Mergulhar em mundo de finanças pode tornar-se uma aventura fascinante, se conhecer o destino de instrumentos financeiros mais populares: ações, obrigações, moedas e derivados. Enquanto os investidores amadores preferem operar no mercado de valores, os quem gosta mais de desenvolver suas habilidades em investimentos, mostram o interesse em ativos mais complexos, tais como os instrumentos financeiros derivados, em particular os contratos futuros e contratos a termo.
A falta de conhecimentos pode custar muito, por isso, antes de comprar o seu primeiro contrato, você terá que informar-se melhor sobre estes dois tipos de instrumentos derivados, suas diferenças, vantagens e desvantagens, bem como sobre os conceitos de trading com contratos futuros e a termo.
Neste artigo analisaremos:
As principais conclusões
- Os contratos futuros e a termo são os contratos que permitem comprar ou vender um ativo no futuro a preço previamente acordado, mas se distinguem pelas suas condições e estrutura.
- A principal diferença entre um contrato a termo e um futuro consiste em que os contratos a termo se negociam fora de bolsa, enquanto os contratos futuros se celebram na mesma.
- Os contratos futuros se negociam na bolsa, são tipificados e regulados. este tipo de contratos oferece uma segurança maior a conta de câmaras de compensação, reduzindo os riscos de não pagamento.
- Os contratos a termo se celebram no mercado de balcão (mercado não bolsista ou OTC, Over The Counter, em inglês), se ajustam flexivelmente para as necessidades das partes, mas estão mais sujeitos aos riscos de incumprimento de obrigações.
- Os preços dos contratos futuros se alteram diariamente, devido às flutuações do mercado e as partes poderão ser forçadas para realizar os pagamentos de margem para manter posições.
- Os preços dos contratos a termo são afixados até o cumprimento do mesmo e isto é uma das principais diferenças entre estes dois tipos de contratos. Isto poderá ser benéfico para os seguros, mas contém mais riscos sem garantias de segurança por parte de autoridades reguladoras.
O quê é um contrato a termo?
Os contratos a termo, chamados muitas vezes "forwards" por seu nome em inglês, apresentam por si os acordos financeiros entre os compradores e vendedores. Ao celebrar um contrato a termo, as partes acordam vender/comprar o respetivo ativo a preço previamente estabelecido numa data determinada no futuro. O preço e data de cálculo dum contrato a prazo se estabelecem no momento de celebração do mesmo. A data de cálculos de cada um contrato a termo fica inalterada, ou seja, todos os contratos a termo dum certo ativo básico se calculam em dia de expiração do contrato.
Este tipo de derivados forma um acordo particular entre dua partes. Os contratos a termo apenas se negociam fora de bolsas. No entanto, estes contratos são bastante flexíveis desde ponto de vista a condições.
Muitas vezes, os investidores utilizam os "forwards" para assegurar-se de eventuais riscos e reduzir efetivamente a volatilidade dos preços dos ativos. Vamos a esclarecer como podemos reduzir os riscos utilizando um contrato a termo.
Num para de palavras, o secreto está em preço estabelecido previamente. As condições dum contrato a termo, incluindo o preço, são determinadas desde o início e entram em vigor a partir de momento de celebração deste acordo. Nada mesmo, sejam os fatores internos ou externos, pode alterar estas condições. Desta maneira, um contrato a termo protege o seu comprador de flutuações desfavoráveis do preço que podem ser relacionados com a volatilidade do mercado.
Um exemplo que ajudará a você compreender melhor como isto funciona em realidade:
- As partes acordaram uma operação com 2000 barris de petróleo. Segundo este acordo, o preço de um barril de petróleo está estabelecido como os 50 dólares dos EUA, por isso o valor total da operação constitui 100000 dólares.
- Ao finalizar o prazo de validade do contrato, o comprador deverá adquirir estes 2000 barris a preço determinado por acordo, mesmo se a situação no mercado se alterou e o preço do petróleo baixou até 10 dólares por barril;
- Também, um contrato a termo garante que as entregas do ativo serão realizadas em qualquer caso e conforme as condições acordadas por partes.
Sendo os produtos não bolsistas, os contratos a prazo não estão muito disponíveis para os investidores retalhistas. O mercado de "forwards" é bastante difícil para prognosticar, porque nenhuma de por menores do acordo não se divulga, estas normalmente apenas estão conhecidas por contrapartes. Além disso, os contratos a termo apresentam alto grau de riscos para ambas partes.
O quê é um contrato futuro?
Os contratos futuros, também chamados "os futures" pós sua denominação em inglês, têm muito comum com os "forwards", porque também obrigam as partes comprar ou vender o respetivo ativo a preço acordado num período determinado. Desta forma, o comprador se responsabiliza adquirir o ativo básico nas condições estabelecidas e o vendedor se obriga entregar o ativo em prazo indicado.
Segundo o método de cálculos mútuos, os contratos futuros podem ser separados em dois grupos: fornecedores e calculados (sem fornecimento, também chamados os contratos futuros por diferença, CFD). Em contratos fornecedores o comprador se obriga pagar o valor total do ativo básico e vendedor deve entregar o mesmo em realidade e conforme o acordo. Os contratos futuros sem fornecimento pressupõem que ambas partes realizam os cálculos mútuos e pagam a diferença de preço em data de expiração do contrato. No entanto, os "futures" possuem algumas particularidades que os distinguem de contratos a termo.
Primeira, o valor atual dos contratos futuros recalcula-se diariamente conforme o mercado: todas as alterações serão revisadas cada dia até a data de expiração do contrato. O preço dum contrato a termo não se muda durante todo o período de validade do mesmo e o cálculo sempre se realiza em data acordada. Em diferença com os "forwards", os cálculos de contratos futuros podem ser realizados durante um determinado período.
Mais uma diferença significativa é que os contratos futuros estão disponíveis em maioria de bolsas e suas transações são controladas por câmaras de compensação. Desta forma, os riscos das contrapartes estão notavelmente reduzidos. Normalmente, as partes celebram os contratos futuros para operar com ações, moedas e commodities, os ativos mais populares incluem as matérias agrícolas (milho, trigo, aveia) e matérias-primas (como o petróleo).
Alta liquidez do mercado de "futures" permite aos investidores realizar operações em qualquer hora conveniente. Também, os contratos futuros muitas vezes se convertem em objeto de especulações quando os investidores tentam prognosticar as flutuações do mercado e aproveitar alteração dos preços para obter os lucros. Habitualmente, os especuladores cumprem os contratos antes de prazo de sua expiração, por isso em resultado a entrega de ativos básicos sucede muito raro, em vez disto os investidores utilizam os pagamentos em efetivo.
Os contratos a termo e futuros: qual é a diferença?
Como já tinha mencionado, os contratos a termo e futuros são muito semelhantes, ambos tipos apresentam por si um acordo de compra-venda dum ativo básico numa determinada data futura. Também, estes contratos se caraterizam por formação similar de preços, porque estes últimos dependem de respetivos ativos que serão adquiridos/vendidos no fim do prazo de validade do contrato. Então, em quê consistem principais diferenças? Vamos a considerar estas mais detalhadamente abaixo.
| Contrato a termo | Contrato futuro |
Destinação | Os contratos a termo são uns dos instrumentos favoritos de cobertura de riscos. Estes derivados se utilizam para reduzir ao mínimo o impacto de volatilidade do mercado que poderá afetar significativamente o preço do ativo básico. A redução de volatilidade se torna possível, porque as condições do contrato ficam inalteráveis mesmo até expiração do prazo de validade do contrato, livrando o ativo de perigo de flutuações do preço. | Em diferença com os contratos a termo, os "futures" são considerados como investimentos altamente especulativos, porque é praticamente impossível prognosticar se o preço do ativo básico aumentará ou baixará. A incerteza significa que em caso de previsão dum investidor não for afirmada, este corre ao risco de perder os montantes notáveis de dinheiro. |
Método de transação | Os contratos a termo são os acordos particulares cujas condições podem ser muito variáveis porque se negociam diretamente entre as partes. Devido a seu caráter particular não estão disponíveis em bolsas e exclusivamente se cotizam no mercado não bolsista (OTC). | Um contrato futuro apresenta por si um acordo publicamente acessível. Estes contratos não admitem quaisquer negociações privadas ou correções e por isso, podem ser cotizados e vendidos nas bolsas de contratos futuros. |
Controlo | Um contrato a termo apresenta por si um acordo privado. Este tipo de contratos não está regulado por governo ou qualquer instituição financeira. | Os contratos futuros apresentam por si os acordos tipificados como as condições padronizadas. A maioria de bolsas de contratos futuros está localizada nos Estados Unidos de América e por isso, estas funcionam em conformidade com as leis dos EUA e sempre estão reguladas por autoridades estatais, particularmente, por CFTC (Comissão de Negociação de Futuros de Commodities). |
Riscos | Os contratos a termo sempre pressupõem altos riscos para uma contraparte. Além disso, os contratos a termo não oferecem nenhuma garantia de pagamento antes de chegar o prazo de vencimento. Por outro lado, os investidores podem estar seguros em que este contrato será cumprido rigorosamente em data de fornecimento. Principal desvantagem é que você nunca sabe se terá os lucros ou prejuízos enquanto não começará o processo de cálculos mútuos. Respetivamente poderão surgir os prejuízos absolutamente inesperados para os participantes. | Os contratos futuros atraem os investidores por suas garantias de riscos baixos, o valor do ativo se recalcula diariamente e está estritamente relacionado com as cotações comerciais correntes. O que é mais importante, os contratos futuros são apoiados por câmara de compensação da respetiva bolsa e ao mesmo tempo, esta na qualidade de contraparte tanto para vendedor como para comprador. Isto é também o facto de que os ativos futuros estão recalculados diariamente, reduz significativamente os riscos de todas as contrapartes. Para abrir uma posição na bolsa, o investidor terá que ingressar um depósito inicial, ou seja, a margem. No fim de cada dia, o contrato futuro, será recalculado seguindo ao preço corrente estabelecido em momento de encerramento da bolsa. Em resultado, a diferença entre os preços de abertura e encerramento será debitada desde conta do investidor ou creditada nesta. Este sistema de trading marginal se distingue por uma margem inicial relativamente pequena, recálculo diário de preço e redistribuição de diferença entre os preços. Estas particularidades tornam os contratos futuros num instrumento atrativo para especulações. No entanto, é importante recordar que as operações com contratos futuros estão reconhecidas como uns dos empreendimentos mais arriscados no mercado de investimentos. |
Prazo de expiração | O prazo de expiração dum contrato a termo depende exclusivamente de requerimentos estabelecidos por partes para as operações financeiras determinadas. | A data de expiração dum contrato futuro está tipificada. |
Prazo de vencimento | O prazo de vencimento dos contratos a termo termina-se ao fornecer o ativo básico (por exemplo, commodities: milho ou petróleo). | Apesar que os contratos futuros são tipificados e têm as datas de vencimento estabelecidos previamente, estes pressupõem que o fornecimento de ativo básico poderá não suceder mesmo. |
Volume do contrato | O volume do contrato depende de operação, bem como de requerimentos das partes de acordo. | Um contrato futuro tem um volume tipificado. |
Mercado | Em geral, os contratos a termo estão negociados no mercado primário. Devido a seu caráter confidencial, os contratos a termo muitas vezes estão elaborados para determinadas necessidades do comprador e do fornecedor. Por esta razão, o trader terá que buscar individualmente um comprador, cujas as necessidades podem ficar satisfeitas mediante um contrato a termo já existente. | Os contratos futuros se negociam ativamente tanto no mercado primário como no secundário. O caráter tipificado dos contratos futuros converte estes num instrumento perfeito para operar no mercado secundário, porque eventuais compradores podem simplesmente escolher entre várias ofertas sem analisar as condições de cada contrato. Desta forma, as suas obrigações futuras poderão der trespassadas facilmente a outra pessoa. |
Cálculos e pagamentos | O pagamento por contratos a termo sempre ocorre na hora de fornecimento de ativos básicos. Ademais, as partes somente podem ter o conhecimento sobre os prejuízos/lucros em processo de cálculos mútuos. | Os pagamentos por contratos futuros não estão vinculados a uma data determinada. Em diferença com os contratos a termo, esta categoria de derivados recalcula-se diariamente (e não apenas no fim do prazo), ou seja, os contratos futuros podem ser adquiridos ou vendidos em qualquer momento. |
Tipificação | Possuem um caráter adaptável. Todas as condições e propriedades do contrato se negociam individualmente pelas contrapartes deste. A individualização é principal vantagem dos contratos a termo, porque permite incluir as pormenores e condições complementares, se ambas partes relacionadas estão conformes com o estabelecido. No entanto, o caráter adaptável dos contratos a termo dificulta sua compra ou venda por métodos adequados para outros contratos derivados. | Possuem um caráter tipificado. As condições e propriedades dos contratos futuros, tais como as datas de fornecimento, volume do contrato, particularidades técnicas e procedimentos de transações correspondem a um único padrão para qualquer tipo de contrato futuro. |
Trading | Os contratos a termo são os acordos particulares celebrados entre comprador e fornecedor. Estes contratos são negociados no mercado não bolsista e por isso, não estão disponíveis publicamente nem aparecem nas bolsas. Como regra geral, um trader não tem oportunidades para aceder facilmente aos mesmos. | Os contratos futuros, em geral se negociam nas bolsas de contratos futuros. Como estes contratos são um instrumento financeiro tipificado, podem ser operados mediante as corretoras. O processo de trading com contratos futuros tem muito comum com o trading habitual com ações, em ambos casos as contrapartes envolvidas realizam operações com ativos através de corretoras. |
Liquidez | O mercado de contratos a termo está caraterizado por baixa liquidez. Baixo nível da mesma leva a que os traders que escolham este instrumento financeiro não podem manobrar nem comprar ou vender um contrato a termo em qualquer monumento. | O mercado de "futures" está caraterizado por maior liquidez comparando com os contratos a termo. O nível vantajoso da liquidez se alcança mediante tipificação. |
Margem | Como os contratos a termo mesmo não requerem os depósitos iniciais ou fianças, em operações com estes contratos não se aplica o sistema marginal. | Em diferença com os contratos a termo, os "futures" possuem um sistema marginal estável que deverá ser cumprido. Os pagamentos de fiança são obrigatórios mesmo para contratos futuros percentuais. Como os contratos futuros se recalculam diariamente conforme o mercado, é fácil estimar o lucro diário ou prejuízo em ativo básico. Desta maneira, a entidade responsável adiciona os lucros ou subtrai os prejuízos desde margem inicial (a data de entrada em vigor do contrato) ou desde saldo total na conta marginal (no fim de cada dia até expirar o prazo de validade do acordo). |
Vínculos com mercado | Os contratos a termo nunca estão vinculados ao mercado. Suas caraterísticas particulares são exclusividade e o preço acordado. | Os contratos futuros são recalculados diariamente conforme o mercado, seu valor está revisado cada dia até expirar o prazo de validade do contrato. |
Contrapartes | Os contratos a termo estão relacionados com os riscos significativos para uma das partes. | Os contratos futuros pressupõem baixos riscos para ambas partes. |
Nota de transação | As notas de transação apenas aparecem duas vezes: em data de compra de pagamento. | As notas de transação se realizam diariamente. |
Default (incumprimento do contrato) | Os contratos a termo pressupõem os riscos de incumprimento bastante altos. | A probabilidade de incumprimento em operações com contratos futuros é insignificante ou mesmo impossível. |
Despejas | Os contratos a termo são mais caros. | As despejas em contratos futuros são mais baixas. |
Os exemplos de contratos futuros e a termo
Para compreender melhor o essencial, vamos a considerar os exemplos de contratos futuros e a termo.
Conheça Marco, principal protagonista de nossa história e por defeito o proprietário duma rede de confeitarias especializadas em venda de sobremesas com frutos secos. Atualmente, ele compra os frutos, dizemos assim, os magos a 5 dólares por libra em um mesmo fornecedor "Ilha de Paraíso". O preço corrente no mercado é satisfatório para Marco, permitindo a ele montar uma margem vantajosa em venda de sobremesas com frutas.
Uma semana atrás, Marco tinha lido na Internet uma notícia alarmante: forte tufão tropical logo alcançará as costas de Índia, onde estão localizadas as plantações da "Ilha de Paraíso". Os meteorólogos prognosticaram que estes tufões podem arrastrar as plantações de mango nesta região e agora, Marco está preocupado de que o preço de frutas se aumentará.
| Contrato a termo | Contrato futuro |
Premissas | A "Ilha de Paraíso" não comparte as preocupações do Marco e afirma que sua atividade está 100% segura. Além disso, a empresa adquiriu recentemente novo equipamento e planeia aumentar produção de mango, plantando mais fruteiras e ao mesmo tempo, mantendo as despesas em nível atual. Marco e "Ilha de Paraíso" celebram um contrato a termo conforme o qual o preço de mango permanecerá em nível de 5 dólares por libra independentemente de acontecimentos durante próximos seis meses. A partir deste momento, Marco se obriga comprar 10000 libras a preço de 5 dólares por libra (os 50000 dólares em seis meses) conforme o contrato. Por sua vez "Ilha de Paraíso" se obriga vender frutas conforme as condições acordadas mesmo se os tufões esvaziarão as plantações da empresa. | A "Ilha de Paraíso" oferece os contratos futuros a preço de 150 dólares por contrato. O prazo de validade de cada contrato expira dentro de seis meses desde data de entrada em vigor. Marco decide comprar 500 "futures" sobre mango e o volume de um contrato é 30 libras de frutas. O preço total constitui 75000 dólares por 15000 libras (os 5 dólares por libra). Uma análise profunda de setor mostra que se o perigo de tufão desaparecerá a modernização de equipamento poderá aumentar produção de mango e os fornecedores de frutas recolherão 30% mais de mango. |
Cenário 1: Plantações arrastradas | Imaginamos que as plantações estão arrastradas e as reservas de mango se reduzem drasticamente. A "Ilha de Paraíso" terá que cobrir os prejuízos, aumentando o preço de frutas até 8 dólares por libra. O valor total do contrato constitui agora os 80000 dólares, mas Marco apenas paga 5 dólares por libra e aforra os 30000 dólares. A "Ilha de Paraíso" sofre as perdas financeiras significativas. | Imaginamos que uma semana depois, um fenómeno natural catastrófico extingue as plantações de mango na costa de Índia. O preço dum contrato futuro sobre mango sobe até 180 dólares por unidade. Os contratos futuros são os derivados, ou seja, estão valorados conforme o preço corrente do mango e por isso, podemos concluir que este preço subiu notavelmente. Neste cenário, Marco obtém um lucro e incrementa seu capital de 15000 dólares dos EUA, vendendo os contratos a terceira parte, porque agora estes custam os 90000 dólares estadunidenses. |
Cenário 2: Tufão desviou as plantações | Agora imaginamos que o catástrofe causado por tufão não acontecem "Ilha de Paraíso" ganhou usando novo equipamento. Atualmente, o mercado de mango está sobressaturado. Como a oferta de frutos se aumenta bruscamente, a empresa baixa o preço até 3 dólares por libra. No entanto, Marco ainda necessita comprar 10000 libras de mango e ele paga 2 dólares sobre cada libra comparando com o preço corrente no mercado. A "Ilha de Paraíso", por sua vez, obtém um bom lucro de 20000 dólares. | As previsões dos analistas financeiras se realizaram e o setor está em subida, produzindo mais mango de habitual. O preço corrente mercantil dos contratos futuros sobre mango baixa até 100 dólares por unidade. Neste cenário, Marco sofre os prejuízos significativos perdendo 25000 dólares, ele possui os "futures" no valor apenas de 50000 dólares, enquanto seu preço inicial era 75000 dólares. Como antes, Marco pode vender seus contratos e investir os fundos obtidos em algum instrumento diferente para cobrir os prejuízos. |
A quem é vantajoso operar com contratos futuros e a termo?
Os investidores que operam com estes instrumentos financeiros derivados, podem ser divididos em duas principais categorias conforme os seus objetivos prioritários.
Os contratos a termo: asseguramento
É fácil entender a vocação dos asseguradores diminuir eventuais riscos. Os investidores tentam reduzir o impacto de flutuações do mercado que podem afetar seriamente o preço do ativo básico. Os asseguradores compram os contratos a termo para diminuir a volatilidade do valor dum ativo básico. Como as condições dum contrato a termo se mantêm inalteráveis até expiração do prazo de validade do mesmo, este não está sujeito à influência da volatilidade do mercado. Desta maneira, se as contrapartes celebram um acordo para vender 5000 libras de trigo a preço de 5 dólares por libra (em total, os 25000 dólares), as condições permanecerão vigentes mesmo se o preço do trigo baixará até 1 dólar por libra. Os contratos a termo garantem o fornecimento de ativos básicos ou respetivo pagamento em efetivo, em caso de ambas partes tomam esta decisão.
Os contratos futuros: especulação
Os traders que aproveitam alterações dos preços dos instrumentos mercantis, preferem habitualmente celebrar um acordo financeiro em vez de adquirir o ativo necessário. Este passo os livra de pagamento de valor total do ativo e ao mesmo tempo, permite aumentar potencial lucro. Por isso, os especuladores muitas vezes compram os derivados tentando prognosticar eventual movimento do preço do ativo básico. Se eles conseguirem adivinhar o sentido deste movimento, preferem encerrar operação antes de prazo de entrega por contrato. Como regra geral, os especuladores não estão interessados em fornecimento de ativos e em vez disto escolhem o pagamento em efetivo.
Em conclusão
A ampliação de horizontes de investimento torna-se possível, graça aos instrumentos financeiros avançados, tais como os contratos derivados ou simplesmente, derivados. Enquanto muitos investidores não vocacionados para arriscar, preferem operar com instrumentos mais habituais (ações, obrigações), é possível ir mais além e abrir para si novos métodos de ganhar.
Agora, você conhece principais conceitos do funcionamento de contratos a termo e futuros e poderá experimentar o trading com derivados em prática. Por exemplo, os tufões oferecem aos seus clientes uma excelente oportunidade para provar suas capacidades operando com contratos futuros sobre petróleo. No entanto, é importante ter em conta eventuais riscos (estes nunca desaparecem!) e as peculiaridades da execução (do cumprimento) destes instrumentos derivados. Os contratos futuros e a termo podem tornar-se uma boa opção tanto para os asseguradores como para os especuladores, mas não esqueça: antes de iniciar o trading ativo, é preciso efetuar uma análise de mercado.
Os contratos a termo e futuros: perguntas frequentes
Sem dúvidas, o trading com contratos futuros, tal como com quaisquer instrumentos bolsistas pressupõe os riscos. No entanto, em comparação com os contratos a termo, os "futures" são mais vantajosas desde ponto de vista de riscos baixos para as contrapartes. Em contratos futuros o valor do ativo básico se calcula diariamente e se altera em conformidade com as cotações cambiais correntes. Além disso, os contratos futuros são regulados por câmaras de compensação que atuam como uma contraparte para ambos contratantes do mesmo.
Principal vantagem dos "futures" consiste em que os mesmos estão tipificados e por isso, é possível operar com estes praticamente em qualquer bolsa regulada. Outras vantagens dos contratos futuros incluem:
- Pouca probabilidade de quebra técnica.
- Flexibilidade (você pode comprar/vender os "futures" em qualquer hora sem esperar sua expiração).
- Recálculo diário.
- Disponibilidade pública.
- Alta liquidez.
- Baixos riscos para as contrapartes.
- Presença no mercado secundário.
Sim, os contratos futuros são recalculados diariamente. Estes instrumentos derivados podem ser vendidos ou comprados em qualquer hora, bastante saber o preço atual. Os pagamentos por contratos futuros não estão vinculados a uma data determinada que converte os mesmos em instrumentos financeiros mais flexíveis de que os contratos a termo que apenas são pagos numa data estabelecida previamente.
Lamentavelmente, sim. Imaginamos que você tinha adquirido os 100 "futures" sobre açúcar de cana a preço de 20 dólares por contrato. O fornecedor admitiu mais operários e comprou novo equipamento que permitiu incrementar os volumes da produção de açúcar de cana. Agora, os 100 contratos custam 10 dólares por unidade e você perdeu 1000 dólares. Assim funcionam os contratos futuros.
Os contratos futuros são instrumentos bolsistas derivados, o seu preço depende de preço do ativo básico. Embora estes contratos são rigorosamente tipificados e como regra geral, menos arriscados para as contrapartes, continuam a estar sujeitos aos riscos de mercado causados por flutuação dos preços. No entanto, em diferença com os contratos a termo que obrigam as partes cumprir as condições até expirar o prazo de validade deste, você pode revender o seu contrato futuro em qualquer hora.
Sim. Como qualquer instrumento derivado, um contrato a termo "produz" o seu valor a partir de preço do ativo básico. Apesar que estes contratos não estão disponíveis em bolsas públicas, os mesmos podem ser negociados num mercado não bolsista. Os contratos a termo são os instrumentos financeiros que podem aumentar eventuais riscos ou trazer um lucro significativo aos seus investidores.
O conteúdo deste artigo é exclusivamente a opinião particular do autor e pode não está coincidir com a posição oficial da LiteFinance. Os materiais a publicar nesta página, são fornecidos pela corretora LiteFinance exclusivamente com os fins informativos e não poderão ser considerados com um conselho sobre investimentos, nem como uma consulta para objetivos de Diretiva 2014/65/EU.
em conformidade com com a lei de direitos autorais, este artigo é um objeto de propriedade intelectual que inclui a proibição da sua cópia e distribuição sem consentimento.
