O quê é liquidez?

2020.06.29 2020.06.29 O quê é liquidez?

Oleg Tkachenkohttps://www.litefinance.org/pt/blog/authors/oleg-tkachenko/

O quê é liquidez duma moeda e como está influi à escolha de estratégia

Muitas vezes as pessoas confundem liquidez e volatilidade, pensando que estes conceitos são iguais. Muito contrário!

A liquidez é uma caraterística dos ativos para ser vendidos rapidamente a um preço próximo a mercantil.

Uma moeda líquida é aquela que pode ser cambiada rapidamente para outro ativo. Isto significa que no mercado líquido sempre há muitos vendedores e compradores e por isso aqui, o spread será mínimo. Por outro lado, basta publicar alguma notícia importante e os compradores ou vendedores logo desaparecem de mercado e moeda se transforma duma líquida em volátil. No entanto, não existe uma dependência inversa rígida entre estes conceitos. Mais detalhadamente sobre isso, bem como sobre que é liquidez e de que a mesma depende e muito mais informações vocês podem ler nesta revista.

Que mercado poderá ser chamado mais líquido? É lógico que os mercados menos líquidos são os de antiguidades e de coleções, porque nestes a circulação de capitais é relativamente pequena e o que é essencial, há poucos participantes. Outra coisa os mercados de valores e monetário. Há uma opinião sobre que o mercado de valores é mais líquido, pelo menos porque o volume da circulação de capital no mercado monetário fora de bolsas praticamente não está sujeito a alguma avaliação certa. Mas digam-me, se vocês podem ter na conta os 10 dólares dos EUA e em dois cliques comprar rapidamente uma ou outra ação? A uma moeda? Por isso mesmo, sugiro neste artigo considerar a liquidez do mercado monetário como mais promissor para um investidor particular com um capital modesto.

Nesta revista, você conhecerá:

• O quê é liquidez duma moeda e para que um trader deverá saber isso.
• Qual é a diferença entre uma moeda líquida e não líquida. Os fatores que influem à liquidez.
• A liquidez e estratégia. Como selecionar um par de moedas correspondente ao tipo de sistema de trading.

Também, o termo "liquidez" muitas vezes poderá ser encontrado em análise de índices financeiros duma companhia. Este vocábulo significa avaliação de capacidades da companhia liquidar rapidamente suas obrigações. Os coeficientes da liquidez são as ferramentas para apreciar solvência duma pessoa coletiva. Se estão interessados neste tema, deixem os comentários e eu vou a escrever um artigo especial sobre isso, mas aqui, gostaria de acentuar mesmo a liquidez duma moeda.

O uso da liquidez e da volatilidade do mercado, concebendo estratégias

A liquidez duma moeda é possibilidade de cambiar rapidamente uma moeda para outra. Que mais rápido é possível efetuar isto, mais líquida for considerada a moeda. Como mais líquidas se consideram as moedas de circulação (câmbio) livre. Que menos um país está envolvido em relações econômicas mundiais ou mais forte é "regulação" do mercado nacional e gestão "manual" de economia, menos líquida será a moeda deste país.

Uma semelhança simples. Você possui os dólares dos EUA. Em qualquer momento você poderá buscar rapidamente alguém que será disposto para cambiá-los, por exemplo, a euros, porque estas duas moedas são cotadas por todo o mundo. Com mesma facilidade é possível realizar um câmbio inverso. O dólar dos EUA e euro são as moedas de alta liquidez e o par EUR/USD também. Além disso, você pode pagar com dólares, comprando bolívares venezuelanos. Este país vive com hiperinflação e qualquer pessoa ficará feliz de vender a você moeda nacional. Mas posteriormente, você não conseguirá de encontrar os compradores para mesma e será forçado vende-la a um tostão. O bolívar é uma moeda de baixa liquidez.

No mercado de alta liquidez sempre há um número relativamente comparável de compradores e vendedores, ou seja, relação igual entre a demanda e oferta. A liquidez mostra o interesse dos participantes do mercado, tanto em número absoluto de participantes, como em volume de operações por unidade de tempo. Que maior é liquidez do mercado, você poderá mais rápido vender/comprar um artigo e são possíveis maiores volumes das operações.

Uma semelhança simples. Há um mercado em que estão presentes os 10 vendedores dispostos ceder por 5 euros cada um. Um comprador necessita de 45 euros e o volume do mercado é de 50 euros (10*5). Para o comprador isto é um mercado de alota liquidez. Imaginamos que os 3 vendedores estão dispostos para vender por 15 euros cada um. Este mercado também poderá ser considerado como de alta liquidez, porque a demanda e oferta satisfazem quase totalmente uma a outra. Admitimos que no mercado estão presentes 1 vendedor e 1 comprador. O comprador necessita de 40 euros, mas o vendedor apenas está disposto ceder a preço atual os 10 euros. O comprador está forçado subir o preço ou aguardar por outros vendedores. Isto é o mercado de baixa liquidez.

Muitas vezes, os traders confundem os conceitos da liquidez e da volatilidade. A volatilidade é amplitude das alterações (variação) do preço por uma unidade de tempo. No mercado de alta liquidez, o diagrama do preço não mostra as variações bruscas para um ou outro lado, porque as compras e vendas são realizadas quase instantaneamente a preços que satisfazem aos todos. O preço se move suavemente com os passos pequenos. Ao revês, no mercado de baixa liquidez são típicas as flutuações bruscas e frequentes do preço.

Alta liquidez não significa alta volatilidade. Para um mercado de alta liquidez são típicos os movimentos suaves, enquanto no mercado de baixa liquidez as atuações de alguns participantes grandes são capazes de causar os movimentos caóticos. Por que não sugerem operar na hora de publicação de notícias? Porque qualquer notícia está ambígua e os fornecedores de liquidez, por exemplo, os bancos de investimento, preferem abster-se de abrir operações. A redução de liquidez provoca o crescimento da volatilidade (aumento da amplitude), ou seja, uma situação em que com o volume reduzido das operações mesmo os montantes pequenos são capazes de afetar o preço.

As diferenças entre uma moeda líquida e não líquida:

• Spread baixo (diferença entre os preços de compra e venda). Se uma moeda não é interessante para os compradores, o vendedor será forçado de reduzir o preço até o nível, em que um dos compradores for interessado.
• Acesso livre às informações. Se as moedas líquidas são interessantes para maioria de traders, respetivamente estas serão interessantes aos analistas, agência de notícias etc. O máximo de informações sobre moedas não líquidas poderá ser buscado nas fontes primárias.
• Formação mercantil das cotações. As cotações cambiais das moedas de alta liquidez se determinam por relação entre a demanda e oferta (cotação cambial flutuante). As moedas não líquidas ou pouco líquidas muitas vezes estão reguladas severamente por parte de bancos centrais.
• Desenvolvimento econômico. As moedas de baixa liquidez são moedas dos países pouco desenvolvidos.

A liquidez se poderá alterar. Apesar de que as moedas de circulação (câmbio) livre são consideradas como os pares mais líquidos, é possível uma situação, quando o preço do ativo está caindo, mas não há oportunidades para vende-lo, devido à ausência de compradores.

A liquidez no Forex depende de fatores seguintes:

• Volumes da demanda e oferta. Grandes volumes das operações garantem a uma moeda demanda e oferta constantes. Por exemplo, se no mercado há poucos compradores, o vendedor será forçado estabelecer o preço mais baixo para atraí-los ou acumular paciência e esperar. Que menor é o número de participantes, menos líquida for uma moeda.
• Sessão. A atividade do trading e respetivamente, a liquidez do mercado Forex se determinam, em algum grau, por sessão comercial. Por exemplo, maior número de operações com o iene surge durante sessão asiática, quando nesta região percorrem horas laborais. Falando sobre mercado monetário em geral, maior liquidez recai na sessão europeia e menor acontece durante sessão asiática.
• Fatores fundamentais, incluindo dias festivos. As notícias, relatórios, discursos dos chefes dos bancos centrais, situações de força maior, tudo isto influi num ou outro grau aos volumes das operações e consequentemente, à liquidez. Também, a liquidez fica sob a influência de dias úteis. Por exemplo, em véspera de dias festivos ou época de férias, os volumes das operações se reduzem e junto com estes baixa a liquidez.

As moedas de alta liquidez são EUR, USD, JPY, CAD, GBP, AUD e CHF. Falando sobre liquidez dos pares de moedas, podemos referir todas as moedas mencionadas em conjunto com USD, embora neste assunto há várias opiniões. Além disso, algumas fontes consideram como um dos mais líquidos o par GBP/JPY.

Um facto curioso. A crise de 2008 mostrou claramente como as moedas líquidas se transformam em voláteis. Também, cada vez mais se revela a insatisfação dos investidores por dívida pública crescente dos EUA que em verdade, é uma bomba-relógio. Segundo a uma das versões, a liquidez do USD se poderá reduzir e neste caso, no primeiro plano aparecerem na qualidade de mais "tranquilas", menos sujeitas à volatilidade e mais buscadas as moedas das "matérias-primas". Entre estas são coroa noruega e os dólares australiano, neozelandês e canadiano. Proponho discutir sobre esta opinião nos comentários.

A escolha de estratégia do trading e liquidez

Se vale a pena tomar em conta o nível da liquidez, concebendo uma estratégia? Esta pergunta não é tão fácil. Vou tentando reformular um pouco. Muitas vezes, os traders pequenos operam com a tendência, ou seja, sigam à multidão guiada por criadores de mercado. Desde ponto de vista de liquidez, quê mercado será vantajoso para os participantes grandes? Existem duas versões:

• Mercado de alta liquidez Alta liquidez atua como um amortecedor para as flutuações repentinas do preço. Por outras palavras, grandes volumes abafam as flutuações imprevistas do preço. Tal mercado se considera como mais tranquilo e por isso é interessante para os criadores de mercado que estão habituados a um trading estável e pragmático.
• Mercado de baixa liquidez. Uma situação em que no mercado fica um número baixo de traders, se chama o "mercado fino". Por exemplo, isto é época de férias ou véspera de feriado. Para um capital grande estes dias são um tesouro. Que menor é liquidez, mais fácil mover (necessita menos dinheiro) o preço em sentido desejado, empurrando-o para os níveis-chave (rompendo ordens Stop de terceiros).

Tudo depende de situação. É lógico que o nível da liquidez influi à escolha de estratégia, mas não tão muito como parece inicialmente. Por exemplo, o par EUR/USD se considera como líquida com um nível médio da volatilidade. Durante tempos tranquilos, este par é ideal para o escalpamento e trading intra-diário, mas nas horas de publicação de notícias, sua volatilidade estimada cresce bruscamente, eliminando assim maior parte de estratégias de curto prazo. Abaixo está presente o diagrama deste par a 10 anos.

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Aqui, podem ver que apesar de alta liquidez nos intervalos de tempo curtos, a amplitude do movimento durante períodos longos é bastante grande.

As particularidades do trading com pares de moedas de alta liquidez:

• As moedas líquidas requerem o máximo da atenção e habilidades de tomar instantaneamente as decisões.
• São comuns os intervalos de tempo curtos, М5-М30, os intervalos de uma hora, como principais, se usam mais raro.
• O trader deverá compreender macro- e microeconomia, saber donde obter rapidamente umas ou outras informações, conhecer as economias e processos políticos dos países desenvolvidos e perceber o que terá maior influência sobre cotação cambial.
• As cotações das moedas de alta liquidez estão mais sujeitas às manipulações por parte de grandes capitais. Que maior é o volume do mercado e mais os traders pequenos participam neste, mais oportunidades existem para criar um segundo plano de notícias desejado, usando os meios de comunicação social, revistas analíticas ou estatísticas apresentadas com um aspeto necessário.

As moedas de baixa liquidez são mais aptas para duas categorias de traders: adeptos de estratégias de longo prazo (sendo os lucros estimados forem superior do spread efetivo), bem como para aqueles quem está operando no Forex para o seu prazer, por que a probabilidade de ganhar com estas moedas é muito reduzida. Por outro lado, neste caso não é necessário seguir constantemente às notícias.

A liquidez é variável e por isso, não existem as calculadoras deste parâmetro. Mas há calculadoras de volatilidade que mostram o intervalo corrente de alteração do preço.

Com uma destas calculadoras é possível compreender indiretamente o nível da liquidez. Por exemplo, baixa volatilidade pode significar alta liquidez neste momento. Por outro lado, isto pode significar o flat, ou seja, uma falta ou baixa atividade de trading com este par. A outra maneira, uma calculadora de volatilidade não permite resumir indubitavelmente algo sobre o nível da liquidez, mas pode servir como uma ferramenta auxiliar.

Em conclusão. A liquidez é uma oportunidade de cambiar um ativo para outro. Os mercados de baixa liquidez não estão protegidos de flutuações repentinas do preço. Estes podem ser interessantes para os investidores vocacionadas para arriscar em maior grau, estimando um lucro mais alto.  Principal vantagem dos mercados de alta liquidez consiste em que nenhum grande participante não é capaz de afetar significativamente o preço. Por isso, este mercado apresentam os riscos mais baixos à conta de maior previsibilidade e são mais aptos para análise técnica. Desde ponto de vista da liquidez e da volatilidade, não existe uma "receita" ótima para escolher um par de moedas, por isso, proponho discutir nos comentários uns assuntos:

• Como selecionar estratégia para uma ou outra pare de moedas e ao contrário? Que caraterística dum instrumento financeiro mostra melhor sua liquidez?
• Qual é a importância do nível da liquidez dum instrumento em escolher um par e estratégia mesmo para você?
• Que mercados você prefere: com liquidez alta ou baixa? Se a volatilidade é um fator importante em suas preferências e em caso afirmativo, a que grau?

Junte-se a nossa discussão!

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