El término "cisne negro" tiene su origen en el latín en la expresión "un ave rara en la Tierra, como un cisne negro". Durante mucho tiempo, en Europa se creía que no existían cisnes que no fueran blancos. Sin embargo, en el siglo XVII se descubrió una población de cisnes negros en Australia Occidental, pero la expresión se sigue utilizando para describir algo poco probable. Entonces, ¿qué es un evento de cisnes negros?
En este artículo analizaremos:
Definición
El término "cisne negro" se utiliza para describir accidentes económicos, políticos y sociales que son inevitables e imposibles de predecir. Así los denomina Nassim Nicholas Taleb, antiguo operador de Wall Street y autor de la teoría del cisne negro.
Al mismo tiempo, el autor entiende que el concepto de "cisne negro" se aplica no sólo a los acontecimientos negativos. Entre los cambios positivos del mismo rango, nombra los grandes descubrimientos científicos, la aparición de los ordenadores personales e Internet.
¿Qué es la teoría del cisne negro?
En 2007, un año antes del inicio de la crisis económica mundial, el comerciante estadounidense de origen libanés Nassim Nicholas Taleb publicó el libro "El cisne negro: el impacto de lo altamente improbable". Utilizó el término "acontecimiento del cisne negro" para referirse a los accidentes a gran escala que afectan a todos los ámbitos de la vida.
Desde el punto de vista del autor, el acontecimiento del cisne negro siempre cumple tres criterios:
Debe ser inesperado para el observador.
Su efecto debe ser a gran escala.
A medida que pase el tiempo, la gente encontrará los requisitos para ello, como si pudiera esperarse.
De hecho, casi todos los cambios bruscos pueden clasificarse como acontecimientos de cisne negro. Puede abrir cualquier libro de la clase de historia para ver tales acontecimientos, por ejemplo, lea la descripción de la Gran Revolución Francesa. En primer lugar, el lector será recibido por un párrafo con requisitos previos que se revelaron después del hecho de la propia revolución.
Los cisnes negros cambian nuestras creencias
En 2007, junto con la publicación de su libro, Taleb escribió un artículo para The New York Times, donde explicaba la influencia de los "cisnes negros" en nuestra comprensión básica del mundo:
"Una sola observación puede refutar una creencia general basada en miles de años de observación de millones de cisnes blancos. Todo lo que se necesita es un único (y, como se dice, bastante feo) pájaro negro".
En otras palabras, este tipo de sucesos ponen patas arriba nuestra imagen del mundo, demostrando que todo se basa en una construcción poco fiable e incluso ilusoria. La naturaleza humana nos hace construir predicciones basadas en acontecimientos históricos anteriores. Una ocasión completamente nueva puede ser imposible de predecir cuando no hay experiencia para preverla.
Esta tesis hace que se desconfíe de las valoraciones y previsiones de los expertos que se basan en principios y fórmulas bien conocidos. Según Taleb, las estrategias de inversión no son más fiables que la astrología. El primer "cisne negro" puede hacer caer el mercado o, por el contrario, provocar un crecimiento explosivo de ciertos activos, y nadie podrá prepararse para ello. El autor de "Cisnes negros" lo explica:
"Pronosticamos la demanda de petróleo a 30 años vista, sin darnos cuenta de que no podemos saber cómo será el próximo verano. Los errores acumulados en las previsiones políticas y económicas son tan monstruosos que, cuando miro sus listas, quiero pellizcarme para asegurarme de que estoy despierto".
Como confirmación de sus tesis, Taleb cita los pasados acontecimientos del 11 de septiembre de 2001 en Nueva York. Entonces, nadie evaluó objetivamente todos los riesgos posibles, simplemente porque ese giro de los acontecimientos parecía el más increíble.
Taleb extiende la teoría de los "cisnes negros" a personalidades famosas que no fueron apreciadas en vida, como Edgar Allan Poe o Arthur Rimbaud. En su opinión, si hubiéramos abandonado las actitudes lógicas habituales, habríamos tenido tiempo de reconocer su talento, que se adelantó a su tiempo.
Ejemplos de eventos de cisne negro en el pasado
He aquí los principales acontecimientos históricos calificados de "cisnes negros".
La crisis financiera asiática de 1997
Si hablamos de mercados financieros, varios acontecimientos de la historia reciente pueden atribuirse a cisnes negros. La crisis asiática de 1997-1998 provocó una caída de los tipos de cambio de las monedas nacionales de muchos países del sudeste asiático, quiebras bancarias y un estancamiento general de la economía asiática a finales de los años 90.
A mediados de la última década del siglo XX, los países de la región, incluidos Tailandia, Filipinas, Malasia, Indonesia y Corea del Sur, experimentaron un periodo de rápido crecimiento económico. Este crecimiento se financió en gran medida con préstamos extranjeros, estimulados por la política monetaria liberal de la Reserva Federal de EE.UU. y las condiciones favorables de los préstamos en moneda local. Como resultado, las economías de los países asiáticos se vieron fuertemente sobreacreditadas, lo que desencadenó grandes desviaciones y un colapso.
La caída de "Dotcom"
La "burbuja Dotcom" se produjo entre 1995 y 2001. La burbuja se formó como resultado del aumento de las acciones de las empresas de Internet (en su mayoría estadounidenses), así como de la aparición de un gran número de nuevas empresas de Internet. Las acciones de las empresas que prometían integrar la tecnología de Internet se dispararon en valor. Sin embargo, muchos de los nuevos modelos de negocio resultaron ser ineficaces, lo que desencadenó una oleada de quiebras. A finales de los años noventa y dos mil, debido a la especulación y el optimismo injustificado, los inversores perdieron unos 5 billones de dólares.
Atentados del 11-S
Un cisne negro en la bolsa no es el único ejemplo. El 11 de septiembre de 2001 parecía ser uno de los días más trágicos. Los terroristas secuestraron aviones civiles con pasajeros a bordo y los enviaron a las torres gemelas del World Trade Center de Nueva York. Fue una pérdida catastrófica: más de 2.900 personas murieron en el atentado. Poco después, Estados Unidos lanzó una gran campaña antiterrorista. Sin embargo, tras la tragedia, algunas personas empezaron a declarar que los acontecimientos del 11 de septiembre podían haberse predicho con antelación.
La crisis financiera mundial de 2008
Como ya se ha mencionado, este suceso ocurrió un año después de la publicación del libro de Taleb, en el que utilizó el término.
La crisis económica mundial comenzó con la crisis financiera de Estados Unidos en 2007-2008. El índice S&P 500, que incluye las 500 mayores empresas del país, cayó un 38,49% en 2008. La recesión económica fue tan grave que el banco de inversión Lehman Brothers presentó el mayor procedimiento de quiebra de la historia: 25 mil personas perdieron sus puestos de trabajo, y la empresa, 46.000 millones de dólares de valor de mercado. El impacto de la crisis también afectó a los mercados bursátiles mundiales, que entonces perdieron unos 10 billones de dólares. Por supuesto, después de la crisis, los expertos comenzaron a argumentar que los requisitos previos y las razones se podían ver mucho antes del colapso.
Brexit
Tras largos preparativos, Gran Bretaña salió de la Unión Europea en enero de 2020. Este acontecimiento repercutió en la cotización de las acciones y en la volatilidad de los mercados, pero sus consecuencias aún se están desarrollando. Los expertos afirman que, tras el Brexit, los derechos humanos en el Reino Unido se verán sometidos a una dura prueba, sobre todo por la hostilidad del gobierno hacia muchos aspectos de la protección de los derechos humanos, el declive de las instituciones democráticas, un clima de intolerancia y el rechazo de los derechos humanos por parte de muchos medios de comunicación. El declive económico es sólo uno de los muchos acontecimientos a los que se enfrenta la población.
¿Es Covid-19 un cisne negro?
Esta opinión es muy común. Por ejemplo, durante la conferencia de Ideas Lab en Bruselas, los expertos dijeron que el coronavirus demostró la fragilidad del mundo global y la incapacidad de los estados para actuar con eficacia. Como resultado, nos encontramos aislados y divididos por las fronteras, la economía se sumió en el caos y la OMS emitió recomendaciones tardías y contradictorias.
Como corresponde a un verdadero "cisne negro", la pandemia de los últimos años fue inesperada para la comunidad mundial (salvo las predicciones de Bill Gates, a las que nadie hizo caso) y tuvo consecuencias globales.
Ejemplos más modernos de cisne negro en la economía son los acontecimientos de principios de 2020, cuando la pandemia global COVID-19 se desató en el mundo. El 12 de marzo se produjo el Jueves Negro: ese día, la magnitud de la caída de los mercados podría calificarse de catastrófica.
El S&P 500 perdió un 9,5% ese día, la peor caída diaria del índice desde el 19 de octubre de 1987. Los indicadores de otros mercados mundiales también tocaron techo. La recuperación de los índices estadounidenses hasta el nivel de enero de 2020 no se produjo hasta noviembre.
¿Por qué se producen los cisnes negros?
Los eventos de cisnes negros pueden ser causados por el curso natural de la historia, pero su diferencia con los "cisnes blancos" es que son eventos impredecibles. ¿Por qué? Porque la gente no presta atención a las cosas que preceden a la catástrofe.
He aquí los principales errores que nos impiden predecir a tiempo la aparición de "cisnes negros":
Efecto burbuja. Las personas tienden a confiar más en la información y las opiniones que prevalecen en su entorno o entre quienes consideran una autoridad. En este caso, se ignora todo lo que contradice esto.
Uso excesivo de métodos matemáticos en la vida real. Por ejemplo, la teoría de los juegos se utiliza a menudo para predecir la probabilidad de ganar una lotería o una carta. En la práctica, todo es mucho más complicado, e incluso hay que tener en cuenta aquellos factores que desconocemos.
- Aplicación del análisis retrospectivo: cuando se intenta predecir acontecimientos futuros basándose en el pasado. El principal error aquí es suponer que sabemos lo suficiente para hacer predicciones y que todo se desarrollará según el mismo escenario. La experiencia de la Primera Guerra Mundial no sirvió para evitar la Segunda.
Así que si estás atento a las señales de los cisnes negros, esta es la mala noticia: no es probable que prestes atención a las cosas que desencadenarán accidentes en el futuro. Hay demasiadas posibilidades que en realidad ignoramos.
¿Cómo pueden los inversores prepararse para los cisnes negros?
El cisne negro puede influir en casi todos los ámbitos, y a veces ocurre instantáneamente. Entonces, ¿cómo protegerse?
En su libro, Taleb escribió que la mejor manera de suavizar la influencia del cisne negro es no tratar de predecirlo. Según el autor, en cambio, es necesario comprender su inevitabilidad y desarrollar planes estables y sostenibles que ayuden a reducir la probabilidad de que se produzca un acontecimiento de este tipo. O suavizar sus consecuencias.
Por ejemplo, los bancos realizan pruebas de resistencia, es decir, simulaciones diseñadas para comprobar si una institución financiera sobrevivirá a otra crisis. Esta práctica se hizo común en las organizaciones justo después de 2008. Algunos bancos centrales también tomaron ejemplo de ellas: por ejemplo, el Banco de Inglaterra, unos años después de la crisis, empezó a organizar sus propias pruebas de resistencia.
Pero, como señaló Taleb, no sólo las organizaciones profesionales, sino también los comerciantes privados, pueden prepararse para eventos catastróficos.
El cisne negro en el comercio, como en otros ámbitos, llega de repente y sin previo aviso. Por lo tanto, siempre hay que tratar de proteger la cartera de la adversidad en la medida de lo posible. Hay varias pautas:
Aceptar la idea de que el próximo cisne negro está por llegar
Cuando se estudia la historia de los movimientos del mercado, queda claro que los malos acontecimientos se suceden constantemente. Por lo tanto, los accidentes no deberían ser una sorpresa, sino un ciclo normal de la vida.
Aprovechar las oportunidades que brindan los cisnes negros
Cuando el mercado de valores cae y los precios de las acciones disminuyen debido a un acontecimiento de este tipo, vale la pena considerar la posibilidad de invertir en empresas sostenibles. A la larga, podrán salir de la crisis y el valor de los activos volverá a subir.
Diversifica su cartera
Este consejo es relevante para absolutamente todos los inversores. Recuerde que si sólo tiene un activo en su cartera, se verá muy afectado por un acontecimiento de cisne negro. Para asegurar sus inversiones, asegúrese de distribuirlas entre diferentes instrumentos.
Consejos de inversión del Cisne Negro
Estas son las principales conclusiones de las estadísticas bursátiles históricas:
Los "cisnes negros", en su influencia en los mercados, no difieren fundamentalmente de otros fenómenos de crisis.
Los tiempos de recuperación están estrechamente relacionados con la duración de la recesión, pero rara vez superan el año.
La tendencia de los amplios índices de mercado a largo plazo es siempre al alza.
A la hora de elegir a favor de los valores individuales, un inversor puede equivocarse a menudo. Por ejemplo, la crisis actual. Los mercados se recuperaron rápidamente, y algunos sectores como el de las tecnologías de la información, especialmente los valores relacionados con la nube, están en auge. Pero hay excepciones a esta tendencia general. Por ejemplo, Dropbox -uno de los símbolos de la computación en la nube y el trabajo a distancia- no ha crecido exponencialmente, sino que sigue cotizando por debajo del precio de su oferta pública inicial a principios de 2018. Puedes protegerte de estos fracasos si inviertes en mercados amplios, y no en valores individuales.
Al operar con ETFs, los inversores no sólo pueden salvar sus inversiones de los "cisnes negros" y otros problemas económicos, sino también ganar. La tendencia a la baja del mercado es percibida por muchos como una oportunidad, por lo que compran.
¿Se avecinan otros cisnes negros?
Qué "cisnes negros" nos esperan en un futuro próximo?
Ya en 2017, en una entrevista con RBC, Taleb predijo que los eventos más probables que se convertirán en los nuevos "cisnes negros" son:
Las epidemias. En 2020, en una entrevista con RBC Pro, Taleb dijo que la alta tasa de mortalidad del COVID-19 era una consecuencia directa del hecho de que muchos subestimaron la epidemia incluso cuando la amenaza se hizo bastante evidente. En su opinión, el fin de la cuarentena no significa que podamos volver a la vida normal: las consecuencias nos acompañarán durante mucho tiempo.
Neoludismo ("resistencia a la robotización"). Se llama así por analogía con el movimiento de los luditas, que existieron a principios del siglo XIX y rompieron las máquinas de tejer, temiendo perder sus empleos. Según Taleb, esta tendencia será especialmente notable en los estados islámicos.
Conclusión
La vida está llena de giros inesperados, algunos de los cuales tienen un impacto extremo en todo el mundo. La teoría del cisne negro dice "espera lo mejor, prepárate para lo peor", y es la mejor actitud que puedes tener. ¿Cómo protegerse? Si opera con LiteFinance, asegúrese de diversificar su cartera y de utilizar instrumentos de análisis para predecir los movimientos de sus activos.
Preguntas frecuentes sobre el Cisne Negro
Se trata de un acontecimiento inesperado que repercute en el coste de las acciones, en la economía mundial, en las empresas y en los pequeños negocios.
Porque los cisnes negros son un tipo de ave poco común. Algunas personas no creen que exista hasta que lo ven con sus propios ojos. Al mismo tiempo, los cisnes negros suelen atribuirse a acontecimientos negativos porque se piensa que esas aves son feas.
Los grandes cisnes negros que se producen a escala mundial son acontecimientos raros. Ocurren una vez cada pocos años. Por ejemplo, a nivel mundial, los principales y catastróficos cisnes negros fueron la crisis económica mundial de 2008, el Brexit y el accidente de la central nuclear de Fukushima-1.
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