การดําดิ่งสู่เศรษฐกิจโลกและโลกการเงินอาจเป็นการเดินทางที่น่าตื่นเต้นหากคุณรู้วัตถุประสงค์ของสินทรัพย์ทางการเงินที่ได้รับความนิยมมากที่สุด: หุ้น พันธบัตร สกุลเงิน โลหะมีค่า และอนุพันธ์ ในขณะที่นักลงทุนมือสมัครเล่นชอบที่จะทํางานกับตลาดหุ้น ผู้ที่เลือกที่จะพัฒนาทักษะการลงทุนของพวกเขาแสดงความสนใจในเครื่องมือขั้นสูง เช่นอนุพันธ์ทางการเงิน โดยเฉพาะ - ฟิวเจอร์ส และ ฟอร์เวิร์ด
การขาดความรู้อาจมีค่าใช้จ่ายสูง ดังนั้นก่อนที่คุณจะซื้อสัญญาแรก เรามาเรียนรู้เพิ่มเติมเกี่ยวกับทั้งสองประเภทนี้และสรุปความแตกต่างที่สําคัญระหว่างพวกเขา
บทความครอบคลุมหัวข้อต่อไปนี้
ประเด็นสําคัญ
- ฟอร์เวิร์ดกับฟิวเจอร์ส: สัญญาซื้อขายในอนาคตและสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเป็นสัญญาที่อนุญาตให้คุณซื้อหรือขายสินทรัพย์ในราคาที่กําหนดไว้ล่วงหน้าในอนาคต แต่มีความแตกต่างกันในข้อกำหนดและโครงสร้าง
- ความแตกต่างระหว่างฟอร์เวิร์ดกับฟิวเจอร์สอยู่ที่วิธีการซื้อขาย เนื่องจากฟอร์เวิร์ดมีการซื้อขายล่วงหน้าผ่านเคาน์เตอร์ในขณะที่ฟิวเจอร์สมีการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยน
- สัญญาฟิวเจอร์สมีการซื้อขายในตลาดแลกเปลี่ยนและเป็นมาตรฐานและควบคุม สัญญาเหล่านี้ช่วยเพิ่มความปลอดภัยผ่านสํานักหักบัญชี ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงของการผิดนัดชําระหนี้
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะดําเนินการในตลาดซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) สัญญาเหล่านี้มีความยืดหยุ่นเพื่อตอบสนองความต้องการของทั้งสองฝ่าย แต่มีความเสี่ยงสูงที่จะผิดนัดชําระหนี้
- ราคาฟิวเจอร์สเปลี่ยนแปลงทุกวันเนื่องจากความผันผวนของตลาด และฝ่ายต่างๆ อาจจำเป็นต้องชําระเงินมาร์จิ้นเพื่อรักษาสถานะ
- ราคาล่วงหน้ายังคงคงที่จนกว่าสัญญาจะดําเนินการ ซึ่งเป็นความแตกต่างที่สําคัญระหว่างสัญญาล่วงหน้าและฟิวเจอร์ส สิ่งนี้อาจเป็นประโยชน์สําหรับการป้องกันความเสี่ยง แต่ก็มีความเสี่ยงสูงและขาดการรับประกันความปลอดภัยจากหน่วยงานกํากับดูแล
Forward Contract คืออะไร?
สัญญาซื้อขายล่วงหน้า หรือที่เรียกกันทั่วไปว่า "forwards" เป็นข้อตกลงทางการเงินที่สรุประหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย โดยการทําสัญญาทางการเงินเหล่านี้ คู่สัญญาเอกชนตกลงที่จะซื้อขายสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องในราคาเฉพาะในวันที่ตกลงกันในอนาคต ราคาและวันที่ชําระบัญชีของฟอร์เวิร์ดจะถูกกําหนดในขณะที่สัญญาถูกสร้างขึ้น วันที่ชําระราคาสําหรับการส่งต่อแต่ละครั้งยังคงคงที่ ซึ่งหมายความว่าสําหรับสินทรัพย์อ้างอิงเฉพาะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทั้งหมดจะชําระในวันที่สัญญาหมดอายุ
อนุพันธ์ประเภทนี้เป็นสัญญาส่วนตัวระหว่างสองฝ่าย ดังนั้นจึงไม่เคยมีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยน ถึงกระนั้น ความพิเศษของพวกเขาไม่ส่งผลกระทบต่อความยืดหยุ่นของพวกเขา โดยทั่วไป การส่งต่อจะไม่เข้มงวดในข้อกําหนดและเงื่อนไขของพวกเขา
นักลงทุนมักใช้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อป้องกันความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นและลดความผันผวนของราคาสินทรัพย์ได้อย่างมีประสิทธิภาพ เรามาดูกันว่าเราจะลดความเสี่ยงได้อย่างไรโดยการซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
สรุปมันคือ ทั้งหมดที่เกี่ยวกับราคาที่กําหนดไว้ล่วงหน้า เงื่อนไขของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า รวมถึงราคาซื้อขายล่วงหน้า ถูกกําหนดตั้งแต่เริ่มต้นและมีผลบังคับใช้เมื่อข้อตกลงถูกดําเนินการ - ไม่มีอะไรไม่ว่าจะเป็นปัจจัยภายในหรือภายนอกที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ ดังนั้น สัญญาล่วงหน้าจะช่วยปกป้องผู้ซื้อจากความผันผวนของราคาที่ไม่เอื้ออํานวย ซึ่งอาจเกิดจากลักษณะที่ผันผวนของตลาด นี่คือตัวอย่างที่ดีที่จะช่วยให้คุณเข้าใจวิธีการทํางานในความเป็นจริงได้ดีขึ้น:
- ฝ่ายที่เกี่ยวข้องในข้อตกลงตัดสินใจที่จะซื้อขายน้ํามัน 2,000 บาร์เรล ราคาของแต่ละบาร์เรลตั้งไว้ที่ $50 ดังนั้นผลรวมทั้งหมดของข้อตกลงคือ $100,000;
- เมื่อวันหมดอายุของสัญญา ผู้ซื้อจะต้องซื้อ 2,000 บาร์เรลเหล่านี้ในราคาคงที่ที่ระบุไว้ในข้อตกลง แม้ว่าสถานการณ์ในตลาดจะเปลี่ยนไปและราคาน้ํามันสปอตลดลงเหลือ $10 ต่อบาร์เรล;
- สัญญาซื้อขายล่วงหน้ายังช่วยให้มั่นใจได้ว่าการส่งมอบสินทรัพย์ (หรือการชําระเงินสด) จะเกิดขึ้นไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้น ตามเงื่อนไขที่คู่สัญญายอมรับ
เนื่องจากลักษณะส่วนตัวของพวกเขา การซื้อขายล่วงหน้าไม่สามารถเข้าถึงได้ง่ายสําหรับนักลงทุนรายย่อย ตลาดซื้อขายล่วงหน้านั้นค่อนข้างคาดเดาได้ยาก และไม่มีรายละเอียดของข้อตกลงที่เปิดเผยต่อสาธารณะ พวกเขามักจะเก็บไว้ระหว่างคู่สัญญา นอกจากนี้ การส่งต่อยังก่อให้เกิดความเสี่ยงในการผิดนัดชําระหนี้ เนื่องจากมีโอกาสสูงที่ฝ่ายใดฝ่ายหนึ่งจะประสบกับความสูญเสีย
Futures Contract คืออะไร?
สัญญาซื้อขายในอนาคตหรือที่เรียกว่า "futures" มีหลายอย่างที่เหมือนกันกับสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เนื่องจากมีการเจรจาส่วนตัวด้วย พวกเขาบังคับให้คู่สัญญาซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องในราคาที่ตกลงกันในวันที่ระบุในอนาคต ดังนั้น ผู้ซื้อจึงมีภาระผูกพันในการซื้อสินทรัพย์อ้างอิงตามเงื่อนไขที่รับทราบ ในขณะที่ผู้ขายให้คํามั่นว่าจะส่งมอบสินค้าในวันที่ครบกําหนดสัญญา ดังนั้น แม้ว่าสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้นหรือลดลงในตลาดสปอตเมื่อสัญญาที่กําหนดเองหมดอายุคู่สัญญาจะซื้อหรือขายในราคาคงที่ก่อนหน้านี้
ตามวิธีการชําระร่วมกัน ฟิวเจอร์สสามารถแบ่งออกเป็นสองกลุ่ม: ส่งมอบได้และไม่สามารถส่งมอบได้ (หรือที่เรียกว่าฟิวเจอร์สสําหรับความแตกต่าง)
ในฟิวเจอร์สที่สามารถส่งมอบได้ ผู้ซื้อต้องจ่ายต้นทุนรวมของสินทรัพย์อ้างอิง ในขณะที่ผู้ขายมีหน้าที่ต้องส่งมอบตามข้อตกลง
ฟิวเจอร์สที่ไม่สามารถส่งมอบได้ทําให้ทั้งสองฝ่ายดําเนินการชําระร่วมกันและจ่ายส่วนต่างของราคาเมื่อสัญญาหมดอายุ
อย่างไรก็ตาม สัญญาฟิวเจอร์สมีคุณสมบัติแปลกๆ บางอย่างที่แตกต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า
สําหรับผู้เริ่มต้น มูลค่ายุติธรรมของฟิวเจอร์สจะถูกทําเครื่องหมายออกสู่ตลาดทุกวัน ซึ่งหมายความว่าการเปลี่ยนแปลงทั้งหมดจะถูกตัดสินทุกวันจนกว่าสัญญาจะหมดอายุ ราคาของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าจะไม่เปลี่ยนแปลงตลอดอายุการใช้งานของสัญญา และการชําระเงินจะเกิดขึ้นในวันที่ระบุเสมอ ในทางตรงกันข้ามกับไปข้างหน้า การตั้งถิ่นฐานของฟิวเจอร์สสามารถเกิดขึ้นได้ในช่วงวันที่
ความแตกต่างที่สําคัญอีกประการหนึ่งคือฟิวเจอร์สสามารถเข้าถึงได้ผ่านการแลกเปลี่ยนส่วนใหญ่ และธุรกรรมได้รับการตรวจสอบโดยสํานักหักบัญชี ดังนั้น ความเสี่ยงของการผิดนัดชําระหนี้จึงลดลงอย่างมาก โดยทั่วไปคู่สัญญาจะทําสัญญาดังกล่าวเพื่อซื้อขายหุ้น สกุลเงิน และสินค้าโภคภัณฑ์ สินทรัพย์ที่ได้รับความนิยมมากที่สุด ได้แก่ พืชผล (เช่น ข้าวโพด ข้าวสาลี ข้าวโอ๊ต) และทรัพยากรใต้ผิวดินเช่นน้ํามัน
ลักษณะที่มีสภาพคล่องสูงของตลาดฟิวเจอร์สช่วยให้นักลงทุนสามารถเข้าและดําเนินการสัญญาได้ทุกเมื่อที่เหมาะสมกับพวกเขา ฟิวเจอร์สมักจะกลายเป็นเรื่องของการเก็งกําไรเมื่อนักลงทุนพยายามคาดการณ์ความผันผวนของตลาดและใช้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาเพื่อเปลี่ยนให้เป็นกําไร นักเก็งกําไรมักจะทําสัญญาก่อนวันครบกําหนด ดังนั้น ในที่สุด การส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงจึงไม่ค่อยเกิดขึ้น เนื่องจากนักลงทุนเลือกการชําระเงินสดแทน
ความแตกต่างระหว่างสัญญาฟิวเจอร์ส และ ฟอร์เวิร์ด
ดังที่เราได้กล่าวไปแล้วข้างต้น สัญญาฟิวเจอร์ส และ ฟอร์เวิร์ด มีความคล้ายคลึงกันในหลายๆ ด้าน เนื่องจากสัญญาทั้งสองเป็นข้อตกลงในการซื้อและขายสินทรัพย์อ้างอิงในวันที่ระบุในอนาคต พวกเขายังมีรูปแบบราคาที่คล้ายกัน เนื่องจากราคามาจากสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องซึ่งจะซื้อขายเมื่อครบกําหนดสัญญา แล้วความแตกต่างล่ะ? ลองตรวจสอบรายละเอียดด้านล่าง
| สัญญาฟอร์เวิร์ด | สัญญาฟิวเจอร์ส |
วัตถุประสงค์ | สัญญาฟอร์เวิร์ดเป็นหนึ่งในเครื่องมือที่ได้รับความนิยมในหมู่นักป้องกันความเสี่ยง พวกเขาใช้อนุพันธ์เพื่อลดผลกระทบของความผันผวนของตลาดที่สามารถมีอิทธิพลต่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิงได้อย่างมาก การลดความผันผวนเป็นไปได้เนื่องจากเงื่อนไขของสัญญายังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนกว่าข้อตกลงจะหมดอายุ ช่วยประหยัดสินทรัพย์จากอันตรายจากความผันผวนของราคา | ในทางตรงกันข้ามกับฟอร์เวิร์ด ข้อตกลงฟิวเจอร์สได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นการลงทุนเก็งกําไรสูง เนื่องจากแทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะคาดการณ์ว่าราคาของสินทรัพย์อ้างอิงจะเพิ่มขึ้นหรือลดลง ความไม่แน่นอนหมายความว่าหากการคาดเดาของนักลงทุนเกี่ยวกับการเคลื่อนไหวของราคาไม่ได้รับการยืนยัน พวกเขามีความเสี่ยงที่จะสูญเสียเงินจํานวนมาก |
วิธีการทําธุรกรรม | สัญญาฟอร์เวิร์ดเป็นข้อตกลงส่วนตัวที่อาจมีการปรับแต่ง เนื่องจากเงื่อนไขจะถูกเจรจาโดยตรงโดยฝ่ายที่เกี่ยวข้อง เนื่องจากลักษณะส่วนตัวของพวกเขา พวกเขาไม่สามารถใช้ได้ในการแลกเปลี่ยนและมีการซื้อขายเฉพาะในตลาด OTC (over-the-counter) | ฟิวเจอร์สเป็นสัญญามาตรฐานที่มีเงื่อนไขมาตรฐาน พวกเขาไม่อนุญาตให้มีการเจรจาหรือการปรับเปลี่ยนส่วนตัวใดๆ นั่นเป็นเหตุผลที่สัญญาเหล่านี้สามารถเสนอราคาและซื้อขายในการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์ส |
กฎระเบียบ | สัญญาฟอร์เวิร์ดถือเป็นข้อตกลงส่วนตัว รัฐบาลหรือสถาบันการเงินไม่ได้ควบคุมอนุพันธ์นี้ | สัญญาฟิวเจอร์สถือเป็นข้อตกลงที่เปิดเผยต่อสาธารณะ การแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สส่วนใหญ่ตั้งอยู่ในสหรัฐอเมริกา ดังนั้น พวกเขาจึงดําเนินการภายใต้กฎหมายของสหรัฐอเมริกาที่บังคับใช้และถูกควบคุมโดยรัฐบาลเสมอ โดยเฉพาะ CFTC (คณะกรรมการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ฟิวเจอร์ส) CFTC เป็นหน่วยงานกํากับดูแลอย่างเป็นทางการที่สร้างขึ้นโดยเฉพาะเพื่อวัตถุประสงค์เหล่านี้ |
ความเสี่ยง | ฟอร์เวิร์ดมักจะรวมความเสี่ยงคู่สัญญาสูงเสมอ นอกจากนี้ สัญญาฟอร์เวิร์ดไม่ได้ให้การรับประกันการชําระหนี้ใดๆ จนกว่าจะครบกําหนด ในทางกลับกัน นักลงทุนสามารถมั่นใจได้ว่าสัญญาจะถูกตัดสินอย่างเคร่งครัดในวันที่ส่งมอบ ข้อเสียที่สําคัญคือคุณไม่มีทางรู้ว่าคุณทํากําไรหรือดูดซับการขาดทุนจนกว่าจะเริ่มกระบวนการชําระบัญชี ดังนั้น การสูญเสียอาจมาโดยไม่คาดคิดกับผู้เข้าร่วมตลาด | ฟิวเจอร์สดึงดูดนักลงทุนด้วยการรับประกันความเสี่ยงคู่สัญญาต่ําเนื่องจากมูลค่าของสินทรัพย์จะถูกตัดสินในแต่ละวันและเชื่อมต่อกับอัตราตลาดปัจจุบันอย่างแน่นหนา ที่สําคัญกว่านั้น ฟิวเจอร์สได้รับการสนับสนุนจากสํานักหักบัญชีของการแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้อง โดยสํานักหักบัญชีทําหน้าที่เป็นคู่สัญญาของทั้งสองฝ่าย: ผู้ขายและผู้ซื้อ สิ่งนี้ และความจริงที่ว่าสินทรัพย์ของฟิวเจอร์สถูกทําเครื่องหมายออกสู่ตลาดทุกวัน ช่วยลดความเสี่ยงของคู่สัญญาที่เป็นไปได้ทั้งหมดได้อย่างมาก ในการเปิดสถานะในการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์ส นักลงทุนจําเป็นต้องมีบัญชีมาร์จิ้น เพื่อให้สามารถชําระเงินเริ่มต้นหรือที่เรียกว่าเงินฝากมาร์จิ้น ในตอนท้ายของแต่ละวัน ภาระผูกพันร่วมกันจะถูกคํานวณใหม่ตามราคาปัจจุบันที่กําหนดไว้ ณ เวลาปิดของการแลกเปลี่ยน ในที่สุด ความแตกต่างระหว่างราคาเปิดและราคาปิดจะถูกโอนเข้าบัญชีของนักลงทุนหรือหักจากบัญชี ระบบการซื้อขายมาร์จิ้นดังกล่าวมีความโดดเด่นสําหรับมาร์จิ้นเริ่มต้นที่ค่อนข้างเล็ก การคํานวณราคารายวัน และการกระจายความแตกต่างของราคา คุณสมบัติเหล่านี้ทําให้สัญญาฟิวเจอร์สน่าสนใจสําหรับนักเก็งกําไร อย่างไรก็ตาม ลักษณะเฉพาะดังกล่าวยังเป็นเหตุผลว่าทําไมการซื้อขายฟิวเจอร์สจึงได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นหนึ่งในความพยายามที่มีความเสี่ยงที่สุดในตลาดการลงทุน |
วันหมดอายุ | วันหมดอายุของสัญญาฟอร์เวิร์ดขึ้นอยู่กับข้อกําหนดที่กําหนดโดยคู่สัญญาสําหรับธุรกรรมทางการเงินโดยเฉพาะ | วันหมดอายุฟิวเจอร์เป็นมาตรฐาน |
วันครบกำหนด | ฟอร์เวิร์ดจะครบกําหนดเมื่อส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิง (เช่น สินค้าโภคภัณฑ์เช่นข้าวโพดหรือน้ํามัน) | แม้ว่าฟิวเจอร์สจะเป็นมาตรฐานและมีวันครบกําหนดที่กําหนดไว้ล่วงหน้า แต่ก็นํามาซึ่งการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงอาจไม่เกิดขึ้น |
ขนาดของสัญญา | ขนาดของสัญญาขึ้นอยู่กับการทําธุรกรรมเช่นเดียวกับความต้องการของคู่สัญญาในข้อตกลง | สัญญาฟิวเจอร์สมีขนาดมาตรฐาน |
ตลาด | ฟอร์เวิร์ดส่วนใหญ่มีการซื้อขายในตลาดหลัก เนื่องจากลักษณะที่เป็นความลับ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าจึงมักถูกปรับให้เหมาะกับความต้องการเฉพาะของผู้ซื้อและผู้ขายรายใดรายหนึ่ง นั่นหมายความว่าคุณจะต้องเอาชนะความท้าทายในการหาผู้ซื้อรายอื่นที่มีปัญหาเดียวกันที่สามารถแก้ไขได้โดยการทําสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่มีอยู่แล้ว | ฟิวเจอร์สมีการซื้อขายอย่างแข็งขันทั้งในตลาดหลักและตลาดรอง ลักษณะที่เป็นมาตรฐานของฟิวเจอร์สทําให้พวกเขาเหมาะสําหรับการซื้อขายในตลาดรอง เนื่องจากผู้ซื้อที่คาดหวังสามารถเลือกข้อเสนอต่างๆ ได้โดยไม่ต้องศึกษาเงื่อนไขของแต่ละสัญญา ดังนั้น ภาระผูกพันของฟิวเจอร์สสามารถถ่ายโอนจากฝ่ายหนึ่งไปยังอีกฝ่ายหนึ่งได้อย่างง่ายดาย |
การตั้งถิ่นฐาน | การชําระสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามักจะเกิดขึ้นระหว่างการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิง นอกจากนี้ คู่กรณีสามารถค้นหาว่าพวกเขาได้กําไรหรือประสบกับความสูญเสียเฉพาะในระหว่างกระบวนการชําระบัญชีเท่านั้น | การชําระสัญญาซื้อขายในอนาคตได้ผูกติดอยู่กับวันที่ระบุใดๆ อนุพันธ์ประเภทนี้แตกต่างจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทุกวัน (ไม่ใช่เมื่อครบกําหนดเท่านั้น) ซึ่งหมายความว่าฟิวเจอร์สสามารถซื้อหรือขายได้ตลอดเวลา |
ลักษณะ | ลักษณะที่ปรับแต่งได้: เงื่อนไขเฉพาะของฟอร์เวิร์ดมีการเจรจา ยกมา และมาถึงระหว่างสองฝ่าย การปรับแต่งเป็นข้อได้เปรียบที่สําคัญของสัญญาซื้อขายล่วงหน้า เนื่องจากอนุญาตให้รวมรายละเอียดและเงื่อนไขเพิ่มเติมได้ หากทั้งสองฝ่ายตกลงตามบทบัญญัติ อย่างไรก็ตาม ลักษณะที่ปรับแต่งได้สูงของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าทําให้ยากที่จะซื้อหรือขายในลักษณะเดียวกับสัญญาซื้อขายอนุพันธ์อื่นๆ | ลักษณะที่เป็นมาตรฐาน: ข้อกําหนดของฟิวเจอร์ส เช่นวันที่ส่งมอบ ขนาดสัญญา คุณสมบัติทางเทคนิค และขั้นตอนการทําธุรกรรม เป็นไปตามมาตรฐานที่เหมือนกันสําหรับสัญญาฟิวเจอร์สทุกประเภท |
การซื้อขาย | ฟอร์เวิร์ดเป็นสัญญาส่วนตัวที่เจรจาและสรุประหว่างผู้ซื้อและผู้ขาย ข้อตกลงประเภทนี้มีการซื้อขายในตลาด OTC ดังนั้นอนุพันธ์ล่วงหน้าจึงไม่เปิดเผยต่อสาธารณะและไม่มีการซื้อขายในการแลกเปลี่ยน โดยปกติแล้ว เทรดเดอร์รายวันไม่สามารถเข้าถึงได้อย่างง่ายดาย | สัญญาฟิวเจอร์สมักจะมีการซื้อขายต่อสาธารณะในการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์ส เนื่องจากเป็นสัญญามาตรฐาน ฟิวเจอร์สจึงสามารถซื้อขายผ่านโบรกเกอร์ได้ กระบวนการซื้อขายฟิวเจอร์สมีจํานวนมากที่เหมือนกันกับการซื้อขายหุ้นมาตรฐาน เช่นเดียวกับในทั้งสองกรณี คู่สัญญาที่เกี่ยวข้องดําเนินการซื้อขายฟิวเจอร์สด้วยความช่วยเหลือของบริษัทนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของพวกเขา |
สภาพคล่อง | ตลาดฟอร์เวิร์ดมีลักษณะสภาพคล่องต่ํา ระดับสภาพคล่องต่ําหมายความว่านักลงทุนที่เลือกอนุพันธ์ทางการเงินนี้ ขาดความยืดหยุ่นและไม่สามารถเข้าหรือออกจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้าได้ทุกเมื่อที่ต้องการ | ตลาดฟิวเจอร์สมีสภาพคล่องมากกว่าเมื่อเทียบกับฟอร์เวิร์ด ตลาดสร้างระดับสภาพคล่องที่เป็นประโยชน์โดยใช้มาตรฐาน |
มาร์จิ้น | เนื่องจากฟอร์เวิร์ดไม่จำเป็นต้องมีการชําระเงินเริ่มต้นเลย จึงไม่มีระบบมาร์จิ้นที่เกี่ยวข้อง | ตรงข้ามกับฟอร์เวิร์ด สัญญาซื้อขายในอนาคตมีระบบมาร์จิ้นที่มั่นคงซึ่งจําเป็นต้องปฏิบัติตาม การชําระเงินครั้งแรกเป็นสิ่งจําเป็นแม้สําหรับฟิวเจอร์สที่มีอัตราดอกเบี้ย เนื่องจากฟิวเจอร์สถูกทําเครื่องหมายเข้าสู่ตลาดทุกวัน จึงเป็นเรื่องง่ายที่จะประเมินกําไรหรือขาดทุนรายวันที่เกิดขึ้นจากสินทรัพย์อ้างอิง ดังนั้น หน่วยงานที่รับผิดชอบอาจเพิ่มกําไรหรือหักการสูญเสียจากมาร์จิ้นเริ่มต้น (ในวันที่สัญญามีผลบังคับใช้) หรือจากยอดเงินคงเหลือที่เก็บไว้ในบัญชีมาร์จิ้น (ในตอนท้ายของแต่ละวันจนกระทั่งข้อตกลงหมดอายุ) |
ทำเครื่องหมายที่ตลาด | ฟอร์เวิร์ดไม่เคยถูกทําเครื่องหมายในตลาด คุณสมบัติที่โดดเด่นของพวกเขาคือความพิเศษและราคาที่กําหนด | ฟิวเจอร์สจะถูกทําเครื่องหมายในตลาดทุกวัน ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะถูกตัดสินทุกวันจนถึงวันหมดอายุของสัญญา |
คู่สัญญา | ฟอร์เวิร์ดมีความเสี่ยงอย่างมากสําหรับฝ่ายใดฝ่ายหนึ่ง | สัญญาซื้อขายในอนาคตบ่งบอกถึงความเสี่ยงเล็กน้อยสําหรับคู่สัญญาทั้งสองฝ่าย |
การทําเครื่องหมายธุรกรรม | เครื่องหมายธุรกรรมเกิดขึ้นเพียงสองครั้ง: ในวันที่ซื้อและวันที่ชําระเงิน | เครื่องหมายธุรกรรมจะดําเนินการทุกวัน |
เริ่มต้น | โอกาสผิดนัดชําระหนี้ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้ามีสูง | โอกาสผิดนัดชําระหนี้ในสัญญาฟิวเจอร์สมีน้อยหรือเป็นไปไม่ได้ |
ต้นทุน | ฟอร์เวิร์ดมีราคาแพงมากขึ้น | ฟิวเจอร์สมีราคาน้อยลง |
สัญญาฟิวเจอร์ส และ ฟอร์เวิร์ด: ตัวอย่าง
เพื่อช่วยให้คุณเข้าใจธรรมชาติของฟิวเจอร์สและฟอร์เวิร์ดได้ดีขึ้น เราจึงตัดสินใจยกตัวอย่างแก่คุณว่าอนุพันธ์จะทํางานอย่างไรภายใต้สถานการณ์ที่แตกต่างกัน
พบกับมาร์ค พระเอกหลักของเรื่องของเราและ ในขณะเดียวกัน เจ้าของร้านขนมที่เชี่ยวชาญในการขายขนมกับผลไม้สด ในขณะนี้ เขาซื้อผลไม้ สมมติว่ามะม่วงราคา $5/lb จากซัพพลายเออร์รายเดียวกัน "เกาะ Paradise" ราคาตลาดปัจจุบันเหมาะสมกับเขาดี ทําให้เขาสามารถรักษาอัตรากําไรขั้นต้นที่ดีในการขายของหวานผลไม้ได้
เมื่อสัปดาห์ที่ผ่านมา มาร์คอ่านข่าวที่น่าตกใจบนอินเทอร์เน็ต: พายุหมุนเขตร้อนกําลังแรงกําลังจะไปถึงชายฝั่งของอินเดียซึ่งเป็นที่ตั้งของสวนของเกาะ Paradise นักอุตุนิยมวิทยาคาดการณ์ว่าพายุ hurricane อาจทําลายสวนมะม่วงในพื้นที่ และตอนนี้มาร์คกังวลว่าราคาผลไม้จะเพิ่มขึ้น
| สัญญาฟอร์เวิร์ด | สัญญาฟิวเจอร์ส |
หลักฐาน | เกาะ Paradise ไม่แบ่งปันความกังวลของมาร์คและอ้างว่าการดําเนินงานนั้นปลอดภัย 100% นอกจากนี้ บริษัทยังได้ซื้ออุปกรณ์ใหม่เอี่ยมและมีแผนขยายการผลิตมะม่วงโดยการปลูกผลไม้ให้มากขึ้นในขณะที่ยังคงค่าใช้จ่ายให้อยู่ในระดับเดียวกัน มาร์คและเกาะ Paradise เซ็นสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อรักษาราคามะม่วงไว้ที่ $5/lb ไม่ว่าจะเกิดอะไรขึ้นในอีกหกเดือนข้างหน้า จากนี้ไป มาร์คมีภาระผูกพันตามกฎหมายที่จะซื้อมะม่วง 10,000 ปอนด์ที่ $5/lb ($ 50,000 เป็นเวลาหกเดือน) เกาะ Paradise ถูกบังคับให้ขายผลไม้ภายใต้เงื่อนไขที่เจรจาแม้ว่าพายุไต้ฝุ่นจะทําลายพื้นที่เพาะปลูกก็ตาม | เกาะ Paradise เสนอสัญญาซื้อขายในอนาคตมะม่วงในราคา $150 ต่อสัญญา สัญญาแต่ละฉบับมีอายุหกเดือนนับจากวันที่มีผลบังคับใช้ มาร์คตัดสินใจซื้อสัญญาซื้อขายในอนาคตมะม่วง 500 สัญญา โดยขนาดของสัญญาหนึ่งสัญญาเท่ากับผลไม้ 30 ปอนด์ ราคาโดยรวมคือ $75,000 สําหรับ 15,000 ปอนด์ ($5 สําหรับปอนด์) การวิเคราะห์อุตสาหกรรมที่ลึกซึ้งแสดงให้เห็นว่าหากอันตรายจากพายุไซโคลนผ่านไป ความก้าวหน้าของอุปกรณ์จะช่วยเพิ่มการผลิตมะม่วง และซัพพลายเออร์ผลไม้จะเก็บเกี่ยวมะม่วงเพิ่มขึ้น 30% |
สถานการณ์: สวนจะถูกทําลาย | สวนถูกทําลาย และอุปทานของมะม่วงลดลงอย่างมาก เกาะ Paradise ต้องชดเชยความสูญเสียด้วยการขึ้นราคามะม่วงเป็น $8/lb ธุรกรรมทั้งหมดเป็นเวลาหกเดือนตอนนี้มีมูลค่า $80,000 แต่มาร์คจ่ายเพียง $5/lb และประหยัดต้นทุนได้ $30,000 เกาะ Paradise ประสบกับความสูญเสียทางการเงินอย่างมาก | สัปดาห์หน้า ภัยพิบัติทางธรรมชาติครั้งใหญ่ทําให้สวนมะม่วงบนชายฝั่งอินเดียยากจน ราคาของสัญญาซื้อขายในอนาคตมะม่วงพุ่งสูงขึ้นเป็น $180 ต่อรายการ ฟิวเจอร์สเป็นสัญญาอนุพันธ์ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาได้รับมูลค่าจากมูลค่ามะม่วงในปัจจุบัน ดังนั้นเราสามารถอนุมานได้ว่าราคาของมะม่วงเพิ่มขึ้นอย่างมาก ในสถานการณ์สมมตินี้ มาร์คได้ทํากําไรและทำเงินได้จากการลงทุน $15,000 โดยการขายสัญญาให้กับบุคคลอื่น เนื่องจากฟิวเจอร์สของเขามีมูลค่า $90,000 |
สถานการณ์: พายุไซโคลนผ่านสวน | ภัยพิบัติพายุไซโคลนไม่เคยเกิดขึ้น และเกาะ Paradise ได้รับประโยชน์จากการใช้อุปกรณ์ใหม่ ตอนนี้ตลาดเต็มไปด้วยมะม่วง เมื่ออุปทานของผลไม้เพิ่มขึ้นอย่างมาก บริษัทจึงลดราคาลงเหลือ $3/lb มาร์คยังคงต้องซื้อมะม่วง 10,000 lbs แต่จ่ายเกิน $2 ต่อปอนด์ เกาะ Paradise ได้รับผลกําไรที่ดี $20,000 | การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์ทางการเงินเป็นจริง และอุตสาหกรรมกําลังเฟื่องฟูผลิตมะม่วงมากกว่าปกติ ราคาตลาดปัจจุบันของสัญญาซื้อขายในอนาคตมะม่วงลดลงเหลือ $100 ต่อรายการ ในสถานการณ์สมมตินี้ มาร์คประสบกับการสูญเสียเงินทุนจํานวนมาก $25,000; เขาเป็นเจ้าของฟิวเจอร์สที่มีมูลค่าเพียง $50,000 ในขณะที่ต้นทุนเริ่มต้นของพวกเขาอยู่ที่ $75,000 มาร์คยังสามารถขายสัญญาของเขาและลงทุนเงินในสิ่งอื่นเพื่อครอบคลุมการสูญเสีย |
ใครเป็นผู้ซื้อขายสัญญาฟิวเจอร์ส และ ฟอร์เวิร์ด?
นักลงทุน ที่ซื้อขายอนุพันธ์ทางการเงินเหล่านี้ สามารถแบ่งออกเป็นสองประเภทหลัก การแบ่งส่วนนี้ขึ้นอยู่กับแรงจูงใจพื้นฐานของเทรดเดอร์
ฟอร์เวิร์ด: การป้องกันความเสี่ยง
การกระตุ้นของ Hedgers เพื่อลดความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นนั้นเข้าใจง่าย นักลงทุนกลุ่มนี้กระตือรือร้นที่จะลดผลกระทบของความผันผวนของตลาดที่อาจส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อราคาของสินทรัพย์อ้างอิง Hedgers ซื้อสัญญาซื้อขายล่วงหน้าเพื่อลดความผันผวนของต้นทุนของสินทรัพย์อ้างอิง เนื่องจากเงื่อนไขของฟอร์เวิร์ดายังคงไม่เปลี่ยนแปลงจนกว่าสัญญาจะหมดอายุ จึงไม่ได้รับอิทธิพลจากความผันผวนของตลาดเลย ดังนั้น หากคู่สัญญาสรุปข้อตกลงในการขายข้าวสาลี 5,000 lb ที่ $5 ต่อปอนด์ (รวมทั้งหมด $25,000) เงื่อนไขจะยังคงมีผลบังคับใช้แม้ว่าราคาข้าวสาลีจะลดลงเหลือ $1 ต่อปอนด์ก็ตาม ฟอร์เวิร์ดให้แน่ใจว่าการส่งมอบสินทรัพย์อ้างอิงทางกายภาพหรือการชําระเงินสดที่เหมาะสมหากทั้งสองฝ่ายยอมรับการตัดสินใจดังกล่าว
ฟิวเจอร์ส: การเก็งกําไร
นักเก็งกําไรมักจะเลือกที่จะทําสัญญาทางการเงินแทนที่จะซื้อสินทรัพย์ที่พวกเขาต้องการ การเคลื่อนไหวดังกล่าวทําให้พวกเขาไม่ต้องจ่ายมูลค่ารวมของสินทรัพย์และ ในขณะเดียวกัน ก็ช่วยให้พวกเขาขยายผลกําไรที่อาจเกิดขึ้นได้ ดังนั้น นักเก็งกําไรมักจะซื้ออนุพันธ์ พยายามทํานายการเคลื่อนไหวของราคาสินทรัพย์อ้างอิง หากพวกเขาประสบความสําเร็จในการคาดเดาทิศทางของการเคลื่อนไหวนี้ พวกเขาชอบที่จะปิดก่อนที่สัญญาจะครบกําหนด โดยปกติแล้ว นักเก็งกําไรจะไม่สนใจการส่งมอบสินทรัพย์และเลือกการชําระเงินสดแทน
คําสุดท้าย
การขยายขอบเขตการลงทุนเป็นไปได้ด้วยเครื่องมือทางการเงินขั้นสูงเช่นอนุพันธ์ ในขณะที่นักลงทุนที่ไม่ชอบความเสี่ยงจํานวนมากชอบที่จะทํางานกับเครื่องมือที่คุ้นเคยมากขึ้น เช่นหุ้นและพันธบัตร เราสามารถได้รับประโยชน์จากการก้าวต่อไปข้างหน้าและค้นพบวิธีการสร้างรายได้ใหม่ๆ
ตอนนี้คุณรู้พื้นฐานของวิธีการทํางานของฟอร์เวิร์ดและฟิวเจอร์สแล้ว คุณสามารถให้พวกเขาขายได้ ตัวอย่างเช่น LiteFinance มอบโอกาสที่ดีให้กับลูกค้าในการลองซื้อขายน้ํามันในอนาคต อย่างไรก็ตาม จําเป็นต้องพิจารณาความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้น (พวกเขาไม่เคยหายไป!) และวิธีการดําเนินการอนุพันธ์ทั้งสองนี้ ฟิวเจอร์สและฟอร์เวิร์ดอาจกลายเป็นตัวเลือกที่ดีสําหรับทั้งนักป้องกันความเสี่ยงและนักเก็งกําไร แต่คุณยังต้องทําการวิจัยตลาดเชิงลึกก่อนที่จะดําเนินการ
คําถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับฟอร์เวิร์ด และ ฟิวเจอร์ส
พวกเขาสามารถเป็นเช่นนั้น อย่างไรก็ตาม เมื่อเทียบกับฟอร์เวิร์ด ฟิวเจอร์สมีประโยชน์มากกว่าในแง่ของความเสี่ยงคู่สัญญาต่ํา ในฟิวเจอร์ส มูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิงจะชําระรายวันและเปลี่ยนแปลงตามอัตราแลกเปลี่ยนที่เกี่ยวข้อง นอกจากนี้ ฟิวเจอร์สยังถูกควบคุมโดยสํานักหักบัญชีที่ทําหน้าที่เป็นคู่สัญญาของทั้งสองฝ่าย
ข้อดีหลักของฟิวเจอร์สคือสัญญาเหล่านี้เป็นมาตรฐาน ดังนั้นคุณสามารถประเมินได้เกือบทุกการแลกเปลี่ยนฟิวเจอร์สที่ได้รับอนุญาต ข้อดีอื่นๆ ได้แก่ :
- โอกาสเริ่มต้นเล็กน้อย
- ความยืดหยุ่น (คุณสามารถป้อนและขายฟิวเจอร์สได้ตลอดเวลา)
- การตั้งถิ่นฐานรายวัน
- ประชาสัมพันธ์
- สภาพคล่องสูง
- ความเสี่ยงคู่สัญญาต่ํา
- การปรากฏตัวในตลาดรอง
ใช่ สัญญาฟิวเจอร์สจะถูกตัดสินทุกวัน นั่นหมายความว่าอนุพันธ์เหล่านี้สามารถซื้อหรือขายได้ตลอดเวลา - คุณรู้ราคาปัจจุบันและสามารถทํางานกับข้อมูลนี้ได้ การชําระบัญชีของฟิวเจอร์สไม่ได้ผูกติดอยู่กับวันที่ระบุ ซึ่งทําให้เครื่องมือทางการเงินมีความยืดหยุ่นมากกว่าการส่งต่อที่ชําระเมื่อครบกําหนดเท่านั้น
น่าเสียดาย ที่พวกเขาทําได้ ฟิวเจอร์สสามารถเพิ่มขึ้นและสูญเสียมูลค่าเมื่อเวลาผ่านไปขึ้นอยู่กับสถานการณ์ในตลาดหลักทรัพย์ สมมติว่าคุณซื้อสัญญาฟิวเจอร์สน้ําตาลอ้อย 100 สัญญาในราคา $20 ต่อสัญญา ซัพพลายเออร์จ้างพนักงานมากขึ้นและซื้ออุปกรณ์ใหม่ที่อนุญาตให้พวกเขาเพิ่มปริมาณการผลิตน้ําตาลอ้อย ตอนนี้ 100 สัญญามีมูลค่า $10 ต่อรายการ และคุณสูญเสีย $1,000 นั่นคือวิธีการทํางานของฟิวเจอร์ส
สัญญาฟิวเจอร์สเป็นอนุพันธ์ ซึ่งหมายความว่ามูลค่าของพวกเขาขึ้นอยู่กับมูลค่าของสินทรัพย์อ้างอิง แม้ว่าฟิวเจอร์สจะมีมาตรฐานสูงและโดยทั่วไปจะมีความเสี่ยงต่อคู่สัญญาที่ต่ํากว่า แต่ก็ยังมีความเสี่ยงในตลาดที่เกิดจากความผันผวนของราคาและความเสี่ยงด้านเครดิตที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายมาร์จิ้น อย่างไรก็ตาม ในทางตรงกันข้ามกับฟอร์เวิร์ด ซึ่งบังคับให้คุณปฏิบัติตามข้อกําหนดจนกว่าสัญญาจะหมดอายุ คุณสามารถขายสัญญาฟิวเจอร์สของคุณได้ทุกเมื่อที่คุณต้องการ
ใช่ พวกเขาเป็น เช่นเดียวกับอนุพันธ์ทางการเงินอื่นๆ ฟอร์เวิร์ด "ได้มา" มูลค่าจากมูลค่าของสินทรัพย์ที่อยู่ภายใต้สัญญา แม้ว่าจะมีให้บริการเฉพาะการแลกเปลี่ยน แต่ฟอร์เวิร์ดสามารถซื้อขายผ่านเคาน์เตอร์ (OTC) ได้ อย่างไรก็ตาม ไม่เหมือนกับอนุพันธ์ประเภทอื่นๆ ไม่จําเป็นต้องชําระเงินเริ่มต้นและไม่มีตลาดหลักทรัพย์เข้ามาเกี่ยวข้อง แต่สัญญาอยู่ระหว่างสองฝ่ายและโดยทั่วไปจะใช้โดยนักลงทุนสถาบันเท่านั้น ในกรณีส่วนใหญ่ ยังมีการค้ําประกันสถาบันจากบุคคลที่สาม เช่นธนาคาร เพื่อให้แน่ใจว่าสัญญานั้นสําเร็จ
เนื้อหาของบทความนี้สะท้อนความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงตำแหน่งอย่างเป็นทางการของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของ LiteFinanceเนื้อหาที่เผยแพร่ในหน้านี้จัดทำขึ้นเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นการให้คำแนะนำด้านการลงทุนตามระเบียบ 2014/65/EU
ตามกฎหมายลิขสิทธิ์ บทความนี้ถือเป็นทรัพย์สินทางปัญญา ซึ่งรวมถึงข้อห้ามในการคัดลอกและเผยแพร่โดยไม่ได้รับความยินยอม
