Как война влияет на фондовый рынок и в какие акции инвестировать во время войны – разбираем в этом обзоре. Только в 2025 году в мире насчитывалось более 50-ти вооруженных конфликтов, включая полномасштабные войны в Восточной Европе и на Ближнем Востоке.
Растет напряженность между США и Венесуэлой, Китай претендует на Тайвань. Пакистан и Индия обладают ядерным оружием и предъявляют претензии друг к другу. Влияние войны на рынок акций негативное, но современные рынки быстро восстанавливаются, и на этом можно заработать.
В этой статье мы разберем:
Ключевые факты
В случае глобальных мировых конфликтов фондовый рынок падает. Инвесторы предпочитают переждать геополитическую турбулентность в защитных активах.
В начале войны фондовые индексы идут вниз, но затем рынок переоценивает «страхи и риски». Пример Германии и Японии после Второй мировой войны показал, что индексы проигравших стран через 5-10 лет могут значительно вырасти в цене.
Война на руку тем, кто не принимает в ней непосредственного участия. Экономики воюющих стран теряют ресурсы, поэтому в большинстве случаев их фондовый рынок падает. И наоборот, страны, которые получают дополнительные военные/оборонные заказы со стороны, выигрывают от конфликтов.
Если внутренняя экономика воюющей страны растет, и война идет за ее пределами – возможен рост акций компаний военной промышленности.
В последнее время локальные военные конфликты слабо влияют на фондовые рынки ведущих стран мира. Война в Персидском заливе, в Восточной Европе, Палестине, Сирии отразилась на S&P500 гораздо слабее, чем торговые войны США и Китая.
Наиболее интересный сектор военного времени – акции компаний, которые занимаются разработкой и производством военной техники и комплектующих к ней, робототехники (БПЛА, наземные роботы и т.д.), компании ИИ-сегмента, кибербезопасности.
Фондовый рынок во время войны
Современный фондовый рынок и методы ведения войны в сравнении с прошлым веком сильно изменились. В прошлом веке значительную роль играл человеческий ресурс. Его мобилизация снижала количество рабочей силы, что, соответственно, приводило к падению всего производства, кроме военного (экономика страны становилась на «военные рельсы»). Компании теряли выручку и капитал, в результате фондовые рынки шли вниз. Современные войны – это преимущественно войны технологий, технического вооружения, робототехники, и люди работают на поддержание национальной экономики.
Еще один фактор – информационная свобода. В прошлом веке не было интернета, не было столь простой налаженной коммуникации между рынками всех стран. С появлением всемирной сети, автоматизацией, глобальным охватом рынков доступ к любой информации стал гораздо проще. Современные рынки реагируют на любое событие гораздо быстрее и гибче. И поэтому они более стабильны и быстрее восстанавливаются.
Первая и Вторая мировые войны: устойчивость в глобальных конфликтах
Что происходит с акциями во время войны. В прошлом веке мировой фондовый рынок не был настолько развит. Даже локальные войны могли полностью разрушить существовавшую внутреннюю биржевую систему. Примеры – революция 1917 года в России, гражданская война 1949 года в Китае. Тогда фондовые рынки этих стран практически перестали существовать: биржи не работали, инвесторы потеряли свои активы.
Период Первой и Второй мировых войн отличался своей глобальностью, вовлечением в войну стран разных континентов. Но реакция рынков была разная. Во время Первой мировой войны рынки отреагировали так:
Германия – просадка более чем на 70%.
США – падение на более чем 18%, Великобритания – 17%.
Япония – рост на 50%+.
Во время и после Второй мировой войны акции Германии и Японии упали более чем на 90%. Германия была вынуждена отключить биржевую систему от внешнего мира. Акции стран-победителей, наоборот, показали аномальный рост. В первые годы войны резко вырос приток инвестиций в США, который и позже сохранился на фоне веры в победу союзников. Курс Dow Jones к 1945 году вырос на 25% по сравнению с 1939-м.
В Великобритании бум инвестиций начался к концу войны: прирост составил более 30%. Дольше всех восстанавливалась Франция.
Послевоенные конфликты
Аналитики Швейцарского финансового института Массимо Гидолин и Элиана Ла Феррара проанализировали поведение акций во время военных конфликтов с 1974 по 2004 годы. В выборку попал 101 вооруженный конфликт.
Результаты исследования можно назвать военным парадоксом. Они показали, что в большинстве случаев акции фондовых рынков США, Великобритании и Франции реагировали на начало международных конфликтов ростом.
Началу войны предшествует фаза неопределенности, во время которой рынки показывают максимальную волатильность и чаще всего просадку.
Непосредственно начало войны расставляет все по своим местам – появляется определенность, на фоне которой рынки не принимающих участие в войне стран начинают расти.
Перед началом войны инвесторы закладывают в стратегию геополитические риски. Если реализуется негативный сценарий, финансовые рынки продолжают падать. Если страхи не оправдались, рынки восстанавливаются.
Война не обязательно означает рецессию и глобальное падение рынков. Если вооруженный конфликт носит локальный характер, инвесторы могут расценивать его как вероятность увеличения государственных расходов и инвестиций. Которые, в свою очередь, могут привести к экономическому росту.
Современные конфликты
1. Конфликт в Восточной Европе.
У Украины практически нет полноценного фондового рынка. А фондовый рынок России в начале войны обвалился более чем на 40%. Последующие 4 года войны показали, что ни одна из сторон не имеет существенного перевеса. России удалось частично компенсировать санкции со стороны США и Европы договоренностями с Китаем и Индией. Снижение цены на нефть пусть и больно ударило по ценам акций отдельных нефтяных гигантов, таких как Газпром, Роснефть и Лукойл, но не смертельно. Индекс Мосбиржи начал восстанавливаться.
Иная ситуация с экономическими трендами США и Европы. S&P 500 на начало войны вообще не отреагировал, а в марте 2022 года и вовсе вырос на 7%. По мнению аналитиков, небольшая коррекция в конце 2022 года связана не с конфликтом, а больше с проблемами в экономике США.
DAX в первые 6 месяцев показал небольшой спад – сыграла роль зависимость от поставок энергоресурсов из России. Но после найденных альтернатив начал расти. Акции отдельных оборонных компаний Европы, которые получили государственные заказы, выросли за несколько лет на более чем 1000% – это Rheinmetall (RHMG), Saab AB (SAAB B) и т.д.
2. Конфликт на Ближнем Востоке.
Основной фондовый индекс Израиля ТА-35 на начало наземной операции Израиля в Палестине 15 сентября 2025 года не отреагировал, восходящий тренд сохранился. Аналогичная ситуация была и в начале октября 2023 года во время вторжения ХАМАС в Израиль. Индекс временно просел на 7%, после чего быстро восстановился. Возможно, роль сыграла уверенность инвесторов в быстрой победе Израиля, страну поддерживает США. Индекс S&P 500 на военный конфликт на Ближнем Востоке в 2023 году вообще не отреагировал.
3. Индия и Пакистан.
Обе страны обладают ядерным оружием, отношения между странами напряженные. Во время очередной военной эскалации в апреле-мае 2025 года фондовые индексы отреагировали слабо. После авиаударов по Пакистану 7 мая индийский Nifty просел на 0,59%. Фондовая биржа Пакистана просела на 5%.
Этот пример показывает, что волатильность во время военного конфликта сохраняется. Но за несколько десятилетий мировой фондовый рынок научился адаптироваться к нестабильности и быстро восстанавливается после относительно небольших коррекций.
Акции во время войны растут или падают?
В краткосрочной перспективе фондовые рынки во время войны падают. В дальнейшем все зависит от степени эскалации и вовлечения в конфликт других стран. Примеры войн XXI века показывают: падение носит краткосрочный характер, тем более если конфликт остается локальным.
Возможные сценарии:
Акции отдельных отраслей воюющих стран могут расти во время войны на фоне роста инвестиций, в том числе и со стороны стран, которые не принимают непосредственного участия в конфликте.
В целом, фондовые рынки воюющих стран падают, хотя бывают исключения.
Фондовый рынок США может падать, но коррекция временная и за ней относительно быстро идет восстановление. Более болезненно индексы США реагируют на мировые кризисы и торговые войны.
Локальные войны – не повод для паники, а в некоторых случаях еще и возможность заработать. Если, конечно, не начнется Третья мировая война.
Какие акции растут во время войны
Как правило, в период военного конфликта компании определенных секторов экономики могут получать крупные государственные заказы.
Акции оборонной и аэрокосмической промышленности – разработчики и производители танков и бронетехники, самолетов, БПЛА, снарядов, ракет и т.д.
Акции компаний сырьевого сектора – алюминий, железо, медь. Также могут вырасти активы золотодобывающих компаний, из-за роста спроса на золото как на защитный актив. Если цены на сырьевые товары растут, будут расти и акции сырьевых компаний.
После окончания войны могут значительно вырасти в цене акции инфраструктурных компаний, которые занимаются строительством мостов, дорог, зданий.
Акции сегментов IT, кибернетики, робототехники.
Акции энергетических компаний. Рост производства военной техники – причина повышенного спроса на энергоносители.
Стратегии инвестирования во время войны: что делать инвесторам
История показывает, что каждый военный конфликт по-своему уникален и может по-разному влиять на фондовые рынки. Поэтому однозначного ответа о стратегиях нет, хотя некоторая закономерность просматривается.
В начале военных действий почти на всех рынках наблюдается высокая волатильность. Война считается форс-мажором, инвесторы любых стран предпочитают уйти в фиатные деньги или защитные активы.
Вариант стратегии: продавать акции, особенно если это бумаги компаний воюющих стран. Подумать об инвестициях в золото.
Затем наступает фаза «осмысления». Становится приблизительно ясен расклад действий: удалось или нет какой-либо из сторон захватить инициативу, насколько затянется война и т.д. В этот момент отдельные фондовые рынки могут оживиться.
Вариант стратегии: инвестирование в фондовые индексы стран, которые не принимают непосредственного участия в войне, но имеют к нему косвенное отношение. Второй вариант – покупка акций оборонных компаний, чья техника поставляется в воюющие страны.
Послевоенная фаза. Наступает мир, экономики постепенно возрождаются.
Вариант стратегии: инвестирование в акции компаний воевавших стран, которые меньше всего пострадали от военных действий.
Заключение
Между войнами и ростом/спадом фондовых рынков нет четкой закономерности. Построение стратегии только лишь на основе военных конфликтов является ошибкой. Нужно учитывать роль страны в войне, предшествующее состояние экономики, роль поставок сырья для оборонной промышленности и т.д.
Глобальные военные конфликты, в которые вовлечены несколько стран, негативно влияют на фондовый рынок. Статистика показывает: в период Первой и Второй мировых войн фондовый рынок просел, в том числе в победивших странах. Хотя в 1941-1942 годах акции немецких компаний шли вверх на фоне военных успехов, но это скорее исключение.
Пример США показывает: акции оборонных компаний воюющей страны могут расти и в период конфликта, если он происходит за ее пределами, а в самой стране сохраняется "внутренний мир" и макроэкономические показатели улучшаются. Акции голубых фишек в войну – не лучший актив для инвестиций.
Война – это хорошо для рынка акций? Нет, это часто проблема, но не для отдельных фондовых активов. Реакция рынков на каждый военный конфликт разная, четкой закономерности нет. Однако акции некоторых компаний могут показать значительный рост.
Частые вопросы о влиянии войны на фондовый рынок
На экономику воюющих стран – в большинстве случаев негативно. Во многих отраслях снижается уровень спроса, разрушаются логистические связи, инфраструктура, производство. Рост военных расходов означает рост дефицита бюджета и инфляцию. В такое время инвесторы предпочитают приобретать защитные активы.
Война для оборонных компаний – это крупные государственные заказы и долгосрочные программы перевооружения. Эти факторы приводят к долгосрочному росту стоимости акций. Однако есть и риски: условия оборонных контрактов очень строгие, в случае их срыва компании грозят крупные штрафы.
Акции компаний США можно сохранить. Однако активы компаний страны, которая участвует в войне, и боевые действия ведутся на ее территории, лучше продать. Есть примеры восстановления рынка через 10 лет после окончания войны, однако размер годовой доходности не стоит риска.
Содержание данной статьи является исключительно частным мнением автора и может не совпадать с официальной позицией LiteFinance. Материалы, публикуемые на данной странице, предоставлены исключительно в информационных целях и не могут рассматриваться как инвестиционный совет или консультация для целей Директивы 2014/65/EU.
В соответствии с законодательством об авторском праве, эта статья является объектом интеллектуальной собственности, что включает в себя запрет на ее копирование и распространение без согласия.
