FX 트레이딩에서 COT 보고서를 읽고 활용하는 방법

2026.09.29 2026.09.29 FX 트레이딩에서 COT 보고서를 읽고 활용하는 방법

알렉스 로디오노프(Alex Rodionov)https://www.litefinance.org/ko/blog/authors/alex-rodionov/

COT 보고서는 미국 상품선물거래위원회가 매주 발표하는 보고서입니다. COT 보고서에는 선물시장 데이터가 담겨 있지만, 이를 통해 얻은 인사이트는 현물시장에도 적용이 가능합니다.

COT 보고서는 해석과 분석이 비교적 간단해 외환 트레이딩에서 활용도가 높은 자료입니다. COT 보고서를 활용하면 추세 추종 트레이딩 전략을 구사할 수 있으며, 기본적 분석을 통해 시장 반전을 비교적 정확하게 예측할 수도 있습니다.

주요 포인트

• COT 보고서는 미국 상품선물거래위원회가 매주 금요일에 발표하며, 지난주의 데이터를 반영합니다.
• COT 데이터는 무료로 이용할 수 있으며, 데이터를 보다 쉽게 해석할 수 있도록 다양한 COT 도구와 지표가 제공되고 있습니다.
• COT 보고서에서는 시장 참여자가 비상업적 거래자, 상업적 거래자, 보고되지 않는 거래자의 세 가지 유형으로 구분됩니다.
• COT 보고서를 분석하면 현재 추세를 확인하거나 거래 시그널을 포착할 수 있습니다.
• COT 데이터를 활용하면 시장이 고점이나 저점에 가까워졌는지 판단하고, 이후 조정이나 추세 반전이 나타날 가능성을 파악할 수 있습니다.

COT 보고서란 무엇인가요?

정보는 금융 시장에서 성공적인 트레이딩을 위한 핵심 요소 중 하나입니다. 오늘날 트레이더는 시장 심리를 파악할 수 있는 자료를 비롯해 다양한 출처에서 정보를 얻을 수 있으며, 이를 바탕으로 합리적인 결정을 내릴 수 있습니다. COT 보고서는 이러한 자료의 대표적인 예입니다.

COT는 "Commitments of Traders"의 약자입니다. 외환 COT 보고서는 미국 상품선물거래위원회가 매주 발표하는 보고서로, 선물시장에서 다양한 유형의 거래자가 보유하고 있는 포지션 수에 대한 정보를 제공합니다. COT 데이터는 매주 화요일 거래 종료 시점에 집계되어 금요일 저녁에 발표됩니다. 미국 상품선물거래위원회는 투명성 원칙을 엄격히 준수하며 보고서에 포함되는 데이터의 정확성을 보장합니다.

아래에서는 COT, 순포지션, 보고 대상 포지션이 무엇인지, 그리고 COT 보고서를 어떻게 읽어야 하는지 자세히 살펴보겠습니다.

COT 보고서의 시장 참여자 분류 이해하기

미국 상품선물거래위원회는 모든 시장 참여자를 크게 세 그룹으로 구분합니다.

1. 상업적 거래자: 주된 활동은 사업이며, 환율이나 원자재 가격 변동 위험을 헤지하기 위해 선물계약을 이용합니다.
2. 비상업적 거래자: 기관 트레이더라고도 합니다. 실물 원자재에는 관심이 없으며, 자산의 가격 움직임에 영향을 미치고 이를 통해 수익을 얻기 위해 통화 선물 및 기타 선물계약을 대규모로 거래합니다.
3. 보고되지 않는 거래자: 이 그룹에는 개인 투기 거래자가 포함됩니다.

일반적으로 트레이더는 첫 두 그룹에 특히 주목합니다.

상업적 거래자와 헤저

상업적 거래자는 원자재의 생산, 판매 및 가공에 관여하는 기업이나 기관입니다. 이들은 주로 위험을 헤지하기 위해 선물시장을 이용하며, 유용한 정보를 활용해 위험을 줄이고자 합니다.

예를 들어 쌀 생산자는 악천후로 인한 쌀 가격 변동 위험을 헤지하기 위해 선물계약을 이용할 수 있습니다. 쌀 선물계약을 매수해 판매 가격을 미리 확정하는 것입니다. 이후 쌀 가격이 하락하더라도 생산자는 거래소의 선물계약에서 약정한 가격을 적용받을 수 있습니다.

비상업적 거래자

비상업적 거래자에는 금융 기관, 헤지펀드, 독립 트레이더 등이 포함되며, 대형 투기 거래자 또는 기관 투자자라고도 합니다. 상업적 거래자와 달리 투기 거래자는 위험을 헤지하기보다 가격 변동을 통해 수익을 얻는 것을 목표로 합니다. 주요 수익원은 통화 선물거래를 비롯한 각종 거래에서 발생하는 수익입니다.

한 헤지펀드가 겨울철 한파가 예상됨에 따라 유럽의 천연가스 가격이 상승할 것으로 전망한다고 가정해 보겠습니다. 이 펀드는 인터컨티넨탈거래소(ICE)의 TTF 천연가스 선물에서 매수 포지션을 취합니다. 전망이 적중해 천연가스 가격이 상승하면 해당 거래를 통해 수익을 얻을 수 있습니다.

보고되지 않는 거래자

보고되지 않는 거래자는 소규모 투기 거래자 또는 개인 트레이더라고도 하며 선물시장의 중요한 참여자입니다. 이들은 예치금과 거래 규모가 작아 대형 투기 거래자 그룹에 포함되지 않는 시장 참여자입니다.

COT 보고서 데이터 읽는 방법

COT 보고서는 선물시장의 다양한 참여자가 보유하고 있는 포지션과 시장 심리에 대한 정보를 제공합니다. 이러한 데이터는 트레이더의 포지션과 시장 심리를 파악하고 현재 추세가 지속될지 반전될지 판단하는 데 도움이 됩니다.

이러한 정보를 올바르게 활용하기 위해서는 COT 보고서를 읽는 방법을 알아야 하며, 무엇보다도 효과적인 COT 분석은 세 단계로 이루어진다는 점을 이해해야 합니다.

COT 보고서 확인 방법

COT 보고서는 다음 두 가지 방법으로 확인할 수 있습니다.

1. 공식 웹사이트: "Market Data & Economic Analysis" 섹션에서 "Commitments of Traders"를 선택합니다. 보고서 유형(Legacy, Supplemental, Disaggregated, TFF)과 요약 또는 전체 형식을 선택한 다음, 관심 있는 시장이나 원자재 또는 통화 선물을 선택합니다.
2. 뉴스 및 트레이딩 플랫폼: 블룸버그, 로이터, 트레이딩뷰(다양한 기술적 지표와 보고서 시각화 기능 제공), 핀비즈(FinViz), 바차트(BarChart), 트레이딩스터(Tradingster) 등에서도 확인할 수 있습니다.

데이터 해석

외환 COT 보고서는 거래자 유형별 포지션을 파악할 수 있도록 구성되어 있습니다. 보고서를 읽을 때는 다음 항목에 주목하면 됩니다.

• 매수 포지션: 트레이더가 향후 매수하기로 약정한 계약의 수입니다.
• 매도 포지션: 트레이더가 향후 매도하기로 약정한 계약의 수입니다.
• 지난주 대비 변화: 일주일 동안 개설된 매수 포지션과 매도 포지션의 수가 어떻게 변했는지를 나타냅니다.
• 미결제약정: 특정 원자재의 아직 청산되지 않은 선물계약 총수입니다. 즉, 시장에서 트레이더가 보유하고 있는 미결제 계약의 수를 의미합니다.

COT 보고서 읽는 방법

COT 보고서를 다운로드한 후에는 시장 심리를 성급하게 판단해서는 안 됩니다. 먼저 COT 보고서를 올바르게 읽는 방법을 익혀야 합니다.

상업적 거래자(commercial trader)는 선물시장을 이용해 향후 가격 변동에 대비하여 거래 포지션을 헤지합니다. 상업적 거래자는 시장을 움직이는 주요 참여자이므로 현재 원자재 또는 통화 선물 가격과 관련된 정보를 접할 수 있습니다. 예를 들어 상업적 거래자는 특정 시점의 원자재나 통화 선물계약 가격을 파악하고 있으며, 수확량 감소나 원유 생산량 감소 등에 관한 정보도 입수합니다. 따라서 자사 상품의 가격 안정성을 확보하기 위해 추세와 반대 방향으로 포지션을 개설하는 것이 유리할 수 있습니다.

반면 비상업적 거래자(non-commercial trader)는 철저한 분석을 통해 자산 가격의 상승이나 하락에서 수익을 얻고자 합니다. 이 그룹은 내부 정보와 같이 개인 트레이더가 접하기 어려운 정보를 이용할 수 있는 경우가 많습니다. 또한 대형 거래자는 막대한 자원을 활용할 수 있기 때문에 다른 시장 참여자보다 시장 상황을 더 잘 파악할 수 있습니다. 따라서 이들의 매수 포지션 규모가 증가하면 가격이 상승하고 상승 추세가 이어질 가능성이 높으며, 매도 포지션 규모가 증가하면 가격이 하락하고 하락 추세가 이어질 가능성이 높습니다.

소규모 투기 거래자(small speculator)는 이용할 수 있는 정보가 제한적이고 성급하게 결정을 내리는 경향이 있어 추세와 반대 방향으로 포지션을 개설하는 경우가 많습니다. 통계적으로 이들의 추세 분석은 가장 낮은 성과를 보입니다. 개인 트레이더가 특정 방향으로 보유한 포지션 규모가 유난히 크다면 반대 방향으로 대응해야 할 가능성이 높습니다. FX 트레이딩에서는 시장 참여자 다수의 심리와 반대 방향으로 거래하는 전략을 고려해 볼 수 있습니다.

이제 아래에서 COT 보고서를 살펴보고 분석해 보겠습니다.

보고서에 따르면 기관 트레이더가 보유한 매수 포지션 수는 매도 포지션 수보다 훨씬 많습니다. 앞서 살펴본 것처럼 투기 거래자는 대체로 추세를 지지하며 이를 따라가는 경향이 있습니다.

상업적 거래자는 주로 매도 포지션을 보유하고 있습니다. 가격 상승 위험을 헤지하면서 추세와 반대 방향으로 포지션을 취하는 것입니다. 미결제약정은 높은 수준이며 지난 보고서 이후 큰 변화는 없습니다.

또한 대형 투기 거래자가 보유한 매수 포지션 증가폭은 매도 포지션 증가폭보다 훨씬 큽니다. 반면 상업적 거래자의 매수 포지션 감소폭은 매도 포지션 감소폭보다 훨씬 큽니다.

이 데이터를 바탕으로 COT 보고서를 분석하면 다음과 같은 결론을 내릴 수 있습니다.

• 비상업적 거래자는 유로의 상승 추세가 계속될 수 있다는 정보를 바탕으로 매수 포지션을 늘리고 있으며, 매도 포지션보다 훨씬 많은 매수 포지션을 보유하고 있습니다.
• 상업적 거래자는 반대로 움직이고 있습니다. 주로 매도 포지션을 보유하면서 주요 추세에 따른 위험을 헤지하고 있습니다. 매도 포지션보다 매수 포지션의 감소폭이 더 크다는 점도 이러한 판단을 뒷받침합니다.
• 미결제약정은 높은 수준이며 일주일 동안 큰 변화가 없었습니다.
• COT 보고서에 따르면 유로 선물 가격의 상승세는 중기적으로 지속될 가능성이 높습니다.

COT 보고서를 활용한 트레이딩 전략

지금까지 COT 보고서를 읽는 방법을 알아보았습니다. 이제 이러한 데이터를 활용해 수익성 있는 전략을 구축하는 방법을 살펴보겠습니다. COT를 바탕으로 여러 가지 장기 트레이딩 전략을 구성할 수 있으며, 대부분의 외환 트레이딩 전략과 마찬가지로 추세를 따라 거래하거나 추세와 반대 방향으로 거래하는 방식입니다.

COT 데이터로 추세 확인하기

먼저 COT 보고서를 올바르게 읽는 방법을 익혀야 합니다. 이제 COT 보고서를 활용한 트레이딩 전략을 살펴보겠습니다.

2024년 초의 금 선물(GC) 시장을 살펴보고 차트에 COT 지표를 적용해 보겠습니다. COT 지표는 트레이더가 정보를 해석하는 데 도움이 되는 여러 유용한 도구 중 하나입니다.

1월 8일부터 2월 12일까지는 비상업적 거래자의 매수 포지션 수가 점차 감소한 것을 확인할 수 있습니다. 차트의 초록색 선도 완만하게 하락했습니다. 이후 2월 12일부터 3월 4일까지는 매수 포지션 수가 대체로 비슷한 수준을 유지했습니다. 3월 4일부터는 매수 포지션이 급격히 증가하면서 초록색 선도 상승하기 시작했습니다. 이는 금 가격의 상승 추세가 다시 시작되었다는 의미일 수 있습니다.

상업적 거래자의 움직임을 분석해 가정을 확인해 보겠습니다. 상업적 거래자는 주로 선물계약을 이용해 포지션을 헤지하므로, 상승 추세를 확인하기 위해서는 상업적 거래자의 매도 포지션이 증가하는지 살펴봐야 합니다. 2월 12일부터 3월 4일까지는 상업적 거래자의 매도 포지션이 감소하고 COT 지표의 빨간색 선은 상승했습니다. 그러나 3월 4일부터는 거래자들이 매도에 나서면서 빨간색 선이 다시 하락했습니다.

COT 보고서와 트레이딩 전략을 분석한 결과, 투기 거래자는 강세를 전망하는 반면 상업적 거래자는 약세를 전망하고 있음을 확인할 수 있습니다. 이들의 움직임도 이러한 판단을 뒷받침하므로 장기 매수 포지션을 개설할 시점이라고 결론을 내릴 수 있습니다. 실제로 상승세는 모멘텀을 얻어 2024년 10월 28일까지 지속되었습니다.

잠재적인 시장 반전 포착하기

누구나 시장의 고점과 저점을 포착하고 싶어 합니다. 이를 위해서는 시장 상황이 급격하게 변화하는지를 살펴봐야 합니다. 예를 들어 가격은 상승하는데 투기 거래자의 매수 포지션이 감소하고 있다는 것은 상승세가 곧 힘을 잃을 수 있다는 신호일 수 있습니다.

이제 2021년의 천연가스 선물(NG) 차트를 살펴보겠습니다.

4월 5일부터 8월 30일까지 상업적 거래자의 매수 포지션은 꾸준히 증가했고 가격도 함께 상승했습니다. 하지만 8월 30일부터 10월 4일까지는 이들이 매수 포지션을 빠르게 줄였는데도 가격은 계속 신고점을 경신했습니다. 두 흐름이 엇갈리기 시작한 것입니다. 이는 시장이 고점에 가까워졌으며 이후 하락세로 전환될 가능성을 시사할 수 있습니다.

추세 반전 가능성을 확인하려면 헤지펀드가 향후 가격 하락에 대비해 매수에 나서는지 살펴봐야 합니다. COT 지표를 보면 8월 30일을 기점으로 헤지펀드의 매도 포지션이 감소하기 시작했고, 초록색 선도 상승세로 전환되었습니다. 이후 헤저의 매도 포지션은 8월 30일의 최저치를 다시 갱신하지 못했습니다. 이는 추세 반전 가능성을 보여주는 신호로 볼 수 있으며, 매도 포지션 진입을 고려해 볼 수 있습니다. 이후 가격은 10월 6,466에서 고점을 형성한 뒤 반전해 3개월도 채 되지 않아 3,416까지 하락했고, 고점 대비 하락률은 47%에 달했습니다.

글을 마치며

COT 보고서는 중장기 트레이딩 전략에서 선물시장을 분석하는 데 유용한 도구입니다. 대형 거래자가 보유한 매수 및 매도 포지션 수의 변화를 추적하면 현재 추세를 확인하고 추세 반전의 초기 신호를 파악할 수 있습니다.

COT 보고서를 활용한 거래는 독립적인 트레이딩 전략이 아닙니다. COT 보고서는 시장과 전반적인 추세를 파악하는 데 필요한 개괄적인 정보만 제공하며, 최적의 진입 지점을 찾으려면 다른 FX 지표와 기술적 분석 도구를 함께 활용해야 합니다.