Elevar las tasas de interés para combatir el aumento de los precios del petróleo carece de sentido. Otra cosa es que los efectos secundarios pueden disparar la inflación subyacente. La Reserva Federal debe ser paciente. Sin embargo, los acontecimientos podrían tomar otro rumbo. Analicemos este tema y hagamos un plan de trading para el EURUSD.
En este artículo analizaremos:
Datos clave
- La economía de la eurozona se está desacelerando drásticamente.
- Los mercados están reevaluando las capacidades del BCE.
- La Fed no combatirá los precios del petróleo subiendo los tipos de interés.
- Vender EURUSD en el rebote desde 1,1645 y 1,168 es relevante.
Pronóstico fundamental semanal del dólar
¿Qué ha debilitado al dólar? Todo apuntaba a favor de los bajistas del EURUSD. La tendencia de los índices de gestores de compras (PMI) europeos indicaba una desaceleración económica significativa. La Comisión Europea rebajó su previsión de crecimiento del PIB para 2026. La actividad empresarial en EE. UU., por otro lado, era alentadora. Irán no tiene intención de entregar sus reservas de uranio. ¿Qué más falta para que el índice USD repunte? En lugar de eso, experimentó una gran volatilidad.
Operar con las divergencias es una estrategia clásica en Forex. La dinámica del PMI evidenció la divergencia entre las economías de Estados Unidos y la eurozona. El bloque monetario registró una desaceleración del indicador compuesto hasta 47,5 en mayo, el peor dato desde el otoño de 2023. El índice de gestores de compras del sector manufacturero estadounidense, por el contrario, se disparó hasta alcanzar su máximo en cuatro años. La divergencia en el crecimiento económico es evidente, lo que debería respaldar al EURUSD.
Dinámica de la actividad empresarial europea
Fuente: Bloomberg.
La presión sobre el euro ha llevado a la Comisión Europea a rebajar sus previsiones de crecimiento del PIB de la zona euro para 2026 del 1,2 % al 0,9 %. La estimación de la inflación se ha elevado al 3 %. Se observa un claro entorno estanflacionario, lo que dificultará al BCE endurecer la política monetaria. Las expectativas del mercado de futuros sobre 2-3 medidas de restricción monetaria en 2026 son claramente excesivas. Una reducción gradual de su alcance provocará una caída de las cotizaciones del EURUSD.
En Estados Unidos, por el contrario, los derivados subestiman el alcance previsto del endurecimiento de la política monetaria. La probabilidad de que la Fed subiera las tasas llegó a alcanzar el 60 %, pero luego cayó por debajo del 50 %, lo que arrastró a la baja tanto la rentabilidad de los bonos del Tesoro como el dólar estadounidense.
Dinámica de la tasa de la Fed y rendimiento del tesoro
Fuente: Wall Street Journal.
Probablemente, el discurso del presidente de la Fed de Richmond, Thomas Barkin, captó la atención de los inversores al recordar no tiene sentido combatir las perturbaciones de la oferta mediante la restricción monetaria. Subir las tasas de interés no hará bajar los precios del petróleo. En cambio, la Reserva Federal debería centrarse en los efectos secundarios que podrían disparar la inflación subyacente. Dado que es un proceso largo, no cabe esperar un endurecimiento inminente de la política monetaria.
En realidad, todo sucederá más rápido. Rapidan Energy Group prevé que el estrecho de Ormuz podría estar cerrado hasta mediados de julio. Para entonces, el crudo Brent podría dispararse hasta $130 por barril, lo que acelerará la inflación en todo el mundo.
Por lo tanto, la divergencia en el crecimiento económico entre Estados Unidos y la zona euro, el aumento gradual de la probabilidad de una subida de tipos de la Fed y la flexibilización de las restricciones monetarias del BCE permiten hablar de la sostenibilidad de la tendencia bajista del EURUSD.
Plan de negociación semanal del EURUSD
En esta situación, tiene sentido aprovechar los repuntes del euro para vender, con un posterior retroceso desde las resistencias en 1,1645 y 1,168 para aumentar o abrir posiciones cortas en el EURUSD.
Este pronóstico se basa en el análisis de factores fundamentales. Tiene en cuenta los comunicados oficiales de las instituciones financieras (incluidos los reguladores), diversos acontecimientos geopolíticos y económicos y datos estadísticos. También se tienen en cuenta los datos históricos del mercado.
Gráfico de precios de EURUSD en tiempo real
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