Si en el primer semestre de 2025 la divergencia en la política monetaria jugó del lado de los bajistas del EURUSD, todo cambiará en el segundo semestre. Sumado a las salidas de capital de EE.UU. a Europa, hace que las perspectivas del euro sean alcistas. Analicemos y elaboremos un plan de trading.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El S&P 500 alcanzó un récord en dólares, pero no en otras divisas.
- El fin del ciclo de expansión monetaria del BCE cambia las reglas del juego.
- Los flujos de capital de EE.UU. a Europa apoya al euro.
- Comprar EURUSD hacia 1,2 y 1,22 es relevante.
Pronóstico fundamental semanal para el euro
Los índices bursátiles estadounidenses alcanzaron máximos históricos, un indicador en tiempo real de la fortaleza de la economía. Mientras tanto, el grado de incertidumbre política ha disminuido. En el pasado, los inversores creían que Donald Trump impondría sus aranceles con determinación imparable. Hoy, esa visión ha cambiado: el presidente está dispuesto a reconsiderar su postura. Según el BIS, sus críticas a la Fed no representan una amenaza para la independencia del banco central. Entonces, ¿ha subido demasiado el EURUSD? ¿No es hora de que vuelva el excepcionalismo estadounidense?
De hecho, el índice S&P 500 ha alcanzado un nuevo máximo histórico en dólares estadounidenses. En otras divisas, aún está muy lejos de un récord. Por primera vez en años, las acciones europeas superan a las estadounidenses. El flujo de capitales del Nuevo Mundo al Viejo ha permitido que el EURUSD se dispare un 13% desde principios de año.
Dinámica del S&P 500, en distintas divisas y oro
Fuente: Bloomberg.
Los beneficios corporativos en Europa no son tan elevados como en Estados Unidos. La valoración fundamental de las acciones está muy infravalorada en comparación con sus homólogas estadounidenses. Los inversores apuestan por el potencial a largo plazo de las economías del Viejo Continente y compran euros. Sobre todo porque los bonos alemanes también han batido a los bonos del tesoro desde abril.
El movimiento de capitales a través del Atlántico está perturbando los vínculos entre los mercados. ¿Podría alguien haber predicho que el agresivo recorte de la tasa de depósito del BCE, en un contexto de pausa del ciclo de la Fed, provocaría una subida de las cotizaciones del EURUSD? Normalmente, la reticencia del rendimiento de los bonos del Tesoro sirve como una especie de colchón para el índice USD. Sin embargo, esta vez no es así.
Dinámica del dólar estadounidense y rendimiento del tesoro
Fuente: Bloomberg.
A medida que el ciclo de expansión monetaria del BCE llega a su fin, los factores adversos para el euro, como los diferentes recortes de tipos, se están convirtiendo en factores favorables. El mercado de futuros espera más de dos actos de relajación monetaria por parte de la Fed, frente a no más de uno para el Banco Central Europeo. Sumado a las continuas salidas de capital del Nuevo Mundo hacia el Viejo, esto lleva al EURUSD hacia 1,2 en los próximos meses o incluso semanas.
A Jupiter Asset Management no le sorprendería si el principal par de divisas sube hasta 1,3 en los próximos 6-8 meses y alcanzara 1,4 en 2026. Como suele decirse, el apetito viene con la comida. Sin embargo, personalmente, evaluaría la reacción del par EURUSD ante la escalada de las guerras comerciales y el informe del mercado laboral estadounidense de junio. Según Donald Trump, no es necesario extender el aplazamiento de 90 días en los aranceles, y las ventas de millones de automóviles de Japón a EE.UU. son injustas. Parece que el anfitrión de la Casa Blanca no tiene previsto cancelar sus aranceles del 25% a las importaciones de automóviles.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Si el EURUSD logra situarse por encima de 1,17, es probable que alcance 1,2 y 1,22. La estrategia de comprar euros frente al dólar US sigue vigente.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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