Daya Tarikan Dolar AS sebagai Aset Selamat Semakin Berkurangan. Unjuran Setakat 22.10.2026

2026.10.22 2026.10.22 Daya Tarikan Dolar AS sebagai Aset Selamat Semakin Berkurangan. Unjuran Setakat 22.10.2026

Dmitri Demidenkohttps://www.litefinance.org/ms/blog/authors/dmitri-demidenko/

Risiko peningkatan konflik di Timur Tengah, kebimbangan terhadap kemungkinan gelembung AI pecah, ketegangan yang semakin meruncing di Perancis serta ketidaktentuan menjelang pilihan raya pertengahan penggal AS telah mendorong penurunan hasil Perbendaharaan AS. Mari kita bincangkan perkembangan ini dan merangka pelan dagangan bagi pasangan mata wang EUR/USD.

Pengambilan Utama

• Kenaikan harga minyak tidak membantu dolar AS.
• Pelabur sedang melindungi nilai daripada risiko pecahnya gelembung AI.
• Ketiadaan tindakan Rizab Persekutuan memberi kesan kepada dolar AS.
• Penembusan di atas 1.126 akan memberi peluang untuk membeli EUR/USD.

Ramalan Fundamental Mingguan untuk Dollar

Dolar AS merupakan aset selamat. Namun, bagaimana jika mata wang ini semakin kehilangan status tersebut? Penjual pasangan mata wang EUR/USD masih gagal memanfaatkan faktor-faktor yang sebelum ini mencetuskan kejatuhan mendadak pasangan tersebut dari Ogos hingga Oktober. Kenaikan harga minyak, jurang hasil bon antara Perancis dan Jerman yang semakin melebar serta kelebihan luar biasa ekonomi AS berbanding ekonomi negara lain (American exceptionalism), semuanya gagal memberikan sokongan kepada dolar AS. Hasil Perbendaharaan AS jangka panjang telah merosot ke paras terendah dalam tempoh lima minggu susulan peningkatan permintaan terhadap sekuriti tersebut sebagai aset selamat, sekali gus menghalang pemulihan nilai dolar AS.

Walaupun eksport minyak dari Timur Tengah telah kembali ke paras sebelum perang, harga minyak Brent masih belum menunjukkan sebarang tanda penurunan. Pelabur kekal berwaspada sementara menantikan kemungkinan Iran meningkatkan lagi konflik susulan kedudukannya yang semakin terdesak. Mereka turut bimbang terhadap penyusutan inventori minyak global serta peningkatan permintaan dari China dan AS. Bagi melindungi pelaburan daripada risiko geopolitik, pelabur mengambil langkah lindung nilai dengan membeli sekuriti Perbendaharaan AS.

Jumlah Eksport Minyak Timur Tengah

Sumber: Bloomberg.

Peralihan pelaburan kepada aset berkualiti tinggi dan berisiko rendah (flight to quality) semakin ketara dalam pasaran saham AS. Pelabur kini menjadi lebih selektif dan meletakkan jangkaan yang lebih tinggi terhadap syarikat teknologi. Pada masa yang sama, kebimbangan bahawa prestasi kewangan syarikat-syarikat tersebut mungkin tidak memenuhi jangkaan serta pelaburan berskala besar yang dilaksanakan berkemungkinan gagal memberikan pulangan yang diharapkan telah mendorong penurunan hasil Perbendaharaan AS.

Kenaikan hasil bon kerajaan Perancis bertempoh 10 tahun ke paras tertinggi sejak 2002 serta jurang hasilnya berbanding bon kerajaan Jerman yang semakin melebar ke paras tertinggi dalam tempoh 15 tahun turut memberikan gambaran yang jelas. Susulan kebimbangan terhadap pergolakan di Paris, pelabur mula menjual sebahagian sekuriti Eropah dan beralih kepada sekuriti lain, khususnya bon kerajaan Jerman. Sementara itu, pelabur AS lebih cenderung memilih sekuriti Perbendaharaan AS.

Spread Hasil Bon Perancis-Jerman

Sumber: Bloomberg.

Ketidaktentuan mengenai keputusan pilihan raya pertengahan penggal pada awal November turut menjadi satu lagi faktor yang mendorong peningkatan permintaan terhadap sekuriti Perbendaharaan AS. Situasi ini mula menyerupai keadaan pada tahun 2018, apabila rasa tidak puas hati terhadap dasar Donald Trump meningkatkan kemungkinan berlakunya fenomena yang dikenali sebagai blue wave, iaitu gelombang kemenangan Parti Demokrat yang berpotensi membolehkan parti tersebut menguasai Kongres AS. Pada ketika itu, Pengerusi Fed yang baru dilantik, Jerome Powell, mengambil pendirian hawkish, sekali gus meningkatkan jangkaan terhadap pengetatan dasar monetari.

Kebarangkalian Pengetatan Monetari Fed

Sumber: Bloomberg.

Indeks saham menjunam ketika itu, namun pulih dengan pantas, manakala pasaran niaga hadapan secara beransur-ansur mengurangkan jangkaan terhadap kenaikan kadar faedah yang agresif. Sekiranya sejarah berulang, dolar AS berpotensi melemah. Pada akhirnya, tindakan Fed yang tidak menaikkan kadar faedah menjadi faktor utama yang mencetuskan penurunan hasil Perbendaharaan AS. Sekiranya bank pusat itu terus mengekalkan kadar faedah tanpa perubahan sehingga bulan Disember, pembeli pasangan mata wang EURUSD berpeluang memulihkan sebahagian daripada kerugian mereka.

Pelan Dagangan Mingguan untuk EUR/USD

Penurunan euro mungkin berlaku terlalu pantas. Pasangan mata wang EUR/USD memerlukan pembetulan, dan penembusan melepasi paras 1.126 boleh membuka peluang untuk membeli pasangan mata wang tersebut. Posisi jual boleh dipertimbangkan semula sekiranya harga jatuh di bawah paras 1.12.

Ramalan ini adalah berdasarkan analisis faktor fundamental, termasuk kenyataan rasmi daripada institusi kewangan dan pengawal selia, pelbagai perkembangan geopolitik dan ekonomi, dan data statistik. Data pasaran sejarah juga dipertimbangkan.

Carta graf harga EURUSD dalam mode real time