นักลงทุนที่ชาญฉลาดควรพิจารณาอะไรเมื่อเลือกบริษัทที่จะลงทุนใน? โดยปกติแล้ว เราจะวิเคราะห์งบกำไรขาดทุน เช่นเดียวกับอัตราส่วนทางการเงินที่สำคัญ เช่น ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE) ผลตอบแทนจากเงินลงทุน (ROIC) ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) และผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) อัตราส่วนที่จำเป็นทั้งสี่นี้มีประโยชน์อย่างยิ่งเมื่อพูดถึงการประเมินมูลค่าของบริษัทอย่างชัดเจน การตัดสินใจลงทุนที่ประสบความสำเร็จทุกครั้งขึ้นอยู่กับการวิเคราะห์เชิงลึกของอินดิเคเตอร์เหล่านี้
วันนี้เราจะมาดูที่ผลตอบแทนจากเงินทุนที่ได้รับการจ้างงาน (ROCE) ซึ่งเป็นเมตริกที่สำคัญที่ใช้ในการเปรียบเทียบรายได้สุทธิของบริษัท โดยอ้างอิงกับทุนเฉลี่ยที่ใช้ในกระบวนการทางธุรกิจและสินทรัพย์
บทความครอบคลุมหัวข้อต่อไปนี้
ROCE คืออะไรและทำไมต้องคำนวณ?
ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE) เป็นหนึ่งในอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่สำคัญที่สุด ช่วยประเมินศักยภาพทางธุรกิจ อัตรากำไร และประสิทธิภาพของเงินทุน พูดง่ายๆ ก็คือ เมตริกนี้กำหนดว่ากิจการสามารถสร้างกำไรจากการดำเนินงานจากทุนได้หรือไม่ ดังนั้น เป้าหมายหลักของมันคือการสร้างเปอร์เซ็นต์ผลตอบแทนเมื่อเทียบกับเงินที่ลงทุนในความพยายามนั้น ๆ
ลักษณะที่ชาญฉลาดของอัตราส่วน ROCE ทำให้เป็นหนึ่งในอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่ได้รับความนิยมมากที่สุดที่นักลงทุน ผู้มีส่วนได้ส่วนเสีย และนักวิเคราะห์ทางการเงินจำนวนมากใช้ การเปรียบเทียบ ROCE ของหลายๆ บริษัททำให้ผู้สนใจสามารถเลือกตัวเลือกที่ดีที่สุดสำหรับการลงทุนได้
ทำความเข้าใจสาระสำคัญของ ROCE
สูตร ROCE มีมูลค่าสูงสำหรับบทบาทในการประเมินกิจการจากอุตสาหกรรมที่ใช้เงินทุนสูง เช่น การผลิตน้ำมันหรือการขนส่ง ในทางเทคนิคแล้ว เครื่องคำนวณผลตอบแทนจากการลงทุนจะเปิดเผยจำนวนกำไรจากการดำเนินงานโดยประมาณที่บริษัทสร้างขึ้นต่อดอลลาร์ที่ลงทุนในธุรกิจ มีอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรอื่นๆ เช่น ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) อย่างไรก็ตาม ROE ใช้เพื่อประเมินความสามารถในการทำกำไรของบริษัทในแง่ของส่วนของผู้ถือหุ้นเท่านั้น ซึ่งแตกต่างจากดัชนีนี้ ROCE พิจารณาการรวมกันของหนี้สินและส่วนของผู้ถือหุ้น ลองนึกดูว่ามันจะมีประโยชน์แค่ไหนเมื่อคุณตั้งเป้าหมายที่จะทำนายราคาหุ้นของบริษัทในอีกสองปีข้างหน้า เปอร์เซ็นต์ของกำไรต่อ 1 ดอลลาร์ยิ่งสูงเท่าไรก็ยิ่งดีเท่านั้น ดังนั้น อัตราส่วน ROCE บ่งชี้ว่าบริษัทใดมีความสามารถในการทำกำไรที่แข็งแกร่งกว่ากัน
เจ้าของธุรกิจเข้าใจถึงความสำคัญของอินดิเคเตอร์ผลตอบแทนจากการลงทุน (ROCE) นี่คือแนวโน้ม: นักลงทุนแสดงความพึงพอใจต่อบริษัทต่างๆ ซึ่งมีอัตราส่วน ROCE ที่เติบโตอย่างน่าประทับใจในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ตามหลักการ "ผลตอบแทนจากการลงทุนที่มั่นคงนั้นไม่เป็นไร แต่ ROCE ที่เพิ่มขึ้นนั้นสมบูรณ์แบบ" พวกเขามีข้อดี บริษัทที่มีความผันผวนสูงหรือ ROCE ต่ำแสดงให้เห็นถึงการขาดความเชี่ยวชาญทางการเงิน และการซื้อหุ้นหรือหลักทรัพย์ของพวกเขาไม่ควรถือเป็นการลงทุนที่ชาญฉลาด
แม้ว่า ROCE สามารถใช้เป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการประเมินความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ แต่ก็ยังมีการใช้อัตราส่วนทางการเงินอื่นๆ อีกหลายอย่างเพื่อวิเคราะห์ประสิทธิภาพของบริษัท ซึ่งรวมถึงอัตราส่วนการทำกำไร ROIC (ผลตอบแทนจากการลงทุน) ROE (ผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น) และ ROA (ผลตอบแทนต่อสินทรัพย์)
ข้อเท็จจริงที่สำคัญ
- ผลตอบแทนจากการลงทุนหมายถึงอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่คำนวณเพื่อประเมินประสิทธิภาพของธุรกิจในแง่ของการจัดการเงินทุนทั้งหมด
- ROCE มีจำนวนมากเหมือนกันกับ ROIC ซึ่งเป็นอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรอีกแบบหนึ่งที่ใช้กำหนดผลตอบแทนจากเงินลงทุน
- หากต้องการดูภาพรวม ประสิทธิภาพของบริษัทมักถูกประเมินโดยการคำนวณอัตราส่วนผลตอบแทนหลักต่างๆ เช่น ROCE, ROE, ROA และ ROIC
- ROCE = (EBIT / Capital employed) × 100%
ROCE, ROA, ROIC, และ ROE: ตารางเปรียบเทียบ
พื้นฐาน | ROCE | ROA | ROIC | ROE |
|---|---|---|---|---|
แบบฟอร์มเต็ม | ผลตอบแทนจากการลงทุน | ผลตอบแทนจากการลงทุน | ผลตอบแทนจากการลงทุน | ผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น |
การคำนวณ | รายได้จากการดำเนินงานสุทธิ / ทุนจ้างงาน | รายได้จากการดำเนินงานสุทธิ / สินทรัพย์ที่เป็นเจ้าของ | กำไรสุทธิจากการดำเนินงาน / เงินลงทุน | รายได้จากการดำเนินงานสุทธิ / ส่วนของผู้ถือหุ้นเฉลี่ย |
คุณสมบัติลายเซ็น | อัตราส่วนนี้มักใช้เพื่อเปรียบเทียบประสิทธิภาพของบริษัทต่างๆ จากภาคส่วนเดียวกัน ซึ่งมักจะเป็นอัตราส่วนที่ใช้เงินทุนสูง | แม้ว่า ROA จะใช้ในการประเมินความสามารถในการทำกำไรของบริษัท เช่นเดียวกับอัตราส่วนอื่นๆ ในรายการ แต่ส่วนใหญ่แล้ว ROA จะช่วยวิเคราะห์ว่าสินทรัพย์จากงบดุลของบริษัทถูกใช้ไปอย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด | ROIC ช่วยวิเคราะห์ประสิทธิภาพของบริษัทโดยแสดงให้เห็นว่าองค์กรประสบความสำเร็จเพียงใดในการลงทุนในเงินทุน อัตราส่วนนี้ให้มุมมองที่ละเอียดยิ่งขึ้นเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรของธุรกิจ | อัตราส่วน ROE อยู่ในช่วงที่สำคัญและขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมเป็นอย่างมาก ยังมีทางลัดสำหรับนักวิเคราะห์ ซึ่งมักจะมองว่า ROE ไม่ดีหากมีค่าน้อยกว่า 10% ROE 14% เป็นที่ยอมรับโดยทั่วไปว่ายอมรับได้ |
ROIC (ผลตอบแทนจากเงินลงทุน) เป็นอีกหนึ่งอัตราส่วนที่ช่วยประเมินประสิทธิภาพทางเศรษฐกิจขององค์กรในการจัดสรรเงินทุนเพื่อการลงทุนที่เหมาะสม ดัชนีชี้ให้เห็นถึงความสำเร็จในการใช้เงินทุนเพื่อสร้างผลกำไรจากการคำนวณผลตอบแทนต่อเงินแต่ละดอลลาร์ที่ลงทุน
ROIC และ ROCE มีหลายอย่างที่เหมือนกัน เนื่องจากใช้แนวคิดเดียวกัน อย่างไรก็ตาม ส่วนประกอบหลักแตกต่างกันเล็กน้อย ROIC สามารถคำนวณได้โดยการหารรายได้สุทธิหลังหักดอกเบี้ยและภาษีด้วยจำนวนเงินลงทุนทั้งหมด สูตรการคำนวณ ROIC แสดงไว้ด้านล่าง:
ROIC = กำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักดอกเบี้ยและภาษี / ทุนที่ลงทุน
ข้อแตกต่างหลักเริ่มต้นด้วยองค์ประกอบ "กำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลังหักดอกเบี้ยและภาษี" เนื่องจากเมตริกนี้สะท้อนถึงรายได้ที่แท้จริงของบริษัท แต่ยังพิจารณาภาระภาษีของกิจการด้วย ในขณะที่สูตร ROCE ไม่เป็นเช่นนั้น
วิธีคำนวณสูตร ROCE (ผลตอบแทนจากการลงทุน - Return on Capital Employed)?
ดังที่เราได้อธิบายไปแล้วข้างต้น ROCE เป็นดัชนีที่ใช้ในการวิเคราะห์ประสิทธิภาพของบริษัทในด้านการจัดการเงินทุน นอกจากนี้ยังสามารถช่วยเปรียบเทียบความสามารถในการสร้างผลกำไรของหลาย ๆ บริษัทจากอุตสาหกรรมเดียวกัน องค์ประกอบหลักที่จำเป็นสำหรับการคำนวณ ROCE คือ EBIT และเงินทุนที่ใช้
สิ่งที่คุณต้องทำคือทำตามสูตรผลตอบแทนจากการลงทุนที่ระบุด้านล่าง:
ROCE = กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี / เงินทุนที่ใช้
เพื่อความสะดวก เราสามารถอ้างถึงเมตริก EBIT ว่า "งบกำไรขาดทุนสุทธิก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี" EBIT (กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีหรือรายได้สุทธิ) เป็นหนึ่งในอัตราส่วนทางการเงินยอดนิยมที่แสดงกำไรที่บริษัทได้รับจากกิจกรรมทางธุรกิจ เป็นกำไรของกิจการก่อนหักดอกเบี้ยหรือภาษี การคำนวณ EBIT สามารถทำได้ด้วยสูตรต่อไปนี้:
EBIT = รายได้สุทธิ - ต้นทุนสินค้าขาย - ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน
เงินทุนที่ใช้ บางครั้งเรียกว่าเงินทุนที่ใช้ เป็นเงินทุนโดยรวมของบริษัทที่ใช้เพื่อสร้างกำไร มูลค่านี้คำนวณโดยการลบหนี้สินหมุนเวียนออกจากจำนวนสินทรัพย์รวม สูตรมีดังนี้:
Capital Employed (เงินทุนที่ใช้) = สินทรัพย์รวม - หนี้สินหมุนเวียน
คลิกที่นี่เพื่อรับเทมเพลตฟรีสำหรับการคำนวณสูตร ROCE
เข้าสู่รายละเอียด: ตัวอย่าง ROCE
ลองพิจารณาสองธุรกิจจากอุตสาหกรรมเดียวกัน เช่น การขนส่ง ด้านล่างนี้คุณจะพบการคำนวณ ROCE Formula สำหรับบริษัทสมมุติ: Mark & Co และ Rocket Corp.
พื้นฐาน | Mark & Co | Rocket Corp. | ความคิดเห็น |
|---|---|---|---|
รายได้ | $24,695 | $67,352 |
|
สินทรัพย์รวม | $21,793 | $153,789 |
|
หนี้สินหมุนเวียน | $5,449 | $34,257 |
|
EBIT | $5,958 | $12,992 |
|
งบการเงินเกี่ยวกับทุนจ้าง | $16,344 | $119,532 | สินทรัพย์รวมลบหนี้สินหมุนเวียน |
ROCE (ผลตอบแทนจากการลงทุน) | 0.36 | 0.10 | EBIT หารด้วยทุนที่จ้าง |
เมื่อมองแวบแรก Rocket Corp. ดูเหมือนเป็นธุรกิจที่ประสบความสำเร็จมากกว่า Mark & Co: มีรายได้ที่มั่นคง EBIT และงบการเงินที่น่าประทับใจกว่า และมีสินทรัพย์รวมจำนวนมากภายใต้การควบคุม เมตริก ROCE แสดงให้เราเห็นอีกด้าน การวิเคราะห์ที่ดำเนินการเปิดเผยว่า Mark & Co ใช้เงินทุนอย่างชาญฉลาดและสร้างผลกำไรมากขึ้นในรูปแบบเปอร์เซ็นต์
- Mark & Co: 36 เซนต์ต่อ 1 ดอลลาร์ (ROCE: ~36%);
- Rocket Corp: 10 เซนต์ต่อ 1 ดอลลาร์ (ROCE: ~10%)
ประเด็นที่สำคัญ
ความสมบูรณ์ทางการเงินนั้นยากที่จะประเมินหากคุณไม่เห็นภาพรวมและวิเคราะห์อินดิเคเตอร์ที่สำคัญที่สุดของความสามารถในการทำกำไรของกิจการ เช่น งบกำไรขาดทุน แยกจากกัน นั่นเป็นเหตุผลที่นักลงทุนคำนวณอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรของ ROIC และ ROCE เพื่อประเมินศักยภาพของบริษัท
ผลลัพธ์ของการคำนวณกำไรจากการดำเนินงานช่วยให้ผู้มีส่วนได้เสียตัดสินใจว่า บริษัท นั้นคุ้มค่าที่จะลงทุนหรือไม่ หากผลตอบแทนจากการลงทุนของธุรกิจแสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่ง นั่นเป็นสัญญาณที่ดี ซึ่งบ่งชี้ว่าการจัดการขององค์กรกำลังดำเนินไปในทิศทางที่ถูกต้องและนำเงินไปลงทุนอย่างชาญฉลาด
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับ ROCE
ROCE หรือผลตอบแทนจากเงินทุนที่ใช้หมายถึงหนึ่งในอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่ได้รับความนิยมสูงสุดซึ่งใช้ในการประเมินว่าบริษัทจัดการเงินทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพเพียงใด ดัชนีนี้แสดงให้เห็นว่าบริษัทสามารถสร้างผลตอบแทนจากเงินทุนที่ใช้ได้หรือไม่ ROCE ยิ่งสูงยิ่งดี
แม้ว่าจะไม่มีมาตรฐานที่ยอมรับโดยทั่วไปสำหรับอุตสาหกรรมใด ๆ แต่ผลตอบแทนจากการลงทุนที่สูงขึ้นหมายความว่าบริษัทสามารถจัดการเงินทุนได้ค่อนข้างดี อย่างไรก็ตาม มีข้อผิดพลาดบางอย่างที่คุณควรทราบ: ตัวเลข ROCE ที่สูงอาจบ่งชี้ว่าบริษัทไม่สามารถทำกำไรได้ แต่ความจริงแล้วบริษัทมีเงินสดจำนวนมาก
อัตราส่วนอื่นๆ เช่น ผลตอบแทนต่อสินทรัพย์ (ROA) หรือผลตอบแทนต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (ROE) ใช้ในการประเมินความสามารถในการทำกำไรของบริษัทเมื่อเทียบกับตัวชี้วัดที่แยกออกมา: มูลค่าของสินทรัพย์ควบคุม (คงที่) และส่วนของผู้ถือหุ้น ตามลำดับ ซึ่งแตกต่างจากดัชนีเหล่านี้ การคำนวณผลตอบแทนจากเงินทุนที่จ้างงานช่วยให้เห็นภาพรวมที่ใหญ่ขึ้นโดยพิจารณาทั้งตราสารหนี้และตราสารทุน
ดัชนีผลตอบแทนจากการลงทุนเป็นหนึ่งในอัตราส่วนความสามารถในการทำกำไรที่แม่นยำที่สุด นักลงทุนคำนวณอัตราส่วนนี้เพื่อตัดสินใจว่าหุ้นของบริษัทจะเป็นการลงทุนที่มีคุณค่าหรือไม่
ผู้สนใจคำนวณผลตอบแทนจากเงินทุนที่ว่าจ้าง (ROCE) โดยใช้สูตรต่อไปนี้: รายได้จากการดำเนินงานสุทธิก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี / ทุนที่ว่าจ้าง ซึ่งองค์ประกอบแรกโดยทั่วไปเรียกว่า EBIT (รายได้ก่อนหักดอกเบี้ยและภาษี) ตัวเลขที่ใช้เงินทุนมีทั้งเงินที่ผู้ถือหุ้นลงทุนในบริษัท (ส่วนของผู้ถือหุ้น) และเงินที่บริษัทยืมมา (หนี้สินหมุนเวียน)
ยิ่งอัตราส่วน ROCE สูงเท่าใด บริษัทก็ยิ่งมีผลกำไรและมีประสิทธิภาพมากขึ้นเท่านั้น นักลงทุนมักใช้เมตริก ROCE เพื่อเปรียบเทียบบริษัทต่างๆ ในอุตสาหกรรมเดียวกัน ตัวอย่างเช่น หากบริษัทสองแห่งมีงบดุลใกล้เคียงกัน แต่มีบริษัทหนึ่งมีอัตราส่วน ROCE สูงกว่า อาจเป็นการลงทุนที่ดีกว่า อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่า ROCE อาจแตกต่างกันไปขึ้นอยู่กับอุตสาหกรรมที่บริษัทสังกัดอยู่ ตัวอย่างเช่น อัตราส่วน ROCE ที่สูงอาจสร้างความประทับใจให้กับบริษัทสาธารณูปโภคน้อยกว่าบริษัทผู้ผลิต
เนื้อหาของบทความนี้สะท้อนความคิดเห็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงตำแหน่งอย่างเป็นทางการของนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ของ LiteFinanceเนื้อหาที่เผยแพร่ในหน้านี้จัดทำขึ้นเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ควรพิจารณาว่าเป็นการให้คำแนะนำด้านการลงทุนตามระเบียบ 2014/65/EU
ตามกฎหมายลิขสิทธิ์ บทความนี้ถือเป็นทรัพย์สินทางปัญญา ซึ่งรวมถึงข้อห้ามในการคัดลอกและเผยแพร่โดยไม่ได้รับความยินยอม
