Es poco probable que el presidente de la Fed dé una señal clara sobre las futuras acciones del banco central. Se observa una grave división en las filas de la Reserva Federal. Powell no puede garantizar cuál será el veredicto definitivo en septiembre. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La probabilidad de que la Fed recorte las tasas en setiembre disminuye.
- Se observa una grave división en las filas del FOMC.
- No hay que esperar señales claras por parte de Powell.
- Los cortos abiertos en EURUSD desde 1,165 deberían mantenerse.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
La actividad empresarial en EE. UU. está creciendo a un ritmo más rápido en 2025, con el PMI manufacturero y el subíndice de precios de los gerentes de compras registrando su mayor aumento en tres años. En estas condiciones, no se debería pensar en bajar las tasas, sino en subirlas. Las probabilidades de que la Fed reanude el ciclo de expansión monetaria en septiembre se redujeron al 75%, y el dólar continuó avanzando.
Dinámica de la actividad empresarial en EUA
Fuente: Wall Street Journal.
Los inversores esperan con impaciencia Jackson Hole. El discurso de Jerome Powell en Wyoming se considera en ocasiones un suceso emblemático. En 2024, marcó el inicio de un ciclo de flexibilización de la política monetaria. En 2020, anunció un nuevo enfoque de la Fed sobre el objetivo de inflación. El regulador podría tolerar precios superiores al 2% para mantener la flexibilidad. El enfriamiento del mercado laboral permite reducir los tipos, incluso con un PCE ligeramente inferior al 3%. Es decir, en la situación actual.
Al mismo tiempo, Donald Trump exige, y el mercado de derivados prevé, una reducción del costo de financiación en septiembre de 25 puntos básicos y de 100 puntos básicos durante los próximos 12 meses. Muchos inversionistas asocian la aceleración del ciclo con el cambio de presidente de la Reserva Federal. Si un títere de la Casa Blanca se pone al frente del FOMC, las tasas de interés seguramente se desplomarán.
Dinámica de las expectativas del mercado sobre la tasa de la Fed
Fuente: Bloomberg.
El discurso de Jerome Powell en Jackson Hole será su canto del cisne. El presidente del banco central no descartará la reanudación del ciclo de expansión monetaria en setiembre. Dejará claro que los datos se han debilitado lo suficiente como para justificar la reducción de tipos. Sin embargo, la decisión final de la Fed dependerá de las nuevas estadísticas de empleo e inflación.
Este enfoque flexible es esencial. La Reserva Federal no es un teatro de un solo actor El FOMC toma decisiones colectivamente. La división interna del banco central dificulta la capacidad de Jerome Powell para enviar señales claras. Por ejemplo, la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, le preocupa más la inflación. No está dispuesta a votar a favor de una reducción del costo de los préstamos. Sin embargo, la presidenta de la Fed de Boston, Susan Collins, ve más riesgos en el enfriamiento del mercado laboral.
Según ella, el problema se resolverá en septiembre y se reanudará la expansión monetaria. Sin embargo, es poco probable que se dé otra reducción de la tasa de fondos federales en lo que resta del año. Según Goldman Sachs, las compañías de EUA están comenzando a trasladar la carga arancelaria a los consumidores. ¿Qué sentido tiene subir los precios si los aranceles pueden desaparecer mañana? Otra cosa es si han llegado para quedarse y a largo plazo. Se proyecta una aceleración de la inflación, lo que podría provocar una corrección del dólar.
Plan de negociación semanal del EURUSD
Tiene sentido mantener los cortos en EURUSD formados desde 1,165. Solo la disposición de Jerome Powell de aplicar una fuerte expansión monetaria puede enfriar a los bajistas. En los demás casos, aumentarán los riesgos de que el par principal de divisas baje hasta 1,155 y 1,15.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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