أدَّت الشكوك بشأن تفوُّق الاقتصاد الأمريكي، والتوقُّعات برفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في عام 2027، واحتمال حدوث ارتفاع حادّ إضافي في عائدات سندات الخزانة الأمريكية، إلى تحرُّك زوج EUR/USD عكس الاتجاه السائد، دعونا نناقش العوامل وراء هذا التحوُّل ونضع خطَّة للتداوُل معًا.
يغطي المقال الموضوعات التالية:
أهم النقاط الرئيسيَّة
- قد يمتنع الاحتياطي الفيدرالي عن رفع أسعار الفائدة في عام 2027.
- تضغط موجة بيع أسهم شركات الرقائق الإلكترونية على الدولار الأمريكي.
- سيُساعد تقرير التضخُّم على توضيح المسار المُتوقَّع لأسعار الفائدة الأمريكية.
- قد يُتيح تباطؤ نمو مؤشِّر أسعار المستهلك (CPI) فرصة لشراء اليورو، مع تعيين الأهداف الصعودية (الشرائية) عند: 1.1240 و1.1280.
التوقُّعات الأساسيَّة اليوميَّة للدولار الأمريكي
ساهم تراجع أسهم شركات أشباه الموصلات وعائدات سندات الخزانة الأمريكية، إلى جانب إغلاق صفقات البيع (القصيرة) قبل صدور تقرير مهم عن التضخُّم الأمريكي، في ارتداد زوج EUR/USD إلى أعلى من 1.12، ويُمثِّل قطاع أشباه الموصلات خُمس القيمة السوقية للشركات المدرجة في مؤشِّر S&P 500، ونحو ثُلث إيراداتها، كما يُعدُّ ركيزةً أساسية لتفوُّق الاقتصاد الأمريكي، الذي ظلّ يدعم الدولار من خلال قوَّة النمو الاقتصادي وجاذبية الأصول المالية الأمريكية، وقد ساعدت هذه العوامل مؤشِّر الدولار على بلوغ قمّة لم يشهدها منذ 17 شهرًا.
لكن عائدات سندات الخزانة الأمريكية تتراجع، بينما تنتقل موجة بيع أسهم شركات الرقائق الإلكترونية الآسيوية إلى أسواق الأسهم الأمريكية، ويتراجع مؤشِّر بورصة فيلادلفيا لقطاع أشباه الموصلات، ممّا يُضعف ثقة المُستثمرين في تفوُّق الاقتصاد الأمريكي ويزيد من الضغوط على الدولار.
مؤشِّر بورصة فيلادلفيا لقطاع أشباه الموصلات (PHLX)
المصدر: وكالة بلومبرج.
في الوقت نفسه، تتراجع عائدات سندات الخزانة الأمريكية، ورغم قوَّة الاقتصاد الأمريكي، سيكون من الصعب عليه تحمُّل تكلفة اقتراض تبلغ 5% أو أكثر، ووفقًا لبنك مورجان ستانلي (Morgan Stanley)، يتطلَّب ذلك نمو الناتج المحلي الإجمالي الاسمي (بالأسعار الجارية دون استبعاد أثر التضخُّم) بمُعدَّل يتراوح من 5.5% وحتى 6.5% على المدى الطويل.
كما يرى جون ويليامز (John Williams)، رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، أن الحاجة إلى رفع أسعار الفائدة إلى أعلى من 4.25% محدودة، وبحسب رأيه، تتراجع تدريجيًا التأثيرات التضخُّمية للرسوم الجمركية وأزمة النفط، وعلى خلاف التضخُّم العام لأسعار المستهلك، لا يُظهر التضخُّم الأساسي (الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة) علامات على تسارع كبير، ويُفضِّل ويليامز مراقبة تأثير الذكاء الاصطناعي في مؤشِّر أسعار المستهلك (CPI)، وإذا ظلَّت ضغوط التضخُّم تحت السيطرة، فقد لا تكون هناك حاجة إلى مزيد من تشديد السياسة النقدية في عام 2027.
توقُّعات السوق لسعر الفائدة المرجعي للاحتياطي الفيدرالي
المصدر: وكالة بلومبرج.
نتيجةً لذلك، خفَّضت أسواق المشتقّات احتمال رفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة ثلاث مرّات خلال 12 شهرًا المقبلة من 76% إلى 73%، وكان المُستثمرون في نهاية سبتمبر يتوقَّعون أربع زيادات في أسعار الفائدة خلال دورة التشديد النقدي للاحتياطي الفيدرالي، ويضغط تراجع التوقُّعات بشأن حجم التشديد النقدي على الدولار الأمريكي، ولولا أزمة الموازنة الفرنسية واستمرار تفوُّق الاقتصاد الأمريكي، لربما بدأ زوج EUR/USD التعافي في وقت أبكر.
وقد دفع الغموض السياسي والتحدِّيات المالية صندوق النقد الدولي (IMF) إلى خفض توقُّعاته لنمو الناتج المحلي الإجمالي الفرنسي في عام 2026 إلى 0.4%، وفي المقابل، يُتوقَّع أن ينمو الاقتصاد الألماني بنسبة 1.1%، والاقتصاد البريطاني بنسبة 1.2%، ويبدو الاقتصاد الأمريكي أكثر قدرةً على الصمود بدرجة كبيرة، لذا يظلّ تردُّد الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة أحد العوامل القليلة التي قد تدفع زوج EUR/USD إلى تصحيح صعودي.
خطَّة التداوُل اليوميَّة لزوج EUR/USD
يُتوقَّع أن يُقدِّم تقرير التضخُّم وخطاب كيفن وورش مزيدًا من الإشارات بشأن المسار المُرتقَب لسياسة الاحتياطي الفيدرالي، ومن المُتوقَّع أن يتسارع مُعدَّل التضخُّم العام وفق مؤشِّر أسعار المستهلك (CPI) من 3.4% إلى 3.6%، بينما يرتفع مُعدَّل التضخُّم الأساسي من 2.4% إلى 2.5%، وإذا أظهرت البيانات أن التضخُّم أقل ممّا كان مُتوقَّعًا، فقد تتاح فرصة لشراء زوج EUR/USD بأسعار السوق، مع تعيين الأهداف الصعودية (الشرائية) عند 1.124 و1.128، أمّا إذا جاءت البيانات متوافقة مع التوقُّعات، فيُمكن للمُتداولين شراء الزوج عند تراجعه، وفي المقابل، فإن تسارع التضخُّم بوتيرة حادّة سيُعزِّز مبرِّرات بيع زوج EUR/USD.
تعتمد هذه التوقُّعات على تحليل العوامل الأساسيَّة، بما يشمل التصريحات الرسمية الصادرة عن المؤسَّسات الماليَّة والجهات التنظيمية، إلى جانب التطوُّرات الجيوسياسية والاقتصادية المختلفة والبيانات الإحصائية، فضلًا عن أخذ بيانات السوق التاريخية في الحسبان.
مخطط الأسعار لـ EURUSD فى الوقت الحقيقى
يُعبّر محتوى هذا المقال عن رأي المؤلف ولا يُعبّر بالضرورة عن وجهة نظر الوسيط LiteFinance، إذ يتمّ إعداد المواد المنشورة في هذه الصفحة لأغراضٍ إعلاميّة حصرًا، وبالتالي لا ينبغي التعامُل معها على أنّها توصية أو نصيحة استثمارية بموجب التوجيه رقم 2014/65/EU.
وفقًا لقانون حقوق النشر، يُعدُّ هذا المقال ملكيةً فكرية، وبالتالي يحظر نسخه وتوزيعه دون موافقة.
