Antes de conocerse los datos de inflación en EE. UU., el mercado de divisas reaccionaba a la dinámica del Brent. El alza del precio del petróleo se interpretaba como una señal de una inflación acelerada y de tasas más altas de la Fed, lo cual fortalecía al dólar. Ahora la situación es distinta. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- Se están vendiendo activos europeos.
- Francia necesita una hazaña con el presupuesto.
- El dólar reacciona a la dinámica de los índices bursátiles.
- Vender EURUSD en el rebote desde 1.128, 1.13 y 1.134 es relevante.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
Los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. están subiendo debido a la fortaleza de la economía estadounidense y a la confianza en que la Fed seguirá endureciendo su política monetaria. Por otro lado, las tasas de los bonos europeos están subiendo a causa de las protestas en Francia y otros países del Viejo Mundo. ¿Existe alguna diferencia? ¡Indudablemente! Y esta diferencia genera dudas sobre si el repunte del par EURUSD podrá mantenerse.
El diferencial de rendimiento entre los bonos franceses y los alemanes ha alcanzado su nivel más alto en dos semanas, acercándose al máximo registrado a principios de octubre, el cual no se veía desde hace 15 años. Para mantener la deuda en el nivel actual, de aproximadamente el 120 % del PIB, París tendría que lograr una hazaña: mantener su déficit presupuestario por debajo del 2 % del PIB durante varios años consecutivos. Algo que no ha conseguido desde 1970.
Dinámica del spread de rendimiento de bonos de Francia y Alemania
Fuente: Bloomberg.
El gobierno quiere lograr al menos un 5 % mediante un recorte de gastos de 43 mil millones de euros. Sin embargo, el electorado no está de acuerdo. La gente está saliendo a las calles para protestar contra el aumento del costo de vida. La ola de descontento no solo abarca a Francia, sino también a Italia, Portugal, Bélgica y otros países de la zona euro.
Las protestas frenan la actividad económica y refuerzan el apoyo a partidos de derecha dispuestos a entrar en confrontación con la UE, incluso hasta el punto de salir del bloque monetario. El euro recibe un doble golpe: la desaceleración del crecimiento del PIB y un creciente riesgo de “Frexit”. No es de extrañar que los activos europeos se vendan en un abrir y cerrar de ojos. Sin embargo, el par EURUSD no cae; ¡de hecho, intenta subir! ¿Una paradoja?
En realidad, la tendencia en Forex no la dicta Francia, sino el mercado de acciones estadounidense. Las ventas masivas de acciones del sector tecnológico durante la semana que finalizó el 16 de octubre dio paso a un rebote al inicio de la nueva semana de cinco días. Los inversores aprovecharon las caídas para comprar y comenzaron a vender bonos del Tesoro. ¿Por qué buscar activos refugio cuando al Nasdaq 100 le va bien?
Dinámica del rendimiento de los bonos del Tesoro y del Nasdaq 100
Fuente: Bloomberg.
Como resultado, el rendimiento de los bonos del Tesoro subió, lo que respaldó al dólar US y ayudó a su recuperación. Las cotizaciones del EURUSD cayeron. Posteriormente, el Nasdaq 100 sufrió un retroceso, las tasas de los bonos del Tesoro siguieron esa tendencia a la baja y el euro lanzó otra contraofensiva.
El mercado de divisas dejó de depender de la dinámica de los precios del petróleo. Actualmente, son los índices bursátiles de EE. UU. y la “excepcionalidad estadounidense” los que mueven el mercado Forex. En cualquier otro contexto, una caída del S&P 500 y un deterioro del apetito global por el riesgo se percibirían como una señal para comprar dólares como divisa refugio. Pero hoy no es así.
En mi opinión, el pánico en torno a los gigantes tecnológicos y a las burbujas de la inteligencia artificial (IA) no está justificado. Unos resultados corporativos sólidos devolverán el interés por la IA, impulsarán al alza el Nasdaq 100 y tranquilizarán a los partidarios del billete verde.
Plan de negociación semanal del EURUSD
En consecuencia, un retroceso del EURUSD desde los niveles de resistencia en 1.128, 1.13 y 1.134 sentará las bases para vender.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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