¿Podría un solo informe de inflación hacer que la Reserva Federal suba la tasa de interés? El mercado cree que sí, sin prestar prácticamente atención a la retórica agresiva de Christine Lagarde ni a la venta masiva de bonos del Tesoro de EE. UU. Hablemos de ello y elaboremos un plan de trading para el EURUSD
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- El BCE elevó la tasa al 2,5 %, pero no dio señales sobre medidas futuras.
- Los precios al productor en EE. UU. subieron un 5,4 %.
- La probabilidad de una subida de tasas de la Fed en setiembre aumentó al 72 %.
- La fuerte inflación es motivo para aumentar los cortos abiertos en el EURUSD desde 1,164.
Pronóstico fundamental del dólar para hoy
¿Subirá el BCE las tasas en octubre? Tras la reunión de septiembre del Consejo de Gobierno, la pregunta persiste. No obstante, al mercado le preocupa mucho más si la Reserva Federal endurecerá su política monetaria en su próxima reunión basándose en un único informe de inflación. Esto contradeciría el enfoque de Kevin Warsh, quien instaba a no obsesionarse con un solo dato. Sin embargo, los riesgos de perder el control sobre la inflación son mucho más importantes.
El BCE elevó por unanimidad y sin titubeos la tasa de depósito del 2,25 % al 2,5 %, aunque en su comunicado adoptó un enfoque basado en los datos que vayan surgiendo. El Consejo de Gobierno no asumió compromisos previos respecto a una trayectoria específica de las tasas de interés. Este hecho, sumado a un modesto aumento en las previsiones de inflación y del PIB, provocó ventas en el par EURUSD basadas en datos concretos, tras las compras impulsadas por rumores.
Pronósticos del BCE sobre inflación y PBI
Fuente: Bloomberg.
La retórica de tono duro de Christine Lagarde brindó cierto apoyo al euro, pero no alteró la situación. La titular del BCE resaltó la resiliencia de la economía europea gracias a la actividad empresarial y a las inversiones en inteligencia artificial, lo que confirma su capacidad para soportar tasas de interés más altas. Al mismo tiempo, se señaló el riesgo de un repunte de la inflación, dado que los conflictos en Oriente Medio y Ucrania han elevado al alza los precios de la energía.
Según datos de Bloomberg, los miembros del Consejo de Gobierno están dispuestos a seguir con el ciclo de restricción monetaria, pero consideran excesivas las expectativas del mercado respecto a tres subidas de las tasas. No es seguro que el próximo paso se dé en octubre, esto podría ocurrir en la reunión de diciembre, cuando se actualicen las proyecciones.
La presión sobre el EURUSD provino de una aceleración del crecimiento de los precios al productor hasta el 0,4 % m/m y el 5,4 % a/a en julio. La dinámica de este indicador señala el riesgo de que se frene el avance en la contención de la inflación. Las palabras de Kevin Warsh en Jackson Hole —quien manifestó no estar convencido por la desaceleración del PCE en junio y julio—, la probabilidad de medidas restrictivas monetarias de la Reserva Federal en septiembre aumentó al 72 % y esto dio apoyo al dólar estadounidense.
Dinámica de los precios al productor de EUA
Fuente: Wall Street Journal.
Los inversionistas seguirán de cerca los próximos datos de precios al consumidor. Su aceleración podría provocar un alza en la tasa de la Reserva Federal en menos de una semana, lo que respaldaría al dólar estadounidense.
En cuanto al repunte de los rendimientos de los bonos del Tesoro, su impacto en el EURUSD es ambiguo. Por un lado, crece el atractivo de los activos estadounidenses, mientras que los tropiezos del Tesoro para llevar a cabo recompras devuelven la confianza en el dólar. Por otro lado, podría producirse un flujo de capital de Estados Unidos hacia Japón, lo cual es negativo para el índice USD.
Plan de negociación del EURUSD para hoy
En cualquier caso, los traders están listos para reaccionar ante los datos de inflación de EE. UU. Unas cifras sólidas permitirán ampliar las posiciones cortas en el EURUSD abiertas desde 1,164. Unas cifras débiles darán lugar a compras de euros a precio de mercado, mientras que unas cifras neutras provocarán altibajos.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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