در طول تاریخ چندین بار رخ داده و منجر به ضررهای سنگین برای برخی از شرکت‌کنندگان و سودهای کلان برای دیگران شده است. در اینجا چند نمونه از دستکاری قیمت در بازار ذکر شده است.

یک - اسپوفینگ و فلش کرش

در ماه می ۲۰۱۰، معامله‌گری به نام ناویندر سینگ سارااو از این روش دستکاری بازار استفاده کرد و سفارشات متعددی برای فروش قراردادهای آتی E-Mini S&P 500 ثبت کرد. با این حال، او قصد نداشت این سفارشات را اجرا کند و این امر باعث کاهش شدید قیمت شاخص سهام شد. سیستم‌های معاملاتی الگوریتمی پس از تشخیص افت قیمت، شروع به فروش دارایی‌ها کردند و کل بازار سقوط کرد.

دو - پامپ و دامپ

در اوایل دهه ۲۰۰۰، مدیران ارشد شرکت انرژی انران از طرح‌های تقلبی در گزارش‌های حسابداری خود استفاده کردند تا به طور مصنوعی ارزش سهام شرکت را افزایش دهند. گزارش‌های مالی نادرست شرکت، سرمایه‌گذاران را به خرید سهام انران تشویق کرد. قیمت سهام به اوج رسید و سپس به دلیل فروش داخلی مدیران سقوط کرد و سرمایه‌گذاران زیادی را متحمل ضررهای عظیم کرد.

سه - فروش استقراضی یا شورت اسکوییز

در ابتدای سال ۲۰۲۱، برخی از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بزرگ شروع به فروش شرت سهام شرکت گیم‌استاپ کردند، با این امید که قیمت آن کاهش یابد. با این حال، اعضای انجمن ردیت WallStreetBets نظر مخالفی داشتند. معامله‌گران ردیت سهام گیم‌استاپ را به صورت هماهنگ خریدند و قیمت آن را بالا بردند. این امر باعث شد صندوق‌های سرمایه‌گذاری موقعیت‌های خود را با ضرر ببندند.

​​چهار - معاملات ساختگی

معاملات ساختگی شامل خرید و فروش همزمان یک دارایی برای افزایش حجم معاملات و تحریک سایر معامله‌گران به سرمایه‌گذاری است. افزایش ناگهانی حجم معاملات معامله‌گران را به خرید یا فروش دارایی ترغیب می‌کند و باعث افزایش یا کاهش ارزش دارایی می‌شود. این روش بیشتر در بازار ارزهای دیجیتال استفاده می‌شود. یک نمونه برجسته از این موضوع، اختلاف بین صرافی بیتفینکس و تتر است. در این مناقشه، بازیگران بزرگ یکدیگر را به معاملات ساختگی متهم کردند تا قیمت بیت‌کوین و سایر ارزهای دیجیتال را تحت تأثیر قرار دهند.

پنج - معاملات بر اساس اطلاعات داخلی (Insider Trading)

مورد مارتا استوارت یکی از برجسته‌ترین نمونه‌های این نوع دستکاری است. در سال ۲۰۰۱، او اطلاعات داخلی دریافت کرد که داروی جدید شرکت ImClone Systems تاییدیه FDA (نهاد نظارتی دارویی آمریکا) را دریافت نکرده است. او قبل از اعلام رسمی این خبر، سهام ImClone Systems خود را فروخت و از ضررهای جدی جلوگیری کرد. در نهایت او به دلیل انجام معاملات بر اساس اطلاعات داخلی متهم و مجرم شناخته شد.

نتیجه گیری

معامله‌ی فروش (شرت) یکی از روش‌های کسب درآمد در بازار سهام است. هنگامی که معامله‌گر یک موقعیت فروش باز می‌کند، هدف او فروش سهام در قیمتی بالاتر و خرید مجدد آن در قیمتی پایین‌تر است تا سهام را به کارگزار بازگردانده و از اختلاف قیمت سود کند.

مهم است که به یاد داشته باشید که معامله‌ی فروش (Short Selling) به معنای قرض گرفتن است، و شما باید به کارگزار خود بابت سهام قرض گرفته شده بهره پرداخت کنید. همچنین، ضررهای احتمالی می‌تواند نامحدود باشد و از سود فراتر رود، به طوری که شما ممکن است تمام سرمایه خود را از دست بدهید.

بنابراین، قبل از انجام معامله‌ی فروش (شرت)، بهتر است نمودار قیمت و عوامل بنیادی بازار را به دقت بررسی کرده و تا حد امکان سیگنال‌های مختلف دریافت کنید.

شما می‌توانید با یک حساب دمو رایگان در پلتفرم LiteFinance، تحلیل‌های بازار را عمیق‌تر انجام داده و دانش نظری خود را در عمل آزمایش کنید. این پلتفرم با ارائه‌ی طیف گسترده‌ای از اوراق بهادار و امکانات چند منظوره، امکان معامله‌ی واقعی را پس از کسب تجربه به شما می‌دهد.