O que deve considerar um investidor exitoso ao escolher em que companhia investir os fundos? Normalmente, são analisados os coeficientes financeiros importantes: rentabilidade do capital envolvido (ROCE), rentabilidade do capital investido (ROIC), rentabilidade do próprio capital (ROE) e rentabilidade de ativos (ROA). Estes quarto indicadores principais são extremamente importantes ao avaliar de forma complexa o valor das ações da companhia. Cada decisão de investimento bem-sucessiva foi baseada na análise profunda destes indicadores.
Hoje, consideramos ROCE, um indicador muito importante, o mesmo é aplicado para a comparação de lucro da companhia com capital médio que se utiliza nos seus processos de negócio e ativos.
Neste artigo analisaremos:
- O que é ROCE e para quê calcular a mesma?
- Conceito de rentabilidade do capital utilizado
- Os dados principais
- Tabela comparativa de ROCE, ROA, ROE, ROIC
- Como calcular ROCE (rentabilidade do capital utilizado)?
- Exemplo de ROCE
- Conclusões principais
- As perguntas frequentes sobre a rentabilidade do capital utilizado
O que é ROCE e para quê calcular a mesma?
A rentabilidade do capital investido (ROCE) é um dos indicadores de lucratividade mais importantes. O mesmo ajuda avaliar a vitalidade do negócio, o tamanho de lucro e a eficiência da utilização do capital. Com palavras mais simples, este indicador determina se uma empresa pode receber lucro do capital. Consequentemente, o objetivo principal de ROCE é colocar uma percentagem de lucro em relação aos fundos investidos em empresa.
Alta informatividade do coeficiente de ROCE torna-se o mesmo um dos indicadores mais populares da lucratividade nas mãos de muitos investidores, partes interessadas e analistas financeiros. A comparação ROCE de algumas companhias permite escolher a melhor opção para os investimentos.
Conceito de rentabilidade do capital utilizado
ROCE desempenha um papel importante na avaliação de lucratividade da companhia do setor de alto consumo de capitais, por exemplo, extração de petróleo ou indústria de transporte. O cálculo técnico de ROCE abre um montante aproximado do lucro recebido pela companhia na unidade monetária envolvida no negócio. Existem também outros indicadores de rentabilidade, por exemplo, a rentabilidade do próprio capital (ROE). No entanto, ROE é utilizado apenas para a avaliação da rentabilidade da companhia do ponto de vista do capital acionista. Diferentemente deste índice, ROCE considera a rentabilidade do capital atraído, a combinação da dívida e do próprio capital. Imagine o quanto pode ser útil se você quer prever o custo das ações da companhia para os seguintes dois anos. Quanto maior é a percentagem do lucro por 1 dólar, é melhor. Deste modo, o coeficiente ROCE indica quais companhias têm maior lucratividade.
Os titulares dos negócios entendem a importância do indicador ROCE. A tendência é a seguinte: investidores preferem as companhias com crescimento impressionante do coeficiente ROCE durante os últimos anos. Guiando-se pelo conceito "ROCE estável, é normal e ROCE ascendentes é ideal", têm razão. As companhias com ROCE baixo ou extremamente volátil demonstram a ausência da experiência financeira, a compra das suas ações ou valores mobiliários não vale a pena considerar como investimento razoável.
Os dados principais
ROCE é a rentabilidade do capital envolvido, coeficiente de lucratividade calculado para avaliar a eficiência do negócio do ponto de vista de gestão de capital conjunto.
ROCE tem muito em comum com ROIC, mais um coeficiente de rentabilidade que é utilizado para a avaliação de eficiência do capital investido.
- Para o quadro completo, a produtividade da companhia é com frequência avaliada com ajuda de vários coeficientes principais de rentabilidade: ROCE, ROE, ROA e ROIC.
- Fórmula da rentabilidade de capital investido: ROCE = (EBIT / Capital utilizado) × 100%.
Tabela comparativa de ROCE, ROA, ROE, ROIC
| ROCE | ROA | ROIC | ROE |
Transcrição | Rentabilidade de capital envolvido
| Rentabilidade de ativos
| Rentabilidade do capital investido | Rentabilidade do capital próprio
|
Fórmula de cálculo | Lucro operativo líquido / Capital envolvido | Lucro operativo líquido / Ativos próprios | Lucro operativo líquido / Capital investido | Lucro operativo líquido / Capital médio acionista |
Caraterísticas distintivas
| Este coeficiente é frequentemente utilizado para comparar os indicadores de diferentes companhias dum setor, habitualmente o setor de alto consumo de capitais. | ROA, como outros coeficientes na lista, são utilizados para avaliar a lucratividade da companhia, no entanto, principalmente o mesmo ajuda a analisar a eficiência dos ativos utilizados do balanço da companhia. | ROIC mostra o quanto exitosamente a companhia investe o seu capital. O coeficiente mostra a imagem mais detalhada sobre a lucratividade do negócio. | Os valores de ROE variam significativamente e dependem muito de setor. Entre os analistas é costume considerar que ROE inferior a 10% é um valor fraco. Normalmente, como aceitável considera-se um ROE de 14%. |
ROIC (Rentabilidade de capital investido) é mais um coeficiente que ajuda a avaliar a eficiência económica da empresa ao distribuir os seus fundos para investimentos vantajosos. O índice calcula o lucro para cada dólar investido e mostra o quanto exitosamente a organização utiliza os seus fundos para obter um lucro.
ROIC e ROCE têm muito em comum, os mesmos são fundados a mesma conceção. No entanto, os seus componentes principais diferem-se ligeiramente. ROIC é calculado mediante a divisão do lucro operativo líquido pelo capital investido:
ROIC = Lucro operacional líquido descontando a porcentagem de empréstimos e impostos / Capital investido
A diferença principal começa desde o componente "Lucro operativo líquido após o desconto de juros e impostos": este indicador mostra o lucro real da companhia, mas também considera as obrigações tributarias da organização e ROCE considera o lucro operativo antes de desconto de dívidas e impostos.
Como calcular ROCE (rentabilidade do capital utilizado)?
Como já explicámos anteriormente, ROCE, a rentabilidade do capital aplicado é o indicador utilizado para analisar a eficiência da companhia do ponto de vista de gestão de capital. Também, ROCE pode ajudar a comparar a lucratividade de várias companhias dum setor. Os componentes principais ao calcular ROCE são EBIT e capital envolvido.
A fórmula de cálculo de ROCE é a seguinte:
ROCE = Lucro sem descontar a porcentagem de empréstimos e impostos / Capital utilizado
Para que seja mais confortável, podemos chamar EBIT como "lucro líquido antes de desconto de juros e impostos". Este indicador financeiro mostra o lucro que a companhia recebe como resultado da sua atividade económica antes de desconto de juros de empréstimos e impostos. O cálculo de EBIT é possível pela seguinte fórmula:
EBIT = Lucro líquido — Valor do produto realizado — Despesas operacionais
O capital utilizado (às vezes o mesmo é chamado de fundos utilizados) apresenta por si o capital geral da companhia utilizado para obter um lucro. O seu valor calcula-se de seguinte modo:
Capital utilizado = Total de fundos — obrigações correntes
Você pode baixar o modelo gratuito de cálculo de ROCE em Excel aqui
Exemplo de ROCE
Analisemos dois negócios dum setor, por exemplo, de transporte. Mais abaixo, você encontrará o cálculo de ROCE para as companhias hipotéticas: Mark & Co e Rocket Corp.
Fundação | Mark & Co | Rocket Corp. | Comentários |
Lucro | $24 695 | $67 352 |
|
Ativos em total | $21 793 | $153 789 |
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Obrigações atuais | $5 449 | $34 257 |
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EBIT | $5 958 | $12 992 |
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Capital envolvido
| $16 344 | $119 532 | Montante total dos ativos menos obrigações atuais |
ROCE (rentabilidade do capital utilizado) | 0,36 | 0,10 | EBIT / Capital envolvido |
À primeira vista, a companhia Rocket Corp. parece mais exitosa do que Mark & Co: tem uma receita significativa, EBIT e relatórios financeiros mais impressionantes, bem como tem mais ativos. No entanto, o valor de ROCE em Mark & Co é superior do que em Rocket Corp. A análise realizada mostrou que Mark & Co utiliza razoavelmente o seu capital e recebe mais lucro em termos percentuais.
- Mark & Co: 36 cêntimos por 1 dólar (ROCE: ~36%);
- Rocket Corp: 10 cêntimos por 1 dólar (ROCE: ~10%).
Conclusões principais
É difícil de avaliar a estabilidade financeira duma companhia se você não vê o quadro geral e não analisa os indicadores mais importantes de lucratividade da empresa, tais como os relatórios sobre os lucros e prejuízos. Por isso, os investidores calculam os coeficientes de rentabilidade ROIC e ROCE para avaliar a potencialidade da companhia. O resultado de cálculo do lucro operativo ajuda às partes interessadas a decidir se vale a pena investir em companhia ou não. Se ROCE do negócio mostra um crescimento estável, então é um bom sinal: gestão da empresa move-se em direção correta e utiliza razoavelmente os fundos.
As perguntas frequentes sobre a rentabilidade do capital utilizado
A rentabilidade do capital investido (ROCE) é um dos coeficientes mais populares de rentabilidade, o mesmo é utilizado para avaliar de quanto efetivamente a companhia administra os seus fundos. Este índice mostra se a companhia pode receber lucro de capital que a mesma utiliza. Quanto maior seja ROCE, é melhor.
Não existe um único padrão para qualquer setor, no entanto, o maior lucro de fundos investidos significa que a companhia administra bastante efetivamente o próprio capital. No entanto, há nuances sobre os quais você deveria saber: alto indicador ROCE pode mostrar não a lucratividade da companhia, mas que a mesma tem muito ativos.
Outros coeficientes, ou seja, a rentabilidade dos ativos (ROA) ou rentabilidade do próprio capital (ROE), são utilizados para avaliar a lucratividade da companhia em relação aos indicadores individuais: custo dos ativos controlados e capital próprio respetivamente. ROCE ajuda a ver um quadro mais amplo, analisando tanto o capital emprestado, como também o próprio.
O índice de rentabilidade do capital envolvido é um dos coeficientes mais exatos da lucratividade. Os investidores calculam o mesmo para prever se as ações das companhias serão um investimento vantajoso ou não.
ROCE é calculado pela seguinte fórmula: lucro operativo líquido antes de desconto de juros de empréstimos e impostos / Capital utilizado, o primeiro componente habitualmente é denominado EBIT (lucro antes de desconto de juros e impostos).
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