¿Qué es Hedging Trading en Forex? Estrategias de Cobertura de Operaciones

2025.04.11 2024.03.28 ¿Qué es Hedging Trading en Forex? Estrategias de Cobertura de Operaciones

Michael Hypovhttps://www.litefinance.org/es/blog/authors/mikhail-hypov/

Estimados lectores,

Hoy veremos un tema interesante como es Hedging Forex, operaciones de cobertura en el mercado de divisas. Es un método para protegerse de los riesgos que surgen durante el proceso de negociación. Es así que algunos traders han sido capaces de optimizar la idea misma de este método y convertirlo en una estrategia de trading.

Sin embargo, muchos traders pasan por un riesgo de trading y sólo se dan cuenta de todas las ventajas de este método de limitación de riesgos después de que fallan las tácticas simples de protección del capital. Por ello, en términos muy sencillos ilustraré las operaciones de cobertura o estrategia de hedging Forex para que pueda apreciar todas las ventajas de proteger su depósito antes de sufrir pérdidas significativas.

Cobertura Forex (Hedging Forex): definición y concepto

El término Hedging Forex es más utilizado como "cobertura de riesgos" y en muchos aspectos le sonará similar al concepto de diversificación de riesgos en Forex. Sin embargo, no saque conclusiones precipitadas: los conceptos tienen los mismos objetivos, pero los medios para lograrlo son diferentes. 

La cobertura en Forex es un método para proteger las operaciones existentes de pérdidas vinculadas a movimientos adversos en los precios de las divisas. 

El hedging de riesgos es una estrategia que implica una protección anticipada contra fluctuaciones potenciales en el precio de los activos de negociación. Este método le permite asegurarse de posibles sorpresas desagradables, relacionadas con la negociación en el mercado de divisas y no sólo.

Para ello, los traders suelen utilizar los denominados pares de divisas correlacionados, es decir, pares cuyos precios se mueven casi idénticamente en la misma dirección, para reducir su exposición al riesgo cambiario.

Además de los pares con correlación directa, se pueden utilizar pares con correlación inversa, es decir, pares cuyos precios también se mueven de la misma manera, pero en direcciones opuestas. En este caso se pueden abrir dos posiciones largas o dos cortas. Más información sobre la correlación aquí.

La cobertura implica abrir una posición larga y una posición corta con el mismo tamaño de riesgo. Las posiciones pueden abrirse en un par de divisas o en dos o más activos diferentes. Cuando se abren en instrumentos diferentes, es importante que los activos se correlacionen entre sí lo más estrechamente posible.

Nota sobre la terminología:

Posición larga (en largo) es una posición de compra.

Posición corta (en corto) es una posición de venta.

Otro tipo de estrategia de cobertura consiste en abrir una posición larga, para comprar dos activos con correlación negativa entre sí.

Por ejemplo, los pares de divisas EURUSD y USDCHF tienen una fuerte correlación negativa, así como GBPUSD y USDCAD. Esto significa que cuando aumenta la cotización del primer par, se observa una caída comparable del segundo. La estrategia de cobertura de Forex en el caso de estos dos pares de divisas sería la siguiente:

• Abra una posición larga en el par EURUSD (euro EURUSD dólar US).
• Abra una posición larga en el par USDCHF.(dólar US USDCHF franco suizo)

Sin embargo, sólo se requiere el mismo volumen de operación en el caso de un hedging clásico o total. También es frecuente una cobertura parcial de riesgos, que significa que se cubre sólo la parte principal de los riesgos. Es aplicable cuando se dan señales de formación de tendencia suficientemente fuertes. 

Por ejemplo, si cree que el mercado del EURUSD subirá, entonces la apertura de una posición de volumen más pequeño en USDCHF permitirá obtener mayores beneficios que en el caso de una cobertura total. Al mismo tiempo, en el caso de un escenario negativo, sólo podrá compensar una parte de las pérdidas.

¿Es legal la cobertura o hedging trading?

A nivel nacional, las operaciones de cobertura y la especulación de acciones no siempre se consideran herramientas legales para cubrir los riesgos cambiarios. Aunque parezca extraño, incluso en Estados Unidos algunas operaciones de cobertura están prohibidas. Una de las prohibiciones se refiere a hedging forex. En Estados Unidos se considera ilegal un contrato de futuro cuando se compra y se vende el mismo par de divisas al mismo precio de ejercicio o a precios diferentes en simultáneo.

Para garantizar que las posiciones de cobertura en Forex sean limitadas, el regulador financiero estadounidense CFTC ha exigido a los brókeres que incluyan en su plataforma (ya sea MT4, MT5, MetaTrader Supreme y otras) una orden OCO (One Cancels Other), que prohíbe comprar y vender el mismo par de divisas al mismo tiempo. Además, la comisión financiera aplicó la regla FIFO, que exige a los traders liquidar sus posiciones abiertas sólo en el orden en que se abrieron. 

Se cree que la razón principal de estas prohibiciones es la duplicación de los costos de transacción con un resultado de negociación insignificante. El resultado es que los brókeres obtienen muchos más beneficios que los traders. 

A nivel internacional, la cobertura de Forex se considera una herramienta de seguro de riesgo legal. Sobre todo, en la UE, Asia y Australia hay libertad de elección de los métodos y estrategias utilizados en las operaciones. Aquí no existen prohibiciones de compra y venta simultáneas del mismo par de divisas. Los corredores apoyan activamente esta política de las autoridades financieras, ya que las operaciones de cobertura les reportan el doble del spread que las posiciones cortas y largas habituales.

¿Cómo funciona la cobertura de riesgo Forex?

Veamos qué es la cobertura en términos sumamente sencillos. Para evitar poner en riesgo su capital, la forma más fácil es cerrar una operación que pronto podría dejar de ser rentable. Al principio, parece inútil continuar comprando o vendiendo cuando puede simplemente salir del mercado en la zona de equilibrio. Sin embargo, en algunos casos abrir posiciones opuestas puede ser más conveniente que cerrarlas normalmente. Para entenderlo, veamos un ejemplo de cobertura en el par EURUSD.

Vamos a imaginarnos que el operador predijo inicialmente que el precio del par de divisas seguiría elevándose rápidamente, basándose en el valor intrínseco del dólar. Entonces, mediante una operación de compra (línea verde) decidió beneficiarse del alza prevista.

Sin embargo, la posterior reversión a la baja hizo que el trader se replanteara las previsiones iniciales. En lugar de cerrar la posición larga con un pequeño beneficio, minimiza el riesgo con una operación inversa (línea roja) al cierre de la segunda barra descendente.

Después no hace nada con las operaciones opuestas hasta que aparece la señal de reversión en forma de cruz. En cuanto el mercado es alcista, el inversor cierra la posición corta al nivel de la línea morada.

El beneficio resultante permite gestionar el riesgo con mayor libertad, ya que puede compensar las pérdidas en el supuesto de que continúe el movimiento descendente del precio. Por lo tanto, el trader puede observar con calma el mercado, esperando que el valor del activo se eleve tras la reversión.

El crecimiento continuó tal y como lo esperaba el inversor. Luego de esperar el momento en que el movimiento alcista pase a ser plano (flat), como lo indican varias barras consecutivas con grandes sombras, el trader cierra la posición larga muy por encima del precio de apertura.

El trader logró conseguir el doble de ganancias de las dos operaciones. En el caso de un escenario negativo, el inversor no habría obtenido ningún beneficio de la cobertura y las pérdidas habrían sido mínimas. Precisamente por la posibilidad de maximizar los beneficios con riesgos ínfimos, los traders experimentados prefieren la cobertura sin salir del mercado en la zona de equilibrio.

No es necesario ejecutar una operación de cobertura (estrategia de hedging) en el mismo gráfico que se utilizó para abrir la operación principal. Es más, muchos brókeres no disponen en absoluto de esta función. La situación puede mejorarse utilizando instrumentos financieros con un alto nivel de correlación inversa o directa. No obstante, la cobertura es un indicador importante en muchos ámbitos, pero no es necesariamente un indicador fiable de resultado futuro. Escribí sobre la correlación de diferentes pares de negociación aquí.

Métodos de hedging Forex

Hedging Forex o cobertura consiste en contrarrestar o minimizar el riesgo de pérdida en caso de fluctuaciones adversas o escenario negativo. Por ejemplo, una compra simultánea de los pares de divisas GBPUSD (libra esterlina / dólar US) y USDCHF (dólar US / franco suizo), entre los cuales hay una correlación negativa. Si una tendencia comienza a moverse en dirección opuesta a la pronosticada para un par de divisas, en el otro par se generará beneficios que compensará la pérdida total. La estrategia de hedging Forex puede efectuarse de varias formas:

• Comprando pares de divisas que se muevan en direcciones opuestas.
• Comprando y vendiendo a la vez pares de divisas estrechamente correlacionados entre sí.
• Abriendo operaciones multidireccionales en el mismo par de divisas al mismo precio.
• Abriendo operaciones multidireccionales en el mismo par de divisas a distintos precios. 

Las dos últimas estrategias de cobertura en el mercado Forex también pueden denominarse bloqueo. 

Cobertura mediante stop loss

En cada plataforma de negociación no sólo existe la toma de beneficios con take profit, sino también el cierre forzoso de posiciones con stop loss. Lo más difícil para los principiantes es activar el stop loss, ya que no soportan perder cierta parte del capital y esperan recuperar la pérdida.

El error más común que un trader principiante comete en el mercado cambiario reside en tratar de aguantar las pérdidas.

Por eso, antes de comprar un activo es necesario analizar el mercado y determinar el nivel máximo de reducción (drawdown) permisible. Si supera las cifras establecidas por las reglas de gestión de riesgos, es mejor abandonar o no entrar en una operación.

Si la situación del mercado parece favorable, pero el posible riesgo no le permite ingresar en el mercado con un lote completo, puede reducir el tamaño de la posición. Diferentes estrategias de Forex tienen distintas proporciones entre take profit y stop loss, pero la ganancia potencial debe ser superior a la pérdida. Además, debe considerar el tamaño del spread, la diferencia entre los precios de compra y de venta.

Para evitar operaciones de Forex espontáneas, sólo debe seguir dos reglas:

1. Determine el nivel de stop loss antes de entrar al mercado.
2. No mueva el stop loss bajo ninguna circunstancia una vez colocado.

Esto le permitirá abordar otro problema de los principiantes: un bajo nivel de disciplina. Colocan órdenes sin un análisis adecuado acarreando pérdidas, que hará analizar la situación con más cuidado la próxima vez.

Correlación de divisas y cobertura de Forex

Para correlacionar pares de divisas, es necesario realizar un análisis estadístico de cómo diferentes pares de divisas se mueven en la misma dirección (correlación positiva) o en direcciones opuestas (correlación negativa) con una velocidad similar. 

Normalmente, los traders utilizan la correlación de los pares de divisas para confirmar o refutar sus predicciones.

También es posible cubrir operaciones utilizando pares de divisas correlacionados. Por ejemplo, se puede abrir dos posiciones idénticas en pares de divisas con correlación negativa.

No es fácil calcular manualmente el grado de correlación de los pares de divisas, por lo que los traders utilizan indicadores especiales para este fin a través de una cuenta de inversor minorista. LiteFinance ha desarrollado una práctica calculadora de correlación que muestra la coincidencia de los movimientos de los gráficos de diferentes instrumentos de negociación.

Calcule la correlación del par de divisas EURUSD, utilizando la calculadora de abajo:

¿Qué es lo que vemos? Los tres instrumentos más prometedores con correlación directa para EURUSD son: NZDUSD, EURJPY, AUDUSD (AUD es dólar australiano / USD es dólar US), y con inversa: USDDKK (USD es dólar US / DKK es corona danesa), USDCHF, USDSEK. 

Más información sobre la correlación de pares de divisas y la calculadora en sí aquí.

¿Cómo cubrir las operaciones en Forex?

Veamos un ejemplo de hedging Forex utilizando el método clásico en el marco del par de divisas EURUSD.

Imaginemos un escenario en el que el EURUSD lleva mucho tiempo en tendencia alcista. Esperamos que la tendencia se revierta a la baja, y esperamos señales en forma de patrones de velas. Cuando vemos dos barras bajistas consecutivas en el gráfico (marcadas con un óvalo azul en el gráfico anterior) como confirmación del patrón de "estrella fugaz" (vela con un cuerpo corto y una sombra larga en la parte superior), abrimos una posición corta de 1 lote al nivel de la línea horizontal roja, alrededor de 1,13.

Luego, estando ya en una posición corta, vemos que, en lugar de una tendencia bajista estable, se observa un movimiento lateral. Después de la formación de dos velas largas de cuerpo entero, que prácticamente cubren toda la caída bajista, existe un alto riesgo de que el par EURUSD siga subiendo y continúe la tendencia alcista (resalté la situación con el segundo óvalo azul, a la derecha).

Para reducir el riesgo, abrimos una posición opuesta a la primera, con el mismo volumen, 1 lote. En el gráfico anterior, el precio de apertura del EURUSD está marcado con una línea horizontal verde, en torno a 1,134.

De esta forma, las dos operaciones se superpondrán entre sí y protegerán nuestro depósito. Fijamos el nivel de pérdida potencial en 400 pips (spread entre la apertura de una posición corta y larga) en un entorno de gran incertidumbre.

Ahora podemos seguir tranquilamente el mercado sin temor a pérdidas significativas. Si a pesar de todo el precio baja, cerraremos la posición larga y tomaremos el beneficio de la posición corta. Si hay señales de continuación de la tendencia alcista, cerraremos la posición corta, mientras que la posición larga empezará a reportar beneficios.

Ejemplo de aplicación de estrategias de hedging en Forex

Veamos otro ejemplo de estrategia de hedge total en Forex, sólo que esta vez calcularemos adicionalmente la pérdida potencial y el beneficio resultante de salir de la cobertura directa.

En el tramo, marcado con el óvalo azul del gráfico anterior, determinamos que el precio subirá a corto plazo. Por lo tanto, una vez cerrada la vela, abrimos una posición larga en 1,08578 (línea verde).

Luego, el precio bajó y cruzó el nivel de soporte en 1.08180, marcado con la línea horizontal roja. Por lo tanto, hay una señal suficientemente fuerte de continuación de la tendencia bajista. 

Para proteger nuestro capital contra pérdidas, aplicaremos la estrategia de hedge de opciones de Forex. Para asegurarnos contra pérdidas mayores, abriremos una posición opuesta del mismo volumen en el nivel de 1,08166 después de que se cierre la vela bajista. La diferencia entre las dos posiciones opuestas es de sólo 0,00412 pips. Esta es la cantidad de pérdida que hemos limitado a través del seguro de riesgo.

El gráfico anterior muestra que la cobertura total de las posiciones en Forex no se hizo en vano. Gracias a esta estrategia, pudimos aguantar sin problemas el movimiento de precio del mercado en contra de nuestra posición original.

Después de algún tiempo, se inicia de nuevo un movimiento alcista. Una vez que el precio se ha consolidado lo suficiente por encima de la posición inicial en el nivel de 1,08852 pips (línea negra en el gráfico) cerramos la posición corta, fijando así 0,00686 pips de pérdida en la posición corta (nivel de apertura de posición corta, nivel de cierre de posición corta). Sin embargo, la operación en sí aún no se ha completado, ya que aún tenemos una posición larga abierta en el nivel de 1,08578 pips.

Como se nota en el gráfico, hay un fuerte impulso alcista que continuó. Entonces, seguimos la tendencia alcista y cerramos la posición después del patrón de reversión en forma de "estrella fugaz" y dos velas rojas de confirmación (resaltadas en el gráfico de color púrpura). El cierre se realizó en la línea púrpura al nivel de 1,09484 pips. De este modo, el beneficio neto de la operación larga abierta, sin incluir las comisiones, fue de 0,00906 puntos (1,09484 - 1,08578), el beneficio total de toda la operación es de 0,00220 puntos (0,00906 - 0,00686). Como puede ver, el beneficio total se redujo notablemente, sin embargo, aseguramos totalmente los riesgos en caso de un escenario negativo.

Métodos de cobertura en estrategia Forex segura

Ahora que ya hemos analizado un ejemplo de la cobertura de Forex, demos paso a los métodos de protección del capital. Empecemos por describir las características que permiten clasificar los métodos:

Type of hedging instruments

Existen instrumentos complejos de cobertura Forex y en el mercado extrabursátil. Las coberturas bursátiles se abren en una bolsa con la participación de una contraparte, que en el caso del mercado Forex, es una compañía de corretaje como contraparte. Las posiciones de hedging extrabursátil se abren fuera de bolsa. No se negocian en el mercado y suelen realizarse una sola vez.

Volumen de riesgo a compensar

Se distingue una cobertura total o parcial de Forex. Una cobertura total compensa todos los riesgos, mientras que una parcial sólo una parte del riesgo. La parcial se utiliza cuando hay riesgos leves.

Comprador o vendedor

En función de si se apuesta por precios al alza o a la baja, se distinguen las coberturas de compra y venta. En el primer caso, el capital se asegura contra una posible alza del precio, y en el segundo, contra una bajada del precio.

Tipo de activo

La estrategia de cobertura al operar en Forex puede ser una cobertura directa pura o complejo. Una cobertura directa pura significa realizar una transacción opuesta para el mismo tipo de activo. En el caso de hedges complejo, la operación se realiza con un activo diferente (trading de cfd, materias primas, bonos, etc.). El nuevo activo debería correlacionar con el subyacente, es decir, su precio depende del precio del activo subyacente. Por ejemplo, si el precio del activo subyacente baja, el valor del activo que utilizamos para la cobertura también debería bajar o, por el contrario, subir en una escala relativa.

Hora de apertura de la operación principal

Según este parámetro, una estrategia de hedging Forex puede ser clásica o anticipada. 

En el primer caso, la operación opuesta se realiza inmediatamente después de la operación principal (asegurada). Un ejemplo de cobertura clásica es la compra de una opción que cubre la operación principal. 

En el segundo caso, la operación opuesta se realiza mucho antes de la operación asegurada, como ocurre al comprar futuros.

Tipos de estrategias de cobertura en Forex

Dependiendo de las características anteriores, existen varios tipos de estrategias de cobertura.

¡Importante!

• Para que los beneficios superen a las pérdidas en una cobertura, los instrumentos elegidos deben ser muy volátiles y las operaciones deben ser intradía.
• Todos los tipos de estrategias de hedging se basan en la regla básica de la gestión del riesgo: no se puede perder más del 5% del depósito en una sola operación. Además, no debe invertirse más del 10% del capital en activos con una fuerte correlación estrecha.

Cobertura total

Consiste en abrir operaciones opuestas del mismo volumen para comprar o vender la misma divisa o activo. De este modo, el trader protege totalmente su depósito de los riesgos de movimientos de precios en dirección contraria a la prevista.

Cobertura parcial

Si los riesgos potenciales del movimiento de precios en una dirección desfavorable son bajos, es posible compensar la operación principal sólo parcialmente. En este caso, aumenta el beneficio o ganancia potencial y, al mismo tiempo, se reducen los costos de apertura de posiciones de cobertura. Sin embargo, si se subestiman los riesgos, el trader puede sufrir pérdidas inesperadas.

Cobertura anticipativa

Consiste en comprar un contrato de futuros a un precio fijo con la expectativa de que el activo se venda a un precio mejor en el futuro.

Cobertura cruzada de divisas

Este método implica abrir una operación en un activo distinto al del activo subyacente. Como lo mencioné anteriormente, un ejemplo de cobertura cruzada sería abrir posiciones largas en EURUSD y USDCHF. También es comúnmente utilizado en la cobertura cruzada pares de divisas como: GBPJPY, EURGBP, USDJPY, AUDNZD, CHFJPY, EURJPY.

Cobertura selectiva

Es una estrategia de cobertura compleja que se recomienda solo para traders experimentados. 

Consiste en abrir operaciones en el mercado de activos subyacentes y en el de derivados (seguros). Las posiciones difieren tanto en el tiempo como en el volumen. 

La flexibilidad de la estrategia permite elegir las mejores proporciones, logrando la relación óptima entre la rentabilidad de las operaciones y los riesgos de trading.

Para dejarlo claro, analicemos un ejemplo: 

Supongamos que un trader compra 1 000 acciones a principios de año y planea venderlas a un precio más alto en el tercer trimestre. En el segundo trimestre abre una opción put de 1 500 acciones. Los cálculos realizados en este caso permiten al trader, con un alto grado de probabilidad, esperar un beneficio cuando cierre ambas operaciones en momentos diferentes.

Cobertura intersectorial

Consiste en asegurar los activos de un segmento con los activos de otro segmento. Por ejemplo, las oscilaciones negativas de los precios del par EURUSD pueden compensarse con CFD sobre recursos energéticos.

Los traders de cobertura suelen utilizar la mayoría de las estrategias de cobertura de Forex descritas, combinando diferentes instrumentos complejos (negociación de cfds, acciones, etc.) o incluso estrategias. 

He abarcado en detalle algunos de estos sistemas, precisamente la cobertura de grid trading en las estrategias Forex grid y Forex Double Grid Strategy en mi artículo. 

Ahora llegó el momento de resumir brevemente los principales pros y contras de la cobertura.

Ventajas de hedging Forex

Hay muchas ventajas de utilizar estrategias de limitación de riesgos, por eso las estrategias de hedging Forex son tan populares. Veamos en detalle todas las ventajas de hedging Forex a la hora de operar en Forex:

1. Amplitud de la aplicación

Debido a la amplia gama de estrategias, instrumentos de hedging Forex tiene una gran cobertura de mercado (trading de par, CFD, acciones, materias primas, etc.) y puede ser aplicada por un trader privado, por un gran fondo de inversión o incluso formar parte de las políticas económicas de todo un país.

Por otro lado, la cobertura puede denominarse estrategia de ahorro de fondos de una persona de a pie que invierte sus ahorros en oro o divisas extranjeras para minimizar el riesgo de pérdida por devaluación de la moneda nacional. 

Otro ejemplo, a escala global, es el programa de objetivos para el desarrollo del turismo en los Emiratos Árabes Unidos, con el fin de diversificar las fuentes de ingresos y reducir la dependencia de las exportaciones de hidrocarburos. El Estado vende condicionalmente "Petróleo" y compra "Turismo".

2. Flexibilidad y versatilidad del enfoque

Este punto es un buen complemento del primero. La flexibilidad de la cobertura de riesgos resulta de la simplicidad lógica del enfoque y, al mismo tiempo, por una amplia gama de herramientas que hacen versátil el proceso de compensación de riesgos para casi todas las operaciones. Por ello, la cobertura se divide en subtipos:

• Total o parcial 
• Tradicional y selectiva 
• Extrabursátil, bursátil y mixta
• Pura y cruzada
• Anticipada y clásica

3. Diversificación de riesgos.

Esta es la palabra de oro para cualquier inversor. La diversificación de riesgos puede considerarse un ejemplo particular de cobertura selectiva y cruzada. El lema de esta definición podría ser el dicho: “¡No ponga todos los huevos en la misma canasta!”. La lógica de esta afirmación es bastante sencilla y clara, pero en el mundo financiero no es tan fácil seguir esta regla.

Los principios de cobertura simplifican la tarea de diversificación para un inversor, definiendo dos herramientas principales: la segmentación de activos y la correlación de precios de activos en la cartera. 

La segmentación implica que la cobertura de una cartera de activos pertenece a diferentes mercados (futuros, cfds, divisas, opciones, acciones, etc.), industrias y formas de propiedad. Por ejemplo, la cobertura de una cartera formada únicamente por criptomonedas estará menos segmentada que una cartera que también tenga acciones. Asimismo, estará menos segmentada que una cartera que también incluya bonos. Creo que la lógica aquí es clara. Mucho se ha dicho sobre la correlación de precios en este y otros artículos del blog de LiteFinance. Aquí es difícil añadir algo más.

4. Oportunidad no sólo de limitar el riesgo, sino también de ganar dinero

El objetivo principal de la cobertura es protegerse contra los riesgos. En este sentido, suele oponerse al uso de un stop loss, lo cual es un gran error. El eslogan de la cobertura podría ser fácilmente "Todo lo que no se pierde se gana".

Sin embargo, al hablar de este método como estrategia para la negociación activa, el concepto de ganancia adquiere un significado más importante. Una buena oportunidad para ello son, por ejemplo, las variedades de la estrategia Grid. Incluso en un mercado completamente plano, es posible ganar dinero con este método.

Otro elemento de protección contra riesgos, que ya utilizan activamente los inversores institucionales para ganar dinero, son las operaciones de Carry trade, que es un préstamo de bajo interés en una moneda y apertura de depósitos más rentables en otra. No hay que olvidarse de los futuros y las opciones, cuyo papel principal es precisamente la cobertura. Estos instrumentos fueron muy utilizados entre los especuladores y se popularizaron no como instrumento de cobertura, sino de negociación activa.

5. Relevancia del método de cobertura

En tiempos de crisis e inestabilidad económica, la comprensión de los fundamentos de la cobertura y la capacidad de aplicar correctamente las estrategias que aquí comentamos cobran especial valor y relevancia. Muchas empresas comerciales, instituciones financieras e incluso bancos centrales cuentan con sus propias estrategias de cobertura para garantizar su funcionamiento en épocas de mayor turbulencia en los mercados.

Puede que ni siquiera haya pensado en ello, pero se oye hablar de procesos de cobertura todo el tiempo. Sólo que, en los medios de comunicación, en lugar de un término complicado, utilizan frases como "aversión al riesgo", "refugio seguro", "quemar dinero". Siempre que oímos en las noticias que algunos grandes fondos de inversión han vendido acciones y han invertido en oro y deuda pública, entendemos que simplemente están cubriendo sus riesgos. Nosotros como traders individuales también podemos aplicar estrategias de cobertura en nuestras operaciones con divisas.

Desventajas de hedging Forex

Ahora veamos los inconvenientes de la cobertura de Forex, que no son muchos, pero existen, estos son:

1. No hay garantía de que se conserven los fondos

Es un gran error creer que la cobertura es una alternativa al stop loss. Muchos traders principiantes piensan así y acaban perdiendo sus depósitos. 

Hay que tener muy claro que este método no garantiza la seguridad de sus fondos y tampoco le garantiza que vaya a obtener beneficios. El hedging es sólo un enfoque para reducir los riesgos, pero no para eliminarlos al 100% con la cobertura.

2. Congelación de fondos

Este proceso puede requerir una gran cantidad de fondos disponibles. Esto es especialmente cierto en el caso de una cobertura total, cuando se necesita duplicar el tamaño de nuestra cartera, para abrir una posición que cubrirá la anterior.

En la mayoría de los casos, existen inversiones alternativas capaces de generar más beneficios que simplemente estar de garantía en operaciones abiertas para evitar pérdidas.

3. Trampa psicológica

El uso frecuente de la cobertura en el trading crea una falsa sensación de seguridad y de posiciones rentables o beneficiosas. El trader empieza a abusar del bloqueo de posiciones, aumentando los riesgos y elevando mucho el apalancamiento. Es posible que el trader no utilice el stop loss, ya que piensa erradamente que no necesita parar las pérdidas cuando simplemente puede bloquear las operaciones no rentables y esperar la inversión del precio a favor. Sin embargo, no todo es tan sencillo en la realidad, es importante tener en cuenta que la cobertura no es un indicador confiable de resultado futuro por sí sola.

4. Costos adicionales

Habrá costos adicionales, porque cuando se abre una posición para cubrir riesgos hay que pagar comisiones (por coste de transacción). En otras palabras, hay que costear gastos adicionales para cubrir el spread y el swap. Los traders principiantes generalmente no consideran en la negociación estos costos en las estrategias de cobertura de riesgos.

5. Alto umbral de entrada

Con esta noción me refiero a las elevadas exigencias en cuanto a capacidad analítica y experiencia de trading de un trader e inversor, que desea aplicar la estrategia de cobertura en sus operaciones. Aunque la lógica es sencilla, no es fácil de aplicar en el trading real. Las estrategias de cobertura son un tema de estudio bastante serio, que se asocia principalmente a una amplia gama de instrumentos y métodos diferentes. 

Hay que tener muy en cuenta que la formación teórica tampoco es nada sin la experiencia práctica. Experimentar con estrategias de cobertura a veces puede conllevar a pérdidas, por lo que costará algo de dinero. Aquellos que no estén dispuestos a gastar tiempo, esfuerzo y dinero, pueden no superar este umbral de entrada.

Negociación automatizada con cobertura

Hedging Forex o cobertura de divisas empleando herramientas de trading automatizadas o robots puede aportar bastante para intentar ser un indicador confiable, además de dar muchas ventajas y beneficios al trader. Los robots mantienen el valor de un activo en su nivel inicial con poca o ninguna intervención del usuario y, por lo tanto, lo liberan de la necesidad de realizar muchas operaciones de rutina.

Los sistemas automatizados abren posiciones adicionales de compra o venta basándose en un análisis inteligente del mercado. Los robots evalúan la probabilidad de que se desarrolle una tendencia, su reversión, su fuerza potencial y su duración, y muchos otros factores para garantizar que se minimice el riesgo cambiario.

Los traders y especuladores, así como las grandes empresas, utilizan la cobertura automatizada de Forex. Por ejemplo, Deutsche Bank viene probando durante varios años la aplicación inteligente de cobertura de riesgos de Maestro en el sistema de banca online.

La aplicación permite descargar o introducir manualmente información sobre las operaciones en curso, analiza el mercado y activa el procedimiento de cobertura de riesgo cambiario. Una de las ventajas de la aplicación es su enfoque adaptativo. Los usuarios pueden descargar estadísticas tanto en forma de posiciones agregadas de divisas como en forma de operaciones separadas. N hay restricciones en la frecuencia de actualización de la información. Los usuarios pueden acceder al mercado Forex incluso cada día o cada hora, cargar nuevas transacciones y añadirlas a la base de datos de la aplicación.

La funcionalidad de la aplicación permite asegurar el saldo total. El riesgo cambiario total se calcula en base a la información sobre la ratio de cuentas a/por pagar/cobrar, la liquidez en la cuenta bancaria y cualquier operación de cobertura en Forex. Una vez cargadas todas las posiciones en la base de datos, la app analiza el mercado y calcula el ajuste de cobertura necesario.

Un ajuste en la aplicación es una operación común, que puede realizarse automáticamente o previa revisión por parte del usuario, y modificarse si fuera necesario.

La introducción de la cobertura automática de las operaciones de Forex basada en la aplicación Maestro ha dado buenos resultados en un gran número de empresas clientes del Deutsche Bank. Sin embargo, la implementación práctica de la cobertura automática en Forex requiere la participación de especialistas capaces de configurar el software para realizar las tareas necesarias.

Lo mismo puede decirse del trading automático utilizando asesores de cobertura. Para obtener un beneficio estable del trading, es necesario conocer bien la teoría que se puede encontrar en este artículo y aprender a aplicarla.

¿Qué es la cobertura de divisas?

La cobertura de divisas es la ejecución de operaciones de compra y venta para reducir el riesgo cambiario. Esta maniobra financiera permite neutralizar el impacto de las fluctuaciones de los precios en el mercado, haciendo que las operaciones se asemejen a un cambio de divisas que se realiza a un tipo de cambio fijo.

Para una mejor apreciación, pondré un ejemplo sencillo de cobertura de divisas. Supongamos que va a comprar el par USDJPY esperando que el par de divisas crezca. Sin embargo, pronto se publicarán algunas noticias importantes que podrían originar volatilidad a corto plazo. Con un depósito pequeño o gran apalancamiento, incluso fluctuaciones relativamente pequeñas en los mercados financieros pueden devorar todos los fondos disponibles de la cuenta de inversor o trader.

En tales casos, debe considerar el riesgo y, como seguro contra pérdidas, abrir una operación opuesta. Cuando los markets recuperen la calma y muestren niveles bajos de volatilidad, se puede cerrar la posición de cobertura y luego se pueden obtener beneficios de la posición principal.

En la práctica, por supuesto, debido al desfase entre el precio establecido y el precio de ejercicio, los spreads y las comisiones del bróker, sufrirá pequeñas pérdidas cuando realice operaciones contrarias al mismo tiempo. Sin embargo, no son nada comparados con los riesgos que podría enfrentarse. 

Con el enfoque adecuado, también podría sacarle el jugo a la volatilidad, es decir, obtener beneficios de dos posiciones a la vez, como se muestra en el ejemplo anterior.

Analicemos detalladamente los tipos de riesgo cambiario y las formas de protegerse de ellos. 

Existen cuatro tipos básicos de riesgos cambiarios:

Riesgo transaccional (a veces denominado riesgo de conversión) es el riesgo de que se produzcan déficits en los beneficios o pérdidas resultantes de las operaciones de exportación debido a cambios adversos en el tipo de cambio de las divisas utilizadas. Puede reducirse restringiendo las exportaciones, determinando el nivel de precios óptimo para los exportadores e importadores y los valores en que se expresan, acortando los plazos de recepción y pago de fondos, utilizando la moneda de recepción para cubrir los costos.

Riesgo contable (traslativa, de balance) se basa en la divergencia entre los beneficios y las pérdidas expresados en las monedas de diferentes países. Por ejemplo, una multinacional estadounidense tiene una sucursal en Alemania. En consecuencia, parte de sus activos están denominados en euros. Y si no tiene pasivos comparables a los activos estadounidenses, los activos denominados en euros están expuestos a altos riesgos cambiarios. Si el euro se deprecia, se reducirá el valor contable de la compañía matriz, que está expresado en dólares estadounidenses. A su vez, un exceso significativo de pasivos sobre activos daría lugar a riesgos aún mayores en caso de que el precio del euro suba. Por lo tanto, la única forma de protegerse contra los riesgos derivados de la liquidación es mantener un equilibrio entre el activo y el pasivo.

Riesgo económico se refiere al impacto negativo de las posibles fluctuaciones cambiarias sobre cualquier aspecto relacionado con las actividades de la empresa: circulación de mercancías, costo de producción, demanda, producción, intensidad de la competencia, etc. Como consecuencia de ello, la posición económica de la compañía se deteriora. Los riesgos económicos afectan en menor medida a las empresas que asumen sus gastos solamente en la moneda nacional.

Riesgo oculto puede referirse a cualquiera de ellos. La única diferencia es que no se contempla de ninguna manera en la política económica de la empresa, por ello está oculto. Por ejemplo, uno o varios proveedores de una empresa pueden utilizar recursos importados en la producción, por lo que el precio de los componentes suministrados puede subir bruscamente como consecuencia de la volatilidad de las divisas.

Hay varias formas de protegerse contra estos riesgos.

Tipos de cobertura de riesgo cambiario

Los instrumentos de cobertura Forex se dividen en:

• Activos negociados en bolsa (futuros, swaps y opciones bursátiles)
• Activos extrabursátiles (contratos forward, swaps extrabursátiles y opciones extrabursátiles)

Los instrumentos negociados en bolsa se caracterizan por su alta liquidez, bajos riesgos de crédito y la posibilidad de compensación en bolsa, pero están sujetos a requisitos de margen diario, así como a restricciones estrictas sobre el tipo de activo subyacente, los plazos y las condiciones de entrega.

Por otra parte, los extrabursátiles permiten al inversor establecer los requisitos más convenientes para el tipo de activos y las condiciones de transacción, sin embargo, es dificultoso encontrar una contraparte y presentan elevados riesgos de crédito y baja liquidez.

Futuros

Los contratos de futuros establecen una obligación mutua de compra-venta en un momento predeterminado a un precio acordado. Aparte del mercado Forex, se utilizan activamente en los markets de valores, de renta variable y de materias primas. 

La gran popularidad de los futuros básicamente se debe a su idoneidad para aplicarlos en casi todos los mercados (markets) disponibles. También están estandarizados y tienen márgenes bajos porque no hay que invertir dinero en ellos inicialmente. Además, pueden compensar íntegramente las pérdidas, independientemente de las variaciones de los precios de las acciones, las materias primas o las divisas. 

Dependiendo de la dirección en la que se mueva el precio de un instrumento financiero, existen dos formas de cubrir los riesgos. Al cubrir la compra, el inversor se asegura contra el crecimiento del precio en el futuro y al cubrir la venta, se producirá la venta de bienes en el mercado con el fin de asegurar la disminución de su valor. 

La cobertura total de las transacciones Forex mediante futuros proporciona un seguro del 100% contra pérdidas. Si los riesgos se cubren parcialmente, el inversor podrá recuperar sólo una parte de las pérdidas. Sin embargo, en caso de un escenario favorable el beneficio será mayor.

Opciones

Algunos traders prefieren las opciones al trading de futuros clásico. Las opciones se ofrecen para contratos de futuros, permitiendo comprar o vender un activo objetivo antes del vencimiento de la opción. En este caso, la compañía paga una comisión denominada prima, pero también se asegura totalmente contra las pérdidas derivadas de las variaciones de los tipos de cambio. 

Aquí un ejemplo simple. Supongamos que una empresa petrolera tiene previsto comprar kerosene por un valor de 5 000 000 de dólares en un mes. Pero su capital principal está en euros. Si el tipo de cambio del dólar US sube incluso un 1% en ese tiempo, perderá 50 000 dólares. En caso de comprar una opción, el valor en dólares se fijará al nivel actual. Y aunque la compañía tenga que pagar una prima de varios miles de dólares por celebrar ese contrato, dichas pérdidas serán considerablemente menores que los posibles riesgos cambiarios. 

Contratos forward

Los contratos forward o a plazo son contratos no estandarizados para la entrega futura de un activo a un precio fijo. Estos contratos no son instrumentos negociados en bolsa.

Swaps

Los swaps son operaciones de intercambio de activos valiosos que van acompañadas de una operación contraria. Los swaps de brókeres son un ejemplo de protección de una empresa contra los riesgos de cambio resultantes de la volatilidad de Forex.

Conclusiones sobre el uso de la cobertura de Forex

La cobertura de posiciones en el mercado Forex es una de las herramientas más populares para reducir el riesgo asociado con la exposición a las fluctuaciones de las divisas. Si se aplica correctamente, este método permite mitigar los riesgos con sólo un pequeño sacrificio del beneficio. Sin embargo, el único inconveniente de este método de cobertura es que, como mínimo, duplica el costo de apertura de las operaciones.

En el siguiente artículo continuaremos con este tema y ahondaremos en estrategias de Forex como Forex grid y Forex Double Grid Strategy. ¡Suscríbase para no perderse nada!

Importante: Le recomiendo que no espere, y consolide de inmediato sus conocimientos en la práctica. Asimismo, abra una cuenta demo y pruebe todas las estrategias de cobertura mencionadas, puede hacerlo en la práctica plataforma (mt4, mt5 o web) de trading de LiteFinance que he utilizado mientras escribía este artículo.

¡Buena suerte a todos y buenas ganancias!

Atentamente,

Mikhail @Hyipov

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