ما هي الأمور التي يجب أن يراعيها المستثمر الحكيم عند اختياره للشركة التي سيستثمر بها؟ من العادة أن يقوم الفرد بتحليل النسب المالية الهامة، مثل العائد على رأس المال المستخدم (ROCE)، والعائد على رأس المال المستثمر (ROIC)، والعائد على حقوق الملكية (ROE)، والعائد على الأصول (ROA)، تلك الأربعة نسب الأساسية مفيدة جداً عندما يكون الأمر يخص تقييم محدد جداً لقيمة شركة ما، فكل قرار إستثماري ناجح تم إتخاذه من قبل كان معتمداً في الأساس على طريقة التحليل العميق لهذه القياسات.
في مقالة اليوم سوف نلقي نظرة على العائد على رأس المال المستخدم ، وهو مقياس هام يُستخدم لمقارنة دخل الشركة مع متوسط رأس المال المستخدم في عملياتها التجارية وأصولها.
يغطي المقال الموضوعات التالية:
- ما هو العائد على رأس المال المستخدم ولماذا يتم حسابه؟
- فهم جوهر العائد على رأس المال المستخدم
- النقاط الرئيسية
- جدول المقارنة لكل من (العائد على رأس المال المستخدم، العائد على الأصول، والعائد على رأس المال المستثمر، والعائد على حقوق الملكية)
- كيف يتم حساب العائد على رأس المال المستخدم (ROCE)؟
- الدخول في التفاصيل: ومثال على العائد على رأس المال المستخدم
- النقاط الرئيسية
- الأسئلة الشائعة
ما هو العائد على رأس المال المستخدم ولماذا يتم حسابه؟
يعتبر العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) هو أحد أهم نسب الربح ، فهو يساعد على تقييم جدوى الأعمال ,وهامش الربح ، وكفاءة رأس المال ، وبطريقة مبسطة، فهذا المقياس يحدد ما إذا كان الكيان لديه الإمكانية في تحقيق الربح من رأس المال ، ولذلك، فإن هدفه الأساسي هو تحديد نسبة العائد مقارنة بالأموال المستثمرة في هذا الكيان المعني.
إن طبيعة نسبة العائد على رأس المال المستخدم المرئية، تجعلها واحدة من أكثر نسب الربح الشائعة التي يستخدمها العديد من المستثمرين وأصحاب المصلحة والمحللين الماليين ، إن مقارنة العوائد على رأس المال المستخدم للعديد من الشركات تتيح للأطراف المهتمة من إختيار الخيار الأفضل للإستثمار .
فهم جوهر العائد على رأس المال المستخدم
يحظى العائد على رأس المال المستخدم بتقدير كبير لدوره في تقييم الكيانات الكبيرة من الصناعات ذات رأس المال الكبير، وعلى سبيل المثال، النقل أو إنتاج النفط، ومن الناحية الفنية، يكشف حساب العائد على رأس المال المستخدم عن المبلغ التقريبي للربح الذي حققته الشركة لكل دولار مستخدم في التجارة ، ومن ناحية أخرى، يوجد أيضاً نسب ربحية أخرى، مثل العائد على حقوق الملكية (ROE)، حيث يتم إستخدام العائد على حقوق الملكية فقط لتقييم ربح الشركة العائدة على حقوق المساهمين ، وعلى عكس هذا المقياس، فإن العائد على رأس المال المستخدم يأخذ في الإعتبار الجمع بين الديون وحقوق الملكية، فيمكنك تخيل مدى فائدة ذلك عندما يكون الهدف هو التنبؤ بسعر أسهم الشركة على مدار العامين المقبلين، فكلما زادت نسبة الربح لكل 1 دولار، كان ذلك أفضل، وبالتالي، تشير نسبة العائد على رأس المال المستخدم إلى الشركات التي تتمتع بربحية أقوى.
يدرك أصحاب الأعمال أهمية مؤشر العائد على رأس المال المستخدم، حيث يُظهر المستثمرون تفضيلهم للشركات ، التي أظهرت نموًا مثيرًا للإعجاب في نسبة العائد على رأس المال المستخدم على مر السنين، فإن الإسترشاد بمبدأ "الإستقرار للعائد على رأس المال المستخدم فهو أمر لا بأس به، لكن إرتفاع العائد على رأس المال المستخدم سيكون أفضل"، وهذا ما يجعل المستثمرون يتمتعون بنقطة جيدة، وتُظهر الشركات ذات التقلب الشديد أو الإنخفاض في العائد على رأس المال المستخدم، نقصًا في الخبرة المالية ، ولا ينبغي اعتبار شراء أسهمها أو أوراقها المالية استثمارًا ذكيًا.
على الرغم من أن العائد على رأس المال المستخدم من الممكن أن يكون بمثابة أداة فعالة لتقييم ربح التجارة، إلا أن هناك أيضًا العديد من النسب المالية الأخرى التي يتم إستخدامها في تحليل أداء الشركة، وهي تشمل العائد على رأس المال المستثمر (ROIC)، والعائد على حقوق الملكية (ROE)، والعائد على الأصول (ROA).
النقاط الرئيسية
إن العائد على رأس المال المستخدم هو نسبة الربح التي يتم حسابها لتقدير أداء الشركة من حيث إجمالي إدارة رأس المال .
إن العائد على رأس المال المستخدم لديه الكثير من القواسم المشتركة مع العائد على رأس المال المستثمر، وهو نسبة ربحية أخرى تستخدم لتحديد العائد على رأس المال بالنسبة للمستثمر .
للتوضيح أكثر، غالبًا ما يتم تقييم أداء الشركة من خلال حساب العديد من نسب العائد الرئيسية، مثل العائد على رأس المال المستخدم والعائد على حقوق الملكية والعائد على الأصول والعائد على رأس المال المستثمر.
العائد على رأس المال العامل (ROCE) = (الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب / رأس المال العامل) × 100% .
جدول المقارنة لكل من (العائد على رأس المال المستخدم، العائد على الأصول، والعائد على رأس المال المستثمر، والعائد على حقوق الملكية)
الأساس | ROCE | ROA | ROIC | ROE |
|---|---|---|---|---|
الصيغة الكاملة | العائد على رأس المال المستخدم | العائد على الأصول | العائد على رأس المال المستثمر | العائد على حقوق الملكية |
طريقة الحساب | صافي الدخل التشغيلي / رأس المال العامل | صافي الدخل التشغيلي / الأصول المملوكة | صافي الدخل التشغيلي / رأس مال المستثمر | صافي الدخل التشغيلي / متوسط حقوق المساهمين |
النقاط المميزة | غالبًا ما تستخدم هذه النسبة لمقارنة أداء شركات مختلفة من نفس القطاع، وعادة ما تكون تلك الشركات ذات رأس المال الكبير. | يتم استخدام العائد على الأصول، تماما مثل النسب الأخرى في القائمة ، لتقييم ربحية الشركة ، فإنه يساعد بشكل أساسي في تحليل مدى كفاءة إستخدام الأصول من الميزانية العمومية للشركة . | يساعد العائد على رأس المال المستثمر في تحليل أداء الشركة من خلال إظهار مدى نجاح الكيان في إستثمار رأس المال ، وتوفر النسبة الكثير من العروض المفصلة للأعمال الربحية . | تتقلب نسب العائد على حقوق الملكية بشكل كبير ويعتمد بها على الصناعة بشكل أكبر، ولا يزال هناك بعض التحفظات للمحللين، الذين عادة ما يعتبرون عائد حقوق الملكية ضعيفًا إذا كان أقل من 10٪، ويعتبر العائد على حقوق الملكية بنسبة 14٪ مقبولاً بشكل عام. |
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) هو من إحدى النسب الأخرى التي تساعد على تقييم الكفاءة الإقتصادية للأعمال التجارية في تخصيص رأس المال في إستثمارات ملائمة، يسلط المقياس الضوء على كيفية إستخدام الكيان لأمواله ونجاحة من أجل توليد الأرباح حسب العائد المحسوب لكل دولار يتم استثماره.
يوجد الكثير من القواسم المشتركة بين العائد على رأس المال المستثمر و العائد على رأس المال المستخدم ، حيث أنها تستند إلى نفس المفهوم.، ومع ذلك، فإن مكوناتها الرئيسية مختلفة قليلاً، ويتم إحتساب العائد على رأس المال المستثمر بقسمة صافي الربح التشغيلي على رأس المال المستثمر:
العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) = صافي الأرباح التشغيلية بعد خصم الفوائد والضرائب / رأس المال المستثمر
يبدأ الاختلاف الرئيسي بمكون " الربح التشغيلي بعد الفوائد و الضرائب " ، حيث يعكس هذا المقياس أرباح الشركة ولكنه يأخذ في الاعتبار الضرائب أيضًا، في حين أن العائد على رأس المال المستخدم لا يتم فيه ذلك.
كيف يتم حساب العائد على رأس المال المستخدم (ROCE)؟
كما سبق أن أوضحنا أعلاه، العائد على رأس المال المستخدم هو مقياس يستخدم لتحليل كفاءة الشركة من حيث إدارة رأس المال ، ويمكن أن يساعد أيضا في مقارنة الأرباح لعدة شركات من نفس الصناعة، والمكونات الرئيسية اللازمة لحساب أرباح العائد على رأس المال المستخدم هي الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) ورأس المال المستخدم.
الصيغة المستخدمة لحساب العائد على رأس المال المستخدم هي كما يلي:
ROCE = الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب / رأس المال العامل
لتسهيل الأمر، يمكننا الإشارة إلى مقياس الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT) على إنه " صافي الدخل قبل الفائدة و الضرائب "، وتعرف الأرباح قبل الفوائد و الضرائب أو صافي الدخل (EBIT) بالمقياس المالي الذي يوضح مقدار الربح الذي تحققه الشركة من ممارسة الأعمال التجارية، انه ربح الكيان قبل خصم الفائدة أو الضرائب ، ويمكن حساب الأرباح قبل الفوائد والضرائب من خلال الصيغة التالية :
الأرباح قبل خصم الفوائد والضرائب (EBIT) = صافي الدخل - تكلفة البضائع المباعة - مصروفات التشغيل
رأس المال المستخدم ، الذي يشار إليه أحيانا باسم الأموال المستخدمة، هو المبلغ الإجمالي لرأس المال المستخدم في الشركة لتوليد الربح ، ويتم حساب القيمة على النحو التالي:
رأس المال العامل = إجمالي الأصول - الالتزامات المتداولة
انقر هنا لتنزيل عينة مجانية من حساب العائد على رأس المال المستخدم (ROCE).
الدخول في التفاصيل: ومثال على العائد على رأس المال المستخدم
دعونا ننظر في اثنين من الشركات من نفس الصناعة، على سبيل المثال، النقل، ستجد أدناه حساب العائد على رأس المال المستخدم للشركات الإفتراضية: Mark & Co و Rocket Corp.
الأساس | Mark & Co | Rocket Corp | التعليقات |
|---|---|---|---|
الإيرادات | $24,695 | $67,352 | |
مجموع الأصول | $21,793 | $153,789 | |
الخصوم المتداولة | $5,449 | $34,257 | |
الأرباح قبل الفوائد والضرائب | $5,958 | $12,992 | |
رأس المال المستخدم | $16,344 | $119,532 | مجموع الأصول مطروحا منه الخصوم المتداولة |
(العائد على رأس المال المستخدم) | 0٫36 | 0٫10 | الأرباح قبل الفوائد والضرائب مقسومة على رأس المال المستخدم |
من النظرة الأولى، تبدو شركة Rocket Corp وكأنها شركة أكثر نجاحًا في الأعمال من Mark & Co، فهي تتمتع بإيرادات قوية، وأرباح قبل الفوائد والضرائب، و بيانات مالية أكثر إثارة للإعجاب ، والعديد من الأصول الخاضعة لسيطرتها، ولكن يوضح لنا مقياس العائد على رأس المال المستخدم جانبًا أخر، حيث يوضح لنا التحليل الذي تم إجراؤه أن شركة Mark & Co تستخدم رأس المال بحكمة وتحقق الكثير من الأرباح كنسبة مئوية.
(Mark & Co): 36 سنتات لكل 1 دولار أمريكي (العائد على رأس المال المستخدم: 36%)،
(Rocket Corp): 10 سنتات لكل 1 دولار أمريكي (العائد على رأس المال المستخدم: 10%)،
النقاط الرئيسية
قد يكون من الصعب قياس السلامة المالية إذا كنت لا ترى الصورة الكبيرة وتحلل أهم المؤشرات الربحية لأي كيان بشكل فردي، مثل تقارير الأرباح ، ولهذا السبب يحسب المستثمرون العائد على رأس المال المستثمر و العائد على رأس المال المستخدم لتقريب النسب الربحية لإمكانات الشركة .
تساعد نتائج حسابات أرباح التشغيل الأطراف المعنية على تحديد ما إذا كانت الشركة تستحق الاستثمار بها من عدمه، إذا كان العائد على رأس المال المستخدم قد أظهر نموا قويا، فهذه علامة جيدة، مما يشير إلى أن إدارة الشركات تسير في الاتجاه الصحيح وتستثمر الأموال بحكمة.
الأسئلة الشائعة
العائد على رأس المال المستخدم (ROCE) هو معدل الربحية الأكثر شيوعًا ويستخدم لقياس مدى جودة إدارة الشركة لأموالها، يشير هذا المقياس إلى ما إذا كان بإمكان الشركة تحقيق ربح من رأس المال الذي تستخدمه، وكلما كان العائد على رأس المال المستخدم أكبر ، كان ذلك أفضل.
في حين لا يوجد معيار مقبول عالميًا لأي صناعة ، فإن العائد الأعلى على رأس المال المستخدم يعني أن الشركة تدير رأس مالها بشكل جيد إلى حد ما، ومع ذلك، هناك بعض المخاطر التي يجب أن تكون على دراية بها: قد لا يشير رقم العائد على رأس المال المستخدم المرتفع إلى ربحية الشركة ولكن الحقيقة بأن لديها الكثير من المال .
تُستخدم النسب الأخرى، مثل العائد على الأصول (ROA) أو العائد على حقوق الملكية (ROE) ، لقياس الربحية للشركة مقابل المقاييس المنفصلة مثل: قيمة الأصول الخاضعة للرقابة و حقوق المساهمين ، وعلى عكس هذه النسب، يساعد العائد على رأس المال المستخدم في رؤية صورة أكبر من خلال النظر إلى كل من الديون و حقوق الملكية .
يعتبر العائد على رأس المال المستخدم هو المقياس الأكثر دقة لمعدل الربحية على نطاق واسع، يحسب المستثمرون هذه النسبة لتحديد ما إذا كان سهم الشركة سيكون استثمارًا ذا قيمة من عدمه.
تحسب الأطراف المهتمة العائد على رأس المال المستخدم عن طريق الصيغة التالية : صافي الدخل التشغيلي قبل الفوائد والضرائب / رأس المال المستخدم ، حيث يُشار إلى المكون الأول غالبًا باسم الأرباح قبل الفوائد والضرائب (EBIT).
يُعبّر محتوى هذا المقال عن رأي المؤلف ولا يُعبّر بالضرورة عن وجهة نظر الوسيط LiteFinance، إذ يتمّ إعداد المواد المنشورة في هذه الصفحة لأغراضٍ إعلاميّة حصرًا، وبالتالي لا ينبغي التعامُل معها على أنّها توصية أو نصيحة استثمارية بموجب التوجيه رقم 2014/65/EU.
وفقًا لقانون حقوق النشر، يُعدُّ هذا المقال ملكيةً فكرية، وبالتالي يحظر نسخه وتوزيعه دون موافقة.
