La pregunta de si la Fed bajará los tipos en su próxima reunión ya está prácticamente resuelta. Sin embargo, los datos de empleo podrían dar una pista sobre lo que pasará después. ¿Hasta dónde bajará en 2025? Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El BCE ha finalizado su ciclo de expansión monetaria.
- El mercado laboral permitirá a la Fed elegir su rumbo.
- La divergencia es clave para el futuro del EURUSD.
- La ruptura de $1,1685 es motivo para comprar euros.
Pronóstico fundamental del dólar para hoy
Las decisiones las toman las personas, pero sus veredictos dependen de los datos. Los inversores apuestan por un recorte en la tasa de los fondos federales en septiembre, pero las estadísticas de empleo de EE. UU. de agosto les permitirán evaluar las perspectivas futuras. ¿Caerá el costo de los préstamos 50 puntos básicos en la próxima reunión del FOMC? ¿Hasta qué punto bajará antes de que termine el año? Las respuestas a estas preguntas determinarán el futuro del EURUSD.
La divergencia en la política monetaria es clave para el futuro del principal par de divisas. En el caso del BCE, la situación es clara. La encuesta más reciente de Bloomberg señala el fin del ciclo de expansión monetaria. La tasa de depósito se mantendrá en el 2% al menos hasta finales de 2026, y solo el 25% de los encuestados prevé que subirá. Credit Agricole cree que el costo de los préstamos se elevará 75 puntos básicos hasta septiembre del año que viene.
Pronósticos para la tasa del BCE
Fuente: Bloomberg.
No todo está claro con la Reserva Federal. El aumento de la inflación y el enfriamiento del mercado laboral han colocado al banco central en una posición defensiva. Está tratando de adivinar hacia qué lado llevar su política futura. A juzgar por el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole, parece que se ha tomado una decisión. La Fed da prioridad al empleo. Su crecimiento trimestral en mayo-julio fue el peor de los últimos 15 años, excluyendo la pandemia. Los expertos de Bloomberg prevén un aumento de las nom-farm payrolls en 75 000 en agosto. Por cuarta vez consecutiva, el indicador corre el riesgo de caer por debajo de los 100 000, algo que no ocurría desde la época del COVID-19.
Dinámica del empleo en EUA
Fuente: Bloomberg.
En este contexto, la Reserva Federal está lista para recortar los tipos de interés. El banco central espera que la debilidad del mercado laboral compense tarde o temprano el alza de precios debido a los aranceles. En otras palabras, el aumento del IPC será efímero. La pregunta es cuán agresiva será el ciclo de expansión monetaria. ¿Con qué rapidez y a qué nivel bajarán los costos de los préstamos?
Quizás la pregunta no esté bien formulada. Me gustaría saber si el recorte de tipos de la Reserva Federal ayudará a la economía estadounidense. La caída de la participación laboral a su nivel más bajo desde 1977, excluyendo la pandemia, indica que los estadounidenses no quieren trabajar. Antes, su lugar estaba ocupado por inmigrantes, pero la política de Donald Trump de expulsarlos de Estados Unidos está enfriando el mercado laboral.
Puedes llevar un caballo al agua, pero es imposible obligarlo a beber. Bajar las tasas no hará que los estadounidenses trabajen más. El empleo seguirá desacelerándose, creando un círculo vicioso para el dólar estadounidense. El diferencial de tasas entre la Fed y el BCE se está reduciendo, y el EURUSD está subiendo. Esta es una tendencia a largo plazo, pero en este momento puede pasar cualquier cosa.
Plan de negociación del EURUSD para hoy
Unas non-farm payrolls inesperadamente altas, de 150 000 o más, será un baño helado para los alcistas del principal par de divisas y permitirán venderla hacia 1,16 y 1,155. Las cifras cercanas a las previsiones son motivo para aumentar largos en el EURUSD formadas en el retroceso. Esto incluye la ruptura de las resistencias en 1,1685, 1,17 y 1,1715.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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