Gran parte de la caída del EURUSD se debe a la narrativa sobre las tasas de interés. Los inversores creen que la Reserva Federal actuará con más audacia que el resto. Si resulta que no es así, las posiciones largas netas en el dólar US, las mayores desde 2015, podrían volverse en su contra. Analicemos y elaboremos un plan de trading.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Los riesgos para la Reserva Federal han dado un giro de 180 grados.
- Las fluctuaciones del EUR/USD están vinculadas a las tasas de interés.
- La brevedad del acta del FOMC es negativa para el dólar.
- La ruptura en 1,146 es motivo para aumentar largos en EURUSD.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Los traders ya deberían haberse acostumbrado a que, de vez en cuando, todo se ponga de cabeza en los mercados. Incluso los bancos centrales lo señalan. Según Christopher Waller, miembro del FOMC, los riesgos que enfrenta la Reserva Federal han dado un giro completo en el último año. Si el enfriamiento del mercado laboral propició recortes de tasas en la segunda mitad de 2025, la prioridad ahora es que la inflación vuelva a su objetivo. La rapidez con la que la Reserva Federal lo logre es vital para el EURUSD.
Las declaraciones del alto funcionario se vieron respaldadas por los datos del ISM sobre la actividad del sector servicios. El indicador no alcanzó las previsiones, pero se mantuvo en la zona de expansión. La clave está en los detalles, el mayor crecimiento del índice de empleo desde 2024, así como la caída del componente de precios por debajo de 70 por primera vez desde febrero, demuestran que Christopher Waller tiene razón. El mercado laboral se ha estabilizado y la Reserva Federal puede ahora centrarse en combatir la inflación.
Dinámica de la actividad empresarial y del índice de empleo
Fuente: Bloomberg.
El mercado de futuros sigue casi convencido de que la tasa de los fondos federales subirá 25 puntos básicos en 2026. La posibilidad de este resultado se estima en un 76 %. La probabilidad de dos medidas de restricción monetaria es del 34 %. Los inversores creen que la Reserva Federal actuará con más audacia que otros bancos centrales, lo que permitirá a los especuladores acumular posiciones largas netas en el dólar estadounidense hasta niveles récord desde 2015.
Dinámica de posiciones especulativas en USD
Fuente: Bloomberg.
Según Monex, gran parte de la fortaleza del dólar se debe al discurso sobre los tipos de interés. Estoy totalmente de acuerdo con ello. Por supuesto, también influyen factores como el excepcionalismo estadounidense y la demanda de activos refugio. Sobre todo teniendo en cuenta que la Guardia Revolucionaria Islámica continúa sus ataques contra petroleros en el estrecho de Ormuz. No obstante, como era de esperar, EE. UU. minimizará la situación, afirmando que no ha habido víctimas ni una escalada del conflicto en Oriente Medio. Al mismo tiempo, la aceleración de la economía europea reducirá la brecha de crecimiento del PIB y disminuirá la influencia de la excepcionalidad estadounidense.
De hecho, el desplome del EURUSD en la segunda quincena de junio se debió a una reevaluación de la postura de la Fed. A finales de 2025, la Reserva Federal flexibilizó su política monetaria, pero con la llegada de Kevin Warsh, a los inversores les pareció que el banco central la endurecería. Y que lo haría de forma agresiva. Poco a poco, los mercados se dieron cuenta de que se habían adelantado a los acontecimientos, y el euro recuperó parte de las pérdidas.
¿Nos dará alguna pista el acta de la reunión del FOMC de junio? Si el tono de las actas es tajante como la declaración adjunta, podría dar a entender que Kevin Warsh actuará con reticencia. Incluso a la hora de subir los tipos de interés. Y esto supondrá otro golpe para el dólar estadounidense.
Plan de negociación semanal del EURUSD
La caída de la cotización del EURUSD hacia el nivel de 1,14 ha permitido aumentar las posiciones largas abiertas anteriormente. Si el par de divisas principal vuelve por encima de 1,146, habrá un nuevo motivo para comprar.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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