Se siguen comprando bonos del Tesoro, mientras los no residentes reducen la cobertura de riesgos sobre activos estadounidenses y no existe certeza de un recorte de tasas de la Fed después de septiembre. ¿Qué significa esto para el dólar US? Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- EURUSD no logró superar el nivel 1,17.
- Se reduce la cobertura de riesgos por parte de los no residentes.
- La Fed no promete recortar los tipos después de septiembre.
- La caída del euro por debajo de $1,165 es motivo para vender.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Si el mercado no va donde se espera que vaya, lo más probable es que se mueva en la dirección opuesta. El EURUSD ha vuelto a probar el nivel de resistencia de 1,07, y los alcistas no logran superarlo una y otra vez. El fiasco de los compradores lleva a cuestionar si la situación del dólar estadounidense es realmente tan negativa como sostiene la mayoría. Las compras de bonos del Tesoro por parte de no residentes alcanzaron los 508 100 millones de dólares en el primer semestre del año, y una reducción en los ratios de cobertura indica que es prematuro abandonar el dólar.
Según datos de State Street Markets, los inversores extranjeros están abandonando las estrategias de cobertura de riesgos para los activos estadounidenses. El coeficiente de cobertura se redujo del 23,6% en mayo al 21,6%. El indicador volvió a los niveles previos al Día de la Independencia de EE. UU. Los no residentes no están tan seguros de que el dólar siga subiendo después de haber bajado un 10 % en el primer semestre, como antes.
Dinámica del coeficiente de cobertura
Fuente: Bloomberg.
El mercado tiene serias dudas de que Jerome Powell aproveche la tribuna de Jackson Hole para anunciar un cambio en la perspectiva de la Fed. Hace un año, el presidente de la Reserva Federal insinuó un recorte de tasas. Muchos creen que la historia se repetirá, y parecería que el momento es ideal. Sin embargo, los datos contradicen el liderazgo del banco central. Tras la reunión del FOMC de julio, habló de la fortaleza del mercado laboral y de los riesgos de aceleración de la inflación. Sin embargo, las estadísticas de empleo de mayo a julio y los precios al consumidor anclados indican lo contrario.
El aumento de la curva de rendimiento y la alta probabilidad del 84% de que la Fed reanude el ciclo de expansión monetaria en septiembre hacen pensar que la tasa de los fondos federales bajará en la próxima reunión del FOMC. Sin embargo, ¿qué seguirá? La reducción de 50 pb exigida por la Casa Blanca para septiembre, así como el recorte general de 150-175 pb puede dejarse de lado por el momento.
Dinámica de la curva de rendimiento
Fuente: Wall Street Journal.
Dinámica de las expectativas del mercado sobre la tasa de la Reserva Federal
Fuente: Bloomberg.
Muchos factores negativos ya se han incluido en el tipo de cambio del dólar estadounidense, como la salida de no residentes del mercado de deuda estadounidense, el aumento del volumen de cobertura y la amplia flexibilización de la política monetaria de la Fed. Muchos de los temores del dólar no se han materializado. ¿Quizas es hora de una corrección del EURUSD?
Las perspectivas a largo plazo del par parecen alcistas, debido a la aceleración del PIB de la zona euro en 2026, influenciadas por el estímulo fiscal, la adaptación de la economía global a los aranceles, la estrategia de la Casa Blanca para debilitar el dólar US y la diversificación de las carteras de los inversores hacia valores europeos. Pero, ¿por qué no habrían de dar un último golpe los bajistas en el EURUSD?
Plan de negociación semanal del EURUSD
Si el principal par de divisas no logra mantenerse por encima de 1,165, aumentará los riesgos de corrección de la tendencia alcista y servirá de base para la formación de posiciones cortas a corto plazo en el EURUSD.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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