SPAC (Special Purpose Acquisition Company) คืออะไร?

2024.03.28 2024.03.28 SPAC (Special Purpose Acquisition Company) คืออะไร?

Jana Kanehttps://www.litefinance.org/th/blog/authors/jana-kane/

Don Butler จาก Thomvest Ventures ให้คำจำกัดความของ spac ไว้ว่า "คุณสามารถคิดได้ดังนี้ การ เสนอ ขาย หุ้นโดยทั่วไปคือบริษัท ที่แสวงหาเงิน ในขณะที่ spac คือเงินที่มองหาบริษัท" spac คืออะไร และเกี่ยวข้องกับ IPO อย่างไร มาเจาะลึกรายละเอียดและดูข้อดีและข้อเสียของ บริษัท spac กันว่าการ ลงทุน SPAC เป็นทางเลือกที่ดีหรือไม่ และหุ้น SPAC ไหนที่ มีประสิทธิภาพที่ดีที่สุดในขณะนี้

spac คืออะไรและ SPAC ทำงานอย่างไร?

spac ipo คืออะไร? SPAC (special purpose acquisition company) เป็น บริษัท ที่ มีเป้าหมายที่ไม่ได้ทำธุรกิจ แต่มีไว้เพื่อหาเงินด้วยความช่วยเหลือของการ เสนอ ขาย หุ้นต่อประชาชนทั่วไปทั้งในประเทศและใน ต่าง ประเทศเป็นครั้งแรก (หรือ IPO) SPAC ตั้งใจที่ จะเข้าซื้อกิจการหรือเสนอควบ รวม กิจการ กับบริษัทอื่นหลังจากดำเนินการตรวจสอบสถานะแล้ว

ประวัติของ spac (หรือที่เรียกว่า เช็คเปล่า) ย้อนกลับไปในทศวรรษที่ 1990 เมื่อบริษัทขนาดเล็กกำลังคิดหาวิธีหลีกเลี่ยงกระบวนการ IPO แบบดั้งเดิม และเผยแพร่สู่สาธารณะเพื่อเสนอขายหุ้นให้กับผู้ ถือ หุ้นสาธารณะของ spac ในตอนนี้ ความนิยมของ spac กำลังเพิ่มขึ้น จากข้อมูลของตลาด Deal Point ในปี 2563 SPAC 247 แห่งสามารถหาเงิน ที่ ระดม ทุนได้มากกว่า 75 พันล้านดอลลาร์ จาก Harvard Business Review "SPACS: สิ่งที่คุณต้องรู้" การ ระดม ทุน ของ SPAC 295 แห่งสามารถหาเงิน ที่ ระดม ทุนได้มากกว่า 96 พันล้านดอลลาร์ในไตรมาสแรกของปี 2564

ดังนั้น เมื่อบริษัทต้องการเปลี่ยนจากบริษัทเอกชนเป็น บริษัทมหาชน ซึ่งมีสองทางเลือก คือสมัคร IPO หรือหา SPAC หากไม่ใหญ่พอที่ จะเข้าร่วม IPO เมื่อ SPAC จัดการกับการ เสนอ ขาย หุ้น มันก็ยังคงเป็น บริษัทเชลล์ที่เริ่มมองหาบริษัทอื่นที่ จะควบรวมกิจการ มีกรอบเวลาถึงสองปี หาก SPAC ไม่พบบริษัท เงินก็จะถูกส่งคืนให้ กับ นัก ลงทุนทั่วไป ตามงบการเงินและกฎเกณฑ์ของ spac (ควบคุมโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาด หุ้น) จนกว่าจะพบบริษัท เป้า หมาย เงิน ที่ ระดม ทุนทั้งหมดได้จะถูกเก็บไว้ในบัญชีที่ มีภาระดอกเบี้ย (IBTA) เงินจะถูกเก็บไว้ในบัญชีทรัสต์จนกว่า spac จะเสร็จสิ้นการซื้อกิจการหรือการ ควบ รวม กิจการของ spac หากการซื้อหรือควบรวมกิจการไม่เกิดขึ้นภายในระยะเวลาที่กำหนด เงินใน IBTA อาจถูกส่งคืนให้ กับ นัก ลงทุน มูลค่าของหุ้นและใบสำคัญแสดงสิทธิควรซื้อขายให้ใกล้เคียงกับราคาเปิดตัวมากที่สุด แต่อาจเปลี่ยนแปลงได้เนื่องจากความผันผวนของตลาด และหากผู้ ถือ หุ้นของ spac เชื่อมั่นอย่างยิ่งว่าพวกเขาจะพบบริษัท เป้า หมายที่น่าดึงดูดใจ

เมื่อพบบริษัท เป้า หมายแล้ว ผู้ ถือ หุ้นของ spac จะอนุญาตให้เริ่มกระบวนการ de-SPAC ในระหว่างขั้น ตอนนี้ บริษัทเชลล์และบริษัทไพรเวทอิควิตี้จะถูกรวมเข้าด้วยกัน และบริษัท เป้า หมายที่ได้มาใหม่จะสามารถซื้อขายภายใต้ชื่อของ บริษัทได้

การซื้อกิจการบริษัท spac ที่ประสบความสำเร็จ

ในปี 2562 มี SPAC ที่ประสบความสำเร็จมากมาย ทั้งหมดนี้เริ่มต้นจากบริษัทเล็กๆ แต่ด้วยความช่วยเหลือจากบริษัทเช็คเปล่าและนักลงทุนรายแรกๆ พวกเขาจึงสามารถเข้า ตลาดตราสารทุนสาธารณะได้ และนี่คือบางส่วนของพวกเขา:

1. Adapthealth

   Adapthealth เชี่ยวชาญด้านอุปกรณ์ดูแลสุขภาพประเภทต่างๆ ตั้งแต่เครื่องช่วยเดินและเครื่องฆ่าเชื้อ ไปจนถึงเครื่องที่ช่วยรักษาเรื่องเบาหวาน เครื่องมือที่รักษาภาวะหยุดหายใจขณะหลับ และอุปกรณ์ออกซิเจน ทุกปีจะมีผู้ป่วยมากกว่า 800,000 รายที่ได้รับการรักษาด้วยความช่วยเหลือของผลิตภัณฑ์ของ บริษัท ในปี 2564 บริษัทมีรายได้ประมาณมากกว่า 2 พันล้านดอลลาร์

2. Betterware de Mexico

   เป็นหนึ่งในบริษัทชั้นนำที่ติดต่อลูกค้าโดยตรงในเม็กซิโก บริษัทนี้จะผลิตเครื่องครัวและของใช้ภายในบ้าน ส่วนแบ่งใน Betterware de Mexico เริ่มต้นที่ 6.70 ดอลลาร์ ในช่วงเวลาของการประเมินมูลค่า ณ สิ้นปี 2564 ราคาได้เพิ่มขึ้นเป็น 49 ดอลลาร์ 

3. Draftkings

   Draftkings เป็น บริษัท iGaming ในเดือนเมษายน 2563 บริษัทได้เสร็จสิ้นการ ควบ รวม กิจการ กับ spac แบบย้อนกลับ และราคาหุ้นอยู่ที่ 21 ดอลลาร์ หนึ่งปีต่อมาราคาก็ได้เพิ่มขึ้นเป็น 74.38 ดอลลาร์

ข้อดีและข้อเสียของบริษัท spac

โซลูชันทางการเงินของ spac นั้นไม่ได้สูญเสียความนิยมไปตั้งแต่ถึงจุดสูงสุดในปี 2563 ดังนั้น นักลงทุนที่ มีศักยภาพจึงแสดงความสนใจในโอกาสของ spac มากขึ้นเรื่อยๆ อย่างไรก็ตาม ปัญหาหุ้น SPAC ค่อนข้างเป็นที่ถกเถียง นอกจากข้อดีแล้ว มันยังมีข้อเสียและความเสี่ยงที่ให้นักลงทุนพิจารณาด้วย ความสงสัยของบางคนเป็นที่เข้าใจกัน

ข้อดีและข้อเสียสำหรับนักลงทุน

ข้อดีและข้อเสียสำหรับผู้สนับสนุน

ข้อดีและข้อเสียสำหรับบริษัทเอกชน

เพราะอะไร special purpose acquisition company จึงได้รับความนิยมเป็นอย่างมาก

จำนวนเงินที่นักลงทุนจะได้รับจากความช่วยเหลือของ spac นั้นเพิ่มขึ้น แม้แต่บริษัทชื่อดังบางแห่งก็เลือกใช้ SPAC มากกว่าการ เสนอ ขาย หุ้น มีเหตุผลที่ดีบางประการที่ทำให้ SPAC ได้ รับ ความ นิยม:

1. สภาพคล่อง หุ้น SPAC สามารถขายได้อย่างรวดเร็วผ่านตลาดเปิดสาธารณะ
2. การเข้าถึงการ ลงทุนของภาคเอกชน หุ้น SPAC ที่ซื้อขายสาธารณะอยู่แล้วไม่ได้เปิดเฉพาะสำหรับนักลงทุนในสถาบันเท่านั้น แต่ยังรวมถึงนักลงทุนรายย่อยด้วย สิ่งนี้จะรับประกันการเข้าถึงการ ลงทุนใหม่ๆ ดังนั้นจึงต้องมี การจัดการการ ลงทุนที่มากขึ้น
3. ลดต้นทุน SPAC มีค่าใช้จ่ายสำหรับนักลงทุนน้อยกว่าการ เสนอ ขาย หุ้น
4. ความเร็ว การ เสนอ ขาย หุ้นใช้เวลานานสองครั้ง (หรือบางครั้งสามหรือสี่ครั้ง)
5. จัดหาคนกลาง บริษัทขนาดใหญ่ต้องการรับเงินทุนร่วมลงทุน คนตัวเล็กมักจะไม่แน่ใจเกี่ยวกับการเปิดเผยตัวเอง ตลาด spac จะเปิดโอกาสให้พวกเขาทำเช่นนั้น

วิธีการลงทุนในหุ้นบริษัท spac

การจัดการการ ลงทุน ในบริษัท ที่ มีวัตถุประสงค์พิเศษมีหลายประเภท แต่ละอย่างจะมีรายละเอียดเฉพาะของตัวเองซึ่งคุณควรให้ความสนใจ

หลักทรัพย์รายบุคคล

หุ้นของ spac นั้นสามารถซื้อได้ง่ายผ่านบัญชีโบรกเกอร์หลักทรัพย์ออนไลน์ การ เสนอ ขาย หุ้นของ spac แต่ละรายการอาจเสนอเป็นหน่วย ในกรณีนี้จะมีตัวอักษรตัว "U" ต่อท้ายสัญลักษณ์ทิกเกอร์ การซื้อหน่วยหมายถึงการซื้อหุ้นสามัญหนึ่งหุ้นและ SPAC Warrant หนึ่งหุ้น

การใช้ใบสำคัญแสดงสิทธินี้ นักลงทุนสามารถซื้อหุ้นเพิ่มเติมได้ในภายหลัง สิ่งแรกที่พวกเขาต้องนึกถึงคือจำนวนหน่วยของ spac ที่พวกเขาสนใจที่ จะซื้อ

สิ่งสำคัญอีกประการของการ ลงทุน ใน spac คือการวางแผนระยะเวลาในการถือหุ้น ดังที่ได้กล่าวไว้ข้างต้น SPAC มีระยะเวลาสองปีเมื่อต้องมี การประกาศการซื้อกิจการ ดังนั้นจึงเป็นไปได้ว่าเงินที่คุณลงทุนอาจตกหล่นเป็นระยะเวลานาน เป็นความคิดที่ดีที่ จะคิดว่าพอร์ตโฟลิโอของคุณต้องการทุ่มเทให้กับหุ้น SPAC มากน้อยแค่ไหน

SPAC ETF

ETF ย่อมาจากกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน การรักษาความปลอดภัยประเภทนี้จะติดตามดัชนี ภาคส่วน สินค้า หรือสินทรัพย์อื่นๆ นักลงทุนสามารถซื้อหรือขาย ETF ใน ตลาด หุ้นได้เช่นเดียวกับหุ้นทั่วไป

SPAC มี ETF ด้วย การ ลงทุน ในกองทุนเหล่านี้เหมือนกับการ ลงทุน ใน ETF อื่นๆ อย่างไรก็ตาม เมื่อพูดถึง SPAC คุณต้องเข้าใจอย่างชัดเจนว่า ETF ประกอบไปด้วยอะไรบ้าง และสัดส่วนของ บริษัท ที่ผ่านการ ควบ รวม กิจการแบบย้อนกลับนั้นใหญ่แค่ไหน นอกจากนี้มันยังเป็นประโยชน์ในการสังเกตจำนวน SPAC แต่ละรายการที่ ETF ถืออยู่และภาคตลาดที่เป็นตัวแทน โปรดรู้ไว้ว่า SPAC ETF อาจมีราคาแพงกว่า ETF ประเภทอื่นๆ

วิธีการวิเคราะห์ SPAC

แล้วคุณจะรู้ได้อย่างไรว่า SPAC นั้นเป็นทางเลือกที่ดีสำหรับการ ลงทุน? นี่จะเป็นเคล็ดลับที่อาจช่วยคุณได้

1. ซื้อเฉพาะบริษัท ที่เข้าซื้อกิจการเพื่อวัตถุประสงค์พิเศษที่ มีข้อตกลงการ ควบ รวม กิจการที่ประกาศไว้เท่านั้น น่าเสียดายที่ SPAC เพียงครึ่งหนึ่งเท่านั้นที่ได้บริษัทตามเป้าหมายขึ้นอยู่กับการแข่งขันครั้งใหญ่สำหรับบริษัทเอกชนที่ มีแนวโน้มดี ผู้สนับสนุนก็สามารถมีอิทธิพลต่อการดำเนินการของข้อตกลงได้ พวกเขามีโอกาสเป็นเจ้าของ บริษัทโดยไม่ต้องลงเงิน การจัดตั้ง SPAC เป็นเรื่องง่าย ทำให้เป็น บริษัทมหาชน แล้วทำการ ควบ รวม กิจการแบบย้อนกลับ ดังนั้นผู้สนับสนุนสามารถมีสัดส่วนการถือหุ้น 3 ถึง 5% โดยไม่ต้องลงทุนอะไรเลย
2. วิเคราะห์หน้ารายละเอียดการทำธุรกรรมใน SPAC PowerPoint deck ซึ่งได้ออกมาพร้อมกับข่าวประชาสัมพันธ์ต้นฉบับที่อธิบายว่าทำไมทีมผู้บริหารของ บริษัทต้องการที่ จะเปิดเผยต่อสาธารณะและทำไมมันถึงเป็นข้อตกลงที่ดี ให้ความสนใจกับจำนวนหุ้นที่ จะคงค้างหลังจาก การ ควบ รวม กิจการ หุ้นและใบรับรองของ spac จะถูกแปลงบางส่วนหรือทั้งหมดทันทีที่ มี การ ควบ รวม กิจการแบบย้อนกลับ
3. เปรียบเทียบมูลค่าตลาดของดีลกับ spac comps ในสไลด์เด็ค หลายบริษัทมักจะออกกฎการ เสนอ ขาย หุ้น IPO เนื่องจาก SEC (คณะกรรมการกำกับการแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์) ไม่อนุญาตให้คาดการณ์งบการเงินรวมถึงรายได้และรายได้ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง อะไรคือจุดประสงค์ของการ ลงทุน ในบริษัท ที่ มีอนาคตที่ไม่ชัดเจน? เนื่องจาก การรวม SPAC กับบริษัทต่างๆ ไม่ถือเป็นการ เสนอ ขาย หุ้น IPO ซึ่งทีมผู้บริหารที่ มีประสบการณ์ของ บริษัทเอกชนสามารถคาดการณ์รายได้และรายได้ ดังนั้นโปรดดูรายละเอียดเหล่านี้อย่างละเอียด

ตัวอย่างของบริษัท spac

นี่คือรายชื่อบริษัท spac พร้อมตัวอย่างที่น่าทึ่งที่สุด กับบริษัท ที่ระดมเงินได้จำนวนที่มาก

• 7GC & Co Holdings

7GC เป็นกองทุนร่วมลงทุนที่เน้นเทคโนโลยี หุ้นส่วนเป็นผู้ออกซีเรียล SPAC ชื่อว่า Hennessy Capital Investment พวกเขาประสบความสำเร็จร่วมกันในการเปิดตัวบริษัทเช็คเปล่าห้าแห่ง (คำจำกัดความอื่นของ spac)

• Bridgetown Holdings

บริษัท spac ได้รับทุนสนับสนุนมากกว่า 550 ล้านดอลลาร์ Bridgetown มีสำนักงานใหญ่อยู่ในฮ่องกง ซึ่งแตกต่างจากบริษัทอื่นๆ ในรายชื่อบริษัท spac นี้ ขณะนี้ Bridgetown มีเป้าหมายที่ จะขยายข้อตกลงไปยังเอเชียแปซิฟิกและสร้างข้อตกลงใหม่กับ Traveloka ซึ่งเป็นบริษัทท่องเที่ยวออนไลน์ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แห่งนี้ก่อตั้งซุปเปอร์แอพมูลค่า 4 หมื่นล้านดอลลาร์สำหรับตลาดท้องถิ่น

• D8 Holdings

ทีมผู้บริหารของ บริษัทประสบความสำเร็จในการหาเงิน ที่ ระดม ทุน 345 ล้านดอลลาร์ มูลค่าองค์กรอยู่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ขอบเขตหลักของธุรกิจคือเทคโนโลยีหุ่นยนต์ซึ่งสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพและลดต้นทุนการผ่าตัดเพื่อคุณภาพชีวิตที่ดีของผู้ป่วย

บริษัท spac ที่ดีที่สุดในการลงทุนขณะนี้

มีหุ้นของ บริษัท spac หกตัวที่อาจดึงดูดความสนใจของนักลงทุน

1. Liberty Media Acquisition Corporation

   บริษัทได้ก่อตั้งขึ้นในปี 2563 ในโคโลราโด จุดประสงค์เดียวของ บริษัทคือการซื้อหุ้น ซื้อสินทรัพย์ กระทบข้อตกลง SPAC หรือสร้างรูปแบบใหม่ขององค์กร ก็พร้อมที่ จะรวมธุรกิจ บริษัท เป้า หมายกำลังถูกค้นหาในอุตสาหกรรมสื่อ โทรคมนาคม และเทคโนโลยี โดยหาเงิน ที่ ระดม ทุนได้ 575 ล้านดอลลาร์ในการเสนอขายต่อประชาชนครั้งแรกใน ตลาด หุ้น Nasdaq ในเดือนมกราคม ปี 2564 ราคาต่อหน่วยอยู่ที่ 10 ดอลลาร์

2. KKR Acquisition Holdings I Corp

   บริษัทได้ก่อตั้งขึ้นในปี 2564 ในนิวยอร์ก บริษัทไม่ต้องการจำกัดตัวเองอยู่เฉพาะในอุตสาหกรรมใดอุตสาหกรรมหนึ่ง แต่กำลังมองหาบริษัท เป้า หมายอื่นในอุตสาหกรรมผู้บริโภคหรืออุตสาหกรรมค้าปลีก ซึ่งหาเงิน ที่ ระดม ทุนได้แล้ว 1.2 พันล้านดอลลาร์ ขายได้ 120 ล้านหน่วยในราคา 10 ดอลลาร์ต่อหน่วย

3. Rocket Internet Growth Opportunities Corp

   ก่อตั้งขึ้นในปี 2564 ที่เกาะแกรนด์เคย์แมน บริษัท เป้า หมายมาจากภาคเทคโนโลยี บริษัทได้เงิน ที่ ระดม ทุน 250 ล้านดอลลาร์ แต่ละหน่วยประกอบด้วยหนึ่งหุ้นสามัญและหนึ่งในสี่ของใบสำคัญแสดงสิทธิ ใช้สิทธิได้ 11.50 ดอลลาร์

4. Waldencast Acquisition Corp

   ขอบเขตของ บริษัท เป้า หมายคือความงาม การดูแลส่วนบุคคล และสุขภาพที่ดี ก่อตั้งขึ้นในปี 2563 ในไวท์เพลนส์ นิวยอร์ก มีเงิน ที่ ระดม ทุนได้ 678 ล้านดอลลาร์ แต่ละหน่วยของ บริษัทประกอบด้วยหนึ่งหุ้นสามัญและหนึ่งในสามของใบสำคัญแสดงสิทธิ ใช้สิทธิได้ 11.50 ดอลลาร์

5. Elliott Opportunity II Corp

   บริษัทมีเป้าหมายเกี่ยวกับภาคเทคโนโลยี ก่อตั้งขึ้นในปี 2564 ในฟลอริดา บริษัทเสนอขาย 53 ล้านหน่วยในราคา 10 ดอลลาร์ต่อหน่วย

6. Orion Biotech Opportunities Corp

   บริษัทก่อตั้งขึ้นในปี 2564 ในนิวยอร์ก ตอนนี้ บริษัทครอบครองหน่วย 20 ล้านที่หน่วยละ 10 ดอลลาร์

ประเด็นที่สำคัญ

• SPAC จัดตั้งขึ้นเพื่อระดมเงินผ่านการ เสนอ ขาย หุ้นเพื่อซื้อบริษัทอื่น
• บริษัทขนาดเล็กไม่สามารถซื้อขายในที่สาธารณะได้ด้วยตัวเอง SPAC จึงเปิดโอกาสให้บริษัท ที่ จด ทะเบียนมีหุ้นที่จด ทะเบียน ใน ตลาดหลักทรัพย์ได้
• กระบวนการ IPO แบบดั้งเดิมกับบริษัทเช็คเปล่านั้นง่ายกว่า เนื่องจาก SPAC ไม่มี การจัดโรดโชว์ นอกจากนี้ข้อกำหนดของงบทางการเงินยังมีภาระน้อยกว่า
• SPAC ไม่มีข้อตกลงทางธุรกิจในปัจจุบันหรืออาจไม่มีเป้าหมายในการเข้าซื้อกิจการในขณะที่ มี การ เสนอ ขาย หุ้น
• SPAC มีให้บริการสำหรับบริษัทขนาดเล็กที่ไม่สามารถเผยแพร่ผ่าน IPO ได้
• ความนิยมของ spac ในหมู่นักลงทุนกำลังเพิ่มขึ้น
• SPAC ปลอดภัยกว่าสำหรับนักลงทุนเนื่องจากมี การรับประกันว่าจะได้รับเงินคืนหาก SPAC ถูกชำระบัญชีหรือนักลงทุนไม่ชอบการ ควบ รวม กิจการ กับ spac
• SPAC มีเวลาสองปีในการเข้าซื้อกิจการให้เสร็จสมบูรณ์ หรือพวกเขาต้องคืนเงินให้ กับ นัก ลงทุนรายย่อยหรือสถาบัน