Es poco probable que la Reserva Federal recorte los tipos hasta setiembre en un intento de aclarar la situación comercial. En un entorno así, los mercados se centran más en los problemas fiscales que en los datos económicos. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La divergencia en los PMI solo ha apoyado temporalmente al dólar US.
- La Fed reducirá las tasas si se resuelve la disputa arancelaria.
- El mercado del Tesoro detesta el proyecto de los republicanos.
- El rebote desde 1,125 permitió acumular largos en EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
El dólar estadounidense no se rinde, pero la venta de activos en Estados Unidos es tan fuerte que no permite a los bajistas del EURUSD aspirar a un éxito significativo. Parecía que habían tomado la iniciativa después de que los datos sobre la actividad empresarial mostraran una divergencia en el crecimiento económico entre Estados Unidos y la zona euro, y la Cámara de Representantes aprobara el proyecto de ley de Donald Trump para reducir impuestos. Sin embargo, el mercado del Tesoro parece detestarlo, lo que provoca ventas masivas de acciones y billete verde.
Durante muchos años, la divergencia en la política monetaria y las diversas tasas de crecimiento económico influyeron en el mercado Forex. Sin embargo, la divergencia en la actividad empresarial sólo rebajó temporalmente las cotizaciones del EURUSD. El índice compuesto de gerentes de compras de EE. UU. resultó mejor de lo esperado, mientras que su homólogo europeo se desplomó a mínimos de 6 meses en mayo.
Dinámica de la actividad empresarial europea
Fuente: Bloomberg.
Actualmente, los mercados están mucho más preocupados por las guerras comerciales y la política fiscal que por los informes macroeconómicos. La Reserva Federal planea adoptar una postura expectante al menos hasta setiembre, cuando la situación arancelaria se aclare. Según Christopher Waller, miembro del FOMC, si los aranceles a la importación contra los socios comerciales de EE. UU. se fijan alrededor del 10% tras una prórroga de 90 días, el banco central podrá reanudar con tranquilidad su ciclo de expansión monetaria en la segunda mitad del año.
Es decir, la Fed está fuera de juego por ahora, y los inversores no tienen más remedio que desviar su atención hacia la política fiscal. Según Christopher Waller, el rendimiento de los bonos del Tesoro está subiendo debido a la preocupación de los mercados ante la falta de esfuerzos significativos para reducir el déficit presupuestario. De hecho, el proyecto de ley aprobado por la Cámara de Representantes podría aumentar el déficit presupuestario en 2,7 billones de dólares en 10 años.
Dinámica del rendimiento del Tesoro de EUA
Fuente: Bloomberg.
Tras la rebaja de la calificación crediticia de Estados Unidos, Moody's declaró: la deuda pública estadounidense crecerá del 100% al 134% del PIB en 2035. En su discurso de marzo ante el Congreso, Donald Trump se comprometió a equilibrar el presupuesto en un futuro próximo, pese a este compromiso, los inversores recibieron un proyecto de ley que amplía el déficit. La gravedad de esta situación es innegable.
Según Deutsche Bank, los problemas fiscales de EE. UU. tendrán un mayor impacto negativo en el dólar que en los bonos del Tesoro. Con el tiempo, los inversores estadounidenses empezarán la compra de bonos del Tesoro, cuyo precio ha bajado considerablemente, pero los no residentes no se verán atraídos por ellos como antes. La demanda del billete verde está cayendo, lo que provoca la subida del EURUSD.
Plan de negociación semanal del EURUSD
En este contexto, la mejor solución es continuar con una estrategia de compra del par de divisas principal en los retrocesos. El rebote del EURUSD desde el soporte en 1,125 fue una gran oportunidad para ampliar las posiciones largas ya abiertas.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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