A primera vista, la divergencia en la política monetaria parece funcionar incluso en medio de la crisis en Oriente Medio. En realidad, la cautela de los bancos centrales en un entorno de estanflación está modificando este factor clave de los tipos de cambio. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La Casa Blanca califica de insignificante el enfrentamiento con Irán.
- El Tribunal de Comercio declaró ilegales los aranceles de Trump.
- La Fed podría subir las tasas debido a la situación en Oriente Medio.
- La ruptura en 1,172 es motivo para aumentar cortos en EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Nunca he visto una farsa mayor. Donald Trump amenaza con aumentar los aranceles a los automóviles europeos del 15 % al 25 %. Sin embargo, la Corte Suprema anuló los aranceles universales. Es más, el Tribunal de Comercio acaba de declarar ilegales los aranceles del 10 % que se impusieron en su lugar. Irán ataca barcos estadounidenses, que responden disparando a los lugares desde donde se dispararon los misiles. Pero la Casa Blanca afirma que no se ha violado el alto el fuego, y Trump considera el incidente una nimiedad. ¿Nos dirigimos hacia un mundo de caos?
Los inversores invierten su dinero basándose en viejos patrones. La geopolítica nunca ha sido un factor a largo plazo. Todas las guerras, tarde o temprano, terminan con un tratado de paz. La clave está en no perderse el momento en que se celebren las negociaciones pertinentes. En ese momento, los que ayer eran outsiders se convierten en ganadores, y los líderes en perdedores. El retorno del dólar estadounidense a los niveles previos al conflicto armado en Oriente Medio sugiere que los mercados lo dan por terminado. Sin embargo, no es así.
Dinámica de las divisas del G10 desde el inicio del conflicto en Oriente Medio
Fuente: Wall Street Journal.
Rabobank señala otra razón para la divergencia entre las divisas del G10. Encabezan la lista la corona noruega y el dólar australiano, las divisas de los países que están subiendo las tasas. El Banco de Inglaterra pretende hacerlo de forma agresiva, lo que explica la tercera posición de la libra esterlina. Por su parte, el mercado de futuros espera, con una probabilidad del 73 %, que la Reserva Federal mantenga el costo de los préstamos en el nivel actual. Esta divergencia no beneficia al dólar.
En mi opinión, este enfoque es como un espejo deformante. Subir agresivamente las tasas en tiempos de estanflación no es más que cavar la tumba de la economía. El BCE y otros bancos centrales lo proclaman a los cuatro vientos, pero es poco probable que lo hagan. La Reserva Federal, en cambio, gracias a la fortaleza de la economía estadounidense, puede permitirse endurecer la política monetaria. El aumento de las expectativas de inflación a sus niveles más altos desde 2023 respalda esta decisión.
Dinámica de las expectativas de inflación en EUA
Fuente: Wall Street Journal.
Según Neel Kashkari, presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, cuanto más tiempo siga cerrado el Estrecho de Ormuz, mayor será la probabilidad de una subida de tasas de los fondos federales. La lógica es sencilla: el aumento del precio del petróleo impulsaría la inflación en EE. UU. y obligará a la Reserva Federal a recurrir a medidas de restricción monetaria.
Es prematuro descartar al dólar estadounidense. Su reciente debilidad es el resultado de la euforia por el inminente fin del conflicto en Oriente Medio, que aún no ha terminado.
Plan de negociación semanal del EURUSD
En estas condiciones, conviene mantener los cortos formados en el rebote de 1,178 en EURUSD y aumentarlos en caso de una prueba exitosa de soporte en 1,172. La relevancia de la estrategia aumentará si los datos de empleo de abril en Estados Unidos están cerca de las previsiones.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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