Трежерис по-прежнему покупают, нерезиденты сокращают хеджирование рисков владения американскими активами, а снижение ставки ФРС после сентября не гарантировано. Что это значит для доллара США? Порассуждаем и составим торговый план по EURUSD.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
- EURUSD не может пробиться выше 1,17.
- Хеджирование рисков нерезидентами сокращается.
- ФРС не даст гарантии снижения ставок после сентября.
- Падение евро ниже $1,165 – повод для продаж.
Фундаментальный прогноз по доллару на неделю
Если рынок не идет туда, где его ожидают увидеть, с большей вероятностью он рванет в противоположном направлении. EURUSD уже который раз штурмует сопротивление на 1,07, и «быки» вновь и вновь терпят неудачу. Фиаско покупателей заставляет задуматься, так ли уж плохо идут дела у доллара США, как считает большинство? Покупки трежерис нерезидентами на $508,1 млрд. в первом полугодии и сокращение коэффициентов хеджирования свидетельствуют: гринбэк слишком рано сбрасывать со счетов.
По данным State Street Markets, иностранные инвесторы отходят от стратегий страхования рисков владения американскими активами. Коэффициент хеджирования снизился с майских 23,6% до 21,6%. Показатель вернулся к уровням, имевшим место до Дня независимости Америки. Нерезиденты не так уверены в продолжении пике USD после его проседания на 10% в первом полугодии, как раньше.
Динамика коэффициента хеджирования
Источник: Bloomberg.
У рынка есть большие сомнения, что Джером Пауэлл станет использовать трибуну в Джексон Хоуле, чтобы сообщить об изменении мировоззрения ФРС. Год назад председатель Федрезерва сигнализировал о снижении ставок. Многие думают, что история повторится. Казалось бы, момент идеален. Однако данные как будто издеваются над главой центробанка. По итогам июльского заседания FOMC он говорил о сильном рынке труда и рисках разгона инфляции. Статистика по занятости за май-июль и ставшие на якорь потребительские цены говорят об обратном.
Повышение кривой доходности и все еще высокая вероятность возобновления цикла монетарной экспансии ФРС в сентябре в 84% убеждают, что ставка по федеральным фондам будет снижена на следующей встрече FOMC. Но что будет дальше? О требуемых Белым домом сокращении на 50 б.п на сентябрьском заседании и о 150-175 б.п. в целом можно забыть.
Динамика кривой доходности
Источник: Wall Street Journal.
Динамика рыночных ожиданий по ставке Федрезерва
Источник: Bloomberg.
Множество негатива, включая бегство нерезидентов с долгового рынка США, увеличение объемов хеджирования и масштабное ослабление денежно-кредитной политики ФРС уже учтено в курсе американского доллара. Многие страхи гринбэка не воплотились в жизнь. Возможно, пришло время для коррекции EURUSD?
Да, долгосрочные перспективы пары выглядят «бычьими» в силу ускорения ВВП еврозоны в 2026 под воздействием фискальных стимулов, адаптации мировой экономики к тарифам, желания Белого дома ослабить доллар США и диверсификации портфелей инвесторами в пользу европейских ценных бумаг. Но почему бы «медведям» по EURUSD не хлопнуть дверью напоследок?
Торговый план по EURUSD на неделю
Неспособность основной валютной пары удержаться выше 1,165 усилит риски коррекции к восходящему тренду и станет основанием для формирования краткосрочных коротких позиций по EURUSD.
Данный прогноз основан на анализе фундаментальных факторов. В нем учитываются официальные сообщения финансовых институтов (в том числе регуляторов), различные геополитические и экономические события и статистические данные. Также принят во внимание исторический опыт на финансовых рынках.
График цены EURUSD в реальном времени
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
